El gobierno de EE. UU. podría verse obligado a imponer una ‘represión financiera’ generalizada para mantener manejable la carga de deuda de $36,000,000,000,000: UBS - The Daily Hodl
El gestor de patrimonios global UBS dice que la enorme carga de deuda de 36.2 billones de dólares del gobierno de EE. UU. podría hacer que tome medidas financieras más extremas.
En un nuevo informe, UBS dice que el gobierno de EE. UU. podría verse obligado a hacer que su creciente carga de deuda sea más manejable recurriendo a medidas adicionales de represión financiera que reducirían artificialmente el rendimiento de los bonos del gobierno.
“Esperamos que, a largo plazo, el gobierno de EE. UU. pueda perseguir tanto la consolidación fiscal como la represión financiera, un fenómeno que ya existe en alguna forma en EE. UU. y en muchos otros países, para contener los rendimientos y mantener la elevada carga de deuda manejable.”
Una posible medida de represión financiera podría ser reformar el ratio de apalancamiento suplementario (SLR) para los bancos estadounidenses, según UBS.
“Actualmente, los grandes bancos de EE. UU. deben mantener capital de equity contra todos los activos, incluidos los de alta calidad como los bonos del Tesoro. Aflojar el SLR podría justificarse como un apoyo a los préstamos bancarios, pero excluir los bonos del Tesoro de los requisitos de capital incentivaría a los bancos a mantener más bonos del Tesoro, lo que podría mejorar la liquidez del mercado.”
UBS dice que Estados Unidos está bien posicionado para implementar con éxito medidas de represión financiera, siempre que se establezcan de manera temporal.
"Para un país tan grande y rico como EE. UU., la represión financiera generalizada parece factible y podría permitir al gobierno continuar financiando una creciente carga de deuda sin aumentar materialmente su riesgo de impago.
Las políticas de represión financiera podrían implementarse temporalmente para proporcionar un margen fiscal, permitiendo la consolidación y mejora del presupuesto, seguidas de una eliminación gradual y un regreso a configuraciones de políticas más convencionales. En tal escenario, las distorsiones económicas deberían permanecer temporales y manejables.
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“Esperamos que, a largo plazo, el gobierno de EE. UU. pueda perseguir tanto la consolidación fiscal como la represión financiera, un fenómeno que ya existe en alguna forma en EE. UU. y en muchos otros países, para contener los rendimientos y mantener la elevada carga de deuda manejable.”
Una posible medida de represión financiera podría ser reformar el ratio de apalancamiento suplementario (SLR) para los bancos estadounidenses, según UBS.
“Actualmente, los grandes bancos de EE. UU. deben mantener capital de equity contra todos los activos, incluidos los de alta calidad como los bonos del Tesoro. Aflojar el SLR podría justificarse como un apoyo a los préstamos bancarios, pero excluir los bonos del Tesoro de los requisitos de capital incentivaría a los bancos a mantener más bonos del Tesoro, lo que podría mejorar la liquidez del mercado.”
UBS dice que Estados Unidos está bien posicionado para implementar con éxito medidas de represión financiera, siempre que se establezcan de manera temporal.
"Para un país tan grande y rico como EE. UU., la represión financiera generalizada parece factible y podría permitir al gobierno continuar financiando una creciente carga de deuda sin aumentar materialmente su riesgo de impago.
Las políticas de represión financiera podrían implementarse temporalmente para proporcionar un margen fiscal, permitiendo la consolidación y mejora del presupuesto, seguidas de una eliminación gradual y un regreso a configuraciones de políticas más convencionales. En tal escenario, las distorsiones económicas deberían permanecer temporales y manejables.
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