Anoche no fue Nochebuena. Los activos más populares en Binance Alpha, "inundación de liquidez masiva" ZKJ y KOGE, experimentaron un colapso repentino interconectado.
En dos horas, ZKJ cayó de 2 dólares a 0.29 dólares, con una caída del 85%. KOGE se desplomó de 57 dólares a 24 dólares, llegando incluso a tocar los 8 dólares en un momento. La capitalización de mercado se desvaneció y la liquidez se evaporó instantáneamente.
El colapso conjunto de ZKJ y KOGE es como un golpe contundente que ha impactado el talón de Aquiles del modelo Alpha. ¿Es un caso aislado de descontrol de algunos proyectos, o toda la mecánica de incentivos está acercándose a un punto crítico?
El colapso del modelo de "minería en piscina"
En el juego de Binance Alpha, los usuarios generalmente prefieren usar tokens de "bajo desgaste" para aumentar el volumen, y ZKJ y KOGE son representantes de las herramientas de aumento de volumen, ocupando más del 87% del volumen de operaciones de tokens Alpha, especialmente ZKJ, que ha sido utilizado por los usuarios para puntuar durante más de un mes.
Sin embargo, ZKJ y KOGE tienen una alta concentración de fichas, con los diez principales direcciones de KOGE ocupando hasta el 93% de la participación, y ZKJ también cerca del 80%. Detrás de la manipulación del volumen, en realidad siempre se oculta un riesgo de liquidez que podría ser detonado en cualquier momento por los 'controladores del mercado'.
Hace 16 días, ZKJ y KOGE formaron conjuntamente un fondo de liquidez ZKJ/KOGE en PancakeSwap, que acumuló más de 30 millones de dólares en tokens equivalentes. La comunidad llegó a rumorarse que el ZKJ-KOGE tenía un desgaste de transacciones extremadamente bajo, lo que atrajo a un gran número de usuarios al mercado, sembrando así las semillas para un colapso repentino.
Según el análisis de la analista en cadena Ai Yi, tres direcciones principales provocaron anoche el colapso de ZKJ y KOGE bajo la doble presión de "grandes retiros de liquidez + ventas continuas".
Estas tres direcciones tienen funciones claramente definidas, retirando millones de dólares de liquidez bilateral, y luego mediante el intercambio de KOGE por ZKJ y la venta masiva de ZKJ, realizan un "ataque en cadena" que provoca gradualmente una caída abrupta en el precio del token. KOGE cae drásticamente primero, y tras el colapso del precio de KOGE, se cataliza aún más la caída de ZKJ, completando la recolección de LP de los dos tokens y de los tenedores.
Ai tía señaló que, además de estas tres grandes fuerzas, también hay varias "direcciones de colaboración" que participan simultáneamente con niveles de cientos de miles de dólares.
¿Por qué los grandes inversores de repente retiran liquidez?
De hecho, hace dos días, el proyecto del token KOGE, 48 Club, publicó un anuncio "significativo": “$KOGE se ha liberado completamente desde el primer día, sin bloqueos. 48 Club nunca ha prometido de ninguna forma no vender las reservas del tesoro. Así como Binance nunca ha dicho que no venderá $BNB. Por favor, investigue por su cuenta, el riesgo es suyo.”
Este anuncio, una vez emitido, provocó la alerta del mercado, lo que llevó a una ligera caída de KOGE y ZKJ ese día. Muchos usuarios de la comunidad lo vieron como un "aviso de venta masiva". Aunque el KOL de criptomonedas BroLeon, conocido como el gran león de Australia, reveló posteriormente que el equipo del proyecto negó cualquier relación con la venta masiva, este tuit oficial de "advertencia de riesgo" podría convertirse en uno de los catalizadores clave para que los grandes inversores retiren liquidez. Una vez que los participantes del mercado huelen señales de que el equipo del proyecto podría reducir su participación o retirar liquidez, rápidamente tomarán medidas de retiro para evitar pérdidas debido a caídas repentinas.
