Apuesto a que has pasado innumerables horas tratando de descubrir la próxima narrativa candente de criptomonedas. Si aciertas, puedes ganar mucho dinero; pero si entras demasiado tarde, solo serás un comprador de última hora.
El mejor retorno de la inversión proviene de:
Identificar la narrativa a tiempo
Planifica la ruta de rotación de fondos antes que los demás.
Salir cuando las expectativas del mercado están en su punto máximo
Caer en la bolsa es seguridad, ganar beneficios
Luego pregúntate a ti mismo: ¿Está llegando otra ola de narrativas? Las narrativas son cíclicas, pero el capital especulativo regresa por tramos, con la condición de que:
• Detrás de esta narrativa hay una verdadera innovación tecnológica que la respalda, incluso después de que pase la primera ola de especulación, podrá resurgir.
• Se ha producido un nuevo evento catalizador;
• Después de que la popularidad disminuya, todavía hay una comunidad sólida que continúa construyendo.
Los Ordinals en Bitcoin son un ejemplo. Puedes ver claramente las cuatro olas de especulación en la imagen de abajo.
Diciembre de 2022: La teoría de Ordinals se publica por primera vez, con casi ninguna actividad en la cadena.
Marzo de 2023: El estándar BRC-20 desencadenó la primera ola, que luego se fue enfriando gradualmente durante los siguientes seis meses.
A finales de 2023 / principios de 2024: desarrollo continuo para estimular la segunda y tercera ola.
Abril de 2024: Runes se lanza, aumenta rápidamente, pero el interés se desvanece en unas pocas semanas.
Ordinals dio varios meses de tiempo de diseño y también ofreció múltiples oportunidades de salida. Runes solo proporcionó una breve ventana de salida. Ha estado en silencio por más de un año. ¿Volverán Ordinals (incluidos Runes), NFT, o algún nuevo formato?
Quizás. Dependerá de su puntuación narrativa.
Fórmula
Esta es una fórmula utilizada para identificar nuevas narrativas populares y determinar si es probable que desencadenen una ola especulativa posterior (y este tipo de olas tienden a ser más sostenibles).
Todavía se está perfeccionando, a continuación se muestra mi fórmula de la versión V1 actual:
Puntuación narrativa = [(1.5 × Innovación × Sencillez) + (1.5 × Comunidad × Sencillez) + ( Liquidez × Economía de tokens) + Incentivos] × Entorno de mercado
No es lo suficientemente elegante desde el punto de vista matemático, pero explica claramente qué palancas son importantes y cuál es su peso respectivo.
Vamos a analizar punto por punto:
Innovación
Esta es la innovación en criptografía nativa y el aspecto técnico que me interesa.
El catalizador más fuerte es aquel tipo de innovación que va "de cero a uno". Esto puede ocurrir en un nuevo campo (como DeFi, NFT, RWA), un nuevo modelo de economía de tokens (como veToken), o incluso una nueva forma de emisión de tokens (como la emisión justa, Pump.fun).
He escrito antes: "La innovación de cero a uno" es lo suficientemente única como para cambiar la trayectoria de la industria. Su originalidad puede encender un nuevo subcampo de criptografía. Pero identificar esta innovación es difícil, porque siempre miramos lo nuevo con prejuicios.
Cuando algo nuevo aparece por primera vez, puede que no llame la atención en absoluto (como los Ordinals), e incluso puede ser considerado ruido. Por eso, mantener una mente abierta y atreverse a probar cada nueva tendencia (especialmente aquellas que son muy controvertidas) es clave para adelantarse en el posicionamiento.
Si no hay una verdadera innovación tecnológica, una narrativa es solo una burbuja especulativa efímera. Esta ronda de ciclos tiene una particularidad: la introducción de innovaciones externas - IA.
Gracias a la IA, hemos visto innovaciones como Kaito InfoFi y los agentes de IA.
Algunos ejemplos del ciclo actual:
Ordinales
Re-staking
agentes de IA
InfoFi
SocialFi
ERC404
El objetivo no es enumerar todos los ejemplos, sino establecer un modelo mental que te ayude a identificar estas innovaciones. Puedes usar una puntuación de 0 a 10 para medir el grado de innovación.
