Esta noche, Binance y OKX lanzarán simultáneamente Huma Finance ($HUMA), un análisis profundo del modelo de Token y la estrategia del precio de apertura.
En la noche del 26 de mayo de 2025, el mercado de criptoactivos marcó el comienzo del evento de emisión de tokens más visto del año: Huma Finance (HUMA) aterrizó oficialmente en Binance y OKX, y simultáneamente abrió la minería de liquidez de BNB, FDUSD y USDC. Como el primer protocolo de ecosistema de Solana para conectar activos del mundo real (RWA) y escenarios de pago transfronterizos, HUMA estableció un nuevo récord de RWA con USD 104 millones en TVL (Valor Total Bloqueado) en cadena, y el diseño de su modelo de token ha desencadenado un juego profundo entre los inversores institucionales.
Los datos muestran que HUMA ha alcanzado tres indicadores clave antes de su lanzamiento:
Escala de financiamiento: se han completado un total de dos rondas de financiamiento por 46.3 millones de dólares, con participantes como Distributed Global, Circle Ventures y otros capitales regulados.
Verificación en cadena: formando una interacción de pila tecnológica con protocolos como Jupiter, Arf, gestionando más de 67 millones de dólares en financiamiento de cuentas por cobrar y cero incumplimientos;
Expectativas del mercado: la cotización del mercado OTC de futuros tiene una prima del 270% sobre la ronda de capital privado (0.0075U→0.028U), una batalla por la liquidez está a punto de estallar.
En el contexto de un sistema SWIFT tradicional que procesa un promedio de 60 billones de dólares en pagos transfronterizos y con una tasa de morosidad promedio superior al 5% en protocolos DeFi, HUMA intenta reconstruir la eficiencia del flujo de capital global a través de la tecnología blockchain. Este artículo analizará la lógica del capital detrás de este "experimento de reforma en la cadena PayFi" desde tres dimensiones: la curva de liberación de tokens, el modelo de captura de valor y la estrategia de juego entre múltiples intercambios.
Economía de tokens: diseño preciso de alta retención y liberación dinámica
Como el proyecto número 70 de Binance Launchpool, el modelo de token de Huma Finance ($HUMA) presenta características duales de "alta circulación inicial + desbloqueo a largo plazo", que intenta mitigar la presión de venta al salir al mercado y reserva munición para el desarrollo a largo plazo del ecosistema.
Estructura de distribución y circulación inicial
Según la divulgación oficial, el suministro total de $HUMA es de 10 mil millones de monedas, con una circulación inicial del 17.33% (aproximadamente 1.733 millones de monedas), la distribución específica es la siguiente.
Airdrop inicial (5%): dirigido a usuarios tempranos y contribuyentes al ecosistema, de los cuales el 65% se asigna a proveedores de liquidez (LP), el 25% a socios y el 10% para incentivos comunitarios.
Launchpool de Binance (2.5%): liberación de minería a través del staking de BNB, FDUSD y USDC, que representa el 14.4% del suministro inicial.
Creadores de mercado y liquidez en cadena (4%): garantiza la profundidad de las transacciones, parte de la cual se utiliza para construir los fondos de liquidez en plataformas como OKX, Binance.
Fondo de protocolo (1%): desbloqueado en TGE, como reserva de emergencia.
En comparación con otras nuevas monedas de Binance recientes, la proporción de circulación inicial de Huma es significativamente más alta que la de NXPC (16.9%) y SIGN (12%), pero los tokens clave siguen bloqueados a largo plazo: el equipo y los asesores (19.3%) y los inversores (20.6%) deben pasar por un período de bloqueo de 12 meses antes de ser liberados linealmente durante 36 meses.
Este diseño comprimirá el volumen real de circulación en el inicio del lanzamiento a aproximadamente 1,000 millones de monedas (incluyendo airdrops, liquidez de intercambio y parte de los creadores de mercado), lo que podría llevar a una relación de oferta y demanda que se incline hacia un mercado de vendedores a corto plazo.