Al mismo tiempo, ZKJ enfrenta un momento crítico: el 19 de junio se desbloquearán aproximadamente 15.53 millones de tokens, lo que representa el 5.04% de la oferta circulante actual, con un valor de mercado de aproximadamente 30.3 millones de dólares. Además, con la reciente disminución significativa en el volumen total de transacciones de las actividades de Alpha, el efecto de ganancias se ha debilitado, y los proveedores de liquidez naturalmente reevaluarán la relación costo-beneficio de continuar participando.
Además, el mercado también tiene algunas otras especulaciones. El KOL de criptomonedas, Danny, indica que debido a que el APY del pool KOGE -ZKJ es extremadamente alto en su fase inicial, atrajo a muchos usuarios a seguir la tendencia y añadir liquidez al pool, acumulando rápidamente decenas de millones de dólares en liquidez. Después de esto, los grandes inversores silenciosamente establecieron posiciones cortas en ZKJ en los intercambios centralizados. Cuando llegó la "ventana de explosión" programada, comenzaron a cambiar KOGE por ZKJ y luego a vender rápidamente ZKJ por USDT, logrando así presionar el precio de la moneda mientras obtenían ganancias de los contratos, completando la doble recolección de "spot + contrato".
¿Cuánto tiempo más durará el periodo de bonificación de Alpha?
Desde el lanzamiento de la estrategia de puntos Alpha de Binance, el volumen de transacciones de Binance Wallet ha aumentado rápidamente, superando el 90% de participación de mercado, lo que ha llevado a un aumento del volumen total de transacciones de la billetera a cien veces en el pasado, y el volumen de transacciones en cadena de BNB Chain también ha aumentado.
A primera vista, este es un caso de éxito de la "mejora general" de la actividad de los usuarios de la plataforma y del ecosistema en cadena. Pero cuando desnudamos la capa de prosperidad de estos datos, no es difícil descubrir que es una burbuja de "falsa actividad" impulsada por incentivos de puntos y por el aumento artificial de usuarios.
El colapso repentino de ZKJ y KOGE fue como una aguja que pinchó esta burbuja ecológica. Estos dos proyectos expusieron una serie de problemas estructurales, como la calidad desigual de los tokens en Alpha, el alto grado de control en algunos proyectos y la débil liquidez. La alta frecuencia de transacciones y las altas expectativas de retorno que Alpha ha creado, tal vez no se basan en una lógica de participación de usuarios saludable y sostenible.
Mientras tanto, el umbral de puntos de Alpha sigue aumentando, rompiendo la ilusión inicial de "todos pueden participar". Hoy en día, la línea de puntuación de Alpha se ha elevado a 247 puntos, lo que para muchos inversores minoristas está cerca del punto de equilibrio. El KOL de criptomonedas, Ice Frog, señala que, ya sea a través del mecanismo de consumo de puntos, ajustes en las tarifas, o la integración de puntos en productos de inversión, el "período de bonificación" de Alpha en realidad ha llegado a su fin. Él afirma: "De hecho, nunca ha sido una competencia justa; cualquier mecanismo de incentivos basado en la competencia interna, en esencia, no es 'fomentar la participación', sino 'acelerar la eliminación'."
Después del incidente, Binance Alpha lanzó nuevas regulaciones, anunciando que los pares de intercambio de tokens Alpha ya no se contabilizarán en el cálculo de puntos. Sin embargo, mirando la evolución de las reglas a lo largo de su trayectoria, parece que Alpha ha estado "parcheando" constantemente, comenzando a hacer ajustes cada vez que surgen problemas o estallan controversias.
Sin embargo, en lugar de seguir corrigiendo, tal vez deberíamos preguntar desde el principio: ¿qué tipo de mecanismo de incentivos puede realmente servir a los intereses a largo plazo de los usuarios comunes? ¿Y realmente beneficia a la industria?
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¿Cuánto tiempo más puede durar el período de bonificación de Binance Alpha para ZKJ y KOGE?