Simplicidad & Potencial de Difusión de Memes
No todas las innovaciones son fáciles de entender. Las narrativas complejas (como las pruebas ZK, la re-pledge) se difunden lentamente; mientras que las narrativas simples o con características de meme (como el perro con sombrero $WIF) se difunden rápidamente.
¿Puedes explicar este concepto en 5 segundos? ¿Tiene puntos de meme?
Por ejemplo:
Alta simplicidad (10/10): AI, memecoin, XRP como banco blockchain
Medio (5/10): SocialFi, DeFi, NFT, Ordinals
Bajo (3/10): Pruebas ZK, blockchain modular, re-staking
Las narrativas complejas necesitan tiempo para fermentar, y el impulso también es más lento. Además, la simplicidad puede fortalecer la cohesión de la comunidad.
Comunidad
Bitcoin es la innovación más pura de "de cero a uno". Pero sin la comunidad, también es solo un fragmento de código. El valor de BTC proviene de la historia que construimos para él.
Muchas personas no entienden por qué proyectos como Cardano o XRP pueden tener un buen desempeño a pesar de la falta de innovación. La razón es: una comunidad leal.
Un ejemplo aún más extremo: memecoin.
Casi no tienen innovación tecnológica, pero los memecoins se han convertido en un mercado de 66 mil millones de dólares. Todo gracias a un grupo de personas que decidieron unirse en torno a un determinado token.
El problema es, ¿cómo medir la escala y la intensidad de la comunidad? ¿Es a través del número de seguidores en X (antes Twitter)? ¿La atención en X? ¿O el número de fans y publicaciones en Reddit?
Algunas comunidades son difíciles de identificar porque utilizan diferentes idiomas o son activas en diferentes foros, como los coreanos que prefieren discutir XRP en foros locales.
"La participación mental" es un gran indicador de medida (promovido por Kaito), pero el experimento de Loudio también demuestra que tener solo una gran participación mental no significa tener una comunidad real.
Para identificar una verdadera comunidad (especialmente en las etapas iniciales), necesitas participar en persona. Compra un poco de tokens o NFT, únete a grupos de Discord o Telegram, y observa quiénes están discutiendo en X (no el tipo que paga por publicar). Si sientes un verdadero sentido de pertenencia y conexión, eso es una fuerte señal positiva.
En mi opinión, Hyperliquid es la comunidad de más rápido crecimiento.
El ataque de Binance y OKX a HYPE nos ha hecho más unidos, otorgando a los equipos de apoyo y al protocolo un sentido de misión y objetivo. Hyperliquid ya no es solo un proyecto, se ha convertido en un movimiento.
Creo que la innovación y la comunidad son los dos factores clave más importantes**, por eso les asigno** 1.5 veces más peso.
Al igual que la innovación, también he añadido la variable de "simplicidad" en el factor de "comunidad". Porque: cuanto más simple sea la narrativa, más fácil será la difusión.
Por ejemplo, los Memecoins (como PEPE) son muy fáciles de entender; y aunque proyectos relativamente complejos como Hyperliquid también han logrado despertar el entusiasmo de la comunidad.
Runes y Ordinals han traído innovaciones técnicas, logrando la capacidad de "emitir tokens fungibles en Bitcoin" que antes se consideraba imposible, y también cuentan con un fuerte apoyo comunitario. Entonces, ¿por qué el precio sigue cayendo?
Esto se debe a que también hay que considerar un tercer factor clave:
Liquidez
La innovación enciende la inspiración, la comunidad construye narrativas y creencias, y la liquidez es la fuerza que te ayuda a "navegar las olas y salir de manera segura en la cima".
Esta es la diferencia entre si puedes "subirte a una ola sostenible con éxito" y "ser la última persona en pie que toma el relevo."
El fundador de Runes, Casey Rodarmor, ha creado un modelo de token homogéneo muy creativo. Pero tal vez también debería construir un pool de liquidez AMM similar a Uniswap en Bitcoin para mantener el interés del mercado.
Actualmente, las memecoins en Runes están luchando para competir con las memecoins en Solana o cadenas L2 debido a la falta de soporte de fondos de liquidez pasiva. De hecho, Runes se negocia más como NFT en Magic Eden: si bien la liquidez del comprador es aceptable, hay una falta de liquidez suficiente del vendedor para completar grandes salidas. El volumen de operaciones es demasiado bajo y no hay ningún incentivo para que los CEX de nivel 1 entren en funcionamiento.
