El 20 de junio, Guotai Haitong Securities Research publicó recientemente el informe "Stablecoins: How to Reshape Global Currencies and Assets", que analizó en detalle el estado de desarrollo y las perspectivas del mercado de stablecoins y su impacto en los principales tipos de activos, y señaló que hay seis "malentendidos" sobre las stablecoins, y su valor no es absolutamente estable. Mito 1: El valor de las stablecoins es absolutamente estable. La esencia de una stablecoin es una extensión crediticia del activo anclado, y su valor no sólo está técnicamente desanclado, sino que también se ve afectado por la fluctuación del activo anclado, por lo que el valor de la stablecoin no es absolutamente estable, sino relativamente estable. Mito 2: Todas las monedas fiduciarias pueden emitir stablecoins en grandes cantidades. No todas las monedas pueden emitir stablecoins en grandes cantidades, y el desarrollo final de las diferentes stablecoins fiduciarias depende de la aceptación de las propias monedas fiduciarias, y las stablecoins fiduciarias más fiables aparecerán como "el ganador se lo lleva todo". Mito 3: Las stablecoins en dólares estadounidenses debilitarán el crédito en dólares estadounidenses. El rápido desarrollo de las stablecoins en dólares estadounidenses no afectará al sistema del dólar estadounidense, pero fortalecerá aún más la posición del dólar estadounidense, porque las stablecoins en dólares estadounidenses han ampliado las funciones y el uso del dólar estadounidense. La stablecoin en dólares estadounidenses tiene un mayor impacto en las monedas fiduciarias de otros países, especialmente en las economías con grandes fluctuaciones del tipo de cambio. Mito 4: Las stablecoins en dólares estadounidenses son un "salvavidas" para los bonos estadounidenses. El mercado de stablecoins en dólares estadounidenses solo ha aliviado ligeramente la presión sobre los bonos a corto plazo de EE.UU., pero el mercado de bonos a corto plazo está dominado en última instancia por la Reserva Federal. Las stablecoins en dólares estadounidenses no pueden aliviar la presión sobre los bonos a largo plazo de EE.UU. y, en general, las stablecoins en dólares estadounidenses tienen poco impacto en el mercado de bonos de EE.UU. Mito 5: Las stablecoins en dólares estadounidenses aumentarán significativamente la oferta de moneda en dólares estadounidenses. De hecho, la aparición de la stablecoin en dólares estadounidenses delegará una parte de la autoridad de emisión de dólares estadounidenses de la Reserva Federal a la empresa emisora. Sin embargo, la Reserva Federal, como participante principal en la oferta monetaria, todavía puede regular la cantidad total de liquidez en dólares. Al igual que una economía de tipo de cambio vinculado, el regulador monetario puede regular la oferta monetaria de acuerdo con las condiciones del mercado, a pesar de la existencia de múltiples bancos emisores de billetes. Mito 6: Las stablecoins impulsarán el rápido desarrollo del mercado de RWA. El apoyo de las stablecoins a los APR se refleja más en el nivel de las transacciones, y el desarrollo del mercado de APR depende en última instancia de la calidad de los activos subyacentes. En la actualidad, los APR se encuentran todavía en una fase inicial de desarrollo, y la selección de la trayectoria puede mostrar las características de "crédito primero" y "liquidez primero".
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Guotai Haitong: la comprensión de la moneda estable presenta seis "errores comunes", su valor no es absolutamente estable
El 20 de junio, Guotai Haitong Securities Research publicó recientemente el informe "Stablecoins: How to Reshape Global Currencies and Assets", que analizó en detalle el estado de desarrollo y las perspectivas del mercado de stablecoins y su impacto en los principales tipos de activos, y señaló que hay seis "malentendidos" sobre las stablecoins, y su valor no es absolutamente estable. Mito 1: El valor de las stablecoins es absolutamente estable. La esencia de una stablecoin es una extensión crediticia del activo anclado, y su valor no sólo está técnicamente desanclado, sino que también se ve afectado por la fluctuación del activo anclado, por lo que el valor de la stablecoin no es absolutamente estable, sino relativamente estable. Mito 2: Todas las monedas fiduciarias pueden emitir stablecoins en grandes cantidades. No todas las monedas pueden emitir stablecoins en grandes cantidades, y el desarrollo final de las diferentes stablecoins fiduciarias depende de la aceptación de las propias monedas fiduciarias, y las stablecoins fiduciarias más fiables aparecerán como "el ganador se lo lleva todo". Mito 3: Las stablecoins en dólares estadounidenses debilitarán el crédito en dólares estadounidenses. El rápido desarrollo de las stablecoins en dólares estadounidenses no afectará al sistema del dólar estadounidense, pero fortalecerá aún más la posición del dólar estadounidense, porque las stablecoins en dólares estadounidenses han ampliado las funciones y el uso del dólar estadounidense. La stablecoin en dólares estadounidenses tiene un mayor impacto en las monedas fiduciarias de otros países, especialmente en las economías con grandes fluctuaciones del tipo de cambio. Mito 4: Las stablecoins en dólares estadounidenses son un "salvavidas" para los bonos estadounidenses. El mercado de stablecoins en dólares estadounidenses solo ha aliviado ligeramente la presión sobre los bonos a corto plazo de EE.UU., pero el mercado de bonos a corto plazo está dominado en última instancia por la Reserva Federal. Las stablecoins en dólares estadounidenses no pueden aliviar la presión sobre los bonos a largo plazo de EE.UU. y, en general, las stablecoins en dólares estadounidenses tienen poco impacto en el mercado de bonos de EE.UU. Mito 5: Las stablecoins en dólares estadounidenses aumentarán significativamente la oferta de moneda en dólares estadounidenses. De hecho, la aparición de la stablecoin en dólares estadounidenses delegará una parte de la autoridad de emisión de dólares estadounidenses de la Reserva Federal a la empresa emisora. Sin embargo, la Reserva Federal, como participante principal en la oferta monetaria, todavía puede regular la cantidad total de liquidez en dólares. Al igual que una economía de tipo de cambio vinculado, el regulador monetario puede regular la oferta monetaria de acuerdo con las condiciones del mercado, a pesar de la existencia de múltiples bancos emisores de billetes. Mito 6: Las stablecoins impulsarán el rápido desarrollo del mercado de RWA. El apoyo de las stablecoins a los APR se refleja más en el nivel de las transacciones, y el desarrollo del mercado de APR depende en última instancia de la calidad de los activos subyacentes. En la actualidad, los APR se encuentran todavía en una fase inicial de desarrollo, y la selección de la trayectoria puede mostrar las características de "crédito primero" y "liquidez primero".