Después de que Estados Unidos cancelara los altos aranceles sobre China, la deuda pública ha continuado con una Gran caída.

En abril, Trump lanzó una guerra de aranceles a nivel mundial, imponiendo un arancel exorbitante del 145% a China. Ese mes, esto provocó dos caídas simultáneas en las acciones, la deuda y el tipo de cambio en EE. UU., con un aumento explosivo en las tasas de interés de los bonos del Tesoro, lo que obligó a Trump a ceder.
Porque el volumen de la deuda pública estadounidense que debe renovarse hasta 2025 es de aproximadamente 7-8 billones de dólares, la mayor parte de la cual se concentra en junio, y dado que las tasas de interés de la deuda pública anterior eran extremadamente bajas, una vez que sean reemplazadas por bonos de alto interés, esto provocará un aumento explosivo en los gastos de intereses de Estados Unidos.
El 12 de mayo, Trump y China firmaron la "Declaración Conjunta", cancelando mutuamente los altos aranceles impuestos anteriormente, ya que eso ya era un arancel de nivel de broma, o se cortaban las relaciones comerciales o solo Estados Unidos tendría que asumir todo.
La firma de la "Declaración Conjunta" ha permitido que los puertos de Estados Unidos vuelvan a operar, liberando a los comerciantes estadounidenses de la situación de haber agotado completamente su inventario, pero no ha logrado salvar la tasa de interés de la deuda pública de Estados Unidos.
La lógica del aumento brusco en las tasas de interés de la deuda pública de EE. UU. en abril, es que si EE. UU. aumenta significativamente los aranceles, las importaciones de mercancías desde China y el resto del mundo disminuirán drásticamente, lo que provocará un aumento considerable en los precios en EE. UU. Para controlar los precios, la Reserva Federal deberá detener la reducción de tasas de interés e incluso aumentar las tasas, de lo contrario, los precios en EE. UU. se dispararán a niveles absurdos.
Esta lógica no tiene ningún problema, pero después de la firma de la "Declaración Conjunta", las mercancías de China comenzaron a enviarse en grandes cantidades a Estados Unidos, pero la tasa de interés de la deuda pública de Estados Unidos no bajó en absoluto, sino que continuó subiendo, e incluso experimentó una gran caída en varios días.
El 19 de mayo, es decir, hoy, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años superó el 5%, con un aumento diario de 2.21%, alcanzando un nuevo máximo desde la reducción de tasas de interés en EE.UU. en 2023, volviendo prácticamente a los datos previos a la gran reducción de tasas de EE.UU., lo que equivale a que todas las reducciones de tasas de la Reserva Federal del año pasado fueron en vano.
No debes pensar que "gran caída" es algo bueno solo porque se ve así, ya que esto es un bono y no una acción.
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. indica que el capital en el mercado no está reconociendo estos bonos. Hay menos compradores, por lo que solo pueden atraer a los inversores con rendimientos más altos, y la única forma de aumentar los rendimientos es a través de la caída de los precios de los bonos.
Los bonos del Tesoro de EE.UU. son siempre de denominaciones fijas y tipos de interés fijos, y el aumento del 2,21% en los rendimientos no significa que los bonos del Tesoro de EE.UU. que acaba de comprar ayer hayan ganado un 2,21% hoy, sino que el precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. se ha desplomado hoy, cayendo hasta el punto de que si alguien está dispuesto a comprar bonos del Tesoro hoy, la misma tenencia expira, entonces su rendimiento será un 2,21% más alto que el rendimiento que acaba de comprar ayer, en otras palabras, acaba de comprar bonos del Tesoro de EE.UU. ayer Perdió miserablemente, y si tiene un alto apalancamiento, puede ser derrotado de la noche a la mañana y querer saltar del edificio (los bonos de EE.UU. suelen fluctuar muy poco, Por lo tanto, se permite el apalancamiento cientos de veces).
El gran caída en el rendimiento de los bonos del gobierno significa el colapso de los precios de los bonos del gobierno, lo que a menudo lleva a muchas instituciones financieras a activar los requisitos de margen adicional para los préstamos garantizados por bonos del gobierno, lo que a su vez puede desencadenar una crisis de liquidez y, potencialmente, una crisis financiera.
Y además, el Gran caída en el rendimiento de los bonos del gobierno también hará que Estados Unidos tenga que emitir una gran cantidad de nuevos bonos este año a una tasa de interés extremadamente alta, lo que aumentará seriamente la carga fiscal del gobierno federal de EE. UU.
Si en el mercado financiero hay bonos del Tesoro de EE. UU. con un rendimiento de hasta el 5% en cada esquina, se puede comprar en cualquier momento, y tan pronto como se adquiere, se puede asegurar esta tasa directamente por 30 años.
Dado que es así, es seguro que no podrás vender los bonos del Estado con una tasa de rendimiento nominal del 4%.
