SEC "exención de innovación" enciende el motor DeFi: los principales jugadores de DeFi interpretan la canción de hielo y fuego con TVL y precios de moneda.
El invierno regulatorio en Estados Unidos parece estar retrocediendo silenciosamente, y un rayo de "exención de innovación" ha iluminado el campo de DeFi. El 9 de junio, las señales positivas emitidas por altos funcionarios de la SEC indican que las plataformas DeFi podrían estar a punto de recibir un terreno de desarrollo más amigable.
Sin embargo, bajo el suave soplo de esta política, el mercado DeFi presenta una escena intrigante: por un lado, los protocolos líderes como Aave están alcanzando máximos históricos en TVL, con datos fundamentales robustos; por otro lado, el TVL de varios protocolos DeFi importantes está creciendo débilmente, y el precio de los tokens aún no alcanza los niveles de principios de año, el camino del mercado hacia el "descubrimiento de valor" parece seguir siendo largo. Aunque los tokens DeFi han experimentado un rápido rebote en los últimos dos días, ¿es esto el resultado de una perturbación en el sentimiento del mercado a corto plazo, o es impulsado por una lógica de valor más profunda? PANews se centra en las últimas dinámicas y el desempeño de datos de los principales actores de DeFi, analizando las oportunidades y desafíos que existen.
SEC libera señales positivas: el marco de "exención de innovación" para la regulación de DeFi
La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) ha emitido señales notablemente positivas sobre la regulación de DeFi recientemente. En la mesa redonda de criptomonedas "DeFi y el espíritu estadounidense" celebrada el 9 de junio, el presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que los principios fundamentales de DeFi están alineados con los valores centrales de la libertad económica y la propiedad privada en EE. UU., y apoya la autogestión de activos criptográficos. Subrayó que la tecnología blockchain permite transacciones financieras sin intermediarios y que la SEC no debería obstaculizar tales innovaciones.
Además, el presidente Atkins reveló por primera vez que ha instruido al personal a investigar y desarrollar un marco de "exención de innovación" para las plataformas DeFi. Este marco tiene como objetivo "permitir rápidamente que entidades bajo la jurisdicción de la SEC y entidades no jurisdiccionales lleven productos y servicios en cadena al mercado". También aclaró que los desarrolladores de software de auto-custodia o de enfoque en la privacidad no deberían ser responsables bajo la ley federal de valores simplemente por publicar código, y mencionó que la división de finanzas corporativas de la SEC ha aclarado que la minería PoW y la participación PoS en sí mismas no constituyen transacciones de valores.
La comisionada Hester Peirce, responsable del grupo de tareas de criptografía de la SEC, también expresó su apoyo, enfatizando que no se debe responsabilizar a los creadores de código por el uso que otros hagan de él, pero también advirtió que las entidades centralizadas no deben utilizar la etiqueta de "descentralización" para eludir la regulación.
En el contexto de los esfuerzos de los comisionados republicanos de la SEC para promover políticas más amigables con las criptomonedas, estos comentarios fueron considerados como una gran noticia por el mercado, lo que provocó un aumento en los precios de los tokens DeFi. Si se implementa la "exención de innovación", se espera que se cree un entorno regulatorio más flexible y claro para el desarrollo de proyectos DeFi en EE. UU.
Revisión de datos: el crecimiento de TVL es débil, la recuperación de tokens es fuerte
Después de que la reunión liberara noticias favorables para la regulación, los tokens de DeFi, que habían estado en silencio, experimentaron una tendencia al alza generalizada. En particular, proyectos destacados como Aave, LDO, UNI y COMP vieron aumentos significativos de entre el 20% y el 40%. Pero, ¿es esto simplemente un fenómeno pasajero impulsado por noticias o es el resultado del crecimiento natural de la industria DeFi? PANews revisó los datos de los 20 principales protocolos DeFi de los últimos seis meses.
En general, el crecimiento del TVL de estos principales protocolos DeFi en la primera mitad de 2025 no es significativo, y 7 de ellos también experimentaron una disminución en el TVL en la primera mitad de 2025. Entre los acuerdos al alza, 5 no aumentaron más del 5%, lo que básicamente está estancado. El de más rápido crecimiento es BUIDL de BlackRock, que no es lo mismo que los protocolos DeFi tradicionales y forma parte estrictamente de RWA. Entre los otros acuerdos, el crecimiento más notable fue Aave, que alcanzó un máximo histórico de 26.000 millones de dólares en TVL y creció en más de 6.000 millones de dólares en el primer semestre del año. Spark, con sede en Sky, experimentó un aumento del 72,97%.