Los NFT también enfrentan problemas de liquidez similares. Por lo tanto, tenía grandes esperanzas en el modelo ERC404 (para el comercio de fragmentos de NFT): originalmente podría haber traído liquidez de venta pasiva y retornos de APY de tarifas de transacción.
Pero, lamentablemente, fracasó.
Creo que esta también es una de las razones principales por las que las opciones DeFi no han logrado despegar en los últimos años.
Recientemente, cuando el mercado era incierto, esperaba utilizar opciones para cubrir mi cartera, pero la liquidez de las opciones en cadena es muy mala. Tenía grandes expectativas sobre Derive, pero su futuro ahora también es incierto.
Pero quiero enfatizar que la liquidez no se trata solo de: tener un gran libro de órdenes, tener un flujo constante de nuevos fondos, estar listado en un CEX, o tener un alto TVL en la piscina de liquidez (aunque todo esto es muy importante).
En la fórmula, "liquidez" se refiere a: protocolos que pueden lograr una expansión exponencial después de un aumento en la liquidez, o que tienen un mecanismo de crecimiento de liquidez nativo.
Algunos ejemplos incluyen:
Hyperliquid: Cuanto mayor sea la liquidez → Mejor será la experiencia de trading → Atraerá a más usuarios → A su vez, impulsará el aumento de la liquidez.
ve(3,3) modelo DEX, como Velodrome: el mecanismo de soborno impulsa el crecimiento de la liquidez.
Olympus OHM: El protocolo tiene liquidez (POL).
DEX de activos virtuales (Virtuals DEX): nuevo proyecto de agente de IA vinculado directamente al token nativo VIRTUAL.
Economía de tokens
El modelo económico de los tokens y la liquidez son igualmente importantes. Una mala economía de tokens solo conducirá a caídas drásticas. Incluso si hay abundante liquidez, la presión de venta continua provocada por el desbloqueo también es muy arriesgada.
Ventajas: alta liquidez, sin grandes inversiones de capital/r distribución del equipo, cronograma de desbloqueo claro, quema (especulación, lanzamiento justo diseñado cuidadosamente), etc.
Desventajas: hiperinflación, enorme desbloqueo de acantilado, sin ingresos (L2).
Incluso si la narrativa es una innovación de 10 puntos, si la economía del token solo tiene 2 puntos, es una bomba de tiempo.
Mecanismo de Incentivos
El mecanismo de incentivos puede construir un protocolo, pero también puede destruir una narrativa.
El concepto de re-staking depende del rendimiento de Eigenlayer. Sin embargo, debido al fracaso en la emisión de tokens (posiblemente por su narrativa compleja o falta de comunidad), esta narrativa fue marginada en un momento.
Puede ser difícil evaluar la liquidez en las etapas iniciales de la narrativa, pero un mecanismo de incentivos innovador puede ayudar a establecer la liquidez gradualmente. Estoy especialmente interesado en el nuevo modelo de emisión de tokens.
Si has leído mis publicaciones anteriores, sabrás que el mercado a menudo cambia debido a nuevas formas de emisión de tokens.
A lo largo de la historia hemos visto:
BTC Fork → Bitcoin Cash, Bitcoin Gold
ETH bifurcación → ETC
ICO (Oferta Inicial de Monedas)
Minería de liquidez, Lanzamiento Justo, baja circulación / alta valoración (adecuado para airdrops, desfavorable para el mercado secundario)
Puntos meta（积分机制）
Pump.fun
Ventas duales de preventa + oferta pública en Echo / Legion
La estructura del mercado está cambiando, al igual que los métodos de emisión y los incentivos. Cuando se abusa de un modelo de incentivos y sus reglas son bien conocidas, eso es una señal de que la narrativa está saturada y la exageración está alcanzando su punto máximo. **
La tendencia más reciente es: Tesorerías Cripto (Crypto Treasuries). Algunas empresas que cotizan en bolsa han comenzado a comprar BTC, ETH, SOL, y estas operaciones han hecho que el rendimiento de sus acciones supere el valor real de los activos criptográficos que poseen.
