Desde Robinhood Markets Inc. hasta Revolut Ltd., las empresas están considerando lanzar stablecoins, ya que creen que la regulación más estricta en Europa y otras regiones finalmente debilitará el control de Tether Holdings Ltd. sobre el rápidamente expansivo sector de activos digitales de 1700 millones de dólares.
Personas informadas indican que Robinhood y Revolut son dos de las empresas de tecnología financiera más valiosas, y ambas están intentando emitir su propia moneda estable, pero estas empresas aún podrían optar por no continuar. Solicitaron el anonimato para discutir información confidencial.
Durante años, los nuevos ricos han intentado competir con el USDT de Tether, pero la mayoría no ha tenido éxito. La circulación de las stablecoins (un tipo de token diseñado para mantener un valor constante) se ha expandido a cerca de 120 mil millones de dólares, representando más de dos tercios de ese mercado. Según los datos de CoinGecko, el USDC, que ocupa el segundo lugar, tiene una capitalización de mercado de 36 mil millones de dólares, mientras que otras stablecoins tienen una capitalización mucho menor.
USDT de Tether domina el mercado de las stablecoins
Pero a medida que la Unión Europea se prepara para adoptar por completo las amplias normas de las criptomonedas para finales de año, la incertidumbre a la que se enfrenta Tether ha aumentado. Según la normativa MiCA, los exchanges de criptomonedas que operan en la UE pueden verse obligados a retirar de la lista las stablecoins de emisores como Tether que no tengan las licencias adecuadas.
El emisor de USDC, Circle Internet Financial Ltd., ha obtenido la licencia necesaria de la UE. La empresa declaró en enero que había solicitado en secreto una oferta pública inicial en Estados Unidos.
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, ha expresado en múltiples ocasiones su preocupación de que si la emisión de stablecoins enfrenta un gran número de redenciones, las regulaciones de la UE podrían traer demasiados riesgos. Ardoino declaró en un comunicado por correo electrónico que la empresa no tiene una licencia de moneda electrónica en la UE y está desarrollando una "solución basada en tecnología" para atender el mercado de la UE.
Un portavoz de Robinhood declaró que la compañía "no tiene planes recientes para lanzar ese producto". Un portavoz de Revolut indicó que la compañía planea "desarrollar aún más" su suite de productos criptográficos, pero no confirmó futuros stablecoins.
Reserva de beneficios
Los incentivos financieros son enormes. Según los datos de Tether, a medida que el valor circulante de USDT aumenta en sincronía con las tasas de interés, las ganancias de Tether provienen principalmente de las reservas que lo respaldan, alcanzando los 5.2 mil millones de dólares en la primera mitad de 2024. La empresa indicó que, al final de este período, contaba con aproximadamente 100 empleados.
El director de productos de Sygnum, un banco de criptomonedas en Suiza, Thomas Eichenberger, dijo en una entrevista: “Muchas empresas han estado atentas a compañías como Circle y Tether, así como a los datos que han publicado.” “Suena como un gran modelo de negocio, y muchas personas podrían querer replicarlo.”
También hay signos tempranos que indican que las stablecoins (que hasta ahora se han utilizado principalmente como herramientas para transferir fondos hacia y desde los intercambios de criptomonedas) se están utilizando cada vez más para pagos. Por ejemplo, una empresa rusa utiliza USDT para pagar los costos de importación, eludiendo así el sistema bancario afectado por las sanciones.
Según una encuesta de este mes realizada por Castle Island Ventures, Brevan Howard Digital y Artemis, cerca de la mitad de los usuarios de criptomonedas en mercados emergentes como Brasil, Indonesia, Turquía, India y Nigeria están comprando stablecoins para ahorrar en dólares. Casi el 40% de ellos utilizan stablecoins para pagar bienes o servicios, y más de una quinta parte recibe o paga salarios con estos tokens.
Todos quieren unirse
A medida que más emisores ingresan al mercado, el resultado podría ser una "alta fragmentación de las stablecoins", dijo Nuri Chang, jefe de producto de BitGo, quien anunció el lanzamiento de su propio token en septiembre. Dijo que diferentes aplicaciones financieras pueden ejecutar sus propias stablecoins, y el intercambio entre tokens será tan fluido que los usuarios finales ni siquiera lo notarán.
"Las marcas de retail convencionales, los nuevos bancos y los intercambios considerarán emitir stablecoins. Lo mismo ocurre con las compañías de tarjetas de crédito", dijo Christian Catalini, fundador del Laboratorio de Economía Cripto del MIT. "Las personas están empezando a darse cuenta de que Tether y Circle tienen una gran influencia en este mercado."