A pesar de que el ecosistema de Tron logró un crecimiento continuo en las stablecoins este año, los datos de TVL del principal protocolo DeFi, JustLend, cayeron un 39.82% en la primera mitad del año, convirtiéndose en el protocolo principal con la mayor caída. Además, protocolos populares como Sky, Lido, EigenLayer y Uniswap, que han recibido una atención considerable en el mercado, también experimentaron una disminución en diferentes grados durante la primera mitad del año.
Los precios de los tokens también parecen amplificar este descenso, ya que los precios de los tokens de los 20 principales protocolos DeFi promedian una reducción máxima del 57% en la primera mitad de 2025, y la gran mayoría de los tokens de protocolo no han podido volver al nivel de precios del 1 de enero de 2025, incluso después de la reciente recuperación del mercado y de que los tokens de cada protocolo se hayan recuperado bruscamente. Entre ellos, solo el token de gobernanza MKR de SKY ha aumentado un 44,8% en comparación con el 1 de enero, y AAVE apenas ha vuelto a un precio similar el 1 de enero. En general, estos tokens todavía han bajado un 24% en promedio desde el precio del 1 de enero.
Sin embargo, los precios de los tokens de estos proyectos DeFi han experimentado generalmente un fuerte rebote, con un aumento promedio desde los puntos bajos de aproximadamente el 95.59%. Entre ellos, varios tokens como ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer y Pendle han tenido rebotes superiores al 150%. Desde el punto de vista de la tendencia, los recientes mínimos de estos tokens se concentraron el 7 de abril, similar a la tendencia del mercado cripto. Sin embargo, la fuerza del rebote generalmente supera a otros tipos de tokens. No obstante, tanto desde la perspectiva del rebote de precios como desde la tendencia general de los últimos seis meses, la evolución de los precios de los tokens parece no tener una correlación directa con el rendimiento del TVL de estos protocolos DeFi.
Aave avanza, Uni actualiza, Sky se transforma, EigenLayer resurge
Entre estos proyectos, hay algunos proyectos DeFi cuyo desempeño merece especial atención.
Aave: Como el proyecto líder de protocolos DeFi, tuvo un rendimiento destacado en los datos del primer semestre, superando múltiples veces su máximo histórico. Además, se ha expandido a múltiples cadenas públicas como Aptos y Soneium, y actualmente soporta 18 cadenas públicas. Además, para impulsar el precio del token AAVE, la comunidad de Aave lanzó una propuesta llamada "Aavenomics", que incluye la recompra de tokens por valor de 1 millón de dólares semanalmente y la redistribución de ingresos entre Aave y la moneda estable nativa GHO. Según la propuesta, el 80% de las recompensas Anti-GHO se asignará a los stakers de Aave.
Desde el punto de vista de las tasas de interés de los productos, las tasas de préstamo de Aave no son altas, pero cuentan con una mayor profundidad, lo que también ha atraído a muchos grandes inversores. El 10 de junio, World Liberty Financial, respaldado por la familia Trump, tomó prestados 7.5 millones de dólares en USDT de Aave. En general, se puede observar que en la primera mitad de 2025, Aave logró una tendencia alcista tanto en fundamentos (datos como TVL) como en el rendimiento del mercado, y sigue siendo un modelo estándar para el desarrollo de protocolos DeFi.
Uniswap: Uniswap lanzó oficialmente su versión V4 en 2025, introduciendo técnicamente hooks, mecanismos singleton y más lógica de personalización flexible, además de reducir significativamente las tarifas de Gas. Además, el lanzamiento de Unichain también amplió aún más la competitividad de Uniswap en el ecosistema DeFi.
A pesar de que el volumen de TVL de Uniswap ha disminuido en la primera mitad del año, al observar detenidamente se puede ver que esta disminución se debe principalmente a la caída del precio de Ethereum. Desde el punto de vista del volumen de staking de ETH, ha habido un aumento en comparación con enero. Además, después del lanzamiento de Unichain, ha logrado capturar rápidamente una parte del mercado, convirtiéndose en la segunda cadena pública con mayor TVL en Uniswap, con un TVL de aproximadamente 546 millones de dólares hasta el 11 de junio.