¿Cuál es el incentivo detrás de este fenómeno? Entender esto es muy importante, de lo contrario, puedes convertirte fácilmente en el 'pagué' de otra persona.
Entorno del mercado
Incluso la mejor narrativa, si nace en el fondo de un mercado bajista o en tiempos de aversión al riesgo macroeconómico (como en la primera etapa de la guerra comercial entre China y Estados Unidos), será ahogada por el mercado. En cambio, incluso una narrativa ordinaria puede despegar en un mercado alcista de flexibilización.
Esta es la influencia de las mareas macroeconómicas y regulatorias.
Puedes evaluar con el siguiente multiplicador:
0.1 = mercado bajista cruel
0.5 = consolidación lateral
1.0 = Mercado alcista saludable
2.0+ = Toro loco, período de burbuja
Ejemplo: Runes (abril de 2024) tiene innovación, comunidad, liquidez inicial y algunos incentivos.
Pero su lanzamiento coincidió con la desaceleración de la especulación sobre la reducción a la mitad de BTC y una fuerte corrección del mercado (Market_Conditions ≈ 0.3).
Resultado: rendimiento mediocre. Si se hubiera lanzado tres meses antes, tal vez el resultado habría sido muy diferente.
Cómo usar esta fórmula
Calificar cada factor de 1 a 10:
Innovación: ¿es de cero a uno? (ordinal: 9, meme coin: 1-3)
Comunidad: ¿Verdaderos creyentes o mercenarios? (Hyperliquid: 8, VC-chain: 3)
Liquidez: ¿Mercado profundo? (Listado rápido en CEX de nivel 1: 9, runas que se negocian como NFT: 2)
Medidas de incentivo: ¿Generosas y con retención? (Airdrop de Hyperliquid: 8, Sin medidas de incentivo: 1)
Sencillo: ¿Puede convertirse en un meme? ($WIF: 10, zkEVM: 3)
Economía de tokens: ¿desarrollo sostenible o esquema Ponzi? (BTC: 10, 90% pre-minado: 2)
¡La calificación es muy subjetiva! Le doy a Runes una puntuación de innovación de 9 puntos, pero tú podrías darle solo 5 puntos. Esta fórmula solo sugiere qué factores deberían incluirse.
De todos modos, si calculamos la variable de las runas, sería:
Innovación = 9 Comunidad = 7 Liquidez = 3 Incentivos = 3 Simplicidad = 5 Economía de tokens = 5 Condiciones del mercado actual = 0.5
Por lo tanto, bajo este modelo, la puntuación de runas es 69.
En comparación, los Memecoins tienen una puntuación un poco más alta, alcanzando 116 puntos, porque mi puntuación de evaluación es bastante subjetiva:
Innovación = 3 (debido a que Pumpfun adopta un modelo innovador para lanzar memecoin, por lo tanto no es cero)
Comunidad=9
Liquidez = 9 (vinculada a AMM, alto volumen de transacciones = alta tasa de rendimiento de LP, listado en CEX)
Incentivo = 7
Sencillez = 10
Economía de tokens = 5 (100% en circulación al momento de la emisión, inversión sin riesgo, pero con riesgo de conspiración/o riesgo de recorte, sin participación en las ganancias)
Condiciones del mercado = 0.5
¿Cuánto puntuarías a DeFi en el actual entorno macroeconómico (mejora de la regulación, adopción de stablecoins por parte de las finanzas tradicionales)?
Resumen
Narrativa de escaneo temprano: utilizar herramientas como Kaito, Dexuai, enfocándose en "innovación + catalizador".
Calificación sin piedad: Enfrentando la realidad con honestidad. ¿La economía del token es mala? ¿Estamos en un mercado bajista? ¿No hay mecanismos de incentivos? Todo esto es muy importante. El entorno del mercado está cambiando constantemente, a veces una innovación nativa (como construir un AMM para Runes) puede revivir toda la narrativa.
Salir antes de la recesión de incentivos: considera salir cuando las emisiones alcancen su máximo o cuando se realice el airdrop.
Aprovechar la oportunidad: No operes en contra del entorno macroeconómico. Acumula efectivo en mercados bajistas y despliega en mercados alcistas.
Mantén una mente abierta: prueba protocolos, compra algunos tokens populares, únete a chats comunitarios... aprender en la práctica es mejor que soñar.
