Análisis integral de datos económicos

I. Dinámicas de la economía macro y políticas

1. Las políticas de China refuerzan las expectativas

   • Apoyo a políticas financieras: El Banco Popular de China, la Administración Reguladora de Finanzas y la Comisión Reguladora de Valores celebraron hoy una conferencia de prensa para presentar las medidas de "un paquete de apoyo a políticas financieras para estabilizar el mercado y las expectativas", que se espera que incluya la expansión del déficit fiscal, la optimización de las herramientas de política monetaria y reformas del mercado de capitales, con el objetivo de contrarrestar los impactos externos y estimular la demanda interna.
   • Objetivo de crecimiento económico: El ministro de Finanzas, Lan Fo'an, declaró que el PIB de China creció un 5.4% interanual en el primer trimestre, comenzando bien, y el objetivo anual sigue siendo alrededor del 5%. El gobierno apoyará la economía mediante una política fiscal "más activa y efectiva" y una política monetaria "moderadamente flexible", incluyendo la emisión de bonos especiales de muy largo plazo y la inversión en áreas clave.

2. Revisión a la baja de las expectativas de crecimiento global y escalada del conflicto comercial

   • Advertencia del FMI: El FMI ha reducido la previsión de crecimiento económico global para 2025 del 3.3% al 2.8%, principalmente debido a la intensificación de la política arancelaria de Estados Unidos (las tasas de algunos productos alcanzan el 125%) y el aumento del riesgo de interrupción de la cadena de suministro. El crecimiento de las economías avanzadas ha caído al 1.4%, mientras que en los mercados emergentes es del 3.7%.
   • Juego de poder entre China y Estados Unidos: Estados Unidos amplía el alcance de los aranceles sobre China a casi todos los productos (la exención de impuestos para pequeños paquetes termina el 2 de mayo), y la tasa de represalia de China se eleva simultáneamente al 125%, con algunas mercancías que superan el 150% en impuestos totales. Las industrias orientadas a la exportación (como la electrónica y la maquinaria) sufren un gran impacto, y la reestructuración de la cadena de suministro global se acelera.

3. Diferenciación económica regional

   • Debilidad de la zona euro: La actividad del sector privado en Alemania se contrae (PMI 49.7), la tasa de desempleo en España se eleva al 11.36%, el Banco Central Europeo podría necesitar bajar aún más los tipos de interés para hacer frente a la debilidad de la demanda.
   • Presión en los mercados emergentes: Las altas tasas de interés en EE. UU. y el fortalecimiento del dólar han provocado una fuga de capitales, lo que ha aumentado el riesgo de deuda en los países en desarrollo; el Banco Mundial advierte que la población en pobreza podría aumentar.

Dos, rendimiento del mercado y tendencias de la industria

1. Diversificación del mercado de valores y flujo de capital

   • Apoyo a la política de A-shares: La Bolsa de Valores de Shenzhen ha revisado las directrices de gestión del comportamiento comercial, añadiendo regulación sobre el comercio programático y el financiamiento con márgenes, para prevenir la volatilidad del mercado. Al mismo tiempo, los fondos de capital privado de seguros están ingresando gradualmente al mercado, se espera que traigan más de mil millones en capital adicional.
   • Rebote del mercado de valores estadounidense y riesgos: Las acciones tecnológicas (como Nvidia y Tesla) se benefician del auge de la IA y la expectativa de exención de aranceles, pero las empresas dependientes de la industria militar y las exportaciones (como Northrop Grumman) se desploman más del 9% debido al impacto de los aranceles.

2. Productos y fluctuaciones de tipo de cambio

   • Oro y petróleo crudo: El oro al contado alcanzó un máximo y retrocedió a 3372 dólares/onza, presionado a corto plazo por el rebote del dólar, pero la lógica de refugio seguro sigue existiendo a largo plazo; el petróleo Brent subió un 3.19% hasta 67.44 dólares/barril, apoyado por la situación en el Medio Oriente y la reducción de producción de OPEC+.
   • Tipo de cambio del yuan: Con la expectativa de intervención del banco central, el yuan se mantiene estable en 7.05 frente al dólar, pero la presión de salida de capitales se agudiza debido a la ampliación del diferencial de tasas de interés entre China y EE. UU.

3. Tendencias de la industria

   • Tecnología e IA: Huawei lanza la versión PC de HarmonyOS, desafiando el ecosistema de Windows; Nvidia alcanza el valor de mercado más alto del mundo, la demanda de chips de IA impulsa el índice Nasdaq a un aumento de más del 30% en el año.
   • Almacenamiento y electrónica de consumo: La escasez de suministro de DRAM ha impulsado el aumento de precios, los fabricantes de teléfonos móviles y PCs aceleran la reposición de inventarios; los ingresos por ventas de electrónica de consumo durante el feriado del "Día del Trabajo" crecieron un 118% interanual, mostrando el efecto del estímulo político.

Tres, advertencia de riesgos y enfoques futuros

1. Puntos de riesgo a corto plazo

   • Cambio de política de la Reserva Federal: Trump presiona a la Reserva Federal para que baje las tasas de interés, pero el IPC núcleo (5.8%) se mantiene alto y pegajoso, lo que podría ralentizar el ritmo de las bajas de tasas. La restricción de la liquidez del dólar podría impactar la deuda de los mercados emergentes.
   • Geopolítica: Si la situación en Oriente Medio se intensifica, el precio del petróleo podría dispararse a 100 dólares por barril, aumentando la presión inflacionaria global.

2. Desafíos estructurales a largo plazo

   • Presión deflacionaria en China: el Índice de Precios al Productor (IPP) ha tenido un crecimiento negativo durante 29 meses consecutivos, la conversión de exportaciones a ventas internas podría desencadenar una guerra de precios, lo que reduciría aún más las ganancias de las empresas.
   • Deuda e estancamiento: La deuda pública de EE. UU. supera el 95% del PIB, los costos de servicio de la deuda se disparan en un entorno de altas tasas de interés, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad fiscal.

Resumen de datos clave

| Indicador | Datos/Eventos | Análisis de Impacto | | ----------------- | -------------------- | ---------------------------- | | Crecimiento del PIB de China en el primer trimestre | 5.4% (interanual) | La resiliencia de las exportaciones apoya, pero la presión posterior aumenta | | Previsión de crecimiento global del FMI | 2.8% en 2025 (originalmente 3.3%) | Guerra comercial y la incertidumbre política dominan los riesgos | | CPI núcleo de EE. UU. | 5.8% | La rigidez de la inflación limita el espacio para que la Reserva Federal baje las tasas | | Precio del petróleo Brent | 67.44 dólares/barril | Conflictos geopolíticos y recortes de producción respaldan los precios a corto plazo |

Atención de hoy: detalles de la conferencia de prensa sobre la política financiera de China, avances en las negociaciones de aranceles entre China y EE. UU. y declaraciones de funcionarios de la Reserva Federal.