Sky: A partir de 2024, tras el cambio de MakerDAO a Sky, Sky se embarca en un camino de actualización de marca integral. Aunque tras la actualización, el TVL de Sky comenzó a disminuir, otro protocolo dentro del ecosistema, Spark, ha mostrado un nuevo potencial en la dirección de RWA, y la suma del TVL de estos dos protocolos superará los 11 mil millones de dólares, colocándose en el nivel de los tres primeros. Además, el precio de su token MKR también se ha destacado en 2025, subiendo desde un mínimo de alrededor de 800 dólares hasta 2100 dólares, con un aumento superior al 170%. Sin embargo, el plan de actualización de MakerDAO, "la batalla final", es claramente una reestructuración relativamente compleja, que abarca desde el mecanismo de gobernanza, la economía de tokens hasta la combinación de productos, lo que hace que sea difícil para el mercado formar una comprensión simple de él, y no es favorable para la difusión en el mercado.
EigenLayer: EigenLayer ha introducido el nuevo concepto de "restaking". Desde su lanzamiento, el TVL de EigenLayer ha experimentado un crecimiento explosivo alcanzando los 12,4 mil millones de dólares, convirtiéndose actualmente en el tercer protocolo DeFi en el ranking. Aunque el concepto de restaking comenzó a perder impulso en 2024, lo que llevó a que el TVL de EigenLayer también cayera en un momento dado, desde abril, los datos del TVL de EigenLayer han entrado claramente en un nuevo ciclo de crecimiento, aumentando de 7 mil millones de dólares a 12,4 mil millones de dólares en menos de 2 meses, un aumento del 77%. Al despojarse de la fachada del concepto, quizás el verdadero valor del restaking esté siendo redefinido por el mercado.
Lido: Como el proyecto líder en el campo de la participación líquida, Lido dominó el mercado gracias a stETH, alcanzando un TVL de cerca de 40 mil millones de dólares en 2024. Sin embargo, desde la segunda mitad de 2024, con el rápido crecimiento de Ethereum L2, Lido, que está excesivamente concentrado en la red principal de Ethereum (más del 99% en la red principal de Ethereum), ha mostrado un declive, y su TVL ha ido en descenso. Su token tampoco ha tenido una recuperación significativa recientemente; desde su punto más bajo, el aumento máximo del 61% hasta el 10 de junio está muy por debajo del promedio de los 20 principales tokens DeFi. Actualmente, el TVL total de Lido aún ocupa el segundo lugar, solo detrás de Aave, lo que indica que el efecto de escala sigue presente. Sin embargo, encontrar una forma de transformarse rápidamente para adaptarse a más mercados podría ser la tarea principal para mantener su posición de liderazgo.
El cambio regulatorio de la SEC sin duda ha inyectado una inyección en el brazo para el mercado DeFi de EE. UU. Se espera que la incertidumbre regulatoria de larga data que ha plagado los proyectos disminuya, y las innovaciones pendientes, como el cambio de tarifas de Uniswap, pueden implementarse. También vale la pena reflexionar sobre la tendencia revelada por los datos: aunque Ethereum sigue siendo el principal portador de TVL, el impulso de desarrollo de DeFi ha demostrado cada vez más su independencia, e incluso comenzó a retroalimentar el valor de la cadena pública subyacente, como dijo el analista de Bitwise, Danny Nelson, "El ecosistema DeFi se está convirtiendo en el motor del ascenso de ETH". En el futuro, la clarificación de la regulación atraerá a más capital financiero tradicional para que ingrese al espacio DeFi con un menor apetito por el riesgo, aportando sangre fresca valiosa. Al mismo tiempo, los intentos de gigantes como BlackRock de lanzar productos DeFi únicos no solo son un buen augurio para perspectivas de convergencia más amplias, sino que también significan que la competencia por el mercado incremental será más intensa. Este "final del juego" iniciado por la desregulación puede ser un nuevo punto de partida para que DeFi madure y se integre profundamente con las finanzas tradicionales.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
SEC "exención de innovación" enciende el motor DeFi: los principales jugadores de DeFi interpretan la canción de hielo y fuego con TVL y precios de moneda.
