¿Por qué es difícil que TradFi reproduzca Futuros perpetuos? La innovación nativa del mundo de encriptación está despertando el interés de Wall Street.
Los futuros perpetuos son la derivación más representativa del mercado de criptomonedas, que no solo ha moldeado los hábitos de trading de los inversores minoristas, sino que también ha desafiado las reglas establecidas de "apalancamiento" y "vencimiento" en el TradFi. A simple vista, parece ser solo futuros sin fecha de vencimiento, pero el mecanismo de tasa de financiación detrás de esto, el asentamiento instantáneo y la gestión programática son una gran innovación que Wall Street tiene dificultad para imitar, pero que le interesa mucho.
Futuros perpetuos: los productos de comercio sin plazo desafían la imaginación del inversor minorista
El comerciante Gwart publicó recientemente, imaginando el gran revuelo que causaría si los futuros perpetuos llegaran al mercado de TradFi:
Cuando Robinhood comience a considerar abrir el comercio de futuros perpetuos a los inversores minoristas (Perpetual Contract, perps), será tan impactante como mostrar a la tribu de Amazon un teléfono móvil que puede ver películas para adultos.
Esta frase revela un hecho central: "Para los inversores minoristas estadounidenses que están acostumbrados a las opciones de 0DTE (0 días, los Futuros perpetuos no son solo otra herramienta, sino un cambio completo en la lógica de trading."
El inversionista de Rollup Ventures, Andy, afirmó que incluso un élite de banca de inversión con un salario anual de 500,000 dólares podría sentirse sorprendido por la "tasa de financiación sin fecha de vencimiento, el asentamiento cada 8 horas y un apalancamiento de hasta 100 veces". Esta disparidad de conocimiento también resalta la brecha tecnológica, institucional y de percepción entre el mundo de la encriptación y el TradFi.
) Desglose del plano de encriptación de Robinhood: intercambio, stablecoin, productos multichain propios y RWA todo en uno (
mecanismo de tasa de financiación: un ingenioso diseño que permite al mercado ajustarse por sí mismo
El aspecto más innovador de los Futuros perpetuos es que utiliza la tasa de financiación )Funding Rate( en lugar de la fecha de asentamiento. Este mecanismo está diseñado de la siguiente manera:
Cuando el precio del contrato es más alto que el del mercado, los toros deben pagar a los osos.
Cuando el precio del contrato es inferior al del spot, los bajistas deben pagar a los alcistas.
Normalmente se realiza un asentamiento automático cada 8 horas
Este diseño de "autoajuste del mercado", que no requiere una fecha de vencimiento para acercar los precios al spot, es un verdadero avance nativo de encriptación. En TradFi, la liquidación de futuros depende de las cotizaciones diarias y de una institución de liquidación centralizada, lo que no permite alcanzar un reequilibrio de capital de alta frecuencia similar.
En otras palabras, en el mercado de criptomonedas, siempre que la dirección sea correcta, los traders pueden mantener sus posiciones a largo plazo sin preocuparse por el vencimiento del contrato o los costos de asentamiento )rollover(.
)Coinbase está a punto de lanzar el comercio de Futuros perpetuos en Estados Unidos, enfatizando el cumplimiento de los estándares de la CFTC(
TradFi en realidad también puede hacerlo: la tecnología no es un problema, la definición y el sistema son lo que importa.
La lógica de diseño de los Futuros perpetuos es en realidad muy común: ya sea acciones, oro, divisas o índices, siempre que haya un índice de precios disponible y liquidez de negociación, se puede lograr un efecto similar al de "cercano al spot" a través del mecanismo de tasa de financiación. Al mismo tiempo, el TradFi ya cuenta con derivados maduros como contratos por diferencia )CFD(, futuros, opciones, etc., y la dificultad técnica es básicamente baja.
Pero el problema radica en el marco regulatorio y en el nivel institucional existentes:
Los reguladores tienen dificultades para clasificar: los Futuros perpetuos son más difíciles de incluir en el marco legal existente de futuros o opciones.
Falta de liquidez las 24 horas: la bolsa no admite operaciones las 24 horas, la tasa de financiación no se puede ejecutar de manera estable.
Dificultad alta en el control de riesgos: las acciones individuales son fácilmente manipulables.
Por lo tanto, los futuros perpetuos no son un problema técnico, sino un problema de elección institucional y diseño de mercado. El mercado de criptomonedas tiene condiciones intrínsecas de "disponibilidad constante y bajo umbral", lo que permite que este mecanismo funcione de manera nativa; mientras que para que el TradFi lo replique, además de la tecnología, necesita reestructurar la regulación y la estructura del mercado, lo que implica costos más altos y muchas barreras.
) ¡El rey de las opciones encriptadas! Coinbase anuncia la adquisición de Deribit, creando la plataforma de trading de derivación en criptomonedas más completa del mundo (
Cuando los futuros perpetuos se encuentran con inversores minoristas sedientos, ¿quién podrá desencadenar la ola primero?
Los ETF y las stablecoins pueden ser el canal legítimo para que el capital de TradFi ingrese al mercado de criptomonedas, pero lo que realmente podría desatar la euforia del mercado son estos futuros perpetuos que ya han existido en la cadena durante mucho tiempo. Siempre que la tecnología lo permita y la regulación lo apruebe, podría haber una afluencia de millones de inversores minoristas interesados en "alto apalancamiento y sin plazo" en el comercio, dando inicio a una nueva ola de locura financiera en criptomonedas.
