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Los rumores sobre el cambio de "creador de mercado" surgen con frecuencia, ¿quién es realmente la nueva y misteriosa Ballena de Ethereum, Abraxas Capital?
Recientemente, la tracción en dos ruedas de Bitcoin y Ethereum ha impulsado el mercado de criptomonedas para marcar el comienzo de un repunte significativo, la actividad del capital de mercado ha aumentado significativamente y los fondos de ballenas se han movido con frecuencia. Entre ellos, Abraxas Capital, una empresa de gestión de activos con sede en Londres, se ha convertido en el centro de esta ronda de repunte debido a sus operaciones on-chain de alta frecuencia y a su fuerte estrategia DeFi de Ethereum.
En una sola semana, la acumulación superó las 270,000 monedas de ETH, posicionándose fuertemente en el ecosistema LST de Ethereum.
En el último tiempo, Abraxas Capital ha estado muy activo en la cadena.
Según los datos de Arkham, hasta el 20 de mayo, el valor total de los activos criptográficos que poseen las dos direcciones públicas relacionadas de Abraxas Capital ha superado los 1.15 mil millones de dólares, con ganancias acumuladas de aproximadamente 280 millones de dólares.
Desde el punto de vista de la estructura de los activos, además de los más de 190 millones de dólares en Bitcoin, la cartera de Abraxas Capital está muy concentrada en el track del token de staking líquido (LST) de Ethereum, que se utiliza para el staking o como garantía invertida en varios protocolos DeFi. Sus principales participaciones incluyen AwETH, wstETH, awstETH y weETH, entre las cuales las tenencias combinadas de AwETH y wstETH han superado los 700 millones de dólares, lo que representa la mayoría absoluta de sus activos totales. Este tipo de activo combina el rendimiento del staking on-chain con la liquidez del mercado secundario, lo que también refleja la búsqueda de Abraxas Capital de una estrategia equilibrada entre ingresos estables y reequilibrio flexible.
En cuanto al ritmo de crecimiento del capital, los activos de la institución se han acelerado significativamente desde mediados de febrero de 2025 y recientemente superaron la marca de los 1.000 millones de dólares. Solo en la última semana (del 13 al 20 de mayo), su patrimonio neto ha aumentado en más de 130 millones de dólares, principalmente debido a un aumento significativo en las posiciones de AwSTETH (Aave v3 wstETH), que aumentaron en más de 120 millones de dólares.
En términos de flujo de capital, en los últimos 7 días, Abraxas Capital ha retirado casi 270,000 ETH de CEX (plataformas de intercambio centralizadas), realizando un promedio de aproximadamente 6 transacciones de compra al día, con un valor total de más de 690 millones de dólares. Según su precio promedio de compra de 2573.8 dólares, en comparación con el precio actual del mercado de ETH de aproximadamente 2500 dólares, esta parte de la posición se encuentra actualmente en un estado de pérdida temporal de aproximadamente 11 millones de dólares.
Vale la pena señalar que Abraxas Capital redujo significativamente sus tenencias de bitcoin en un mes. Los datos on-chain muestran que la institución ha transferido un total de 2,000 BTC por valor de más de USD 190 millones a los exchanges en las últimas semanas. Recientemente, sin embargo, ha comenzado a recuperar sus tenencias, retirando alrededor de USD 85 millones en bitcoin de las plataformas comerciales.
Según los datos de Arkham, los fondos ETH de Abraxas Capital fluyen principalmente hacia el protocolo DeFi de Ethereum. En los últimos siete días, Abraxas Capital también ha transferido más de 174,000 ETH a los principales protocolos DeFi como Aave, Ether.fi y Compound, con un valor total estimado de unos USD 440 millones al precio actual. En particular, Aave es el uso principal de las tenencias de ETH de Abraxas Capital, que actualmente tienen más de USD 480 millones en posiciones de activos en AAVE V3.
Desde este punto de vista, Abraxas Capital se está convirtiendo en uno de los actores institucionales más activos y pesados en el ecosistema Ethereum, y está fortaleciendo la liquidez y la tasa de reutilización de ingresos de los activos al participar profundamente en el mercado DeFi.
La escala de activos supera los 30 mil millones de dólares, fue un gran cliente de Tether.
Abraxas Capital Management es una empresa de gestión de activos con sede en Londres regulada por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido, con el objetivo de construir una gestora de activos de primer nivel. La empresa fue cofundada en 2002 por Fabio Frontini y Luca Celati, dos antiguos ejecutivos de Dresdner Kleinwort Wasserstein (DRKW) en Londres.
Abraxas Capital se centró inicialmente en el sector financiero tradicional. Los datos en la cadena muestran que, a finales de 2014, la empresa ya había comenzado a posicionarse en activos de Bitcoin. En 2017, Abraxas Capital anunció que cambiaría su enfoque comercial hacia los activos digitales. Heka Funds es la plataforma de inversión central de Abraxas Capital enfocada en activos digitales, con sede en Malta y regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta (MFSA), con un tamaño de activos que supera los 3 mil millones de dólares.