Autor: Fairy, ChainCatcher
Anoche no fue Nochebuena. Los activos más populares en Binance Alpha, "inundación de liquidez masiva" ZKJ y KOGE, experimentaron un colapso repentino interconectado.
En dos horas, ZKJ cayó de 2 dólares a 0.29 dólares, con una caída del 85%. KOGE se desplomó de 57 dólares a 24 dólares, llegando incluso a tocar los 8 dólares en un momento. La capitalización de mercado se desvaneció y la liquidez se evaporó instantáneamente.
El colapso conjunto de ZKJ y KOGE es como un golpe contundente que ha impactado el talón de Aquiles del modelo Alpha. ¿Es un caso aislado de descontrol de algunos proyectos, o toda la mecánica de incentivos está acercándose a un punto crítico?
El colapso del modelo de "minería en piscina"
En el juego de Binance Alpha, los usuarios generalmente prefieren usar tokens de "bajo desgaste" para aumentar el volumen, y ZKJ y KOGE son representantes de las herramientas de aumento de volumen, ocupando más del 87% del volumen de operaciones de tokens Alpha, especialmente ZKJ, que ha sido utilizado por los usuarios para puntuar durante más de un mes.
Sin embargo, ZKJ y KOGE tienen una alta concentración de fichas, con los diez principales direcciones de KOGE ocupando hasta el 93% de la participación, y ZKJ también cerca del 80%. Detrás de la manipulación del volumen, en realidad siempre se oculta un riesgo de liquidez que podría ser detonado en cualquier momento por los 'controladores del mercado'.
Hace 16 días, ZKJ y KOGE formaron conjuntamente un fondo de liquidez ZKJ/KOGE en PancakeSwap, que acumuló más de 30 millones de dólares en tokens equivalentes. La comunidad llegó a rumorarse que el ZKJ-KOGE tenía un desgaste de transacciones extremadamente bajo, lo que atrajo a un gran número de usuarios al mercado, sembrando así las semillas para un colapso repentino.
Según el análisis de la analista en cadena Ai Yi, tres direcciones principales provocaron anoche el colapso de ZKJ y KOGE bajo la doble presión de "grandes retiros de liquidez + ventas continuas".
Estas tres direcciones tienen funciones claramente definidas, retirando millones de dólares de liquidez bilateral, y luego mediante el intercambio de KOGE por ZKJ y la venta masiva de ZKJ, realizan un "ataque en cadena" que provoca gradualmente una caída abrupta en el precio del token. KOGE cae drásticamente primero, y tras el colapso del precio de KOGE, se cataliza aún más la caída de ZKJ, completando la recolección de LP de los dos tokens y de los tenedores.
Ai tía señaló que, además de estas tres grandes fuerzas, también hay varias "direcciones de colaboración" que participan simultáneamente con niveles de cientos de miles de dólares.
¿Por qué los grandes inversores de repente retiran liquidez?
De hecho, hace dos días, el proyecto del token KOGE, 48 Club, publicó un anuncio "significativo": “$KOGE se ha liberado completamente desde el primer día, sin bloqueos. 48 Club nunca ha prometido de ninguna forma no vender las reservas del tesoro. Así como Binance nunca ha dicho que no venderá $BNB. Por favor, investigue por su cuenta, el riesgo es suyo.”
Este anuncio, una vez emitido, provocó la alerta del mercado, lo que llevó a una ligera caída de KOGE y ZKJ ese día. Muchos usuarios de la comunidad lo vieron como un "aviso de venta masiva". Aunque el KOL de criptomonedas BroLeon, conocido como el gran león de Australia, reveló posteriormente que el equipo del proyecto negó cualquier relación con la venta masiva, este tuit oficial de "advertencia de riesgo" podría convertirse en uno de los catalizadores clave para que los grandes inversores retiren liquidez. Una vez que los participantes del mercado huelen señales de que el equipo del proyecto podría reducir su participación o retirar liquidez, rápidamente tomarán medidas de retiro para evitar pérdidas debido a caídas repentinas.
