Analice la actividad de los inversores en los mercados on-chain y off-chain y analice los cambios en el ciclo actual a través de los indicadores de la red. Este artículo proviene de UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode, y es compilado, compilado y contribuido por AididiaoJP, Foresight News. (Sinopsis: Peter Schiff "Entiendo bitcoin, así que no lo sostengo": No puedo entender la stablecoin de bonos de EE. UU., que no es tan buena como las reservas de oro en dólares estadounidenses) (Suplemento de antecedentes: la comisión reguladora financiera de Taiwán aprobó la "custodia de bitcoin", KGI, CITIC y 3 bancos federales probados preventivamente) El número de transacciones en cadena disminuyó, pero el volumen de liquidación aumentó, lo que indica un aumento en el uso de grandes entidades. Si bien el número de transacciones disminuyó, el tamaño promedio de las transacciones aumentó significativamente, lo que indica que los participantes institucionales o de alto patrimonio neto están dominando la actividad en la cadena. A pesar de que los precios de negociación de Bitcoin están cerca de máximos históricos, las tarifas on-chain siguen siendo bajas y la demanda de espacio en bloque sigue siendo mínima. Se trata de un cambio significativo con respecto a ciclos anteriores. En ciclos anteriores, los aumentos de precios a menudo han ido acompañados de aumentos en las tarifas debido a la congestión y el aumento del uso de la red. La actividad de trading se está moviendo cada vez más fuera de la cadena, y los exchanges centralizados ahora representan la mayor parte del volumen de trading, y aún más en el mercado de futuros. Vale la pena señalar que el volumen total de operaciones al contado, futuros y opciones suele ser de 7 a 16 veces mayor que el volumen de liquidación en la cadena. El apalancamiento continúa acumulándose, con un interés abierto total en futuros y opciones que alcanza los USD 96.2 mil millones. La estructura de las garantías ha mejorado significativamente, y las posiciones de margen de las stablecoins representan ahora la mayor parte del interés abierto. La ciudad fantasma on-chain Bitcoin se mantiene actualmente por encima del importante umbral psicológico de los USD 100,000, a sólo un 6% de su máximo histórico de los USD 111,700. Se podría esperar que la actividad on-chain en la red Bitcoin sea igualmente activa, pero existe una clara divergencia: los precios al contado siguen siendo altos, mientras que la actividad de la red es inusualmente tranquila. Para evaluar esta desconexión, primero analizamos el número de transacciones liquidadas diariamente por la red Bitcoin. Entre 2023 y 2024, el número de transacciones mostró una tendencia estructural al alza, alcanzando un máximo de 734.000 por día. Desde principios de 2025, el rendimiento ha disminuido significativamente, con el número de transacciones diarias entre 320.000 y 500.000, una contracción significativa en comparación con los máximos anteriores del ciclo. Para comprender mejor la naturaleza de la actividad de la red Bitcoin, podemos dividir las transacciones en dos categorías: comercio de tokens, que implica la transferencia de valor. Las transacciones que no son tokens, como las relacionadas con inscripciones y runas, se incrustan con datos arbitrarios a través de los campos Datos de testigos de Taproot y OP_RETURN, respectivamente. Durante el último año, el número de transacciones de tokens se ha mantenido relativamente estable, lo que indica una base estable de actividad de transferencia de valor. El comercio no token, por otro lado, muestra un patrón más volátil. Entre julio y diciembre de 2024, hubo un aumento en la demanda de comercio no token, lo que aumentó significativamente el volumen total de transacciones. Sin embargo, la actividad de transacciones no grandes ha disminuido significativamente desde principios de 2025, lo que ha contribuido seriamente a la reciente contracción del rendimiento general de la red. El volumen de operaciones sigue siendo fuerte A pesar de una contracción en el número de transacciones, la economía liquidada por la red Bitcoin se mantiene en un máximo histórico, con un promedio de liquidaciones de USD 7.5 mil millones por día y un máximo de USD 16 mil millones durante la ruptura histórica del precio de USD 100,000 en noviembre pasado. El valor medio actual por transacción es de 36.200 dólares, lo que demuestra que, aunque el volumen ha disminuido, el valor por transacción sigue siendo enorme. Esta tendencia sugiere que las entidades más grandes siguen utilizando la red Bitcoin, con un aumento del rendimiento por transacción incluso cuando los volúmenes generales de transacciones disminuyen. Para probar la hipótesis de que las grandes entidades están utilizando cada vez más la red Bitcoin para la transferencia de valor, podemos analizar los volúmenes de liquidación por tamaño de transacción. Las