Desbloquear el ritmo y la predicción de presión de venta
El mecanismo de liberación dinámica del proyecto refleja tres estrategias clave:
Disminución trimestral de los incentivos ecológicos: el 31% de los tokens de LP y socios adoptan un modelo de disminución trimestral, con el 40% de la liberación en el primer año y el 7% en el trimestre siguiente, formando una expectativa deflacionaria.
Inversores en preventa de bloqueo de reserva: 200 millones de tokens de preventa (que representan el 2% del total) deben bloquearse durante 3 meses, la primera ventana de desbloqueo a gran escala se abrirá en agosto de 2025, momento en el cual podría provocar una corrección de precios a corto plazo.
Reserva a largo plazo del tesoro del protocolo: el 10.1% restante de los tokens del tesoro se liberará en 8 trimestres, asegurando un flujo continuo de fondos para la construcción del ecosistema.
Desde la perspectiva de la línea de tiempo, el segundo trimestre de 2026 será un nodo clave: los inversores individuales e institucionales comenzarán a desbloquear tokens, y se espera que se agreguen alrededor de 120 millones de tokens nuevos (lo que representa el 1,2% del total) cada mes, y debe tener cuidado con los choques de liquidez.
II. Captura de valor: Los tres motores de ingresos del ecosistema PayFi
Huma Finance se ha transformado de un protocolo de préstamos a una infraestructura PayFi (financiación de pagos), y su valor de token está anclado a la mejora de la eficiencia y al mecanismo de reparto de ingresos de los activos en cadena (RWA) del mundo real.
Conversión en cadena de la liquidez de activos reales
Como uno de los principales protocolos que representa más del 40% del TVL en el ecosistema de Solana
Huma ha logrado:
Financiamiento de cuentas por cobrar: tokenización de cuentas por cobrar de empresas a través de una estructura SPV, con más de 67 millones de dólares en financiamiento en cadena procesados, y una tasa de incumplimiento del 0%.
Red de pagos transfronterizos: después de fusionarse con Arf, se lanzó la solución de liquidación en tiempo real T-0, que admite el intercambio de múltiples monedas como dólares estadounidenses y euros, con un volumen de procesamiento diario que supera los 50 millones de dólares.
Esta capacidad de conectar el mercado PayFi de 30 billones de dólares a la blockchain lo convierte en un nodo clave en la pista de RWA.
Diseño de diversificación de fuentes de ingresos
La captura de valor de $HUMA se refleja en tres niveles:
Comisión del protocolo: se cobra una tarifa de transacción del 0.15% al 0.3%, con ingresos mensuales de 4.09 millones de dólares en abril de 2024.
Arbitraje de diferenciales: haga coincidir el lado de la oferta y la demanda de fondos en escenarios comerciales transfronterizos, gane diferenciales de tasas de interés del 3% al 8% y los ingresos anualizados sean de aproximadamente 14 millones de dólares estadounidenses.
Derivados de staking: El plan es lanzar un token de rendimiento (PST) que permitirá a los usuarios volver a titularizar sus ganancias de staking para operar, ampliando la eficiencia del capital.
Efecto de colaboración ecológica
Impulso de tráfico de Jupiter: Con 400,000 usuarios activos mensuales de Jupiter, Huma puede obtener rápidamente usuarios B2B y B2C en escenarios de pagos en cadena.
Compatibilidad multichain: Se han desplegado cadenas de alto rendimiento como Solana y Stellar, y los planes futuros para ser compatibles con Ethereum y Polygon mejorarán la interoperabilidad de los activos.
Tres, proyección de valoración: del costo de financiamiento a la comparación de sectores.
Anclaje de costos y espacio de descuento
Según la historia de financiamiento, la valoración de $HUMA muestra un crecimiento en escalera:
Ronda semilla: Se completó una financiación de 8.3 millones de dólares en febrero de 2023, la valoración no se divulgó, pero haciendo referencia a proyectos del ecosistema Solana del mismo período, se estima en aproximadamente 50 millones de dólares.
