Los rendimientos del Tesoro se mantuvieron estables el viernes mientras los comerciantes esperaban nuevas cifras de inflación y seguían el impulso legal en curso del presidente Donald Trump para mantener vivos sus aranceles recíprocos.
Los números apenas se movieron: el rendimiento a 30 años subió menos de un punto básico al 4.927%, mientras que el rendimiento a 10 años se mantuvo plano en 4.422%, y el rendimiento a 2 años se mantuvo en 3.939%. Pero la falta de movimiento no significa que el mercado esté tranquilo.
El Tribunal de Apelaciones del Circuito Federal el jueves apoyó a la Casa Blanca, acordando congelar un fallo de un tribunal de comercio inferior que había anulado los aranceles recíprocos, que entraron en vigor por primera vez en abril. Esa victoria legal llegó solo unas horas antes de que la administración Trump le dijera al tribunal que iría a la Corte Suprema si no se concedía la pausa.
Trump impulsa aranceles, el mercado espera al Fed
El equipo de Trump no se detiene con los tribunales. Los funcionarios también están trabajando en un respaldo: utilizando una sección de la Ley de Comercio de 1974 para implementar aranceles temporales de hasta el 15% durante un máximo de 150 días, informó The Wall Street Journal. Ese plan por sí solo ha añadido una nueva capa de estrés a un mercado que ya enfrenta el riesgo de inflación, datos débiles y temores de déficit.
Y todo esto está sucediendo mientras Wall Street observa el índice de gastos de consumo personal (PCE), la principal métrica de inflación de la Reserva Federal, que cayó el viernes por la mañana. Los traders quieren una señal clara de que el gasto y la inflación están disminuyendo, algo que podría fortalecer el argumento a favor de recortes de tasas más adelante este año. Los precios actuales sugieren que se esperan alrededor de 50 puntos básicos en recortes para diciembre.
Pero hasta entonces, los bonos del Tesoro se dirigen hacia su peor rendimiento mensual de este año. Un índice de bonos de Bloomberg que rastrea la deuda gubernamental de EE. UU. cayó un 1.2% en mayo, mientras los precios de los bonos disminuyeron y los rendimientos aumentaron en todas las vencimientos.
Es el tercer aumento mensual consecutivo para el rendimiento a 30 años, el más largo desde 2023. El rendimiento a 2 años y el de 10 años también registraron sus primeros aumentos mensuales de 2025.
Los inversores están culpando los caóticos planes fiscales de Trump, especialmente su impulso por nuevos recortes de impuestos sin ofrecer una forma clara de reducir el déficit presupuestario.
Los traders de bonos se preparan para los riesgos a largo plazo de los Tesorerías.
A pesar de la venta masiva más amplia, los compradores regresaron esta semana a medida que los rendimientos se mantuvieron altos y los datos débiles hicieron que los bonos del Tesoro fueran más atractivos. Ese alivio puede durar si el informe del PCE y otros números sugieren un crecimiento más lento.
Si eso sucede, el extremo corto de la curva de rendimiento ( particularmente el de 2 años ) podría aumentar fuertemente. Pero el extremo largo todavía está bajo presión, gracias a la creciente oferta global de activos de bajo riesgo.
En Goldman Sachs, John Waldron dijo que los inversores están más asustados por los niveles de deuda de EE. UU. que por los aranceles en este momento. Advirtió que el miedo subyacente es si habrá suficiente demanda para absorber todos los bonos que Washington sigue emitiendo.
En Citigroup, Dirk Willer y su equipo piensan que la prima por plazo —el pago extra que los compradores exigen por mantener bonos a largo plazo— probablemente aumentará otros 50 puntos básicos durante el próximo año. Ya alcanzó un máximo de 10 años a principios de este mes, mostrando el creciente malestar por mantener dinero a largo plazo.
Henry Neville, un gestor de portafolio en Man Group, ha estado siguiendo cuán lejos se desvían los rendimientos del mundo real en 10 años de lo que se considera su valor justo. Esa brecha se ha reducido mucho. Desde 2020, el diferencial promedio ha sido de aproximadamente 150 puntos básicos, el más estrecho en cualquier década desde la década de 1960. Y entre mayo de 2023 y julio de 2024, la brecha se mantuvo por debajo de 100 puntos básicos durante 15 meses consecutivos, una racha que establece un récord.
“Lecturas persistentes por debajo de 100 son para mí el indicador clave de que el dólar y los activos en dólares pueden estar perdiendo su atractivo”, escribió Henry en una nota el viernes. Si esa tendencia se mantiene, los compradores nacionales tendrán que compensar a medida que el interés extranjero disminuye.
Academia Cryptopolitan: ¿Cansado de las oscilaciones del mercado? Aprende cómo DeFi puede ayudarte a generar ingresos pasivos estables. Regístrate ahora
Ver originales
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se preparan para una pérdida mensual mientras los mercados esperan datos clave de inflación de la Fed.