¿Por qué es difícil para las finanzas tradicionales replicar los futuros perpetuos? La innovación nativa del mundo de la encriptación está despertando el interés de Wall Street. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
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¿Por qué es difícil que TradFi reproduzca Futuros perpetuos? La innovación nativa del mundo de encriptación está despertando el interés de Wall Street.
Los futuros perpetuos son la derivación más representativa del mercado de criptomonedas, que no solo ha moldeado los hábitos de trading de los inversores minoristas, sino que también ha desafiado las reglas establecidas de "apalancamiento" y "vencimiento" en el TradFi. A simple vista, parece ser solo futuros sin fecha de vencimiento, pero el mecanismo de tasa de financiación detrás de esto, el asentamiento instantáneo y la gestión programática son una gran innovación que Wall Street tiene dificultad para imitar, pero que le interesa mucho.
Futuros perpetuos: los productos de comercio sin plazo desafían la imaginación del inversor minorista
El comerciante Gwart publicó recientemente, imaginando el gran revuelo que causaría si los futuros perpetuos llegaran al mercado de TradFi:
Cuando Robinhood comience a considerar abrir el comercio de futuros perpetuos a los inversores minoristas (Perpetual Contract, perps), será tan impactante como mostrar a la tribu de Amazon un teléfono móvil que puede ver películas para adultos.
Esta frase revela un hecho central: "Para los inversores minoristas estadounidenses que están acostumbrados a las opciones de 0DTE (0 días, los Futuros perpetuos no son solo otra herramienta, sino un cambio completo en la lógica de trading."
El inversionista de Rollup Ventures, Andy, afirmó que incluso un élite de banca de inversión con un salario anual de 500,000 dólares podría sentirse sorprendido por la "tasa de financiación sin fecha de vencimiento, el asentamiento cada 8 horas y un apalancamiento de hasta 100 veces". Esta disparidad de conocimiento también resalta la brecha tecnológica, institucional y de percepción entre el mundo de la encriptación y el TradFi.
) Desglose del plano de encriptación de Robinhood: intercambio, stablecoin, productos multichain propios y RWA todo en uno (
mecanismo de tasa de financiación: un ingenioso diseño que permite al mercado ajustarse por sí mismo
El aspecto más innovador de los Futuros perpetuos es que utiliza la tasa de financiación )Funding Rate( en lugar de la fecha de asentamiento. Este mecanismo está diseñado de la siguiente manera:
Cuando el precio del contrato es más alto que el del mercado, los toros deben pagar a los osos.
Cuando el precio del contrato es inferior al del spot, los bajistas deben pagar a los alcistas.
Normalmente se realiza un asentamiento automático cada 8 horas
Este diseño de "autoajuste del mercado", que no requiere una fecha de vencimiento para acercar los precios al spot, es un verdadero avance nativo de encriptación. En TradFi, la liquidación de futuros depende de las cotizaciones diarias y de una institución de liquidación centralizada, lo que no permite alcanzar un reequilibrio de capital de alta frecuencia similar.
En otras palabras, en el mercado de criptomonedas, siempre que la dirección sea correcta, los traders pueden mantener sus posiciones a largo plazo sin preocuparse por el vencimiento del contrato o los costos de asentamiento )rollover(.
)Coinbase está a punto de lanzar el comercio de Futuros perpetuos en Estados Unidos, enfatizando el cumplimiento de los estándares de la CFTC(
TradFi en realidad también puede hacerlo: la tecnología no es un problema, la definición y el sistema son lo que importa.
La lógica de diseño de los Futuros perpetuos es en realidad muy común: ya sea acciones, oro, divisas o índices, siempre que haya un índice de precios disponible y liquidez de negociación, se puede lograr un efecto similar al de "cercano al spot" a través del mecanismo de tasa de financiación. Al mismo tiempo, el TradFi ya cuenta con derivados maduros como contratos por diferencia )CFD(, futuros, opciones, etc., y la dificultad técnica es básicamente baja.
Pero el problema radica en el marco regulatorio y en el nivel institucional existentes:
Los reguladores tienen dificultades para clasificar: los Futuros perpetuos son más difíciles de incluir en el marco legal existente de futuros o opciones.
Falta de liquidez las 24 horas: la bolsa no admite operaciones las 24 horas, la tasa de financiación no se puede ejecutar de manera estable.
Dificultad alta en el control de riesgos: las acciones individuales son fácilmente manipulables.
Por lo tanto, los futuros perpetuos no son un problema técnico, sino un problema de elección institucional y diseño de mercado. El mercado de criptomonedas tiene condiciones intrínsecas de "disponibilidad constante y bajo umbral", lo que permite que este mecanismo funcione de manera nativa; mientras que para que el TradFi lo replique, además de la tecnología, necesita reestructurar la regulación y la estructura del mercado, lo que implica costos más altos y muchas barreras.
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Cuando los futuros perpetuos se encuentran con inversores minoristas sedientos, ¿quién podrá desencadenar la ola primero?
Los ETF y las stablecoins pueden ser el canal legítimo para que el capital de TradFi ingrese al mercado de criptomonedas, pero lo que realmente podría desatar la euforia del mercado son estos futuros perpetuos que ya han existido en la cadena durante mucho tiempo. Siempre que la tecnología lo permita y la regulación lo apruebe, podría haber una afluencia de millones de inversores minoristas interesados en "alto apalancamiento y sin plazo" en el comercio, dando inicio a una nueva ola de locura financiera en criptomonedas.
¿Por qué es difícil para las finanzas tradicionales replicar los futuros perpetuos? La innovación nativa del mundo de la encriptación está despertando el interés de Wall Street. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.