Ronda A: Financiamiento de 38 millones de dólares a un precio unitario de 0.025 dólares en septiembre de 2024, correspondiente a un FDV de 250 millones de dólares.
Ronda de preventa: se venderán 200 millones de unidades a un precio unitario de 0.0075 dólares en 2025, con una valoración de 75 millones de dólares, un descuento del 70% respecto a la ronda A.
Este "descuento escalonado" refleja tanto la prima de riesgo de los inversores iniciales como sugiere las expectativas del equipo del proyecto sobre la recuperación de la valoración después de la salida al mercado.
Comparación de la pista y rango de precios
Comparación horizontal entre RWA y el sector de protocolos de pago:
RWA领域：MakerDAO（MKR FDV 3200 millones de dólares）、Centrifuge（CFG FDV 870 millones de dólares），Huma若捕获1%市场份额，FDV可达500 millones de dólares（对应单价0.05 dólares）。
Acuerdo de pago: Ripple (XRP FDV 28 mil millones de dólares), Stellar (XLM FDV 7.5 mil millones de dólares), la eficiencia de liquidación T-0 de Huma y el marco de cumplimiento podrían respaldar un rango de precios de 0.03-0.08 dólares.
Considerando el rendimiento histórico de los nuevos activos de Binance, se estima de manera conservadora que la capitalización de mercado en circulación de apertura de $HUMA es de aproximadamente 35 a 60 millones de dólares (precio unitario de 0.02 a 0.035 dólares), con una valoración completamente diluida (FDV) de 200 a 350 millones de dólares. Si el mercado especula sobre la narrativa de RWA, podría haber un impacto temporal en el rango de 0.05 a 0.08 dólares.
Cuarta, estrategia de apertura: juego de precios y cobertura de riesgos
Señales de volumen y precio en la fase de subasta de colecciones
El lanzamiento simultáneo de OKX y Binance ha formado un efecto de succión de liquidez, los inversores deben prestar atención a dos indicadores:
Tasa de prima de apertura: Si el precio durante la fase de subasta de acumulación supera los 0.03 dólares (un aumento del 300% respecto al precio de venta anticipada), refleja un sentimiento de mercado demasiado optimista, se debe tener cuidado con las aperturas altas y cierres bajos.
Volumen de transacciones en la primera hora: Si el volumen de transacciones supera los 50 millones de dólares y la corrección es menor al 20%, indica que los fondos principales están ingresando para estabilizar, se puede considerar acumular en partes.
Oportunidades de compra y venta y gestión de posiciones
Estrategia radical: Colocar órdenes en la fase de subasta de colección entre 0.025 y 0.03 dólares, buscando aprovechar la prima de liquidez del intercambio, pero se debe establecer un límite de pérdida del 5% al 10%.
Estrategia conservadora: esperar a que la tasa de rotación en el primer día supere el 50%, luego realizar órdenes de compra en el rango de 0.018-0.022 dólares para capturar la recuperación de valor tras el enfriamiento del sentimiento del mercado.
Inversión a largo plazo: Si el precio retrocede cerca de la línea de costo de preventa (0.0075 dólares), se puede considerar como un intervalo de margen de seguridad, pero se debe asumir el costo de oportunidad de un período de bloqueo de 3 meses.
Advertencia de Riesgo
Desbloqueo de impacto: El desbloqueo de 200 millones de tokens de preventa en agosto de 2025 podría provocar una caída del 20%-30%, los inversores a corto plazo deben salir anticipadamente.
Progreso ecológico rezagado: si en el Q3 no se logra la expansión multichain o la implementación de tokens de derechos de ingresos, la valoración podría retroceder a menos de 150 millones de dólares en FDV.
