Bitwise: Bitcoin puede subir a 200,000 dólares gracias a dos impulsos.

Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise; Compilado por: 0xjs@Jinse Finance

Las personas a menudo cometen un error al evaluar Bitcoin, lo que les lleva a subestimar gravemente su potencial.

La semana pasada, durante la cena, un asesor financiero me hizo una gran pregunta:

¿Bitcoin tiene que subir a 200,000 dólares para que el dólar colapse?

Esta es una gran pregunta, porque revela la lógica confusa que muchas personas utilizan al hablar de Bitcoin. Según mi experiencia, a menudo dicen esto:

El bitcoin es el oro digital, mientras que Estados Unidos está abusando del dólar; por lo tanto, el bitcoin tiene valor.

Estas palabras no son incorrectas—vaya, puede que también haya dicho algo parecido en CNBC. Pero esa forma de expresarlo es muy perezosa. Específicamente, han mezclado dos argumentos diferentes.

Esta confusión es perjudicial porque lleva a las personas a subestimar enormemente todo el potencial de Bitcoin y la posibilidad de su éxito. Si separamos estos argumentos y los consideramos por separado, podrás entender mejor Bitcoin.

Punto 1: El Bitcoin tendrá éxito

Cuando compras Bitcoin, tu primera apuesta es que tendrá éxito. Para mí, esto significa que algún día podrá estar al nivel del oro, convirtiéndose en un medio de almacenamiento de valor establecido y conocido, poseído por una variedad de inversores.

En los últimos 15 años, Bitcoin ha hecho un tremendo progreso hacia este objetivo. Pasó de la nada a ser un activo valorado en más de 1 billón de dólares y está en manos del 60% de los grandes fondos de cobertura del mundo, muchos grandes gestores de activos e incluso algunos países. Ha pasado por mercados alcistas y bajistas, escándalos y rupturas, así como por múltiples regímenes regulatorios. La mayoría de la gente ahora admite que siempre estará presente.

Pero aún no está maduro. Hoy en día, la mayoría de los inversores institucionales aún no poseen Bitcoin. Muchas instituciones financieras todavía prohíben poseerlo. Los medios de comunicación aún no confían en él. Y muchas personas todavía no lo entienden. En el caso del oro, no solemos escuchar situaciones así.

Una versión simplificada y de suma cero de este argumento es que Bitcoin desplazará al mercado del oro. Pero creo que la situación más probable es que Bitcoin ampliará gradualmente la escala del mercado de "almacenamiento de valor".

Para nuestros propósitos, esto en realidad no es importante. La capitalización de mercado de Bitcoin es de 1.3 billones de dólares, solo el 7% de la capitalización de mercado del oro de 18 billones de dólares. No sé si la capitalización de mercado madura de Bitcoin será la mitad del oro, equivalente al oro, o el doble que el oro, o si atraerá a un nuevo grupo de inversores. Pero estoy seguro de que no será solo el 7%.

Por lo tanto, invertir en Bitcoin es apostar a que continuará desarrollándose en la trayectoria actual de pasar de un pequeño mercado ecológico a uno principal. Este también ha sido el principal motor de su impresionante rendimiento en los últimos 15 años. Creo que aún tiene un gran potencial de crecimiento.

(Por cierto: si la capitalización de mercado de Bitcoin crece hasta estar a la par con el oro, el valor de cada Bitcoin será de aproximadamente 900,000 dólares.)

Punto 2: Los gobiernos de los países continuarán devaluando las monedas fiat

Cuando compras Bitcoin, tu segunda apuesta es que los gobiernos de Estados Unidos y otros países continuarán imprimiendo dinero y asumiendo deudas, lo que llevará a la devaluación de la moneda fiduciaria. Siguiendo este razonamiento, esto no solo aumentará el valor de activos como Bitcoin y oro que actúan como "almacenes de valor", sino que también incentivará a más inversionistas a asignar tales activos, lo que a su vez ampliará aún más el tamaño del mercado.

En los Estados Unidos, ahora tenemos 36 billones de dólares en deuda federal, y cada 100 días se añade 1 billón de dólares. Este año, gastaremos 900 mil millones de dólares para pagar esta deuda, y los gastos por intereses se han convertido en uno de los mayores rubros del presupuesto federal. La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. estima que para 2054, la deuda alcanzará los 142 billones de dólares.

En mi opinión, la magnitud de la deuda y la impresión de dinero ampliará enormemente el tamaño del mercado de "almacenamiento de valor", ya que los inversores buscarán refugio de esta locura. ¿Es posible que el actual tamaño del mercado de 20 billones de dólares se convierta en 50 billones de dólares en 10 años? ¿O en 100 billones de dólares?

Quiero decir algo obvio: si el tamaño del mercado de "almacenamiento de valor" se triplica en los próximos 10 años y Bitcoin solo mantiene su participación del 7% en ese mercado, entonces el precio de Bitcoin también crecerá tres veces.

(Es importante señalar que muchas personas en la comunidad de Bitcoin, incluyéndome a mí, creen que Bitcoin tiene otros usos además de su propósito tradicional de "almacenamiento de valor". Por ejemplo, creo que algún día Bitcoin se utilizará como una alternativa a las monedas de los países para liquidar pagos internacionales. Cualquier otro argumento sobre casos de uso como este se considera un beneficio adicional.)

Conclusión: ¿Por qué es poderosa este marco de análisis?

La importancia de estos argumentos radica en que son tanto acumulativos como independientes entre sí.

Lo que quiero decir con independencia mutua es que, como inversor, solo necesitas que uno de los argumentos sea válido para tener éxito.

Imagine que la capitalización de mercado de Bitcoin crece hasta el 25% del mercado actual del oro, mientras nada más cambia. No hay expansión del mercado, ni nuevos casos de uso, ni temores de una deuda en espiral. ¡Muy bien! En este caso, el precio del bitcoin alcanzará los 214.000 dólares, que es unas cuatro veces el nivel actual.

O imagina que la cuota de mercado de Bitcoin no ha crecido, pero el tamaño del mercado de "almacenamiento de valor" se ha triplicado. ¡Eso también es muy bueno! Entonces el precio de Bitcoin también crecería tres veces.

Si estas dos cosas suceden (si esas oportunidades adicionales también se pueden realizar, aún mejor), sería realmente genial. La buena noticia es que creo que esta es la situación más probable.

Así que, en respuesta a la pregunta de mi amigo el asesor, la respuesta es: no, para que el Bitcoin suba a 200,000 dólares, no se necesita un colapso del dólar. Solo necesita obtener una pequeña parte del mercado existente del oro para alcanzar ese precio.

Pero a medida que los gobiernos de todo el mundo continúan abusando de sus monedas, el bitcoin también sigue madurando, podría no solo alcanzar este nivel de precio, sino también superarlo con creces.