Todos son bonos del Tesoro de EE. UU., con el mismo grado de crédito, los bonos del Tesoro de alta rentabilidad de afuera nadie quiere comprarlos, así que esos bonos del Tesoro de baja rentabilidad definitivamente nadie querrá comprarlos.
Y lo más aterrador es que esta es la tasa de rendimiento de los bonos del gobierno a 30 años, con un valor del mercado que alcanza el 5%.
En otras palabras, los mercados de capitales de EE. UU. creen que será difícil tener un entorno de bajos tipos de interés en los próximos 30 años y no creen que EE. UU. reducirá las tasas. Al considerar todas las posibilidades de aumentos y reducciones de tasas en el futuro, el mercado estadounidense considera que ahora debe ofrecer una rentabilidad del 5% para que alguien esté dispuesto a prestar dinero a 30 años; de lo contrario, preferirían pedir prestado a corto plazo al 4.5%, ya que después de la fecha de vencimiento seguramente podrán conseguir préstamos a tasas más altas.
Este juicio es bastante aterrador, ya que indica que las altas tasas de interés en Estados Unidos podrían mantenerse a largo plazo, y que durante muchos años no se podrá regresar a un entorno de tasas bajas.
Como todos saben, un país solo mantendrá tasas de interés altas a largo plazo en tres situaciones.
La primera es el aumento de precios, la Gran caída de la inflación. Después de que la tasa de inflación supere el 5%, de cualquier manera se debe aumentar las tasas de interés para controlarla, de lo contrario, es muy fácil provocar una inflación descontrolada.
La segunda es la Gran caída y devaluación rápida de la moneda. Para una moneda que se devalúa un 20% al año, incluso si la tasa de interés anual alcanza el 20%, no hay atractivo. En este caso, la tasa de interés de los bonos del gobierno debe comenzar al menos en un 20%. Por supuesto, para un país así, también debe haber hiperinflación, ya que los precios seguramente también comenzarían con un aumento mínimo del 20%.
La última es la más rara, que es cuando la economía de este país se desarrolla de manera extremadamente fuerte hasta el punto de sobrecalentarse, hay proyectos por todas partes con tasas de retorno de inversión extremadamente altas, cualquier cosa en la que inviertas generará altos beneficios, en este momento, con tasas de interés de bonos bajas, nadie los quiere, y una vez que recaudes fondos, cualquier inversión te hará rico, por lo que también aparecerá una alta tasa de interés.
Para un país normal donde no hay problemas de inflación, la moneda no se ha devaluado drásticamente y el desarrollo económico es normal, definitivamente se bajarán las tasas de interés si es posible, ya que bajar las tasas fomentará el rápido desarrollo de la economía del país. Para un país en deflación, desearían poder reducir las tasas de interés a cero.
Por lo tanto, las políticas de tasas de interés establecidas por diferentes países son completamente diferentes, e incluso pueden ser diametralmente opuestas, aunque todos los países desean estimular el desarrollo económico.
Y ahora, el mercado de capitales de Estados Unidos considera que la tasa de interés que deberían ofrecer los bonos del Tesoro a 30 años de EE. UU. es del 5%.
O bien el mercado de capitales estadounidense cree que la economía de EE. UU. sin duda despegará en los próximos 30 años, obteniendo fácilmente un rendimiento elevado del 8% o más en cualquier inversión. O bien el mercado de capitales estadounidense considera que, en los próximos 30 años, EE. UU. estará sumido en una doble traba de alta inflación y depreciación monetaria, convirtiéndose en una economía similar a la de Turquía, lo que llevará a que las tasas de interés se mantengan altas durante años.
Estos son análisis macroeconómicos, y aunque dejemos eso de lado, hoy ya es 19 de mayo, y en este momento la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 30 años de Estados Unidos ha superado el 5%, por lo que los bonos que Trump emita en junio ya están condenados a ser de alto interés.
La deuda nacional de Estados Unidos ya es una cifra astronómica, en 2024 superará los 36.2 billones de dólares, lo que equivale a que cada estadounidense ha acumulado una deuda nacional de hasta 107,000 dólares.
Pero debido a las bajas tasas de interés en EE. UU., el gasto en intereses asumido por el gobierno federal de EE. UU. no es mucho, en 2020 solo pagó 338 mil millones de dólares en intereses.
Si se reemplazan todos estos bonos del gobierno de bajo interés por bonos del gobierno de alto interés, calculando una tasa de interés promedio del 4%, para una base de 36.2 billones de dólares, entonces los intereses que Estados Unidos tendría que asumir cada año se convertirían en 1.44 billones de dólares, lo que representa una Gran caída de 1 billón de dólares en comparación con 2020.
Además, esto es un gasto puramente de intereses, se pierde de la nada, no aumentará el bienestar de los estadounidenses ni generará ninguna infraestructura, ni siquiera podrá proporcionar un ápice de seguridad nacional.
1 billón de dólares en nuevos gastos suena como un número astronómico, de hecho, también es un número astronómico, aunque para Estados Unidos también lo sea.
