¿Qué empresa es la mejor en datos DePIN? ¿Por qué se dice que el valor de Aethir($ATH) podría estar subestimado?

Autor original: TVBee (X: @blockTVBee)

DePin es un tipo de proyecto que parece bastante abstracto, a diferencia de las cadenas públicas, Defi o MEME, que tienen una sensación más intuitiva. Sin embargo, DePin podría ser una aplicación con un escenario más amplio...

La pista DePin y los datos que no se pueden ignorar

La singularidad de DePin se manifiesta en dos aspectos:

Uno es el campo de negocios y los objetos de servicio de DePin.

DePin se está desarrollando en áreas como la computación en la nube, el renderizado en la nube, el almacenamiento de archivos, los puntos de acceso a la red e incluso en el ámbito meteorológico, y su público objetivo no se limita al espacio Web3.

Por ejemplo, Aethir, como una plataforma de computación en la nube descentralizada para entrenamiento e inferencia de IA y cálculo de juegos, ya ha proporcionado una gran cantidad de servicios de computación en la nube a empresas de Web2. GEODNET, una plataforma de información geográfica y meteorológica basada en estaciones de referencia GNSS, está dedicada a ofrecer servicios para la agricultura, la ingeniería, el transporte, la geología, entre otros.

En segundo lugar, los datos de DePin son difíciles de obtener. Aunque el funcionamiento de las cadenas públicas no es completamente idéntico, hay muchas similitudes, y los productos DeFi y los datos de MEME son aún más homogeneizados, lo que hace que estos datos sean relativamente fáciles de obtener. Sin embargo, la brecha entre los proyectos de DePin es bastante grande, y su trabajo principal puede no ejecutarse en la cadena de bloques, por lo que los datos de este sector a menudo se pasan por alto.

Defillama es una plataforma de datos muy poderosa, pero se centra principalmente en proyectos DeFi. @tokenterminal es una plataforma de datos integral que se enfoca en tipos de proyectos y datos más amplios.

Recientemente, @AethirCloud ha establecido una profunda colaboración con Token Terminal.

¿Qué tan profunda es la cooperación? Ambas partes han colaborado para establecer un registro de marcas de contratos inteligentes #Aethir en la cadena, que es una herramienta de datos exclusiva de Token Terminal, utilizada para identificar varios comportamientos y datos de la aplicación Aethir en la cadena. A partir de esto, se pueden realizar cálculos estandarizados sobre los datos en la cadena de Aethir.

Sobre esta base, Aethir se incorpora a la clasificación de infraestructuras, teniendo cierta comparabilidad con otros proyectos similares. A partir de esto, a continuación se realizará una comparación de varios proyectos principales de DePin.

Comparación de datos DePin

lado de la demanda

Utilizar los indicadores de tarifas de protocolo e ingresos de protocolo para medir la situación de la demanda del proyecto DePin.

Tarifa de protocolo

El cálculo de tarifas del protocolo es la suma total de las tarifas pagadas por todos los usuarios durante un período de tiempo, lo que puede reflejar la capacidad del proyecto DePin para crear valor económico.

Por ejemplo, en el último año, Aethir ha generado un total de 58.7 millones de dólares en tarifas de protocolo. En el mercado de infraestructura contabilizado por Token Terminal, tiene una cuota de mercado del 5.7%.

Las tarifas de protocolo de Aethir tienen una gran característica: en general, las tarifas de protocolo muestran una tendencia al alza, sin correlación con el mercado alcista o bajista de Web3. Los meses de marzo y abril son un entorno de caída evidente en el mercado de criptomonedas; sin embargo, las tarifas de protocolo de Aethir no disminuyeron en absoluto durante marzo y abril.

Esto se debe a que Aethir es una plataforma de computación en la nube de nivel empresarial, cuyo objetivo de servicio y fuente de ingresos son principalmente empresas de juegos del ámbito Web2, empresas de IA, etc.

Ingresos por protocolo

Los ingresos del protocolo son la parte retenida después de restar los dividendos de las tarifas del protocolo, y pueden reflejar el flujo neto de fondos del proyecto DePin, así como el sistema de distribución de ingresos.

Por ejemplo, en el último año, Aethir ha acumulado un dividendo de 22.2 millones de dólares, y los ingresos del protocolo retenidos son de 36.5 millones de dólares( 5870-2220 = 3650).

Los datos de tarifas y ingresos de los protocolos en la tabla provienen principalmente de Token Terminal, mientras que los datos de Geodnet provienen de Defillama.

Comparación de datos

En comparación, las tarifas de protocolo generadas por las cadenas públicas son las más altas. Sí, las cadenas públicas, como un sistema de contabilidad o base de datos descentralizada, son esencialmente un DePin. Sin embargo, las cadenas públicas, como el principal portador del ecosistema Web3, no serán etiquetadas con el nombre DePin.

