Las dos espadas de Damocles sobre la cabeza de Estados Unidos: moneda estable y bonos del tesoro.

"No podemos permitir que la corrupción nos ciegue y no nos deje ver una realidad más amplia: la tecnología de la cadena de bloques ya es un hecho. Si los legisladores estadounidenses no guían el camino, otros países lo harán, y no de una manera que esté alineada con nuestros intereses o valores democráticos."

Escrito por: Musol

Recientemente, el Senado de EE. UU. aprobó por 66 votos a favor y 32 en contra la moción de procedimiento del "Proyecto de Ley GENIUS", lo que significa que las monedas estables entrarán en la "fase operativa" de la legislación federal.

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El Senado de EE. UU. avanza el debate sobre la ley de la moneda estable GENIUS con 66 votos a favor y 32 en contra. Fuente: Senado de EE. UU.

Esto también podría ser la primera vez que nuestra generación sea testigo de la "emisión en la cadena de dólares" entrando en el núcleo legislativo; también es más probable que sea la primera vez que nuestra generación sea testigo de si las monedas estables y los bonos del Tesoro de EE. UU., estas dos espadas de Damocles, caerán para romper la última utopía de la gente. Detrás de esto, habrá una profunda reestructuración de las criptomonedas, el ecosistema Web3 y el panorama de los pagos globales.

Pt.1. La moneda de Damocles

¿Por qué es tan importante la ley de monedas estables?

Una stablecoin, como su nombre indica, es una criptomoneda que está vinculada a activos como el dólar estadounidense y tiene un valor estable. Es un "puente" hacia el mercado de las criptomonedas y se utiliza ampliamente para el comercio, los pagos transfronterizos y las finanzas descentralizadas (DeFi). En 2024, el mercado mundial de stablecoins ha superado los USD 200 mil millones, con las stablecoins en USD dominando. Sin embargo, debido a la falta de un marco regulatorio claro, la industria de las stablecoins se ha encontrado en una zona gris, enfrentándose a preguntas sobre el lavado de dinero, el fraude y el riesgo sistémico.

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El objetivo principal de la ley "GENIUS" es establecer reglas regulatorias claras para los emisores de monedas estables, incluyendo:

• Requisitos de emisión: los emisores de monedas estables deben obtener una licencia federal o estatal y cumplir con estrictos requisitos de capital y reservas.
• Antilavado de dinero y seguridad: fortalecer las medidas de antilavado de dinero (AML) y de conocimiento del cliente (KYC) para garantizar que las monedas estables no se utilicen para actividades ilegales.
• Protección del consumidor: proporcionar a los usuarios transparencia y seguridad de los fondos, previniendo tragedias similares al colapso de TerraUSD en 2022.
• Jurisdicción extraterritorial: limitar la entrada de monedas estables extranjeras en el mercado estadounidense, consolidando la posición de «hegemonía» del dólar en el mundo cripto.

Esta votación no solo se refiere a la normalización de la industria de las criptomonedas, sino que también se considera como una estrategia de disposición de Estados Unidos en la competencia global de tecnología financiera. Como dijo el secretario del Tesoro de EE. UU., Becerra: "Las stablecoins en dólares mantendrán la posición del dólar como moneda de reserva internacional."

¿Cuál es el resultado final de la ley?: ¿Quiénes son los ganadores y quiénes son los perdedores?

Si la Ley GENIUS se aprueba con éxito, varios campos experimentarán grandes cambios:

Ganador:

• Emisores de stablecoins: Tether (USDT), Circle (USDC) y otros emisores líderes obtendrán identidad legal; aunque el costo de cumplimiento será alto, la confianza del mercado se incrementará significativamente.
• Intercambios de criptomonedas: Después de la claridad regulatoria, plataformas como Coinbase y Kraken esperan atraer más fondos institucionales, impulsando un aumento en el volumen de transacciones.
• Dominio del dólar: la ley limita la entrada de monedas estables extranjeras en Estados Unidos, y las monedas estables en dólares consolidarán aún más el dominio financiero global. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirtió: "Las monedas estables en dólares podrían amenazar la soberanía monetaria del euro."
• Inversores: La normalización de las monedas estables reducirá el riesgo del mercado, atraerá más capital tradicional al ámbito cripto y elevará los precios de los activos.