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¿Por qué siempre compras en el punto más alto? Explicación detallada de la fórmula de puntuación de narrativas del mercado de criptomonedas.
Autor: ignasdefi Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
Apuesto a que has pasado innumerables horas tratando de descubrir la próxima narrativa candente de criptomonedas. Si aciertas, puedes ganar mucho dinero; pero si entras demasiado tarde, solo serás un comprador de última hora.
El mejor retorno de la inversión proviene de:
Luego pregúntate a ti mismo: ¿Está llegando otra ola de narrativas? Las narrativas son cíclicas, pero el capital especulativo regresa por tramos, con la condición de que:
• Detrás de esta narrativa hay una verdadera innovación tecnológica que la respalda, incluso después de que pase la primera ola de especulación, podrá resurgir.
• Se ha producido un nuevo evento catalizador;
• Después de que la popularidad disminuya, todavía hay una comunidad sólida que continúa construyendo.
Los Ordinals en Bitcoin son un ejemplo. Puedes ver claramente las cuatro olas de especulación en la imagen de abajo.
Ordinals dio varios meses de tiempo de diseño y también ofreció múltiples oportunidades de salida. Runes solo proporcionó una breve ventana de salida. Ha estado en silencio por más de un año. ¿Volverán Ordinals (incluidos Runes), NFT, o algún nuevo formato?
Quizás. Dependerá de su puntuación narrativa.
Fórmula
Esta es una fórmula utilizada para identificar nuevas narrativas populares y determinar si es probable que desencadenen una ola especulativa posterior (y este tipo de olas tienden a ser más sostenibles).
Todavía se está perfeccionando, a continuación se muestra mi fórmula de la versión V1 actual:
Puntuación narrativa = [(1.5 × Innovación × Sencillez) + (1.5 × Comunidad × Sencillez) + ( Liquidez × Economía de tokens) + Incentivos] × Entorno de mercado
No es lo suficientemente elegante desde el punto de vista matemático, pero explica claramente qué palancas son importantes y cuál es su peso respectivo.
Vamos a analizar punto por punto:
Innovación
Esta es la innovación en criptografía nativa y el aspecto técnico que me interesa.
El catalizador más fuerte es aquel tipo de innovación que va "de cero a uno". Esto puede ocurrir en un nuevo campo (como DeFi, NFT, RWA), un nuevo modelo de economía de tokens (como veToken), o incluso una nueva forma de emisión de tokens (como la emisión justa, Pump.fun).
He escrito antes: "La innovación de cero a uno" es lo suficientemente única como para cambiar la trayectoria de la industria. Su originalidad puede encender un nuevo subcampo de criptografía. Pero identificar esta innovación es difícil, porque siempre miramos lo nuevo con prejuicios.
Cuando algo nuevo aparece por primera vez, puede que no llame la atención en absoluto (como los Ordinals), e incluso puede ser considerado ruido. Por eso, mantener una mente abierta y atreverse a probar cada nueva tendencia (especialmente aquellas que son muy controvertidas) es clave para adelantarse en el posicionamiento.
Si no hay una verdadera innovación tecnológica, una narrativa es solo una burbuja especulativa efímera. Esta ronda de ciclos tiene una particularidad: la introducción de innovaciones externas - IA.
Gracias a la IA, hemos visto innovaciones como Kaito InfoFi y los agentes de IA.
Algunos ejemplos del ciclo actual:
El objetivo no es enumerar todos los ejemplos, sino establecer un modelo mental que te ayude a identificar estas innovaciones. Puedes usar una puntuación de 0 a 10 para medir el grado de innovación.
Simplicidad & Potencial de Difusión de Memes
No todas las innovaciones son fáciles de entender. Las narrativas complejas (como las pruebas ZK, la re-pledge) se difunden lentamente; mientras que las narrativas simples o con características de meme (como el perro con sombrero $WIF) se difunden rápidamente.
¿Puedes explicar este concepto en 5 segundos? ¿Tiene puntos de meme?
Por ejemplo:
Las narrativas complejas necesitan tiempo para fermentar, y el impulso también es más lento. Además, la simplicidad puede fortalecer la cohesión de la comunidad.