A lo largo de los años, USDT ha mostrado resistencia frente a varios rivales. PayPal Holdings Inc. lanzó una stablecoin el año pasado en un intento de consolidar su dominio en el espacio de pagos digitales. Según CoinGecko, el suministro circulante del token alcanzó un máximo de USD 1 mil millones en agosto, pero desde entonces ha caído alrededor de un 30%.
Según la primera fase de MiCA, las reglas de la UE para la gestión de las stablecoins entraron en vigencia a finales de junio. Exigen que los emisores de stablecoins tengan una licencia de moneda electrónica en los estados miembros de la UE y mantengan hasta dos tercios de los activos de soporte de los tokens en bancos independientes, así como otros estándares.
El período de implementación regulatoria para todas las demás plataformas de criptomonedas en la UE (desde exchanges hasta fondos) es de hasta 18 meses, que comenzará a fines de 2024. Este enfoque de dos etapas permite la formación de una zona gris de cumplimiento, en la que las reglas de las stablecoins son válidas, pero los exchanges no necesitan necesariamente eliminar los tokens que no cumplen antes de obtener sus propias licencias MiCA.
Los intercambios, incluidos OKX, Uphold y Bitstamp, han comenzado a retirar parcialmente las stablecoins de Tether antes de la inminente fecha límite. Chris Harmse, director comercial de la empresa de pagos en criptomonedas BVNK, afirmó que estas plataformas ahora están en "desventaja competitiva", y la empresa planea mantener Tether en su plataforma de la UE hasta que la situación regulatoria se aclare.
SG-Forge, una empresa del grupo Société Générale, es una de las compañías que ha visto la oportunidad. La empresa declaró en julio que ha obtenido una licencia de moneda electrónica y ha expandido su stablecoin al mercado minorista.
"Creemos que el mercado de las stablecoins -ciertamente en Europa, pero posiblemente en todo el mundo- será remodelado por MiCA", dijo Stenger. "La demanda de productos limpios es muy alta en este momento".
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Robinhood y Revolut exploran unirse al mercado de moneda estable de 1700 millones de dólares
Autor: Olga Kharif, Emily Nicolle, Paige Smith, Bloomberg; traducido por: Wu Zhu, Jinse Caijing
Desde Robinhood Markets Inc. hasta Revolut Ltd., las empresas están considerando lanzar stablecoins, ya que creen que la regulación más estricta en Europa y otras regiones finalmente debilitará el control de Tether Holdings Ltd. sobre el rápidamente expansivo sector de activos digitales de 1700 millones de dólares.
Personas informadas indican que Robinhood y Revolut son dos de las empresas de tecnología financiera más valiosas, y ambas están intentando emitir su propia moneda estable, pero estas empresas aún podrían optar por no continuar. Solicitaron el anonimato para discutir información confidencial.
Durante años, los nuevos ricos han intentado competir con el USDT de Tether, pero la mayoría no ha tenido éxito. La circulación de las stablecoins (un tipo de token diseñado para mantener un valor constante) se ha expandido a cerca de 120 mil millones de dólares, representando más de dos tercios de ese mercado. Según los datos de CoinGecko, el USDC, que ocupa el segundo lugar, tiene una capitalización de mercado de 36 mil millones de dólares, mientras que otras stablecoins tienen una capitalización mucho menor.
USDT de Tether domina el mercado de las stablecoins
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Pero a medida que la Unión Europea se prepara para adoptar por completo las amplias normas de las criptomonedas para finales de año, la incertidumbre a la que se enfrenta Tether ha aumentado. Según la normativa MiCA, los exchanges de criptomonedas que operan en la UE pueden verse obligados a retirar de la lista las stablecoins de emisores como Tether que no tengan las licencias adecuadas.
El emisor de USDC, Circle Internet Financial Ltd., ha obtenido la licencia necesaria de la UE. La empresa declaró en enero que había solicitado en secreto una oferta pública inicial en Estados Unidos.
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, ha expresado en múltiples ocasiones su preocupación de que si la emisión de stablecoins enfrenta un gran número de redenciones, las regulaciones de la UE podrían traer demasiados riesgos. Ardoino declaró en un comunicado por correo electrónico que la empresa no tiene una licencia de moneda electrónica en la UE y está desarrollando una "solución basada en tecnología" para atender el mercado de la UE.
