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La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ha detenido abruptamente la conversión del Fondo Digital de Gran Capital de Grayscale Investments (GDLC), que contiene XRP, Solana y Cardano además de BTC y ETH, en un fondo cotizado en bolsa, menos de veinticuatro horas después de que el personal de la agencia hubiera otorgado el cambio de regla necesario. En una carta de una página fechada el 1 de julio, el Secretario Adjunto J. Matthew DeLesDernier informó a la Bolsa de Valores de Nueva York que, “de conformidad con la Regla 431 de las Reglas de Práctica de la Comisión … la Comisión revisará la acción delegada. De acuerdo con la Regla 431(e), la orden del 1 de julio de 2025 está suspendida hasta que la Comisión ordene lo contrario.” Hasta que se complete esa revisión, GDLC no puede cotizar en NYSE Arca.
La suspensión pausa una aprobación que la División de Comercio & Mercados de la SEC había emitido bajo autoridad delegada a través de la Regla 19b-4 de la Ley de Intercambio, despejando la propuesta de NYSE Arca (File No. SR-NYSEARCA-2024-87) para listar GDLC como una “Unidad de Fideicomiso.” Sin la aprobación de la Comisión, la conversión del fondo no puede proceder a pesar de que su declaración de registro bajo la Ley de Valores ya es efectiva.
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GDLC actualmente posee aproximadamente $755 millones, dominado por bitcoin (≈80 %) y ether (≈11 %), pero son aproximadamente el ocho por ciento asignado a XRP, Solana y Cardano lo que convierte al producto en el primer ETF de spot multi-activo en agrupar tokens que la SEC no (ha) concedido aún como commodities. Por el contrario, el fideicomiso de bitcoin de Grayscale (GBTC) se convirtió sin incidentes en enero de 2024, después de que el Circuito de D.C. ordenó a la SEC anular su denegación anterior.
El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, rompió la noticia en X: “ACTUALIZACIÓN: Mientras @Grayscale recibió una orden de aprobación para su conversión de $GDLC en un ETF ayer, había una carta adjunta a esa aprobación que está poniendo una suspensión en su capacidad para convertir realmente en este momento.”
Seyffart esbozó dos explicaciones aún no confirmadas. Primero, la Comisión puede estar reteniendo todos los lanzamientos de múltiples monedas hasta que termine un marco integral para los ETP de activos digitales. “La SEC no quiere permitir ningún lanzamiento bajo el proceso 19b-4 hasta que apruebe oficialmente o desarrolle algún marco para activos digitales en el envoltorio de ETF. […] Supongo que la SEC no quería denegarlo, pero por alguna razón no están listos para un lanzamiento justo todavía.”
En segundo lugar, una división interna que no sea Trading & Markets puede tener preocupaciones no resueltas sobre la estructura o las divulgaciones de GDLC. "La segunda teoría es que hay algo en lo que la SEC quiere trabajar en relación con un aspecto específico de $GDLC ( como su estructura? ) La orden de aprobación 19b-4 proviene de la división de Trading & Markets. Quizás otra división no esté lista para permitir que esto se convierta aún", escribió Seyffart a través de X.
Lectura relacionada: El precio de XRP rompe el canal descendente con un objetivo de $2.40 — Aquí está la hoja de ruta. Su colega Eric Balchunas coincidió con esa lectura: “La trama se complica. El nivel superior de la SEC le dice a GDLC que no puede lanzar hasta que se le notifique lo contrario. … Mi suposición: Quieren emitir los estándares de cotización de ETP de criptomonedas antes de que cualquier ETF de spot bajo la Ley del ’33 llegue al mercado con estas otras monedas.”
La Regla 431 permite a cualquier Comisionado retirar una acción aprobada por el personal para su revisión plenaria por la Comisión. La regla es procedimental; no garantiza la reversión ni establece un plazo. Históricamente, las revisiones han variado desde unas pocas semanas hasta varios meses. Hasta que la Comisión vote, la orden del personal permanece en el limbo. Por lo tanto, Seyffart concluye: “TLDR: No puede convertir *AÚN* pero lo hará. Simplemente no sabemos cuándo y no sabemos exactamente por qué la SEC emitió esta orden de 'Suspensión'.”
Cabe destacar que Grayscale puede presentar escritos legales instando a la Comisión a afirmar la aprobación del personal; los comentaristas externos también pueden presentar. La Comisión puede mantener, modificar o anular la orden. Incluso si la aprobación sobrevive, NYSE Arca no puede listar GDLC hasta que se levante la suspensión.
En el momento de la publicación, XRP se negociaba a $2.27.
XRP supera el 0.382 Fib, gráfico de 1 día | Fuente: XRPUSDT en TradingView.comImagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
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XRP, Solana, Cardano en espera—SEC congela el debut del ETF de Grayscale
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El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, rompió la noticia en X: “ACTUALIZACIÓN: Mientras @Grayscale recibió una orden de aprobación para su conversión de $GDLC en un ETF ayer, había una carta adjunta a esa aprobación que está poniendo una suspensión en su capacidad para convertir realmente en este momento.”
Seyffart esbozó dos explicaciones aún no confirmadas. Primero, la Comisión puede estar reteniendo todos los lanzamientos de múltiples monedas hasta que termine un marco integral para los ETP de activos digitales. “La SEC no quiere permitir ningún lanzamiento bajo el proceso 19b-4 hasta que apruebe oficialmente o desarrolle algún marco para activos digitales en el envoltorio de ETF. […] Supongo que la SEC no quería denegarlo, pero por alguna razón no están listos para un lanzamiento justo todavía.”
En segundo lugar, una división interna que no sea Trading & Markets puede tener preocupaciones no resueltas sobre la estructura o las divulgaciones de GDLC. "La segunda teoría es que hay algo en lo que la SEC quiere trabajar en relación con un aspecto específico de $GDLC ( como su estructura? ) La orden de aprobación 19b-4 proviene de la división de Trading & Markets. Quizás otra división no esté lista para permitir que esto se convierta aún", escribió Seyffart a través de X.
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La Regla 431 permite a cualquier Comisionado retirar una acción aprobada por el personal para su revisión plenaria por la Comisión. La regla es procedimental; no garantiza la reversión ni establece un plazo. Históricamente, las revisiones han variado desde unas pocas semanas hasta varios meses. Hasta que la Comisión vote, la orden del personal permanece en el limbo. Por lo tanto, Seyffart concluye: “TLDR: No puede convertir *AÚN* pero lo hará. Simplemente no sabemos cuándo y no sabemos exactamente por qué la SEC emitió esta orden de 'Suspensión'.”
Cabe destacar que Grayscale puede presentar escritos legales instando a la Comisión a afirmar la aprobación del personal; los comentaristas externos también pueden presentar. La Comisión puede mantener, modificar o anular la orden. Incluso si la aprobación sobrevive, NYSE Arca no puede listar GDLC hasta que se levante la suspensión.
En el momento de la publicación, XRP se negociaba a $2.27.