Perdedor:

• Emisores no conformes: los pequeños proyectos de stablecoin que no pueden cumplir con los requisitos regulatorios pueden ser eliminados.
• Monedas estables extranjeras: las monedas estables vinculadas al euro o al renminbi estarán restringidas en el mercado estadounidense.
• Idealistas descentralizados: los estrictos requisitos de KYC y AML pueden debilitar el anonimato de las criptomonedas, lo que provoca controversia en la comunidad.

¿Qué hay detrás de la "libertad" de las monedas estables?

「De luchar entre sí, a las pisadas mortales, cuanto más alto subas, más duro caerás。」

Lucha entre ambos lados — ¿Por qué Trump apoya el desarrollo de las criptomonedas?

Los dos principales puntos dolorosos de las criptomonedas en la actualidad son——cómo intercambiar con monedas fiduciarias & la gran volatilidad de cada criptomoneda

Por lo tanto, para abordar los dos problemas mencionados anteriormente y construir un ecosistema de criptomonedas más completo, la empresa Tether emitió una moneda estable: USDT. Tether afirma que, tras recibir un dólar de un cliente, emitirá un USDT; cuando el cliente devuelva un USDT y recupere un dólar, se destruirá un USDT.

Si todo está bien, un USDT equivale a un dólar.

Y con el continuo desarrollo de las criptomonedas, actualmente muchos comerciantes ya apoyan pagos con criptomonedas, como la compra de pizza. Si es así, el USDT equivale a un "billete de plata", que puede reemplazar al "oro y la plata" real para realizar la función de circulación monetaria.

¿No parece impecable, verdad?

¿Hay algún BUG? Sí.

UG 1：¿Tether Company podría emitir más de lo que tiene? Por ejemplo, si en realidad solo hay activos equivalentes a 10 millones de dólares (ya sea en dólares, bonos del tesoro o acciones), pero se emiten 20 millones de USDT. Incluso en la época en que las casas de cambio emitían billetes, este tipo de situaciones eran imposibles de evitar completamente. Tether fue bloqueado por bancos de Estados Unidos y Taiwán por problemas de emisión, lo que lo confirma.

Si se dice que el BUG1 es solo una ilusión, entonces el BUG2 es una verdadera vulnerabilidad.

BUG 2: Después de que la empresa Tether recibe un dólar de un cliente y emite un USDT, ese dólar no se bloqueará en una caja fuerte, sino que se utilizará para comprar otros tipos de activos, como bonos del Tesoro de EE. UU. Y después de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. o otros vendedores de bonos del Tesoro en el mercado secundario reciben ese dólar, seguirá circulando.

En resumen, un dólar del mundo real nunca ha dejado de circular, y un USDT del mundo cripto también puede actuar como un "billete" para participar en la circulación monetaria del mundo real.

El dólar inicial se convirtió en 2 dólares.

Si el Departamento del Tesoro de EE. UU. vende un dólar de deuda pública y luego usa el dólar recibido para comprar USDT, mientras Tether continúa comprando deuda pública del Tesoro… al final, la empresa Tether tendrá una cantidad ilimitada de deuda pública, y el Departamento del Tesoro de EE. UU. tendrá una cantidad ilimitada de USDT…

Y todo esto, Tether y el Departamento del Tesoro de EE. UU., ni siquiera han realizado ninguna operación irregular.

Aplastamiento mortal——la usurpación de la moral

Cualquier forma de emisión excesiva de moneda es inmoral.

La inflación proviene de esto.

Sin embargo, hay que decir que no tenemos ninguna forma de actuar al respecto.

Si se creyera en el crédito de Estados Unidos, no se habría permitido que la deuda pública alcanzara los 36 billones.

Si se es lo suficientemente pesimista, la situación presentada en la deducción anterior, algún día se convertirá en realidad.

La llamada estampida de muerte, una situación es que la emisión excesiva de USDT lleva a una insuficiencia de poder adquisitivo, los tenedores canjean a Tether, lo que obliga a Tether a vender bonos del Tesoro de EE. UU., provocando así el colapso de los bonos del Tesoro de EE. UU. que ya estaban al borde de la quiebra.

Otra situación es que, si los bonos del Tesoro de EE. UU. colapsan primero, los activos de reserva de Tether se deprecian drásticamente, lo que provoca una corrida y devaluación de USDT.

Ahora Trump está discutiendo con la Reserva Federal, y si la Reserva Federal se mantiene firme, no se puede descartar la posibilidad de que Trump use las criptomonedas para eludir a la Reserva Federal y utilizar BUG2 para resolver la urgencia de la deuda pública.

