مدى صحة ادعاءات عدم حدوث موسم آخر من العملات البديلة؟ هل هناك احتمال ضعيف لظهور الثورة الكبيرة؟ تقييم من قبل المحلل

محلل العملات المشفرة سيميون كوخ يقدم تحليلًا عميقًا يعالج القلق الشائع حول إمكانية موسم Altcoin في عام 2025 بعد التذبذب السوق الهام.

عندما يبالغ المؤثرون في توقعاتهم بأن هذا الموسم البديل سيكون الأهم حتى الآن، فإن البيع الأخير يثير موجة من الخوف، وبعضهم يتوقع الآن سوقًا هابطًا طويل الأمد. ومع ذلك، يتحدى كوتش ثلاث خرافات كبيرة تحيط ببيئة العملات البديلة الحالية ويوضح لماذا لا تزال العملات البديلة قادرة على تحقيق مكاسب مهمة.

أحد الحجج المنتشرة ضد موسم العملات البديلة هو أن السوق وصل إلى مستوى من الشبع الزائد. خاصة مع تدفق الملايين من الرموز الجديدة إلى النظام البيئي من خلال منصات مثل Pump.fun في سولانا، يعتقد البعض أن رؤوس الأموال الحالية متشتتة للغاية وأن من اليعمل على جعل وصول العملات البديلة إلى مستويات النمو السابقة التي شهدتها عامي 2017 و 2021 أمراً مستحيلاً.

كوخ، معارضا هذا الرأي، يشير إلى عدة عوامل أساسية:

• معظم الرموز الجديدة ذات عمر قصير. أكثر من 99٪ من هذه العملات الرقمية البديلة الجديدة تعتمد على ميم كوينز وتصبح غير نشطة بسرعة، مما يعني أنها لا تمتص كمية سيولة كبيرة.
• سوق العملات المشفرة أصبح أكبر بكثير مما كان عليه في السابق. لقد نمت السوق بنسبة 20 مرة مقارنة بعام 2017 وتضاعفت تقريبًا ثلاث مرات حجمها في بداية عام 2021.
• تعتمد ديناميات السوق ليس فقط على السيولة. في التمويل التقليدي، ترتفع أسعار الأصول ليس فقط بسبب رأس المال الحالي، ولكن أيضًا بسبب حساسية المستثمرين والتكهنات. تنطبق نفس الديناميات على العملات المشفرة حيث يمكن لتوقعات الربح المستقبلي أن ترفع الأسعار بشكل مستقل عن السيولة الإجمالية.
• علاوة على ذلك، يتم مبالغ في المخاوف من أن فتح قفل الرموز سيؤدي إلى تخفيف السوق. يذكر كوتش أنه من المتوقع أن تكون قيمة الرموز التي سيتم فتحها في عام 2025 حوالي 75 مليار دولار، وأن هذا أقل بكثير من 137 مليار دولار الذي شهدناه في موسم العملات البديلة الكبرى الأخير في عام 2021.

بعض المشككين يدعون أنه من غير المحتمل وجود ارتفاع مستمر في أسعار العملات المشفرة بدون سياسة نقدية توسيعية من البنوك المركزية. تاريخيًا، كانت مواسم العملات البديلة تتزامن مع فترات يقوم فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتوسيع قاعدته المالية وحقن السيولة في الأسواق المالية.

كوخ، مع قبوله لهذه الارتباط، يؤكد أن أسعار الأصول لا تتحكم فيها فقط السيولة ولكن أيضًا حساسية السوق. إنه يدافع عن الفكرة:

• الأسواق لا تستجيب فقط لتغييرات سياسات النقد النقدية، بل تستجيب أيضًا للتوقعات. تاريخيًا، بدأت التصاعدات ليس ردًا على حقن السيولة الفعلية، ولكن بتوقعات لشروط نقدية أكثر انفتاحًا.
• الرغبة في المخاطرة والتكهن لهما أهمية قصوى. على الرغم من عدم وجود تدخل مباشر من الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن يوجه المتداولون والمستثمرون الفرديون الارتفاعات الجماعية للعملات البديلة من خلال التكهن الجماعي.
• ينتظر رأس المال الذي ينتظر الدخول. العديد من المستثمرين يحتفظون بالنقد وينتظرون إشارة للعودة إلى السوق، مما يعني أن قيود السيولة قد لا تكون بنفس القوة التي يفترض أن تكون عليها.

تأثير إعتماد صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة على مليارات الدولارات في البيتكوين، والذي أثار مخاوف من تجاهل الأموال المؤسسية للعملات البديلة تماما. نظرًا لإمكانية الوصول الأسهل إلى البيتكوين من خلال صناديق البتكوين المتداولة، يُقدم البعض حججًا بأن بعض العملات البديلة قد تواجه صعوبات في جذب تدفقات رأس المال الهامة.

كوخ يتحدى هذا الاعتقاد عن طريق تحديد ما يلي:

• على الرغم من تدفق صناديق ETF ، لا تزال العملات البديلة تحقق مكاسب كبيرة. أظهرت سولانا وعملات أخرى كبيرة أداءً جيدًا على الرغم من سيطرة بيتكوين.
• ليس المؤسسات توجه مواسم العملات البديلة ، بل المستثمرون الأفراد. تاريخيًا ، كانت المضاربات الفردية عاملاً رئيسيًا في موجات صعود العملات البديلة.
• تتبع دورات السوق أنماطًا تاريخية. يقود بيتكوين تاريخيًا ركض الثيران قبل تحول رؤوس الأموال إلى العملات البديلة. كوخ يعتقد أن هذه الدورة ستتكرر على الأرجح.