خطر مكمن ينتظر بيتكوين وعملات معماة البديلة: حذر المحللون بالفعل!

بينما تستعد الأسواق لحفل تنصيب رئيس الولايات المتحدة في 20 يناير 2025، يحذر المحللون من احتمالية حدوث عثرة في حساسية الأسواق العالمية: ضعف تجارة حملة الين.

تواجه هذه الاستراتيجية التي تعتمد على أسعار الفائدة المنخفضة للغاية في اليابان ضغوطًا هامة بسبب توقعات رفع أسعار الفائدة لبنك اليابان (BoJ).

قال مارسين كازميرتشاك، المدير التنفيذي لشركة ريدستون أوراكلز، في تصريح له: "من المرجح أن يؤدي رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان إلى تخفيف مهم لعمليات الحملة اليابانية، وهذا قد يقلل من حماس سوق 'ترامب تريد'".

وقال رئيس نمو WeFi ، أجن لينجي ، إن زيادة الفائدة قد تؤدي إلى بيع الأصول الخطرة مثل بيتكوين من قبل المستثمرين لتلبية القروض ذات الفائدة المنخفضة.

استراتيجية الاستثمار في الين carry trade هي استراتيجية استثمارية طويلة الأمد حيث يقترض المستثمرون الين بسعر فائدة منخفض للاستثمار في أصول عالمية تقدم عوائد أعلى. إذا قام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة، فإن carry trade المرتبط بالين قد يواجه انهياراً كبيراً. يتابع الأسواق عن كثب اجتماع السياسة الذي سيعقده بنك اليابان يومي الخميس والجمعة المقبلين، وتتم تكهنات بأن البنك المركزي قد يرفع هدف الفائدة القصيرة الأجل من 0.25٪ إلى 0.45٪.

جاءت إشارات الصقر من كازو أويدا، رئيس بنك اليابان، وارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية (JGB) لتشعل هذه التوقعات. ستؤدي الين الأقوى إلى زيادة تكاليف الاقتراض للمستثمرين الذين يستخدمون التجارة المحملة ومن ثم قد تجعل من الصعب سيولة الأصول العالمية مثل الأسهم وBTC ذات المخاطر.

قال كازميرتشاك: إذا قام بنك اليابان المركزي برفع أسعار الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز الين وتسبب في تذبذب في الأسواق العالمية، مما يؤدي بدوره إلى تفكك المراكز الأصول المخاطرة بسرعة، على غرار ما شهدناه عندما انخفض سعر بيتكوين من 66،000 دولار إلى 55،000 دولار في غضون أسبوع في بداية أغسطس 2024.

قد يخفف ضعف تجارة الين المعلومة باسم "تجارة ترامب" التفاؤل الذي يحيط بسياسات دونالد ترامب المتعلقة بالنمو، والتي تعتبر مصطلحًا يصف التفاؤل في السوق. ويعتقد كازميرتشاك أن التأثير سيكون تدريجيًا. وقال كازميرتشاك: "الأمر المهم هو مراقبة كيفية توازنهم بين أهداف التضخم المحلية واستقرار الأسواق العالمية".

تستمر أسواق بيتكوين في أن تكون هشة بشكل خاص. شهد بيتكوين (BTC) بالفعل ارتفاعًا كبيرًا في التقلبات مع متابعة المستثمرين لسياسات BoJ وتطورات الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، دعمت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الإيجابية (CPI) في الولايات المتحدة التي تم الإعلان عنها في بداية هذا الأسبوع تصور المخاطر.

قال لينج: "أظهرت بيانات نواة مؤشر أسعار المستهلكين ارتفاع التضخم أقل من المتوقع"، وأضاف: "مع حلول مراسم اليمين المقبلة، فإن ارتفاعًا في سعر بيتكوين قد يتم تحفيزه بواسطة ما يُعرف بـ 'تجارة ترامب' ويحتمل أن يقربه من أعلى مستوياته على الإطلاق".