Bitwise: La influencia de la ley GENIUS es comparable a la de BTC Al Contado ETF

Escrito por: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise

Compilado por: AIMan@Jinse Caijing

Los políticos de Washington hicieron lo correcto.

No he tenido la oportunidad de escribir esta frase durante un tiempo, pero hoy finalmente tengo la oportunidad de escribirla.

El lunes, el Senado de EE. UU. aprobó el cierre del debate sobre el "Proyecto de Ley GENIUS" con 66 votos a favor y 32 en contra, donde 16 senadores demócratas cruzaron las líneas del partido para votar a favor. Este proyecto de ley proporciona un sólido marco regulatorio para las stablecoins en EE. UU.

No quiero ser optimista, pero parece que este verano tendremos la primera legislación madura sobre criptomonedas en Estados Unidos.

Esto es un gran asunto.

Además del ETF de Bitcoin al contado aprobado en enero de 2024, este es el avance regulatorio más importante en la historia de las criptomonedas, e incluso podría ser más importante que eso.

Creo que esto sienta las bases para un aumento sostenible a largo plazo de activos criptográficos más allá de Bitcoin. Los mayores beneficiarios son Ethereum (ETH), Solana (SOL) y varios activos de finanzas descentralizadas (DeFi), como Uniswap (UNI) y Aave (AAVE).

Antes de que explique las razones, discutamos brevemente de qué se trata esto.

¿Qué es la ley GENIUS?

Las stablecoins son una de las aplicaciones más disruptivas de las criptomonedas. Son representaciones digitales del dólar que pueden circular en blockchains como Ethereum. Las transferencias bancarias requieren 24 horas, mientras que las stablecoins pueden liquidarse en solo unos segundos, al igual que un mensaje de texto o un correo electrónico.

Las stablecoins casi no existían en 2019; hoy en día, su capitalización de mercado global ha superado los 200 mil millones de dólares.

Capitalización de mercado de las stablecoins, fuente de información: Bitwise Asset Management, datos de The Block, Coin Metrics y CoinGecko. El rango de datos es del primer trimestre de 2020 al primer trimestre de 2025.

Nota: "Otros" incluye BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP y USDS.

Pero las stablecoins han estado durante mucho tiempo en una zona gris regulatoria. Los emisores de stablecoins como Circle deben cumplir con numerosas regulaciones, pero actualmente no hay un marco federal general. La "Ley GENIUS" proporciona este marco.

La ley garantiza:

Las stablecoins estarán respaldadas en una proporción de 1 a 1 por bonos del gobierno de EE. UU. y equivalentes en dólares.

Los emisores de grandes stablecoins se registrarán ante los reguladores bancarios federales;

Estos emisores estarán sujetos a auditorías regulares para garantizar su solidez; y

Los emisores de stablecoins implementarán restricciones contra el lavado de dinero en sus tokens.

En otras palabras, la ley otorga al gobierno federal el apoyo para las stablecoins, permitiendo que los grandes bancos emitan stablecoins y que los comerciantes las acepten.

Lo que me sorprende es que, sin la participación de las instituciones financieras más grandes del mundo, la capitalización de los activos de las stablecoins ha crecido a más de 200 mil millones de dólares, y los consumidores tampoco pueden distinguir fácilmente entre las "buenas stablecoins" como USDC y las "malas stablecoins" como TerraUSD.

Con estas medidas de protección, espero que este mercado alcance pronto los 2.5 billones de dólares. Cierra los ojos e imagina un mundo así: JPMorgan Chase y Bank of America emiten stablecoins; si compras con stablecoins en lugar de con una tarjeta Visa, Amazon te dará un 2% de descuento; aceptar stablecoins será tan común como aceptar Venmo o PayPal.

Este es el mundo en el que vamos a vivir.

Solo es el comienzo

A pesar de que estoy emocionado por las stablecoins en sí, creo que esto es solo el comienzo. Una vez que logremos la transferencia normal de dólares en las redes blockchain —y que las instituciones financieras más grandes del mundo participen— entonces transferir acciones, bonos y otros activos financieros en la misma vía será solo un pequeño paso.

Este es el argumento básico para invertir en criptomonedas no Bitcoin como Ethereum, Solana, etc.: más de 1 billón de dólares en activos financieros finalmente se trasladarán a la blockchain. La aprobación de esta ley hará que esta tendencia empeore aún más.

Dudo que el impacto aquí sea similar al impacto de un ETF de Bitcoin.

La aprobación del ETF de Bitcoin al contado ha normalizado las criptomonedas como una forma de inversión, y ahora algunas de las instituciones más grandes del mundo también emiten ETFs de Bitcoin y los incorporan a sus carteras. Creo que la aprobación de la regulación de las stablecoins normalizará las criptomonedas como una herramienta financiera, allanando el camino para que las instituciones más grandes del mundo emitan stablecoins y las utilicen para pagos.

Es un acto de genio.