Al mismo tiempo, ZKJ enfrenta un momento crítico: el 19 de junio se desbloquearán aproximadamente 15.53 millones de tokens, lo que representa el 5.04% de la oferta circulante actual, con un valor de mercado de aproximadamente 30.3 millones de dólares. Además, con la reciente disminución significativa en el volumen total de transacciones de las actividades de Alpha, el efecto de ganancias se ha debilitado, y los proveedores de liquidez naturalmente reevaluarán la relación costo-beneficio de continuar participando.
Además, el mercado también tiene algunas otras especulaciones. El KOL de criptomonedas, Danny, indica que debido a que el APY del pool KOGE -ZKJ es extremadamente alto en su fase inicial, atrajo a muchos usuarios a seguir la tendencia y añadir liquidez al pool, acumulando rápidamente decenas de millones de dólares en liquidez. Después de esto, los grandes inversores silenciosamente establecieron posiciones cortas en ZKJ en los intercambios centralizados. Cuando llegó la "ventana de explosión" programada, comenzaron a cambiar KOGE por ZKJ y luego a vender rápidamente ZKJ por USDT, logrando así presionar el precio de la moneda mientras obtenían ganancias de los contratos, completando la doble recolección de "spot + contrato".
¿Cuánto tiempo más durará el periodo de bonificación de Alpha?
Desde el lanzamiento de la estrategia de puntos Alpha de Binance, el volumen de transacciones de Binance Wallet ha aumentado rápidamente, superando el 90% de participación de mercado, lo que ha llevado a un aumento del volumen total de transacciones de la billetera a cien veces en el pasado, y el volumen de transacciones en cadena de BNB Chain también ha aumentado.
A primera vista, este es un caso de éxito de la "mejora general" de la actividad de los usuarios de la plataforma y del ecosistema en cadena. Pero cuando desnudamos la capa de prosperidad de estos datos, no es difícil descubrir que es una burbuja de "falsa actividad" impulsada por incentivos de puntos y por el aumento artificial de usuarios.
El colapso repentino de ZKJ y KOGE fue como una aguja que pinchó esta burbuja ecológica. Estos dos proyectos expusieron una serie de problemas estructurales, como la calidad desigual de los tokens en Alpha, el alto grado de control en algunos proyectos y la débil liquidez. La alta frecuencia de transacciones y las altas expectativas de retorno que Alpha ha creado, tal vez no se basan en una lógica de participación de usuarios saludable y sostenible.
Mientras tanto, el umbral de puntos de Alpha sigue aumentando, rompiendo la ilusión inicial de "todos pueden participar". Hoy en día, la línea de puntuación de Alpha se ha elevado a 247 puntos, lo que para muchos inversores minoristas está cerca del punto de equilibrio. El KOL de criptomonedas, Ice Frog, señala que, ya sea a través del mecanismo de consumo de puntos, ajustes en las tarifas, o la integración de puntos en productos de inversión, el "período de bonificación" de Alpha en realidad ha llegado a su fin. Él afirma: "De hecho, nunca ha sido una competencia justa; cualquier mecanismo de incentivos basado en la competencia interna, en esencia, no es 'fomentar la participación', sino 'acelerar la eliminación'."
Después del incidente, Binance Alpha lanzó nuevas regulaciones, anunciando que los pares de intercambio de tokens Alpha ya no se contabilizarán en el cálculo de puntos. Sin embargo, mirando la evolución de las reglas a lo largo de su trayectoria, parece que Alpha ha estado "parcheando" constantemente, comenzando a hacer ajustes cada vez que surgen problemas o estallan controversias.
Sin embargo, en lugar de seguir corrigiendo, tal vez deberíamos preguntar desde el principio: ¿qué tipo de mecanismo de incentivos puede realmente servir a los intereses a largo plazo de los usuarios comunes? ¿Y realmente beneficia a la industria?