Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise; Traducido por: AIMan@Jinse Caijing
El Bitcoin es un activo altamente volátil. Según la medida de volatilidad más común, su volatilidad es aproximadamente de tres a cuatro veces la del índice S&P 500.
Sin embargo, esto no significa que agregar Bitcoin a la cartera aumente significativamente la volatilidad de la misma. Como les gusta señalar a los partidarios de Bitcoin como yo: debido a que la correlación de Bitcoin con acciones y bonos es muy baja, históricamente, agregarlo a la cartera puede aumentar los rendimientos sin aumentar significativamente el riesgo.
Un enfoque típico que los investigadores utilizan para demostrar esto es adoptar una cartera tradicional de 60/40 (60% acciones, 40% bonos) y trasladar gradualmente una pequeña parte de los fondos a Bitcoin. La siguiente tabla compara los indicadores de riesgo y rendimiento de carteras con proporciones de asignación de Bitcoin del 0%, 1%, 2.5% y 5% durante el periodo del 1 de enero de 2017 al 31 de diciembre de 2024. Realicé los cálculos utilizando la herramienta de simulación de carteras gratuita proporcionada en el portal de expertos de Bitwise.
Indicadores de rendimiento de la cartera configurada según Bitcoin
Fuente: Bitwise Asset Management, datos de Bloomberg. El rango de datos es desde el 1 de enero de 2017 hasta el 31 de diciembre de 2024. Las "Acciones" están representadas por el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Los "Bonos" están representados por el ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Bitcoin está representado por el precio al contado de Bitcoin. No se tienen en cuenta impuestos ni costes de transacción. El rendimiento pasado no es un predictor ni una garantía de resultados futuros. Nada de lo contenido en este documento tiene la intención de predecir el rendimiento de ninguna inversión. El rendimiento histórico de la cartera de muestra se genera y maximiza en función de los resultados retrospectivos. Los ingresos no representan las ganancias de la cuenta real y no incluyen las tarifas y los gastos asociados con la compra, venta y tenencia de fondos o criptoactivos. La información de rendimiento es solo de referencia.
Por ejemplo, ten en cuenta que al asignar el 5% de los fondos a Bitcoin, tu tasa de retorno total aumentó del 107% al 207% (un aumento de 100 puntos porcentuales). Y la desviación estándar de tu cartera (que mide su volatilidad) solo aumentó ligeramente, del 11.3% al 12.5%.
Creo que este tipo de investigación es muy convincente. Coincide con la idea de la mayoría de los inversores sobre la asignación de Bitcoin. Pero últimamente he estado pensando, ¿hay una mejor manera?
¿Puedes obtener más recompensas y reducir riesgos?
Las personas que trabajan en la industria de las criptomonedas tienen un secreto: sus carteras de inversión personales suelen ser diferentes a las que he enumerado arriba. Según mi experiencia, las carteras de los entusiastas de las criptomonedas tienden a ser de tipo apalancado: una gran proporción de criptomonedas, una gran proporción de efectivo (o fondos del mercado monetario) y muy poca asignación intermedia. (Mi cartera está compuesta aproximadamente por la mitad de criptomonedas, acciones y efectivo; no estoy tan loco como para sugerir que otros hagan lo mismo. Pero, bueno, aún así, lo compartiré.)
Reflexionar sobre esto me hace pensar: ¿tiene sentido compensar al añadir Bitcoin a la cartera gestionando el riesgo en otras partes de la cartera?
En el ejemplo anterior, reducimos proporcionalmente la cartera de acciones/bonos 60/40, sacando un 3% de las acciones y un 2% de los bonos, dejando espacio para una exposición del 5% en Bitcoin.
Si todos pudiéramos lograr los siguientes puntos:
Invertir el 5% de los fondos en Bitcoin y aumentar la asignación de bonos en un 5% puede, en teoría, reducir el riesgo de las acciones;
¿La rotación de amplios bonos a bonos del gobierno a corto plazo puede, en teoría, reducir el riesgo de los bonos?