En 2024, los ingresos fiscales del gobierno federal de EE. UU. son de 4.92 billones de dólares,
En 2024, Estados Unidos es reconocido por su militarismo agresivo, con un gasto militar terrorífico que equivale a la suma de los gastos de defensa de entre 2 a 20 países del mundo, que es de 997 mil millones de dólares, aún no llega a un billón.
Hoy en día, el gobierno federal de EE. UU., en comparación con su balance fiscal de 2020, tendrá un aumento directo de 1 billón en la columna de intereses.
Es obvio que esto lleva a una quiebra fiscal, de lo contrario, el gasto fiscal que debe recortarse tendría que ser equivalente a todo el presupuesto militar de Estados Unidos.
Trump intentó reducir el gasto tan pronto como asumió el cargo, pero no pudo, no se atrevió a tocar el gasto militar, no se atrevió a aumentar los impuestos nacionales, e incluso su programa de campaña prometía reducir los impuestos internos, así que solo pudo pensar en los aranceles, tratando de aumentar un poco los ingresos a través de ellos.
Pero el aumento de los ingresos por aranceles llevó a un incremento en los precios en Estados Unidos, lo que hizo que las tasas de interés en Estados Unidos no pudieran bajar, lo que obligó a Trump a endeudarse con nuevos bonos del gobierno a tasas de interés muy altas, lo que llevó a un aumento explosivo en los intereses del gasto del gobierno federal, siendo los intereses del gasto mayores que los ingresos por aranceles.
Trump no quiere pagar tantos intereses, pero no hay nada que hacer, ya no tiene otra opción.
Si se quiere reducir la tasa de interés de los bonos del Estado, solo es posible bajar la tasa de interés promedio de la sociedad. Para lograr esto, es necesario reducir los precios; solo una sociedad con baja inflación puede reducir las tasas de interés. De lo contrario, una vez que la inflación descontrolada llegue, toda la sociedad colapsará.
Para China, esto es algo bueno para la guerra comercial que estamos llevando a cabo; cuanto más altas sean las tasas de interés de la deuda estadounidense, mejor.
La guerra arancelaria entre China y Estados Unidos no ha terminado. La "Declaración Conjunta" del 12 de mayo solo anunció el final de la guerra arancelaria de nivel broma que Trump había iniciado, pero la verdadera guerra arancelaria entre China y Estados Unidos no ha concluido.
Actualmente, los aranceles que Estados Unidos impone a China son del 30%, y aún hay un 24% que no se ha anunciado su cancelación, solo se ha anunciado una congelación de 90 días, y se hablará nuevamente al vencimiento.
Tan pronto como China muestre alguna debilidad, Estados Unidos anunciará de inmediato que volverá a agregar este 24%, y si hay la más mínima duda, eso no merece ser llamado Estados Unidos.
Si China sigue teniendo la iniciativa y hace que Estados Unidos se sienta cada vez más incómodo, no solo este 24% estará congelado indefinidamente, sino que el 30% que se recauda actualmente también disminuirá por sí solo.
Estados Unidos solo busca maximizar sus propios intereses, aunque los medios son algo despreciables, pero se limita a la búsqueda de maximizar sus propios intereses.
Si los beneficios de reducir los aranceles para Estados Unidos son mucho mayores que aumentar los aranceles, entonces Estados Unidos eventualmente reducirá los aranceles. Un ejemplo extremo de esto es cuando Trump bromeó al aumentar los aranceles al 145%, y al final tuvo que reducirlos por su propia falta de opciones.
La capacidad de Estados Unidos para soportar un arancel del 30% es mucho más fuerte, pero la reacción del mercado de capitales estadounidense ya lo ha dicho todo; los resultados de su votación prevén directamente las consecuencias que este arancel del 30% traerá a Estados Unidos.
Los perjuicios son mayores que los beneficios; los aranceles recaudados no son suficientes para cubrir el interés adicional de la deuda pública.
Por lo tanto, el Gran caída de las tasas de interés de la deuda pública estadounidense es algo bueno para China, ya que esto significa que estamos en una posición dominante en la actual guerra arancelaria, mientras que Estados Unidos sigue siendo afectado por la alta inflación.
Actualmente, el resultado de la votación en el mercado estadounidense es que basta con comprar para poder asegurar inmediatamente un rendimiento del 5% en bonos del tesoro a 30 años, y sorprendentemente nadie los quiere, el precio sigue en caída, lo que ha llevado a que el rendimiento ya supere el 5%.
Se dice que el mercado de capitales de Estados Unidos es el más sensible, se dice que el capital estadounidense es el más inteligente.
¿Qué tanto esperan que continúe la alta inflación y la devaluación de la moneda en Estados Unidos durante los próximos 30 años para dar un resultado de tasa de interés tan absurdo?
La opinión pública en Estados Unidos ha inventado un nuevo término para este resultado de transacciones ridículo, llamado "venta de Estados Unidos".
No se puede negar que los medios de comunicación en EE. UU. que se encargan de la opinión pública son realmente poderosos, este nuevo término es bastante preciso y adecuado.