¿Por qué este bull run es diferente a los anteriores? Seis gráficos revelan los motores del pump de Bitcoin.

Título original: "Estos seis gráficos explican por qué el reciente movimiento de Bitcoin a más de $100K puede ser más duradero que la carrera de enero"

Autor: OMKAR GODBOLE

Compilado por: Ismay, BlockBeats

Nota del editor: El avance de Bitcoin en el Día de la Pizza fue como un regalo de celebración del destino para el mercado de criptomonedas. Pero a diferencia de los mercados alcistas anteriores, este nuevo máximo de Bitcoin es solo un carnaval de BTC, y el mercado de altcoins no ha subido mucho. Este artículo explica por qué la reciente ruptura de Bitcoin por encima de los USD 100,000 puede ser más sostenida que el repunte de enero. Los indicadores clave, como las condiciones financieras y las entradas de stablecoins, muestran que la base de esta ronda de ganancias es más sólida que el mercado de "doble techo" desde diciembre del año pasado hasta enero de este año.

La información clave es la siguiente:

Bitcoin cotiza actualmente por encima de los 100.000 dólares, y el entorno del mercado sugiere que la base de este repunte es más sólida que el mercado de "doble techo" de diciembre del año pasado a enero de este año;

El entorno financiero actual, la entrada de fondos en stablecoins y el rendimiento de los ETF al contado son más favorables para el movimiento de Bitcoin que antes;

Otros indicadores clave tampoco muestran signos de sobrecalentamiento y sentimiento especulativo a finales de año y principios de año.

El precio actual de Bitcoin es de 106.546,31 dólares, recuperando la marca de los 100.000 dólares. Como los inversores tienden a ser susceptibles al "sesgo a corto plazo", muchos pueden suponer que este movimiento será una repetición del período comprendido entre diciembre del año pasado y enero de este año, cuando el impulso alcista disminuyó rápidamente y el precio volvió a caer rápidamente al rango de seis dígitos, cayendo finalmente a USD 75,000 en un momento dado.

Sin embargo, si observamos los siguientes seis gráficos, el mercado actual de Bitcoin parece ser más robusto de lo que era en diciembre-enero, lo que significa que la probabilidad de nuevas subidas también es mayor.

"La "situación financiera" se refiere a una serie de variables económicas, incluyendo tasas de interés, inflación, disponibilidad de crédito y liquidez del mercado, que suelen estar influenciadas por indicadores macroeconómicos como los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años (como el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU.) y el tipo de cambio del dólar."

Las condiciones financieras restrictivas frenarán el apetito por el riesgo en los mercados financieros y en la economía real, mientras que las condiciones acomodaticias fomentarán un comportamiento de inversión más arriesgado. A partir de ahora, a juzgar por el rendimiento del Tesoro a 10 años y el índice del dólar, las condiciones financieras actuales son significativamente más acomodaticias que en enero de este año, lo que es propicio para el continuo aumento de bitcoin.

Al momento de la publicación del informe, el índice del dólar, que mide el tipo de cambio del dólar frente a una cesta de principales monedas, se situaba en 99.60, un descenso del 9% respecto al máximo de 109.00 alcanzado en enero. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. era del 4.52%, una caída de 30 puntos básicos en comparación con el máximo de 4.8% de enero.

Si bien el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años ha subido por encima del 5%, volviendo a los niveles de enero, se considera ampliamente positivo para Bitcoin y el oro.

En el mercado todavía hay "pólvora seca"

La capitalización de mercado combinada de las dos mayores stablecoins denominadas en dólares, USDT y USDC, ha alcanzado un récord de USD 151 mil millones. Según TradingView, este valor es casi un 9% superior a la capitalización media de mercado (139.000 millones de dólares) de diciembre del año pasado a enero de este año.

En otras palabras, ahora hay más "pólvora seca" en el mercado, es decir, fondos potenciales que se pueden utilizar para invertir en Bitcoin y otros activos criptográficos.

Apuestas direccionales fuertes

Desde principios de abril, cuando Bitcoin rebotó desde un mínimo cercano a 75,000 dólares, este aumento ha sido principalmente impulsado por instituciones, que han apostado principalmente por posiciones largas en lugar de estrategias de arbitraje.

Esto se puede ver de dos maneras: los ETF de bitcoin al contado que cotizan en EE. UU. continúan atrayendo entradas significativas, y el interés abierto de los futuros de Bitcoin de CME sigue siendo relativamente modesto.

Según la fuente de datos Velo, el interés abierto nocional de los futuros de Bitcoin de CME ha subido a USD 17 mil millones, el más alto desde el 20 de febrero. Sin embargo, esta cifra sigue siendo significativamente inferior al máximo de 22.790 millones de dólares en diciembre del año pasado.

Por el contrario, según los datos de Farside Investors, la afluencia total de fondos de los 11 ETF de Bitcoin al contado actuales ha alcanzado un récord de 42,7 mil millones de dólares, muy por encima de los 39,8 mil millones de dólares de enero de este año.

Falta de signos de euforia especulativa

Históricamente, los picos o ciclos del Bitcoin (incluyendo el de diciembre del año pasado hasta enero de este año) suelen ir acompañados de un alto sentimiento especulativo en el mercado, lo que a menudo eleva la capitalización de mercado de tokens "no serios" como DOGE y SHIB.

Pero actualmente no han aparecido señales similares, la capitalización total de DOGE y SHIB sigue estando muy por debajo del punto máximo de enero.

No hay signos de sobrecalentamiento

Aunque Bitcoin está actualmente cerca de un máximo histórico, es razonable que exista una cierta demanda de apalancamiento largo en el mercado de contratos perpetuos. Sin embargo, la posición general sigue siendo relativamente ligera, no muestra signos de sobreapalancamiento o sobrecalentamiento de los alcistas, y la tasa de financiación está muy por debajo del máximo de diciembre del año pasado.

El gráfico muestra la tasa de financiación, que es el coste de mantener un contrato perpetuo. Un valor positivo indica que los alcistas están dispuestos a pagar una prima por la posición, es decir, los alcistas pagan a los bajistas para mantener la posición. Esto a menudo se ve como un indicador de sentimiento alcista en el mercado.

La volatilidad implícita muestra que el mercado está estable.

Desde la perspectiva de la volatilidad implícita, el mercado de Bitcoin actual parece más tranquilo. El índice DVOL de Deribit (que refleja la volatilidad esperada para los próximos 30 días) es notablemente más bajo que los niveles de diciembre del año pasado a enero de este año, así como en marzo de 2024, cuando se alcanzaron picos de precios.

La baja volatilidad implícita significa que los traders no esperan oscilaciones bruscas o incertidumbres significativas, lo que suele ser un signo de un mercado sobrecalentado. Por lo tanto, también indica que la tendencia al alza es más racional y puede ser más sostenible.