El portafolio 3 muestra resultados:
Fuente: Bitwise Asset Management, datos de Bloomberg. El rango de datos es desde el 1 de enero de 2017 hasta el 31 de diciembre de 2024. Las "Acciones" están representadas por el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Los "Bonos" están representados por el ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Bitcoin está representado por el precio al contado de Bitcoin. No se tienen en cuenta impuestos ni costes de transacción. El rendimiento pasado no es un predictor ni una garantía de resultados futuros. Nada de lo contenido en este documento tiene la intención de predecir el rendimiento de ninguna inversión. El rendimiento histórico de la cartera de muestra se genera y maximiza en función de los resultados retrospectivos. Los ingresos no representan las ganancias de la cuenta real y no incluyen las tarifas y los gastos asociados con la compra, venta y tenencia de fondos o criptoactivos. La información de rendimiento es solo de referencia.
Es muy interesante, ¿verdad? La rentabilidad de la cartera 3 es superior a la de la cartera 1, es aproximadamente igual a la de la cartera 2, y además, el riesgo es menor que el de ambas.
Esto te hace preguntarte: ¿qué pasaría si se impulsara aún más?
La tabla a continuación ha agregado una cuarta cartera de inversiones, reduciendo la exposición a acciones al 40%, aumentando la cartera de bonos al 50% y añadiendo un 10% de Bitcoin.
Fuente: Bitwise Asset Management, datos de Bloomberg. El rango de datos es desde el 1 de enero de 2017 hasta el 31 de diciembre de 2024. Las "Acciones" están representadas por el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Los "bonos amplios" están representados por el ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Los "bonos del Tesoro a corto plazo" están representados por el SPDR Bloomberg 1-3 Month Treasury ETF (BIL). Bitcoin está representado por el precio al contado de Bitcoin.
En comparación con la cartera 2, puedes obtener más rendimientos con menos riesgo.
Por supuesto, nadie puede garantizar que esta situación continuará en el futuro: los rendimientos iniciales de Bitcoin fueron excepcionales, y los rendimientos futuros pueden no igualar los rendimientos durante el período de este estudio.
Pero los datos enfatizan un punto: cuando consideres añadir Bitcoin a tu cartera, no lo hagas de manera aislada. Debes considerar esto en conjunto con tu presupuesto general de riesgo. Podrías sorprenderte con los resultados.
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Bitwise: ¿Qué pasaría si configuramos un 10% de Bitcoin?
Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise; Traducido por: AIMan@Jinse Caijing
El Bitcoin es un activo altamente volátil. Según la medida de volatilidad más común, su volatilidad es aproximadamente de tres a cuatro veces la del índice S&P 500.
Sin embargo, esto no significa que agregar Bitcoin a la cartera aumente significativamente la volatilidad de la misma. Como les gusta señalar a los partidarios de Bitcoin como yo: debido a que la correlación de Bitcoin con acciones y bonos es muy baja, históricamente, agregarlo a la cartera puede aumentar los rendimientos sin aumentar significativamente el riesgo.
Un enfoque típico que los investigadores utilizan para demostrar esto es adoptar una cartera tradicional de 60/40 (60% acciones, 40% bonos) y trasladar gradualmente una pequeña parte de los fondos a Bitcoin. La siguiente tabla compara los indicadores de riesgo y rendimiento de carteras con proporciones de asignación de Bitcoin del 0%, 1%, 2.5% y 5% durante el periodo del 1 de enero de 2017 al 31 de diciembre de 2024. Realicé los cálculos utilizando la herramienta de simulación de carteras gratuita proporcionada en el portal de expertos de Bitwise.
Indicadores de rendimiento de la cartera configurada según Bitcoin
Fuente: Bitwise Asset Management, datos de Bloomberg. El rango de datos es desde el 1 de enero de 2017 hasta el 31 de diciembre de 2024. Las "Acciones" están representadas por el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Los "Bonos" están representados por el ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Bitcoin está representado por el precio al contado de Bitcoin. No se tienen en cuenta impuestos ni costes de transacción. El rendimiento pasado no es un predictor ni una garantía de resultados futuros. Nada de lo contenido en este documento tiene la intención de predecir el rendimiento de ninguna inversión. El rendimiento histórico de la cartera de muestra se genera y maximiza en función de los resultados retrospectivos. Los ingresos no representan las ganancias de la cuenta real y no incluyen las tarifas y los gastos asociados con la compra, venta y tenencia de fondos o criptoactivos. La información de rendimiento es solo de referencia.
