يقول محللو JPMorgan إن "الطلب المؤسسي منخفض" ، اذكر ما يتوقعونه لبيتكوين وإيثريوم!

حذر محللو JPMorgan من مخاطر إمكانية الانخفاض في السوق العملات المشفرة نتيجة استمرار ضعف الطلب المؤسسي على عقود البيتكوين والإيثيريوم في CME.

وفقًا لتقرير نُشر يوم الأربعاء من قبل محللي JPMorgan بقيادة المدير العام نيكولاوس بانيجيرتزوجلو، انخفضت قيمة سوق العملات المشفرة بنسبة 15٪ من أعلى مستوى لها على الإطلاق في 17 ديسمبر، البالغ 3.72 تريليون دولار، إلى حوالي 3.17 تريليون دولار. أدى هذا التصحيح الهام إلى اقتراب "الانكماش"، وهو حالة تحدث عندما تنخفض أسعار العقود الآجلة أدنى من أسعار العقود الحالية، لعقود CME Bitcoin و ETH، إلى تشابه الاتجاهات التي لوحظت في يونيو ويوليو الماضيين.

قال المحللون: "إن هذا تطور سلبي وهو إشارة على ضعف الطلب من قبل المستثمرين المؤسسيين الذين يعتمدون على عقود الآجلة المدرجة للعملات المشفرة هذه للتعرض لهاتين العملتين".

عادةً ما ترى العقود الآجلة للبيتكوين والإثيريوم تداولات مُرتفعة فوق أسعار السوق الفورية عندما تكون الطلبية قوية، ويُعرف هذا الوضع باسم "الكونتانجو". وأوضح محللو JP Morgan أن هذا العلاوة التي تتجاوز عادةً 10٪ سنويًا تعكس النسبة العالية لعائد "خالٍ من المخاطر" في أسواق العملات المشفرة، حيث يُمكن للدولار أن يُحقق عائدًا بين 5٪ و 10٪ سنويًا عند إقراضه. ومع ذلك، عندما يضعف الطلب وتوقعات الأسعار، يُمكن أن تنخفض أسعار العقود الآجلة إلى مستويات أقل من أسعار السوق الفورية كما حدث في منتصف عام 2023.

ترتبط طلب جي بي مورغان و CME على عقود البيتكوين والإثيريوم التي تتراجع بسبب عاملين رئيسيين. الأول، بعض المستثمرين المؤسسيين يقومون ببيع أرباحهم بسبب نقص بعض المحركات الإيجابية الفورية. أشار المحللون إلى أن المبادرات التنظيمية الهامة للحكومة الأمريكية الجديدة غير المحتملة قبل النصف الثاني من العام، وأدت إلى تحفيز المستثمرين على اتباع نهج انتظر وشاهد.

ثانياً، الصناديق الموجهة نحو الزخم مثل مستشاري تجارة السلع، يقللون من تعرضهم للطلب بشكل أكبر. وجاء في التقرير: "إشارات زخم البيتكوين والإيثيريوم تقلصت السرعة في الأشهر القليلة الماضية، وقد دخلت إشارة زخم الإيثيريوم بالفعل إلى منطقة سلبية".