transacciones superiores a 100.000 dólares muestran un claro dominio estructural, representando el 66% del volumen de transacciones en línea en noviembre de 2022 y ahora ha aumentado al 89%. Esta tendencia refuerza la opinión de que los actores de alto valor son cada vez más dominantes en las actividades on-chain. Por el contrario, los volúmenes de negociación de USD 100,000 o menos experimentaron una contracción significativa durante el mismo período. Después de alcanzar un dominio relativo del 34% en diciembre de 2022, la participación de este grupo en las transferencias totales ha disminuido estructuralmente y ahora es solo del 11%. Un desglose más granular de los subgrupos individuales muestra que la tendencia es consistente en general, con cada grupo experimentando una disminución significativa en la participación de la capacidad de la red. $0-$1000: 3.9% a 0.9% $1000-$10,000: 8.4% a 2.1% $10,000 a $100,000: 21.4% a 7.9% Las tarifas on-chain están en su punto más bajo histórico Las tarifas de transacción de Bitcoin se han visto afectadas por las actualizaciones tecnológicas y los cambios en los patrones de uso a lo largo de los años. La introducción de SegWit redujo el tamaño real de la transacción, proporcionando descuentos en las tarifas; El procesamiento centralizado por lotes de los exchanges se ha convertido en una práctica estándar de la industria, mejorando aún más la eficiencia al combinar múltiples retiros en una sola transacción. Recientemente, las inscripciones y runas que incrustan datos arbitrarios en la cadena de bloques (Inscriptions y Runes) han causado picos periódicos en las tarifas, a menudo causando congestión de la red. Históricamente, las tarifas on-chain han sido un indicador fiable de la demanda de la red, y las presiones sobre las tarifas aumentan bruscamente cuando el espacio en bloque es pequeño en relación con la demanda general de transacciones. En un entorno de alta presión, el espacio limitado en bloque obliga a los usuarios a competir por el empaquetado y el pedido de transacciones, y la tarifa en sí misma actúa como una válvula de alivio de presión. Por lo tanto, el aumento de las tarifas suele indicar un aumento de la demanda de espacio en bloque, lo que indica un aumento de la actividad de los usuarios y del interés especulativo. Sin embargo, en los últimos meses, los ingresos por tarifas de transacción de los mineros se han desplomado, con un promedio de solo USD 558,000 por día el mes pasado. Esta presión deprimida de las tarifas indica una caída significativa en la demanda de espacio en bloque, lo que indica una señal similar a una disminución general en el volumen de transacciones. La (FRM) múltiplo de ingresos por comisiones se refiere a la relación entre la recompensa total del minero (subsidio de bloque y tarifa de transacción) y la tarifa total. Esta relación ayuda a comprender la composición y el porcentaje de los ingresos de los mineros. Esta proporción tiende a disminuir durante los mercados alcistas anteriores, y a menudo durante la formación de máximos históricos, y las presiones sobre las tarifas aumentan a medida que aumenta la actividad de la red y la demanda de inclusión comercial. Sin embargo, el ciclo actual presenta una estructura de mercado bastante única, y aunque Bitcoin cotiza ligeramente por debajo de su máximo histórico, el ratio FRM sigue siendo inusualmente alto. Esta discrepancia pone de manifiesto la presión relativamente baja de las comisiones en este momento, lo que indica que la actividad on-chain es sorprendentemente tranquila, especialmente en un mercado en el que los precios cotizan cerca de máximos históricos. La economía de Bitcoin consta de dos partes, on-chain y off-chain, cada una de las cuales desempeña un papel vital en la dinámica del mercado del activo. A medida que el consenso de Bitcoin sigue creciendo y se amplía la gama de instrumentos financieros disponibles, los exchanges centralizados son cada vez más influyentes. Estas plataformas facilitan la mayoría de las actividades comerciales y se convierten en un lugar clave para el descubrimiento de precios. Por lo tanto, evaluar la actividad fuera de la cadena de un exchange es esencial para construir una visión holística de la actividad del ecosistema Bitcoin. Comenzando con el mercado al contado, la actividad comercial en los exchanges centralizados se ha mantenido fuerte durante el año pasado, con un promedio de USD 10 mil millones por día y un máximo de USD 23 mil millones en noviembre de 2024. Vale la pena señalar que los volúmenes al contado de esta magnitud suelen ser comparables a los volúmenes diarios de liquidación en la cadena, lo que pone de manifiesto la escala paralela de la actividad entre el mercado al contado y la red de capas subyacente. En el mercado de derivados, los perpetuos...