Beber veneno para calmar la sed.

Autoengaño: cuanto más alto subes, más duro caes

Cualquier forma de sobre emisión de moneda es inmoral. Tether puede emitir USDT, pero o bien debes hacer que salga completamente de la circulación real después de recibir un dólar, o bien tu USDT no puede comprar pizza, sino que debe girar dentro del mercado de criptomonedas, como si fuera un juego en línea.

No importa qué, un dólar es un dólar, y de ninguna manera debería convertirse en dos dólares. Por muy bueno que sea el truco, sigue siendo un truco, una artimaña engañosa. Cuanto más alto subas con trucos, más fuerte será la caída después.

«No podemos dejar que la corrupción nos ciegue y no nos permita ver la realidad más amplia: la tecnología de la cadena de bloques se ha consolidado. Si los legisladores estadounidenses no guían, otros países tomarán medidas—y no lo harán de manera que se ajuste a nuestros intereses o valores democráticos.»

Pt.2. La deuda de Damocles

Fuente: Jinshi Data

En 2025 y 2026, sabemos que Estados Unidos tiene una enorme cantidad de deuda pública que vence, lo que es la espada de Damocles que pende sobre Estados Unidos y sobre Trump. Con 80 años, Trump ha mantenido un ritmo de trabajo tan intenso en los últimos 90 días, lo que es suficiente para vislumbrar la situación.

Muchas veces en la historia de los finales de las dinastías, la gente siempre se imagina cómo eran las escenas de entonces, siempre pensando por qué no puede aparecer un héroe de la nada. Sin embargo, hoy en día, Estados Unidos es un ejemplo vivo, con una sensación de final de dinastía. Esta sensación, en resumen, —cualquiera que venga a este agujero no podrá llenarlo.

Al principio, Trump esperaba reducir las tasas de interés de la deuda nacional provocando una recesión económica, es decir, utilizando un doble golpe en las acciones y el tipo de cambio para salvar el mercado de deuda, pero el resultado fue inesperadamente un triple golpe en acciones, deuda y tipo de cambio.

Entonces Trump encontró una razón para calmar temporalmente la tormenta, y volvió a pensar en cómo manejar la situación. Pero eso no significa que la tormenta haya terminado, Trump realmente quiere hacer algo con los aranceles para equilibrar las cuentas. Por otro lado, Trump tampoco quiere desconectarse de China. La idea del comerciante es simple y también compleja: es simple porque no rechazarán el dinero que pueden ganar, y es compleja porque quieren más en la distribución de beneficios, pero al final, todos llegarán al mismo destino.

Por supuesto, el tiempo lo resolverá todo.

Algunas personas dicen que las criptomonedas pueden resolver el problema de la deuda de EE. UU., y esta teoría está bien. Supongamos que los países compran stablecoins con sus propias monedas, y los dólares que las respaldan compran bonos estadounidenses, que son aproximadamente equivalentes a los países que compran bonos estadounidenses. Además, las tenencias de Bitcoin del gobierno de EE. UU. continuarán aumentando de valor, lo que puede generar muchos ingresos. Sin embargo, el ideal es muy regordete, la realidad es muy delgada y la escala de 100 mil millones de stablecoins es solo una gota en el océano en comparación con la escala de 40 billones en los Estados Unidos, sin mencionar que la brecha entre los dos se está expandiendo gradualmente. Incluso si BTC es todo en toda la capitalización de mercado, solo es suficiente para un año de gastos de intereses de bonos de EE. UU., sin mencionar el gobierno de EE. UU. más las tenencias corporativassolo el 5% de BTC.

En otras palabras, incluso si se quiere resolver el problema de la deuda pública estadounidense a través de las dos formas mencionadas, también se necesitarán años de acumulación y espera.

Por lo tanto, la clave del problema radica en cuánto tiempo más podrá resistir la deuda estadounidense, o cuánto tiempo más podrá resistir el sistema de pagos en dólares. El sistema de Bretton Woods solo duró 27 años antes de colapsar, mientras que el sistema monetario de deuda que ha existido desde la disolución de Bretton Woods ha perdurado durante 54 años. En cuanto a su ciclo, esperamos tanto que sobreviva como que renazca de sus cenizas.

Quizás, dentro de unas décadas, cuando la gente revise la historia, se dará cuenta de que una nueva era podría haber comenzado desde el hoy.

「El viento otoñal desolado vuelve a ser, el mundo ha cambiado。」