Arthur Hayes: ¡Olvida el CRCL, compra JPMorgan! Las monedas estables impulsarán las acciones bancarias a un aumento del 184%

Recientemente, la emisión de monedas estables por parte de la empresa Circle ha tenido un gran aumento, lo que lamentan muchos que aún no han introducido una posición, pero el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, quiere que todos olviden el CRCL y compren el banco (TBTF), que es demasiado grande para caer. Además, nombró a JPMorgan, estimando que las monedas estables pueden impulsar en promedio el precio de las acciones de los bancos TBTF en un 184%.

Morgan Chase lanza JPMD, un avance en monedas estables

Morgan Chase (JP Morgan) recientemente anunció el lanzamiento de un programa de token de depósito llamado JPMD, que se considera un avance hacia la introducción de una posición en moneda estable. JPMD está basado en la cadena Base, que es un sistema de capa (layer 2) operado por Coinbase basado en Ethereum.

(Morgan Stanley y Coinbase lanzan en conjunto el programa piloto de tokens de depósito JPMD, Base es la primera opción para las pruebas )

Por lo tanto, JPMorgan tendrá dos tipos de depósitos, que son depósitos regulares (regular deposits) y depósitos de moneda estable JPMD.

depósitos regulares (depósitos regulares)

Los depósitos regulares siguen siendo digitalizados, pero para transferirlos dentro del sistema financiero, se necesita comunicación entre sistemas obsoletos entre bancos, así como una gran supervisión manual. El tiempo de transferencia de depósitos regulares es de lunes a viernes, de 9 a.m. a 4:30 p.m. Y la rentabilidad de sus depósitos es mínima; la Corporación Federal de Seguro de Depósitos de EE. UU. (FDIC) estima que la rentabilidad promedio de los depósitos a la vista es del 0.07%, y la rentabilidad promedio de los depósitos a plazo de un año es del 1.62%.

Depósito de moneda estable JPMD

Y otra forma es JPMD. JPMD está basado en la cadena de bloques Base, y los clientes pueden utilizar su JPMD las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año. Según la legislación, JPMD no puede pagar rendimientos, pero Hayes cree que JPMorgan atraerá a los clientes para convertir depósitos regulares en JPMD a través de otros atractivos descuentos en efectivo.

JPMD puede reducir los altos costos de cumplimiento.

Hayes considera que JPMD podrá reducir significativamente sus altos costos de cumplimiento.

Según estadísticas, estos bancos que son demasiado grandes para caer (TBTF) gastan cada año 20 mil millones de dólares en operaciones y tecnología necesarias para cumplir con las regulaciones y leyes bancarias. Pero si todo estuviera en blockchain, con direcciones públicas que se pueden consultar, y codificado en reglas que un agente de inteligencia artificial podría seguir perfectamente, listos para cualquier informe solicitado por los reguladores. JPMorgan podría ahorrar efectivamente en los altos costos de cumplimiento y operaciones.

JPMD se puede comprar bonos del Tesoro de EE. UU. de alto rendimiento

Una segunda razón por la que JPMorgan está impulsando JPMD es que permite al banco comprar, sin riesgo, bonos del Tesoro de EE. UU. por un valor de miles de millones de dólares utilizando activos de moneda estable custodiados (AUC). Esto se debe a que el riesgo de tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. es casi cero, pero en realidad puede generar altos rendimientos cercanos a la tasa de fondos federales. Y bajo la nueva política SLR que la Reserva Federal está a punto de implementar, los bancos TBTF tendrán una capacidad de compra de bonos del Tesoro de 5.5 billones de dólares.

Nota: La Reserva Federal decidió recientemente reducir la Tasa de Apalancamiento Suplementaria (Supplementary Leverage Ratio, SLR), y en el futuro, los requisitos de capital para los bonos del gobierno de Estados Unidos que posean los bancos podrán ser reducidos o exentos.

Hacer una posición larga en TBTF Bank, Arthur Hayes estima que el precio de las acciones podría aumentar un 184%.

Hayes, con un promedio de relación precio-utilidad de 14.41 veces para los bancos TBTF, multiplicado por el potencial de ahorro de costos y el margen neto de las monedas estables, podría agregar 3.91 billones de dólares a su capitalización de mercado. Actualmente, la capitalización de mercado de estos ocho bancos TBTF es de aproximadamente 2.1 billones de dólares, lo que significa que las monedas estables pueden impulsar en promedio el precio de las acciones de los bancos TBTF en un 184%.

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