Escrito por: Frank, PANews
El invierno regulatorio en Estados Unidos parece estar retrocediendo silenciosamente, y un rayo de "exención de innovación" ha iluminado el campo de DeFi. El 9 de junio, las señales positivas emitidas por altos funcionarios de la SEC indican que las plataformas DeFi podrían estar a punto de recibir un terreno de desarrollo más amigable.
Sin embargo, bajo el suave soplo de esta política, el mercado DeFi presenta una escena intrigante: por un lado, los protocolos líderes como Aave están alcanzando máximos históricos en TVL, con datos fundamentales robustos; por otro lado, el TVL de varios protocolos DeFi importantes está creciendo débilmente, y el precio de los tokens aún no alcanza los niveles de principios de año, el camino del mercado hacia el "descubrimiento de valor" parece seguir siendo largo. Aunque los tokens DeFi han experimentado un rápido rebote en los últimos dos días, ¿es esto el resultado de una perturbación en el sentimiento del mercado a corto plazo, o es impulsado por una lógica de valor más profunda? PANews se centra en las últimas dinámicas y el desempeño de datos de los principales actores de DeFi, analizando las oportunidades y desafíos que existen.
SEC libera señales positivas: el marco de "exención de innovación" para la regulación de DeFi
La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) ha emitido señales notablemente positivas sobre la regulación de DeFi recientemente. En la mesa redonda de criptomonedas "DeFi y el espíritu estadounidense" celebrada el 9 de junio, el presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que los principios fundamentales de DeFi están alineados con los valores centrales de la libertad económica y la propiedad privada en EE. UU., y apoya la autogestión de activos criptográficos. Subrayó que la tecnología blockchain permite transacciones financieras sin intermediarios y que la SEC no debería obstaculizar tales innovaciones.
Además, el presidente Atkins reveló por primera vez que ha instruido al personal a investigar y desarrollar un marco de "exención de innovación" para las plataformas DeFi. Este marco tiene como objetivo "permitir rápidamente que entidades bajo la jurisdicción de la SEC y entidades no jurisdiccionales lleven productos y servicios en cadena al mercado". También aclaró que los desarrolladores de software de auto-custodia o de enfoque en la privacidad no deberían ser responsables bajo la ley federal de valores simplemente por publicar código, y mencionó que la división de finanzas corporativas de la SEC ha aclarado que la minería PoW y la participación PoS en sí mismas no constituyen transacciones de valores.
La comisionada Hester Peirce, responsable del grupo de tareas de criptografía de la SEC, también expresó su apoyo, enfatizando que no se debe responsabilizar a los creadores de código por el uso que otros hagan de él, pero también advirtió que las entidades centralizadas no deben utilizar la etiqueta de "descentralización" para eludir la regulación.
En el contexto de los esfuerzos de los comisionados republicanos de la SEC para promover políticas más amigables con las criptomonedas, estos comentarios fueron considerados como una gran noticia por el mercado, lo que provocó un aumento en los precios de los tokens DeFi. Si se implementa la "exención de innovación", se espera que se cree un entorno regulatorio más flexible y claro para el desarrollo de proyectos DeFi en EE. UU.
Revisión de datos: el crecimiento de TVL es débil, la recuperación de tokens es fuerte
Después de que la reunión liberara noticias favorables para la regulación, los tokens de DeFi, que habían estado en silencio, experimentaron una tendencia al alza generalizada. En particular, proyectos destacados como Aave, LDO, UNI y COMP vieron aumentos significativos de entre el 20% y el 40%. Pero, ¿es esto simplemente un fenómeno pasajero impulsado por noticias o es el resultado del crecimiento natural de la industria DeFi? PANews revisó los datos de los 20 principales protocolos DeFi de los últimos seis meses.
En general, el crecimiento del TVL de estos principales protocolos DeFi en la primera mitad de 2025 no es significativo, y 7 de ellos también experimentaron una disminución en el TVL en la primera mitad de 2025. Entre los acuerdos al alza, 5 no aumentaron más del 5%, lo que básicamente está estancado. El de más rápido crecimiento es BUIDL de BlackRock, que no es lo mismo que los protocolos DeFi tradicionales y forma parte estrictamente de RWA. Entre los otros acuerdos, el crecimiento más notable fue Aave, que alcanzó un máximo histórico de 26.000 millones de dólares en TVL y creció en más de 6.000 millones de dólares en el primer semestre del año. Spark, con sede en Sky, experimentó un aumento del 72,97%.