Además de las cadenas de bloques públicas, Aethir es el proyecto DePin con las tarifas y los ingresos del protocolo más altos. Filecoin, que alguna vez fue muy popular, tiene tarifas de protocolo que son menos de una décima parte de las de Aethir.

Comparación de valor

Usar FDV dividido por las tarifas del protocolo y los ingresos del protocolo, esta relación es similar a la lógica de cálculo del PER, y se puede utilizar para evaluar y comparar el valor de los proyectos.

Después de la comparación, se ha encontrado que el ratio FDV/Tasas y el ratio FDV/Ingresos de Aethir son los más bajos, lo que indica que Aethir podría ser el más subestimado en comparación con los proyectos en la tabla.

Es interesante que no sea porque Aethir no esté listado en el intercambio spot de Binance. Otro proyecto, $GEOD, tiene menos intercambios listados, pero las tasas de este proyecto también son más altas que las de Aethir.

lado de la oferta

Nodos Activos

El nodo DePin se refiere a la infraestructura física que realmente proporciona servicios en una red de infraestructura física descentralizada. Incluye GPU, CPU, servidores en la nube, dispositivos de almacenamiento, puntos de acceso inalámbricos, etc.

Cuantos más nodos activos haya, mayor será la capacidad de servicio de la red DePin y mayor será el costo total del servicio.

Los datos de nodos activos provienen principalmente de los sitios web oficiales de cada proyecto, los datos de Akash provienen de la plataforma depinscan desarrollada por IOTX (, que permite consultar los datos sociales de cada DePin, los datos del mercado de tokens y hasta el mapa de distribución de nodos a nivel global, entre otra información ).

Comparación de datos

Debido a que los costos de los nodos de diferentes tipos de infraestructura varían mucho, es necesario realizar comparaciones de datos de nodos activos dentro de una misma categoría.

En el tipo de GPU, Aethir tiene claramente la mayor cantidad de nodos. En esta categoría de proyectos, Render es el que tiene la mayor capitalización de mercado, sin embargo, en su sitio web no se encontraron datos sobre nodos activos, solo se encontró el número total de nodos desde el inicio del proyecto, que es 5600, sin embargo, esa cantidad representa solo el 1.3% de los nodos activos de Aethir.

En los tipos de servicios en la nube, Ethereum tiene el mayor número de nodos.

Comparación de valor

Aún se utiliza FDV dividido por el número de nodos activos, como un multiplicador de valor/costo para medir la valía de los proyectos DePin.

Aunque los costos de diferentes tipos de nodos varían, es muy probable que el costo de la GPU sea mayor que el de servidores en la nube, dispositivos de almacenamiento y otro hardware. Por lo tanto, el multiplicador "valor/costo" de Aethir es el más bajo, lo que indica nuevamente que Aethir puede estar subestimado.

Después de Aethir, el multiplicador de Helium también es muy bajo y podría estar subestimado desde la dimensión del lado de la oferta.

Ecología integral

Número de direcciones activas

Según la ecuación de Metcalfe, el valor de una red es proporcional al cuadrado del número de usuarios activos. Por lo tanto, se utiliza el número de direcciones activas en cadena como un indicador para la comparación integral del ecosistema.

El número de direcciones activas en la tabla proviene principalmente de Token Terminal, calculando el promedio diario de direcciones activas durante el último año. Los datos de Theta provienen de su sitio web oficial y deberían ser datos del último día.

Comparación de datos

Sin lugar a dudas, la cadena de bloques más activa en direcciones es Solana, seguida de Ethereum. Por supuesto, las redes DePin de diferentes usos no son comparables.

En los proyectos DePin de cálculo en GPU, la dirección activa más alta es Theta, pero sus datos provienen del sitio web oficial y no son datos promedio anuales, por lo que no necesariamente son comparables con los datos de otros proyectos similares. Bajo la premisa de ser comparables, Aethir tiene la mayor cantidad de direcciones activas en la categoría de cálculo en GPU.

Comparación de valor

Sin tener en cuenta la comparabilidad de los datos, Theta podría ser una DePin de computación GPU subestimada.

Bajo condiciones comparables, Aethir es un DePin de computación GPU subestimado.

Escrito al final

Aethir es el primer proyecto DePin de computación GPU que acepta datos de adquisición profunda de Token Termina. Además, según la relación de FDV con la demanda, la oferta y el número de direcciones activas al cuadrado, $ATH podría estar en un estado de subvaloración.

Aethir, a diferencia de otros proyectos, se centra principalmente en el ámbito DePin fuera de Web3, y sus ingresos no están relacionados con las fluctuaciones del mercado de criptomonedas. Los ingresos de Aethir muestran una tendencia de crecimiento estable.

Por otro lado, los proyectos DePin representados por Aethir obtienen ingresos de áreas fuera de Web3, lo cual es extremadamente raro. Esto significa que el principal modelo de ingresos de este tipo de proyectos no se encuentra en el mercado secundario, e incluso puede estar atrayendo capital al espacio cripto desde el exterior...

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