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Bitcoin sigue en alza, ¿pero la red de Bitcoin se ha convertido en una ciudad fantasma on-chain?
Analice la actividad de los inversores en los mercados on-chain y off-chain y analice los cambios en el ciclo actual a través de los indicadores de la red. Este artículo proviene de UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode, y es compilado, compilado y contribuido por AididiaoJP, Foresight News. (Sinopsis: Peter Schiff "Entiendo bitcoin, así que no lo sostengo": No puedo entender la stablecoin de bonos de EE. UU., que no es tan buena como las reservas de oro en dólares estadounidenses) (Suplemento de antecedentes: la comisión reguladora financiera de Taiwán aprobó la "custodia de bitcoin", KGI, CITIC y 3 bancos federales probados preventivamente) El número de transacciones en cadena disminuyó, pero el volumen de liquidación aumentó, lo que indica un aumento en el uso de grandes entidades. Si bien el número de transacciones disminuyó, el tamaño promedio de las transacciones aumentó significativamente, lo que indica que los participantes institucionales o de alto patrimonio neto están dominando la actividad en la cadena. A pesar de que los precios de negociación de Bitcoin están cerca de máximos históricos, las tarifas on-chain siguen siendo bajas y la demanda de espacio en bloque sigue siendo mínima. Se trata de un cambio significativo con respecto a ciclos anteriores. En ciclos anteriores, los aumentos de precios a menudo han ido acompañados de aumentos en las tarifas debido a la congestión y el aumento del uso de la red. La actividad de trading se está moviendo cada vez más fuera de la cadena, y los exchanges centralizados ahora representan la mayor parte del volumen de trading, y aún más en el mercado de futuros. Vale la pena señalar que el volumen total de operaciones al contado, futuros y opciones suele ser de 7 a 16 veces mayor que el volumen de liquidación en la cadena. El apalancamiento continúa acumulándose, con un interés abierto total en futuros y opciones que alcanza los USD 96.2 mil millones. La estructura de las garantías ha mejorado significativamente, y las posiciones de margen de las stablecoins representan ahora la mayor parte del interés abierto. La ciudad fantasma on-chain Bitcoin se mantiene actualmente por encima del importante umbral psicológico de los USD 100,000, a sólo un 6% de su máximo histórico de los USD 111,700. Se podría esperar que la actividad on-chain en la red Bitcoin sea igualmente activa, pero existe una clara divergencia: los precios al contado siguen siendo altos, mientras que la actividad de la red es inusualmente tranquila. Para evaluar esta desconexión, primero analizamos el número de transacciones liquidadas diariamente por la red Bitcoin. Entre 2023 y 2024, el número de transacciones mostró una tendencia estructural al alza, alcanzando un máximo de 734.000 por día. Desde principios de 2025, el rendimiento ha disminuido significativamente, con el número de transacciones diarias entre 320.000 y 500.000, una contracción significativa en comparación con los máximos anteriores del ciclo. Para comprender mejor la naturaleza de la actividad de la red Bitcoin, podemos dividir las transacciones en dos categorías: comercio de tokens, que implica la transferencia de valor. Las transacciones que no son tokens, como las relacionadas con inscripciones y runas, se incrustan con datos arbitrarios a través de los campos Datos de testigos de Taproot y OP_RETURN, respectivamente. Durante el último año, el número de transacciones de tokens se ha mantenido relativamente estable, lo que indica una base estable de actividad de transferencia de valor. El comercio no token, por otro lado, muestra un patrón más volátil. Entre julio y diciembre de 2024, hubo un aumento en la demanda de comercio no token, lo que aumentó significativamente el volumen total de transacciones. Sin embargo, la actividad de transacciones no grandes ha disminuido significativamente desde principios de 2025, lo que ha contribuido seriamente a la reciente contracción del rendimiento general de la red. El volumen de operaciones sigue siendo fuerte A pesar de una contracción en el número de transacciones, la economía liquidada por la red Bitcoin se mantiene en un máximo histórico, con un promedio de liquidaciones de USD 7.5 mil millones por día y un máximo de USD 16 mil millones durante la ruptura histórica del precio de USD 100,000 en noviembre pasado. El valor medio actual por transacción es de 36.200 dólares, lo que demuestra que, aunque el volumen ha disminuido, el valor por transacción sigue siendo enorme. Esta tendencia sugiere que las entidades más grandes siguen utilizando la red Bitcoin, con un aumento del rendimiento por transacción incluso cuando los volúmenes generales de transacciones disminuyen. Para probar la hipótesis de que las grandes entidades están utilizando cada vez más la red Bitcoin para la transferencia de