A pesar de que el ecosistema de Tron logró un crecimiento continuo en las stablecoins este año, los datos de TVL del principal protocolo DeFi, JustLend, cayeron un 39.82% en la primera mitad del año, convirtiéndose en el protocolo principal con la mayor caída. Además, protocolos populares como Sky, Lido, EigenLayer y Uniswap, que han recibido una atención considerable en el mercado, también experimentaron una disminución en diferentes grados durante la primera mitad del año.
Los precios de los tokens también parecen amplificar este descenso, ya que los precios de los tokens de los 20 principales protocolos DeFi promedian una reducción máxima del 57% en la primera mitad de 2025, y la gran mayoría de los tokens de protocolo no han podido volver al nivel de precios del 1 de enero de 2025, incluso después de la reciente recuperación del mercado y de que los tokens de cada protocolo se hayan recuperado bruscamente. Entre ellos, solo el token de gobernanza MKR de SKY ha aumentado un 44,8% en comparación con el 1 de enero, y AAVE apenas ha vuelto a un precio similar el 1 de enero. En general, estos tokens todavía han bajado un 24% en promedio desde el precio del 1 de enero.
Sin embargo, los precios de los tokens de estos proyectos DeFi han experimentado generalmente un fuerte rebote, con un aumento promedio desde los puntos bajos de aproximadamente el 95.59%. Entre ellos, varios tokens como ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer y Pendle han tenido rebotes superiores al 150%. Desde el punto de vista de la tendencia, los recientes mínimos de estos tokens se concentraron el 7 de abril, similar a la tendencia del mercado cripto. Sin embargo, la fuerza del rebote generalmente supera a otros tipos de tokens. No obstante, tanto desde la perspectiva del rebote de precios como desde la tendencia general de los últimos seis meses, la evolución de los precios de los tokens parece no tener una correlación directa con el rendimiento del TVL de estos protocolos DeFi.
Aave avanza, Uni actualiza, Sky se transforma, EigenLayer resurge
Entre estos proyectos, hay algunos proyectos DeFi cuyo desempeño merece especial atención.
Aave: Como el proyecto líder de protocolos DeFi, tuvo un rendimiento destacado en los datos del primer semestre, superando múltiples veces su máximo histórico. Además, se ha expandido a múltiples cadenas públicas como Aptos y Soneium, y actualmente soporta 18 cadenas públicas. Además, para impulsar el precio del token AAVE, la comunidad de Aave lanzó una propuesta llamada "Aavenomics", que incluye la recompra de tokens por valor de 1 millón de dólares semanalmente y la redistribución de ingresos entre Aave y la moneda estable nativa GHO. Según la propuesta, el 80% de las recompensas Anti-GHO se asignará a los stakers de Aave.
Desde el punto de vista de las tasas de interés de los productos, las tasas de préstamo de Aave no son altas, pero cuentan con una mayor profundidad, lo que también ha atraído a muchos grandes inversores. El 10 de junio, World Liberty Financial, respaldado por la familia Trump, tomó prestados 7.5 millones de dólares en USDT de Aave. En general, se puede observar que en la primera mitad de 2025, Aave logró una tendencia alcista tanto en fundamentos (datos como TVL) como en el rendimiento del mercado, y sigue siendo un modelo estándar para el desarrollo de protocolos DeFi.
Uniswap: Uniswap lanzó oficialmente su versión V4 en 2025, introduciendo técnicamente hooks, mecanismos singleton y más lógica de personalización flexible, además de reducir significativamente las tarifas de Gas. Además, el lanzamiento de Unichain también amplió aún más la competitividad de Uniswap en el ecosistema DeFi.