V. Conclusión: El experimento en cadena de la revolución PayFi
La salida a bolsa de Huma Finance marca la transición del sector RWA de la validación de conceptos a la fase de implementación a gran escala. Aunque su modelo de token utiliza un alto mecanismo de bloqueo para suprimir la presión de venta a corto plazo, el verdadero soporte de valor aún depende de la tasa de penetración de activos reales en la cadena y el crecimiento de los ingresos del protocolo. Para los inversores, mantener la racionalidad entre el fervor y el pánico es clave para capturar dividendos a largo plazo en el vasto océano de PayFi.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Esta noche, Binance y OKX lanzarán simultáneamente Huma Finance ($HUMA), un análisis profundo del modelo de Token y la estrategia del precio de apertura.
Redactado por: Lawrence
En la noche del 26 de mayo de 2025, el mercado de criptoactivos marcó el comienzo del evento de emisión de tokens más visto del año: Huma Finance (HUMA) aterrizó oficialmente en Binance y OKX, y simultáneamente abrió la minería de liquidez de BNB, FDUSD y USDC. Como el primer protocolo de ecosistema de Solana para conectar activos del mundo real (RWA) y escenarios de pago transfronterizos, HUMA estableció un nuevo récord de RWA con USD 104 millones en TVL (Valor Total Bloqueado) en cadena, y el diseño de su modelo de token ha desencadenado un juego profundo entre los inversores institucionales.
Los datos muestran que HUMA ha alcanzado tres indicadores clave antes de su lanzamiento:
Escala de financiamiento: se han completado un total de dos rondas de financiamiento por 46.3 millones de dólares, con participantes como Distributed Global, Circle Ventures y otros capitales regulados.
Verificación en cadena: formando una interacción de pila tecnológica con protocolos como Jupiter, Arf, gestionando más de 67 millones de dólares en financiamiento de cuentas por cobrar y cero incumplimientos;
Expectativas del mercado: la cotización del mercado OTC de futuros tiene una prima del 270% sobre la ronda de capital privado (0.0075U→0.028U), una batalla por la liquidez está a punto de estallar.
En el contexto de un sistema SWIFT tradicional que procesa un promedio de 60 billones de dólares en pagos transfronterizos y con una tasa de morosidad promedio superior al 5% en protocolos DeFi, HUMA intenta reconstruir la eficiencia del flujo de capital global a través de la tecnología blockchain. Este artículo analizará la lógica del capital detrás de este "experimento de reforma en la cadena PayFi" desde tres dimensiones: la curva de liberación de tokens, el modelo de captura de valor y la estrategia de juego entre múltiples intercambios.
Como el proyecto número 70 de Binance Launchpool, el modelo de token de Huma Finance ($HUMA) presenta características duales de "alta circulación inicial + desbloqueo a largo plazo", que intenta mitigar la presión de venta al salir al mercado y reserva munición para el desarrollo a largo plazo del ecosistema.
Según la divulgación oficial, el suministro total de $HUMA es de 10 mil millones de monedas, con una circulación inicial del 17.33% (aproximadamente 1.733 millones de monedas), la distribución específica es la siguiente.
Airdrop inicial (5%): dirigido a usuarios tempranos y contribuyentes al ecosistema, de los cuales el 65% se asigna a proveedores de liquidez (LP), el 25% a socios y el 10% para incentivos comunitarios.
Launchpool de Binance (2.5%): liberación de minería a través del staking de BNB, FDUSD y USDC, que representa el 14.4% del suministro inicial.
Creadores de mercado y liquidez en cadena (4%): garantiza la profundidad de las transacciones, parte de la cual se utiliza para construir los fondos de liquidez en plataformas como OKX, Binance.
Fondo de protocolo (1%): desbloqueado en TGE, como reserva de emergencia.
En comparación con otras nuevas monedas de Binance recientes, la proporción de circulación inicial de Huma es significativamente más alta que la de NXPC (16.9%) y SIGN (12%), pero los tokens clave siguen bloqueados a largo plazo: el equipo y los asesores (19.3%) y los inversores (20.6%) deben pasar por un período de bloqueo de 12 meses antes de ser liberados linealmente durante 36 meses.