Como empresa de inversión multifondo, Heka gestiona actualmente tres fondos principales: Elysium Global Arbitrage Fund, lanzado en 2017, es el primer fondo de activos digitales con licencia y operación oficial en la Unión Europea, con una rentabilidad del 214,95% desde su creación. A finales de 2024, sus activos bajo gestión habían superado los 1.200 millones de euros; Alpha Bitcoin Fund se estableció en 2022 para centrarse en la inversión en Bitcoin y actualmente cuenta con USD 2 mil millones bajo gestión; El Fondo Alpha Ethereum se estableció en 2023 con un enfoque en Ethereum y actualmente tiene 4.8 millones de dólares en activos bajo gestión.
Entre ellos, el fondo Elysium es el negocio principal de Heka Funds, que inicialmente ingresó al mercado con una estrategia de arbitraje de Bitcoin, inspirándose en un pequeño fondo de arbitraje que compró Bitcoin a bajo precio en plataformas de negociación occidentales y luego lo revendió en plataformas de negociación japonesas. Al principio, Elysium se centraba principalmente en el arbitraje de Bitcoin, pero a medida que el espacio de arbitraje relacionado se fue reduciendo gradualmente, la estrategia del fondo se fue orientando hacia el arbitraje de stablecoins.
En 2019, Fabio Frontini se reunió por primera vez con el director financiero de Tether, Giancarlo Devasini, y fue invitado a las Bahamas para reunirse con el socio bancario de Tether, Deltec Bank. Según los recuerdos de Frontini, Deltec le mostró pruebas de los activos de Tether: más del 60% de las reservas eran efectivo y el resto eran bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, lo que le dio plena confianza en el apoyo 1:1 de Tether. Desde entonces, Heka Funds ha verificado la liquidez de Tether a través de una serie de pequeñas transacciones de prueba, aumentando gradualmente el tamaño de la operación.
Con el comercio y la cooperación continuos, Heka Funds se ha convertido gradualmente en uno de los mayores clientes institucionales de Tether, y se puede decir que Heka Funds también es la fuerza impulsora detrás del rápido desarrollo de Tether. Según un informe de investigación publicado por Protos en 2021, Heka Funds recibió más de USD 1.5 mil millones en USDT en ese momento, lo que representa aproximadamente el 1.5% de la emisión total de Tether. Durante el año, Heka Funds obtuvo aproximadamente 52 millones de dólares en beneficios, superando con creces los 5,8 millones de dólares obtenidos por la empresa matriz Abraxas, lo que lo convierte en uno de los fondos más exitosos del grupo. En los últimos 30 días, los datos de Arkham muestran que en los últimos 30 días, entre las principales contrapartes de Tether, Heka Funds ha negociado USD 564 millones, ocupando el octavo lugar.
En una entrevista con Protos a principios de 2025, Frontini volvió a expresar públicamente su confianza en Tether. Señaló que Tether está haciendo enormes diferenciales de tasas de interés en el entorno de tasas de interés altas de EE. UU., y su modelo de negocio es muy simple pero extremadamente efectivo. También citó los comentarios de Howard Lutnick (CEO de Cantor Fitzgerald) en el Foro de Davos 2024, diciendo que los activos de Tether están principalmente en manos de Cantor, el mayor corredor del Tesoro de EE. UU., lo que fortalece aún más su confianza en Tether.
Vale la pena mencionar que a principios de este mes, el analista on-chain @DesoGames rastreó la ruta del flujo de los fondos de Tether en un ciclo determinado y descubrió que fluía principalmente a las entidades criptográficas Abraxas y Cumberland. Sin embargo, los fondos están sujetos a elusiones complejas y opacas a través de cuentas de varios niveles, que pueden estar diseñadas para ocultar el origen de las transacciones ilegales. El analista reveló además que HEKA Funds, que afirma tener un valor neto de activos de 1.300 millones de euros, compró 1.500 millones de dólares en USDT a través de HEKA (Tether emitió unos 2.500 millones de dólares más durante el ciclo), una cantidad que está claramente por encima de su capacidad financiera y es sospechosa. Al mismo tiempo, se descubrió que los accionistas y directores de HEKA Funds habían aparecido en una base de datos de filtraciones en el extranjero, con un trasfondo complejo e identidades reales que son difíciles de rastrear. Los fondos HEKA pueden ser simplemente fondos ficticios utilizados por Abraxas para ocultar sus verdaderas actividades, carentes de transparencia y credibilidad.
En la actualidad, desde la perspectiva de las tendencias on-chain, Abraxas Capital también está explorando la posibilidad de ampliar su estrategia a un ecosistema de staking y préstamos de Ethereum más sostenible, ya que la estructura del mercado de las criptomonedas sigue financiarizándose y el espacio de arbitraje de las primeras stablecoins se reduce gradualmente.
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