A pesar de que el volumen de TVL de Uniswap ha disminuido en la primera mitad del año, al observar detenidamente se puede ver que esta disminución se debe principalmente a la caída del precio de Ethereum. Desde el punto de vista del volumen de staking de ETH, ha habido un aumento en comparación con enero. Además, después del lanzamiento de Unichain, ha logrado capturar rápidamente una parte del mercado, convirtiéndose en la segunda cadena pública con mayor TVL en Uniswap, con un TVL de aproximadamente 546 millones de dólares hasta el 11 de junio.
Sky: A partir de 2024, tras el cambio de MakerDAO a Sky, Sky se embarca en un camino de actualización de marca integral. Aunque tras la actualización, el TVL de Sky comenzó a disminuir, otro protocolo dentro del ecosistema, Spark, ha mostrado un nuevo potencial en la dirección de RWA, y la suma del TVL de estos dos protocolos superará los 11 mil millones de dólares, colocándose en el nivel de los tres primeros. Además, el precio de su token MKR también se ha destacado en 2025, subiendo desde un mínimo de alrededor de 800 dólares hasta 2100 dólares, con un aumento superior al 170%. Sin embargo, el plan de actualización de MakerDAO, "la batalla final", es claramente una reestructuración relativamente compleja, que abarca desde el mecanismo de gobernanza, la economía de tokens hasta la combinación de productos, lo que hace que sea difícil para el mercado formar una comprensión simple de él, y no es favorable para la difusión en el mercado.
EigenLayer: EigenLayer ha introducido el nuevo concepto de "restaking". Desde su lanzamiento, el TVL de EigenLayer ha experimentado un crecimiento explosivo alcanzando los 12,4 mil millones de dólares, convirtiéndose actualmente en el tercer protocolo DeFi en el ranking. Aunque el concepto de restaking comenzó a perder impulso en 2024, lo que llevó a que el TVL de EigenLayer también cayera en un momento dado, desde abril, los datos del TVL de EigenLayer han entrado claramente en un nuevo ciclo de crecimiento, aumentando de 7 mil millones de dólares a 12,4 mil millones de dólares en menos de 2 meses, un aumento del 77%. Al despojarse de la fachada del concepto, quizás el verdadero valor del restaking esté siendo redefinido por el mercado.
Lido: Como el proyecto líder en el campo de la participación líquida, Lido dominó el mercado gracias a stETH, alcanzando un TVL de cerca de 40 mil millones de dólares en 2024. Sin embargo, desde la segunda mitad de 2024, con el rápido crecimiento de Ethereum L2, Lido, que está excesivamente concentrado en la red principal de Ethereum (más del 99% en la red principal de Ethereum), ha mostrado un declive, y su TVL ha ido en descenso. Su token tampoco ha tenido una recuperación significativa recientemente; desde su punto más bajo, el aumento máximo del 61% hasta el 10 de junio está muy por debajo del promedio de los 20 principales tokens DeFi. Actualmente, el TVL total de Lido aún ocupa el segundo lugar, solo detrás de Aave, lo que indica que el efecto de escala sigue presente. Sin embargo, encontrar una forma de transformarse rápidamente para adaptarse a más mercados podría ser la tarea principal para mantener su posición de liderazgo.
El cambio regulatorio de la SEC sin duda ha inyectado una inyección en el brazo para el mercado DeFi de EE. UU. Se espera que la incertidumbre regulatoria de larga data que ha plagado los proyectos disminuya, y las innovaciones pendientes, como el cambio de tarifas de Uniswap, pueden implementarse. También vale la pena reflexionar sobre la tendencia revelada por los datos: aunque Ethereum sigue siendo el principal portador de TVL, el impulso de desarrollo de DeFi ha demostrado cada vez más su independencia, e incluso comenzó a retroalimentar el valor de la cadena pública subyacente, como dijo el analista de Bitwise, Danny Nelson, "El ecosistema DeFi se está convirtiendo en el motor del ascenso de ETH". En el futuro, la clarificación de la regulación atraerá a más capital financiero tradicional para que ingrese al espacio DeFi con un menor apetito por el riesgo, aportando sangre fresca valiosa. Al mismo tiempo, los intentos de gigantes como BlackRock de lanzar productos DeFi únicos no solo son un buen augurio para perspectivas de convergencia más amplias, sino que también significan que la competencia por el mercado incremental será más intensa. Este "final del juego" iniciado por la desregulación puede ser un nuevo punto de partida para que DeFi madure y se integre profundamente con las finanzas tradicionales.