Este diseño comprimirá el volumen real de circulación en el inicio del lanzamiento a aproximadamente 1,000 millones de monedas (incluyendo airdrops, liquidez de intercambio y parte de los creadores de mercado), lo que podría llevar a una relación de oferta y demanda que se incline hacia un mercado de vendedores a corto plazo.
El mecanismo de liberación dinámica del proyecto refleja tres estrategias clave:
Disminución trimestral de los incentivos ecológicos: el 31% de los tokens de LP y socios adoptan un modelo de disminución trimestral, con el 40% de la liberación en el primer año y el 7% en el trimestre siguiente, formando una expectativa deflacionaria.
Inversores en preventa de bloqueo de reserva: 200 millones de tokens de preventa (que representan el 2% del total) deben bloquearse durante 3 meses, la primera ventana de desbloqueo a gran escala se abrirá en agosto de 2025, momento en el cual podría provocar una corrección de precios a corto plazo.
Reserva a largo plazo del tesoro del protocolo: el 10.1% restante de los tokens del tesoro se liberará en 8 trimestres, asegurando un flujo continuo de fondos para la construcción del ecosistema.
Desde la perspectiva de la línea de tiempo, el segundo trimestre de 2026 será un nodo clave: los inversores individuales e institucionales comenzarán a desbloquear tokens, y se espera que se agreguen alrededor de 120 millones de tokens nuevos (lo que representa el 1,2% del total) cada mes, y debe tener cuidado con los choques de liquidez.
II. Captura de valor: Los tres motores de ingresos del ecosistema PayFi
Huma Finance se ha transformado de un protocolo de préstamos a una infraestructura PayFi (financiación de pagos), y su valor de token está anclado a la mejora de la eficiencia y al mecanismo de reparto de ingresos de los activos en cadena (RWA) del mundo real.
Como uno de los principales protocolos que representa más del 40% del TVL en el ecosistema de Solana
Huma ha logrado:
Financiamiento de cuentas por cobrar: tokenización de cuentas por cobrar de empresas a través de una estructura SPV, con más de 67 millones de dólares en financiamiento en cadena procesados, y una tasa de incumplimiento del 0%.
Red de pagos transfronterizos: después de fusionarse con Arf, se lanzó la solución de liquidación en tiempo real T-0, que admite el intercambio de múltiples monedas como dólares estadounidenses y euros, con un volumen de procesamiento diario que supera los 50 millones de dólares.
Esta capacidad de conectar el mercado PayFi de 30 billones de dólares a la blockchain lo convierte en un nodo clave en la pista de RWA.
La captura de valor de $HUMA se refleja en tres niveles:
Comisión del protocolo: se cobra una tarifa de transacción del 0.15% al 0.3%, con ingresos mensuales de 4.09 millones de dólares en abril de 2024.
Arbitraje de diferenciales: haga coincidir el lado de la oferta y la demanda de fondos en escenarios comerciales transfronterizos, gane diferenciales de tasas de interés del 3% al 8% y los ingresos anualizados sean de aproximadamente 14 millones de dólares estadounidenses.
Derivados de staking: El plan es lanzar un token de rendimiento (PST) que permitirá a los usuarios volver a titularizar sus ganancias de staking para operar, ampliando la eficiencia del capital.
Impulso de tráfico de Jupiter: Con 400,000 usuarios activos mensuales de Jupiter, Huma puede obtener rápidamente usuarios B2B y B2C en escenarios de pagos en cadena.
Compatibilidad multichain: Se han desplegado cadenas de alto rendimiento como Solana y Stellar, y los planes futuros para ser compatibles con Ethereum y Polygon mejorarán la interoperabilidad de los activos.
Tres, proyección de valoración: del costo de financiamiento a la comparación de sectores.
Según la historia de financiamiento, la valoración de $HUMA muestra un crecimiento en escalera:
Ronda semilla: Se completó una financiación de 8.3 millones de dólares en febrero de 2023, la valoración no se divulgó, pero haciendo referencia a proyectos del ecosistema Solana del mismo período, se estima en aproximadamente 50 millones de dólares.