Comunidad
Bitcoin es la innovación más pura de "de cero a uno". Pero sin la comunidad, también es solo un fragmento de código. El valor de BTC proviene de la historia que construimos para él.
Muchas personas no entienden por qué proyectos como Cardano o XRP pueden tener un buen desempeño a pesar de la falta de innovación. La razón es: una comunidad leal.
Un ejemplo aún más extremo: memecoin.
Casi no tienen innovación tecnológica, pero los memecoins se han convertido en un mercado de 66 mil millones de dólares. Todo gracias a un grupo de personas que decidieron unirse en torno a un determinado token.
El problema es, ¿cómo medir la escala y la intensidad de la comunidad? ¿Es a través del número de seguidores en X (antes Twitter)? ¿La atención en X? ¿O el número de fans y publicaciones en Reddit?
Algunas comunidades son difíciles de identificar porque utilizan diferentes idiomas o son activas en diferentes foros, como los coreanos que prefieren discutir XRP en foros locales.
"La participación mental" es un gran indicador de medida (promovido por Kaito), pero el experimento de Loudio también demuestra que tener solo una gran participación mental no significa tener una comunidad real.
Para identificar una verdadera comunidad (especialmente en las etapas iniciales), necesitas participar en persona. Compra un poco de tokens o NFT, únete a grupos de Discord o Telegram, y observa quiénes están discutiendo en X (no el tipo que paga por publicar). Si sientes un verdadero sentido de pertenencia y conexión, eso es una fuerte señal positiva.
En mi opinión, Hyperliquid es la comunidad de más rápido crecimiento.
El ataque de Binance y OKX a HYPE nos ha hecho más unidos, otorgando a los equipos de apoyo y al protocolo un sentido de misión y objetivo. Hyperliquid ya no es solo un proyecto, se ha convertido en un movimiento.
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Creo que la innovación y la comunidad son los dos factores clave más importantes**, por eso les asigno** 1.5 veces más peso.
Al igual que la innovación, también he añadido la variable de "simplicidad" en el factor de "comunidad". Porque: cuanto más simple sea la narrativa, más fácil será la difusión.
Por ejemplo, los Memecoins (como PEPE) son muy fáciles de entender; y aunque proyectos relativamente complejos como Hyperliquid también han logrado despertar el entusiasmo de la comunidad.
Runes y Ordinals han traído innovaciones técnicas, logrando la capacidad de "emitir tokens fungibles en Bitcoin" que antes se consideraba imposible, y también cuentan con un fuerte apoyo comunitario. Entonces, ¿por qué el precio sigue cayendo?
Esto se debe a que también hay que considerar un tercer factor clave:
Liquidez
La innovación enciende la inspiración, la comunidad construye narrativas y creencias, y la liquidez es la fuerza que te ayuda a "navegar las olas y salir de manera segura en la cima".
Esta es la diferencia entre si puedes "subirte a una ola sostenible con éxito" y "ser la última persona en pie que toma el relevo."
El fundador de Runes, Casey Rodarmor, ha creado un modelo de token homogéneo muy creativo. Pero tal vez también debería construir un pool de liquidez AMM similar a Uniswap en Bitcoin para mantener el interés del mercado.
Actualmente, las memecoins en Runes están luchando para competir con las memecoins en Solana o cadenas L2 debido a la falta de soporte de fondos de liquidez pasiva. De hecho, Runes se negocia más como NFT en Magic Eden: si bien la liquidez del comprador es aceptable, hay una falta de liquidez suficiente del vendedor para completar grandes salidas. El volumen de operaciones es demasiado bajo y no hay ningún incentivo para que los CEX de nivel 1 entren en funcionamiento.
Los NFT también enfrentan problemas de liquidez similares. Por lo tanto, tenía grandes esperanzas en el modelo ERC404 (para el comercio de fragmentos de NFT): originalmente podría haber traído liquidez de venta pasiva y retornos de APY de tarifas de transacción.
Pero, lamentablemente, fracasó.
Creo que esta también es una de las razones principales por las que las opciones DeFi no han logrado despegar en los últimos años.
Recientemente, cuando el mercado era incierto, esperaba utilizar opciones para cubrir mi cartera, pero la liquidez de las opciones en cadena es muy mala. Tenía grandes expectativas sobre Derive, pero su futuro ahora también es incierto.