Los rendimientos del Tesoro se mantuvieron estables el viernes mientras los comerciantes esperaban nuevas cifras de inflación y seguían el impulso legal en curso del presidente Donald Trump para mantener vivos sus aranceles recíprocos.
Los números apenas se movieron: el rendimiento a 30 años subió menos de un punto básico al 4.927%, mientras que el rendimiento a 10 años se mantuvo plano en 4.422%, y el rendimiento a 2 años se mantuvo en 3.939%. Pero la falta de movimiento no significa que el mercado esté tranquilo.
El Tribunal de Apelaciones del Circuito Federal el jueves apoyó a la Casa Blanca, acordando congelar un fallo de un tribunal de comercio inferior que había anulado los aranceles recíprocos, que entraron en vigor por primera vez en abril. Esa victoria legal llegó solo unas horas antes de que la administración Trump le dijera al tribunal que iría a la Corte Suprema si no se concedía la pausa.
Trump impulsa aranceles, el mercado espera al Fed
El equipo de Trump no se detiene con los tribunales. Los funcionarios también están trabajando en un respaldo: utilizando una sección de la Ley de Comercio de 1974 para implementar aranceles temporales de hasta el 15% durante un máximo de 150 días, informó The Wall Street Journal. Ese plan por sí solo ha añadido una nueva capa de estrés a un mercado que ya enfrenta el riesgo de inflación, datos débiles y temores de déficit.
Y todo esto está sucediendo mientras Wall Street observa el índice de gastos de consumo personal (PCE), la principal métrica de inflación de la Reserva Federal, que cayó el viernes por la mañana. Los traders quieren una señal clara de que el gasto y la inflación están disminuyendo, algo que podría fortalecer el argumento a favor de recortes de tasas más adelante este año. Los precios actuales sugieren que se esperan alrededor de 50 puntos básicos en recortes para diciembre.
Pero hasta entonces, los bonos del Tesoro se dirigen hacia su peor rendimiento mensual de este año. Un índice de bonos de Bloomberg que rastrea la deuda gubernamental de EE. UU. cayó un 1.2% en mayo, mientras los precios de los bonos disminuyeron y los rendimientos aumentaron en todas las vencimientos.
Es el tercer aumento mensual consecutivo para el rendimiento a 30 años, el más largo desde 2023. El rendimiento a 2 años y el de 10 años también registraron sus primeros aumentos mensuales de 2025.
Los inversores están culpando los caóticos planes fiscales de Trump, especialmente su impulso por nuevos recortes de impuestos sin ofrecer una forma clara de reducir el déficit presupuestario.
Los traders de bonos se preparan para los riesgos a largo plazo de los Tesorerías.
A pesar de la venta masiva más amplia, los compradores regresaron esta semana a medida que los rendimientos se mantuvieron altos y los datos débiles hicieron que los bonos del Tesoro fueran más atractivos. Ese alivio puede durar si el informe del PCE y otros números sugieren un crecimiento más lento.
Si eso sucede, el extremo corto de la curva de rendimiento ( particularmente el de 2 años ) podría aumentar fuertemente. Pero el extremo largo todavía está bajo presión, gracias a la creciente oferta global de activos de bajo riesgo.
En Goldman Sachs, John Waldron dijo que los inversores están más asustados por los niveles de deuda de EE. UU. que por los aranceles en este momento. Advirtió que el miedo subyacente es si habrá suficiente demanda para absorber todos los bonos que Washington sigue emitiendo.
En Citigroup, Dirk Willer y su equipo piensan que la prima por plazo —el pago extra que los compradores exigen por mantener bonos a largo plazo— probablemente aumentará otros 50 puntos básicos durante el próximo año. Ya alcanzó un máximo de 10 años a principios de este mes, mostrando el creciente malestar por mantener dinero a largo plazo.
Henry Neville, un gestor de portafolio en Man Group, ha estado siguiendo cuán lejos se desvían los rendimientos del mundo real en 10 años de lo que se considera su valor justo. Esa brecha se ha reducido mucho. Desde 2020, el diferencial promedio ha sido de aproximadamente 150 puntos básicos, el más estrecho en cualquier década desde la década de 1960. Y entre mayo de 2023 y julio de 2024, la brecha se mantuvo por debajo de 100 puntos básicos durante 15 meses consecutivos, una racha que establece un récord.
“Lecturas persistentes por debajo de 100 son para mí el indicador clave de que el dólar y los activos en dólares pueden estar perdiendo su atractivo”, escribió Henry en una nota el viernes. Si esa tendencia se mantiene, los compradores nacionales tendrán que compensar a medida que el interés extranjero disminuye.
Academia Cryptopolitan: ¿Cansado de las oscilaciones del mercado? Aprende cómo DeFi puede ayudarte a generar ingresos pasivos estables. Regístrate ahora