Ronda A: Financiamiento de 38 millones de dólares a un precio unitario de 0.025 dólares en septiembre de 2024, correspondiente a un FDV de 250 millones de dólares.
Ronda de preventa: se venderán 200 millones de unidades a un precio unitario de 0.0075 dólares en 2025, con una valoración de 75 millones de dólares, un descuento del 70% respecto a la ronda A.
Este "descuento escalonado" refleja tanto la prima de riesgo de los inversores iniciales como sugiere las expectativas del equipo del proyecto sobre la recuperación de la valoración después de la salida al mercado.
Comparación horizontal entre RWA y el sector de protocolos de pago:
RWA领域：MakerDAO（MKR FDV 3200 millones de dólares）、Centrifuge（CFG FDV 870 millones de dólares），Huma若捕获1%市场份额，FDV可达500 millones de dólares（对应单价0.05 dólares）。
Acuerdo de pago: Ripple (XRP FDV 28 mil millones de dólares), Stellar (XLM FDV 7.5 mil millones de dólares), la eficiencia de liquidación T-0 de Huma y el marco de cumplimiento podrían respaldar un rango de precios de 0.03-0.08 dólares.
Considerando el rendimiento histórico de los nuevos activos de Binance, se estima de manera conservadora que la capitalización de mercado en circulación de apertura de $HUMA es de aproximadamente 35 a 60 millones de dólares (precio unitario de 0.02 a 0.035 dólares), con una valoración completamente diluida (FDV) de 200 a 350 millones de dólares. Si el mercado especula sobre la narrativa de RWA, podría haber un impacto temporal en el rango de 0.05 a 0.08 dólares.
Cuarta, estrategia de apertura: juego de precios y cobertura de riesgos
El lanzamiento simultáneo de OKX y Binance ha formado un efecto de succión de liquidez, los inversores deben prestar atención a dos indicadores:
Tasa de prima de apertura: Si el precio durante la fase de subasta de acumulación supera los 0.03 dólares (un aumento del 300% respecto al precio de venta anticipada), refleja un sentimiento de mercado demasiado optimista, se debe tener cuidado con las aperturas altas y cierres bajos.
Volumen de transacciones en la primera hora: Si el volumen de transacciones supera los 50 millones de dólares y la corrección es menor al 20%, indica que los fondos principales están ingresando para estabilizar, se puede considerar acumular en partes.
Estrategia radical: Colocar órdenes en la fase de subasta de colección entre 0.025 y 0.03 dólares, buscando aprovechar la prima de liquidez del intercambio, pero se debe establecer un límite de pérdida del 5% al 10%.
Estrategia conservadora: esperar a que la tasa de rotación en el primer día supere el 50%, luego realizar órdenes de compra en el rango de 0.018-0.022 dólares para capturar la recuperación de valor tras el enfriamiento del sentimiento del mercado.
Inversión a largo plazo: Si el precio retrocede cerca de la línea de costo de preventa (0.0075 dólares), se puede considerar como un intervalo de margen de seguridad, pero se debe asumir el costo de oportunidad de un período de bloqueo de 3 meses.
Desbloqueo de impacto: El desbloqueo de 200 millones de tokens de preventa en agosto de 2025 podría provocar una caída del 20%-30%, los inversores a corto plazo deben salir anticipadamente.
Progreso ecológico rezagado: si en el Q3 no se logra la expansión multichain o la implementación de tokens de derechos de ingresos, la valoración podría retroceder a menos de 150 millones de dólares en FDV.
V. Conclusión: El experimento en cadena de la revolución PayFi
La salida a bolsa de Huma Finance marca la transición del sector RWA de la validación de conceptos a la fase de implementación a gran escala. Aunque su modelo de token utiliza un alto mecanismo de bloqueo para suprimir la presión de venta a corto plazo, el verdadero soporte de valor aún depende de la tasa de penetración de activos reales en la cadena y el crecimiento de los ingresos del protocolo. Para los inversores, mantener la racionalidad entre el fervor y el pánico es clave para capturar dividendos a largo plazo en el vasto océano de PayFi.