Por ejemplo, ten en cuenta que al asignar el 5% de los fondos a Bitcoin, tu tasa de retorno total aumentó del 107% al 207% (un aumento de 100 puntos porcentuales). Y la desviación estándar de tu cartera (que mide su volatilidad) solo aumentó ligeramente, del 11.3% al 12.5%.
Creo que este tipo de investigación es muy convincente. Coincide con la idea de la mayoría de los inversores sobre la asignación de Bitcoin. Pero últimamente he estado pensando, ¿hay una mejor manera?
¿Puedes obtener más recompensas y reducir riesgos?
Las personas que trabajan en la industria de las criptomonedas tienen un secreto: sus carteras de inversión personales suelen ser diferentes a las que he enumerado arriba. Según mi experiencia, las carteras de los entusiastas de las criptomonedas tienden a ser de tipo apalancado: una gran proporción de criptomonedas, una gran proporción de efectivo (o fondos del mercado monetario) y muy poca asignación intermedia. (Mi cartera está compuesta aproximadamente por la mitad de criptomonedas, acciones y efectivo; no estoy tan loco como para sugerir que otros hagan lo mismo. Pero, bueno, aún así, lo compartiré.)
Reflexionar sobre esto me hace pensar: ¿tiene sentido compensar al añadir Bitcoin a la cartera gestionando el riesgo en otras partes de la cartera?
En el ejemplo anterior, reducimos proporcionalmente la cartera de acciones/bonos 60/40, sacando un 3% de las acciones y un 2% de los bonos, dejando espacio para una exposición del 5% en Bitcoin.
Si todos pudiéramos lograr los siguientes puntos:
Invertir el 5% de los fondos en Bitcoin y aumentar la asignación de bonos en un 5% puede, en teoría, reducir el riesgo de las acciones;
¿La rotación de amplios bonos a bonos del gobierno a corto plazo puede, en teoría, reducir el riesgo de los bonos?
El portafolio 3 muestra resultados:
Fuente: Bitwise Asset Management, datos de Bloomberg. El rango de datos es desde el 1 de enero de 2017 hasta el 31 de diciembre de 2024. Las "Acciones" están representadas por el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Los "Bonos" están representados por el ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Bitcoin está representado por el precio al contado de Bitcoin. No se tienen en cuenta impuestos ni costes de transacción. El rendimiento pasado no es un predictor ni una garantía de resultados futuros. Nada de lo contenido en este documento tiene la intención de predecir el rendimiento de ninguna inversión. El rendimiento histórico de la cartera de muestra se genera y maximiza en función de los resultados retrospectivos. Los ingresos no representan las ganancias de la cuenta real y no incluyen las tarifas y los gastos asociados con la compra, venta y tenencia de fondos o criptoactivos. La información de rendimiento es solo de referencia.
Es muy interesante, ¿verdad? La rentabilidad de la cartera 3 es superior a la de la cartera 1, es aproximadamente igual a la de la cartera 2, y además, el riesgo es menor que el de ambas.
Esto te hace preguntarte: ¿qué pasaría si se impulsara aún más?
La tabla a continuación ha agregado una cuarta cartera de inversiones, reduciendo la exposición a acciones al 40%, aumentando la cartera de bonos al 50% y añadiendo un 10% de Bitcoin.
Fuente: Bitwise Asset Management, datos de Bloomberg. El rango de datos es desde el 1 de enero de 2017 hasta el 31 de diciembre de 2024. Las "Acciones" están representadas por el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Los "bonos amplios" están representados por el ETF iShares Core US AggreGate Bond (AGG). Los "bonos del Tesoro a corto plazo" están representados por el SPDR Bloomberg 1-3 Month Treasury ETF (BIL). Bitcoin está representado por el precio al contado de Bitcoin.
En comparación con la cartera 2, puedes obtener más rendimientos con menos riesgo.
Por supuesto, nadie puede garantizar que esta situación continuará en el futuro: los rendimientos iniciales de Bitcoin fueron excepcionales, y los rendimientos futuros pueden no igualar los rendimientos durante el período de este estudio.
Pero los datos enfatizan un punto: cuando consideres añadir Bitcoin a tu cartera, no lo hagas de manera aislada. Debes considerar esto en conjunto con tu presupuesto general de riesgo. Podrías sorprenderte con los resultados.