Pero quiero enfatizar que la liquidez no se trata solo de: tener un gran libro de órdenes, tener un flujo constante de nuevos fondos, estar listado en un CEX, o tener un alto TVL en la piscina de liquidez (aunque todo esto es muy importante).
En la fórmula, "liquidez" se refiere a: protocolos que pueden lograr una expansión exponencial después de un aumento en la liquidez, o que tienen un mecanismo de crecimiento de liquidez nativo.
Algunos ejemplos incluyen:
Economía de tokens
El modelo económico de los tokens y la liquidez son igualmente importantes. Una mala economía de tokens solo conducirá a caídas drásticas. Incluso si hay abundante liquidez, la presión de venta continua provocada por el desbloqueo también es muy arriesgada.
Incluso si la narrativa es una innovación de 10 puntos, si la economía del token solo tiene 2 puntos, es una bomba de tiempo.
Mecanismo de Incentivos
El mecanismo de incentivos puede construir un protocolo, pero también puede destruir una narrativa.
El concepto de re-staking depende del rendimiento de Eigenlayer. Sin embargo, debido al fracaso en la emisión de tokens (posiblemente por su narrativa compleja o falta de comunidad), esta narrativa fue marginada en un momento.
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Puede ser difícil evaluar la liquidez en las etapas iniciales de la narrativa, pero un mecanismo de incentivos innovador puede ayudar a establecer la liquidez gradualmente. Estoy especialmente interesado en el nuevo modelo de emisión de tokens.
Si has leído mis publicaciones anteriores, sabrás que el mercado a menudo cambia debido a nuevas formas de emisión de tokens.
A lo largo de la historia hemos visto:
La estructura del mercado está cambiando, al igual que los métodos de emisión y los incentivos. Cuando se abusa de un modelo de incentivos y sus reglas son bien conocidas, eso es una señal de que la narrativa está saturada y la exageración está alcanzando su punto máximo. **
La tendencia más reciente es: Tesorerías Cripto (Crypto Treasuries). Algunas empresas que cotizan en bolsa han comenzado a comprar BTC, ETH, SOL, y estas operaciones han hecho que el rendimiento de sus acciones supere el valor real de los activos criptográficos que poseen.
¿Cuál es el incentivo detrás de este fenómeno? Entender esto es muy importante, de lo contrario, puedes convertirte fácilmente en el 'pagué' de otra persona.
Entorno del mercado
Incluso la mejor narrativa, si nace en el fondo de un mercado bajista o en tiempos de aversión al riesgo macroeconómico (como en la primera etapa de la guerra comercial entre China y Estados Unidos), será ahogada por el mercado. En cambio, incluso una narrativa ordinaria puede despegar en un mercado alcista de flexibilización.
Esta es la influencia de las mareas macroeconómicas y regulatorias.
Puedes evaluar con el siguiente multiplicador:
Ejemplo: Runes (abril de 2024) tiene innovación, comunidad, liquidez inicial y algunos incentivos.
Pero su lanzamiento coincidió con la desaceleración de la especulación sobre la reducción a la mitad de BTC y una fuerte corrección del mercado (Market_Conditions ≈ 0.3).
Resultado: rendimiento mediocre. Si se hubiera lanzado tres meses antes, tal vez el resultado habría sido muy diferente.
Cómo usar esta fórmula
Calificar cada factor de 1 a 10:
¡La calificación es muy subjetiva! Le doy a Runes una puntuación de innovación de 9 puntos, pero tú podrías darle solo 5 puntos. Esta fórmula solo sugiere qué factores deberían incluirse.
De todos modos, si calculamos la variable de las runas, sería:
Sustituir el número (gracias chatGPT o3):
Subtotal = 67.5 + 52.5 + 15 + 3 = 138
Condiciones del mercado de aplicaciones (0.5):
Puntuación de narrativa de runas = 138 × 0.5 = 69
Por lo tanto, bajo este modelo, la puntuación de runas es 69.
En comparación, los Memecoins tienen una puntuación un poco más alta, alcanzando 116 puntos, porque mi puntuación de evaluación es bastante subjetiva:
¿Cuánto puntuarías a DeFi en el actual entorno macroeconómico (mejora de la regulación, adopción de stablecoins por parte de las finanzas tradicionales)?
Resumen