Patrón histórico: la alt season no estará ausente, pero necesita tiempo para sedimentarse.
Mirando hacia atrás en el patrón cíclico del mercado de criptomonedas, el mercado de altcoins tiende a explotar en las etapas intermedias y finales del mercado alcista de Bitcoin. Por ejemplo, después de que Bitcoin superara los 20.000 dólares en 2017, Ethereum subió un 2.700%; Después de que Bitcoin alcanzara un nuevo máximo de USD 69,000 en 2021, tokens como Solana (SOL) y Polygon (MATIC) subieron más de un 2,000%. Este modelo de "retransmisión de bitcoin-altcoin" se deriva del efecto de rotación del capital. Cuando el precio de Bitcoin se estabiliza, los inversores tienden a redirigir las ganancias al mercado de altcoins de alto riesgo y alto potencial. Pero este ciclo presenta características de "quema lenta". Tras la irrupción de Bitcoin en 2024, el enfoque del mercado no se desplazó rápidamente a las altcoins, sino que siguió concentrándose en Bitcoin. A partir de mayo de 2025, Bitcoin todavía representa el 63%-64% de la capitalización de mercado, frente al 45% en el mismo período de 2021. Esto indica que todavía se encuentra en el "mercado alcista unilateral de Bitcoin" y que los fondos aún no se han extendido a las altcoins a gran escala. Las tres principales contradicciones del mercado están suprimiendo el行情 de altcoin. El sentimiento de refugio de capital domina La Reserva Federal mantiene una política de altas tasas de interés, sumado a los riesgos geopolíticos, lo que lleva a las instituciones a priorizar la asignación de fondos a activos como el Bitcoin, considerado "oro digital". En el primer trimestre de 2025, la cantidad de Bitcoin en posesión creció un 23%, mientras que los fondos de altcoins experimentaron una salida neta del 18%.
El proceso de regulación avanza lentamente La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha aumentado la intensidad de su revisión de tokens de pequeña y mediana capitalización en un 45% en comparación con el mismo período del año pasado. Proyectos líderes como Solana y Cardano aún no han obtenido la aprobación para ETF, lo que limita la voluntad de entrada de las instituciones. En comparación, el ETF de Bitcoin ha atraído más de 30 mil millones de dólares en fondos, creando un efecto de succión. La narrativa de la pista carece de innovación. Los puntos calientes del mercado en 2024 se concentran en el ecosistema de Bitcoin (como los inscripciones, Layer2) y conceptos de IA, mientras que las pistas de altcoin tradicionales como DeFi y GameFi no han presentado innovaciones disruptivas. La falta de una narrativa con un fuerte consenso ha dificultado la formación de un esfuerzo unificado de capital.
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Patrón histórico: la alt season no estará ausente, pero necesita tiempo para sedimentarse.
Mirando hacia atrás en el patrón cíclico del mercado de criptomonedas, el mercado de altcoins tiende a explotar en las etapas intermedias y finales del mercado alcista de Bitcoin. Por ejemplo, después de que Bitcoin superara los 20.000 dólares en 2017, Ethereum subió un 2.700%; Después de que Bitcoin alcanzara un nuevo máximo de USD 69,000 en 2021, tokens como Solana (SOL) y Polygon (MATIC) subieron más de un 2,000%. Este modelo de "retransmisión de bitcoin-altcoin" se deriva del efecto de rotación del capital. Cuando el precio de Bitcoin se estabiliza, los inversores tienden a redirigir las ganancias al mercado de altcoins de alto riesgo y alto potencial.
Pero este ciclo presenta características de "quema lenta".
Tras la irrupción de Bitcoin en 2024, el enfoque del mercado no se desplazó rápidamente a las altcoins, sino que siguió concentrándose en Bitcoin. A partir de mayo de 2025, Bitcoin todavía representa el 63%-64% de la capitalización de mercado, frente al 45% en el mismo período de 2021. Esto indica que todavía se encuentra en el "mercado alcista unilateral de Bitcoin" y que los fondos aún no se han extendido a las altcoins a gran escala.
Las tres principales contradicciones del mercado están suprimiendo el行情 de altcoin.
El sentimiento de refugio de capital domina
La Reserva Federal mantiene una política de altas tasas de interés, sumado a los riesgos geopolíticos, lo que lleva a las instituciones a priorizar la asignación de fondos a activos como el Bitcoin, considerado "oro digital". En el primer trimestre de 2025, la cantidad de Bitcoin en posesión creció un 23%, mientras que los fondos de altcoins experimentaron una salida neta del 18%.
El proceso de regulación avanza lentamente
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha aumentado la intensidad de su revisión de tokens de pequeña y mediana capitalización en un 45% en comparación con el mismo período del año pasado. Proyectos líderes como Solana y Cardano aún no han obtenido la aprobación para ETF, lo que limita la voluntad de entrada de las instituciones. En comparación, el ETF de Bitcoin ha atraído más de 30 mil millones de dólares en fondos, creando un efecto de succión.
La narrativa de la pista carece de innovación.
Los puntos calientes del mercado en 2024 se concentran en el ecosistema de Bitcoin (como los inscripciones, Layer2) y conceptos de IA, mientras que las pistas de altcoin tradicionales como DeFi y GameFi no han presentado innovaciones disruptivas. La falta de una narrativa con un fuerte consenso ha dificultado la formación de un esfuerzo unificado de capital.