valor, podemos analizar los volúmenes de liquidación por tamaño de transacción. Las transacciones superiores a 100.000 dólares muestran un claro dominio estructural, representando el 66% del volumen de transacciones en línea en noviembre de 2022 y ahora ha aumentado al 89%. Esta tendencia refuerza la opinión de que los actores de alto valor son cada vez más dominantes en las actividades on-chain. Por el contrario, los volúmenes de negociación de USD 100,000 o menos experimentaron una contracción significativa durante el mismo período. Después de alcanzar un dominio relativo del 34% en diciembre de 2022, la participación de este grupo en las transferencias totales ha disminuido estructuralmente y ahora es solo del 11%. Un desglose más granular de los subgrupos individuales muestra que la tendencia es consistente en general, con cada grupo experimentando una disminución significativa en la participación de la capacidad de la red. $0-$1000: 3.9% a 0.9% $1000-$10,000: 8.4% a 2.1% $10,000 a $100,000: 21.4% a 7.9% Las tarifas on-chain están en su punto más bajo histórico Las tarifas de transacción de Bitcoin se han visto afectadas por las actualizaciones tecnológicas y los cambios en los patrones de uso a lo largo de los años. La introducción de SegWit redujo el tamaño real de la transacción, proporcionando descuentos en las tarifas; El procesamiento centralizado por lotes de los exchanges se ha convertido en una práctica estándar de la industria, mejorando aún más la eficiencia al combinar múltiples retiros en una sola transacción. Recientemente, las inscripciones y runas que incrustan datos arbitrarios en la cadena de bloques (Inscriptions y Runes) han causado picos periódicos en las tarifas, a menudo causando congestión de la red. Históricamente, las tarifas on-chain han sido un indicador fiable de la demanda de la red, y las presiones sobre las tarifas aumentan bruscamente cuando el espacio en bloque es pequeño en relación con la demanda general de transacciones. En un entorno de alta presión, el espacio limitado en bloque obliga a los usuarios a competir por el empaquetado y el pedido de transacciones, y la tarifa en sí misma actúa como una válvula de alivio de presión. Por lo tanto, el aumento de las tarifas suele indicar un aumento de la demanda de espacio en bloque, lo que indica un aumento de la actividad de los usuarios y del interés especulativo. Sin embargo, en los últimos meses, los ingresos por tarifas de transacción de los mineros se han desplomado, con un promedio de solo USD 558,000 por día el mes pasado. Esta presión deprimida de las tarifas indica una caída significativa en la demanda de espacio en bloque, lo que indica una señal similar a una disminución general en el volumen de transacciones. La (FRM) múltiplo de ingresos por comisiones se refiere a la relación entre la recompensa total del minero (subsidio de bloque y tarifa de transacción) y la tarifa total. Esta relación ayuda a comprender la composición y el porcentaje de los ingresos de los mineros. Esta proporción tiende a disminuir durante los mercados alcistas anteriores, y a menudo durante la formación de máximos históricos, y las presiones sobre las tarifas aumentan a medida que aumenta la actividad de la red y la demanda de inclusión comercial. Sin embargo, el ciclo actual presenta una estructura de mercado bastante única, y aunque Bitcoin cotiza ligeramente por debajo de su máximo histórico, el ratio FRM sigue siendo inusualmente alto. Esta discrepancia pone de manifiesto la presión relativamente baja de las comisiones en este momento, lo que indica que la actividad on-chain es sorprendentemente tranquila, especialmente en un mercado en el que los precios cotizan cerca de máximos históricos. La economía de Bitcoin consta de dos partes, on-chain y off-chain, cada una de las cuales desempeña un papel vital en la dinámica del mercado del activo. A medida que el consenso de Bitcoin sigue creciendo y se amplía la gama de instrumentos financieros disponibles, los exchanges centralizados son cada vez más influyentes. Estas plataformas facilitan la mayoría de las actividades comerciales y se convierten en un lugar clave para el descubrimiento de precios. Por lo tanto, evaluar la actividad fuera de la cadena de un exchange es esencial para construir una visión holística de la actividad del ecosistema Bitcoin. Comenzando con el mercado al contado, la actividad comercial en los exchanges centralizados se ha mantenido fuerte durante el año pasado, con un promedio de USD 10 mil millones por día y un máximo de USD 23 mil millones en noviembre de 2024. Vale la pena señalar que los volúmenes al contado de esta magnitud suelen ser comparables a los volúmenes diarios de liquidación en la cadena, lo que pone de manifiesto la escala paralela de la actividad entre el mercado al contado y la red de capas subyacente. En el mercado de derivados, los perpetuos...