Un portavoz de Robinhood declaró que la compañía "no tiene planes recientes para lanzar ese producto". Un portavoz de Revolut indicó que la compañía planea "desarrollar aún más" su suite de productos criptográficos, pero no confirmó futuros stablecoins.
Reserva de beneficios
Los incentivos financieros son enormes. Según los datos de Tether, a medida que el valor circulante de USDT aumenta en sincronía con las tasas de interés, las ganancias de Tether provienen principalmente de las reservas que lo respaldan, alcanzando los 5.2 mil millones de dólares en la primera mitad de 2024. La empresa indicó que, al final de este período, contaba con aproximadamente 100 empleados.
El director de productos de Sygnum, un banco de criptomonedas en Suiza, Thomas Eichenberger, dijo en una entrevista: “Muchas empresas han estado atentas a compañías como Circle y Tether, así como a los datos que han publicado.” “Suena como un gran modelo de negocio, y muchas personas podrían querer replicarlo.”
También hay signos tempranos que indican que las stablecoins (que hasta ahora se han utilizado principalmente como herramientas para transferir fondos hacia y desde los intercambios de criptomonedas) se están utilizando cada vez más para pagos. Por ejemplo, una empresa rusa utiliza USDT para pagar los costos de importación, eludiendo así el sistema bancario afectado por las sanciones.
Según una encuesta de este mes realizada por Castle Island Ventures, Brevan Howard Digital y Artemis, cerca de la mitad de los usuarios de criptomonedas en mercados emergentes como Brasil, Indonesia, Turquía, India y Nigeria están comprando stablecoins para ahorrar en dólares. Casi el 40% de ellos utilizan stablecoins para pagar bienes o servicios, y más de una quinta parte recibe o paga salarios con estos tokens.
Todos quieren unirse
A medida que más emisores ingresan al mercado, el resultado podría ser una "alta fragmentación de las stablecoins", dijo Nuri Chang, jefe de producto de BitGo, quien anunció el lanzamiento de su propio token en septiembre. Dijo que diferentes aplicaciones financieras pueden ejecutar sus propias stablecoins, y el intercambio entre tokens será tan fluido que los usuarios finales ni siquiera lo notarán.
"Las marcas de retail convencionales, los nuevos bancos y los intercambios considerarán emitir stablecoins. Lo mismo ocurre con las compañías de tarjetas de crédito", dijo Christian Catalini, fundador del Laboratorio de Economía Cripto del MIT. "Las personas están empezando a darse cuenta de que Tether y Circle tienen una gran influencia en este mercado."
A lo largo de los años, USDT ha mostrado resistencia frente a varios rivales. PayPal Holdings Inc. lanzó una stablecoin el año pasado en un intento de consolidar su dominio en el espacio de pagos digitales. Según CoinGecko, el suministro circulante del token alcanzó un máximo de USD 1 mil millones en agosto, pero desde entonces ha caído alrededor de un 30%.
Según la primera fase de MiCA, las reglas de la UE para la gestión de las stablecoins entraron en vigencia a finales de junio. Exigen que los emisores de stablecoins tengan una licencia de moneda electrónica en los estados miembros de la UE y mantengan hasta dos tercios de los activos de soporte de los tokens en bancos independientes, así como otros estándares.
El período de implementación regulatoria para todas las demás plataformas de criptomonedas en la UE (desde exchanges hasta fondos) es de hasta 18 meses, que comenzará a fines de 2024. Este enfoque de dos etapas permite la formación de una zona gris de cumplimiento, en la que las reglas de las stablecoins son válidas, pero los exchanges no necesitan necesariamente eliminar los tokens que no cumplen antes de obtener sus propias licencias MiCA.
Los intercambios, incluidos OKX, Uphold y Bitstamp, han comenzado a retirar parcialmente las stablecoins de Tether antes de la inminente fecha límite. Chris Harmse, director comercial de la empresa de pagos en criptomonedas BVNK, afirmó que estas plataformas ahora están en "desventaja competitiva", y la empresa planea mantener Tether en su plataforma de la UE hasta que la situación regulatoria se aclare.
SG-Forge, una empresa del grupo Société Générale, es una de las compañías que ha visto la oportunidad. La empresa declaró en julio que ha obtenido una licencia de moneda electrónica y ha expandido su stablecoin al mercado minorista.
"Creemos que el mercado de las stablecoins -ciertamente en Europa, pero posiblemente en todo el mundo- será remodelado por MiCA", dijo Stenger. "La demanda de productos limpios es muy alta en este momento".