Autor: James Butterfill Fuente: CoinShares Traducción: Shaw Golden Finance
En un contexto de incertidumbre económica, aumento de la deuda nacional, creciente presión inflacionaria y agudización de las tensiones geopolíticas, los gobiernos de todo el mundo están reconsiderando la composición de sus activos de reserva estratégica. Tradicionalmente, el oro, las divisas y productos básicos como el petróleo han sido herramientas de estabilidad económica y protección contra crisis. El bitcoin, un activo digital descentralizado y de suministro limitado lanzado en 2009, está ganando cada vez más atención. Estados Unidos estableció reservas estratégicas de bitcoins en marzo de 2025, marcando un punto de inflexión importante que ha desencadenado un debate mundial sobre el papel del bitcoin en las reservas nacionales. Vamos a explorar los principios económicos del bitcoin como activo de reserva estratégico, evaluar sus ventajas y desventajas, y tomar como referencia los desarrollos recientes, la investigación académica y las tendencias globales.
Los bancos centrales de todo el mundo mantienen activos de reserva estratégicos con el objetivo de garantizar la estabilidad económica, gestionar el equilibrio de pagos internacionales y fortalecer la resiliencia en tiempos de crisis. Hasta el primer trimestre de 2024, el valor del oro en las reservas globales de los bancos centrales alcanzó los 2.2 billones de dólares, con un total de reservas de divisas de 12.3 billones de dólares, que son la piedra angular de este sistema. Estos activos pueden actuar como cobertura contra la inflación, diversificar el riesgo y reflejar la solidez económica. Con un suministro fijo de 21 millones de unidades y una tecnología blockchain resistente a la censura, el Bitcoin se está convirtiendo gradualmente en un complemento de los activos tradicionales. Impulsados por las características únicas del Bitcoin y la evolución del panorama financiero mundial, países como El Salvador, Brasil y ahora Estados Unidos están liderando esta transformación.
También hemos visto que en algunos estados de los Estados Unidos, como Nuevo Hampshire, se ha aprobado la ley HB 302, estableciendo la primera reserva de Bitcoin y activos digitales en los Estados Unidos. Arizona también ha presentado una propuesta similar, que recientemente también ha sido aprobada por el gobernador, lo que indica un creciente interés de los funcionarios estatales en Bitcoin. Texas también aprobó recientemente la Ley del Senado número 21, estableciendo oficialmente el Fondo Estratégico de Reserva de Bitcoin, que es independiente de las finanzas estatales.
资料来源：bitcoinreservemonitor.com
¿Por qué un gobierno siempre cauteloso comienza a comparar Bitcoin con activos tradicionales como el oro y las monedas extranjeras? La respuesta radica en dinámicas estructurales en lugar de entusiasmo especulativo.
¿En qué se diferencia Bitcoin?
La escasez incontrolable: El suministro de Bitcoin tiene un límite de 21 millones. A diferencia de las monedas fiduciarias o el oro, este límite fijo no está sujeto a decisiones políticas. Proporciona previsibilidad en un momento de expansión continua del balance general.
Desde su creación en 2009, la tasa de inflación anualizada de Bitcoin ha disminuido del 50% alrededor de 0.83% después de reducirse a la mitad en 2024, mientras que la tasa de inflación promedio de las monedas fiduciarias en todo el mundo es de 2% a 5% (incluso más alta en economías con inflación severa como Venezuela). Desde 2009, el precio de Bitcoin ha aumentado un promedio del 165% anual, superando el rendimiento de activos tradicionales como el oro (con un rendimiento anual del 7.6%) durante el mismo período.
Herramienta confiable de cobertura de la inflación: Entre 2020 y 2024, la tasa de inflación en los Estados Unidos aumentó aproximadamente un 20%. Durante el mismo período, el valor de Bitcoin aumentó más del 1000%. Esto no es solo una correlación, sino que refleja un aumento en la demanda de activos que pueden resistir la devaluación de la moneda.
La verdadera diversificación de la cartera de inversiones: La baja correlación entre Bitcoin y los activos tradicionales lo convierte en una herramienta efectiva de diversificación. Incluso con una alta volatilidad, una asignación moderada del 4% puede mejorar la relación de Sharpe general de la cartera de reserva. Los bancos centrales de varios países ya han comenzado a simular estas ventajas.
Resistencia a las sanciones: Bitcoin no será incautado ni congelado. En un mundo donde a veces se restringe el acceso a la infraestructura financiera global por razones políticas, Bitcoin proporciona flexibilidad soberana. Ayuda a proteger a los países que enfrentan restricciones geopolíticas.
Ventaja estratégica: Bitcoin es un activo globalmente reconocido y sin fronteras que se puede transferir al instante sin depender de bancos, SWIFT u otras instituciones intermediarias. Esto es crucial para las reservas de países con sistemas financieros inestables, así como para el comercio internacional y las transferencias de dinero.
Señal de credibilidad técnica: Poseer Bitcoin indica que un país está participando en la innovación financiera. Esto refleja su conciencia y su voluntad. No solo se trata de cobertura monetaria, sino también de mostrar liderazgo en un entorno financiero en constante cambio.
Señal de innovación: utilizar Bitcoin para posicionar a un país como líder en la economía digital, atraer inversiones y fomentar la innovación. La estrategia de reserva estratégica de Bitcoin de Estados Unidos refleja sus políticas visionarias. Esto sigue el ejemplo de El Salvador al adoptar Bitcoin en 2021, mejorando su imagen tecnológica global. En un mundo de transformación digital positiva, la evolución tecnológica de Bitcoin y la moneda se complementan, a diferencia de los activos de reserva tradicionales estáticos.
Capacidad de resistencia a crisis: La naturaleza descentralizada de Bitcoin lo protege de los efectos de colapsos en sistemas financieros tradicionales, como bancos en quiebra, crisis de deuda soberana o colapsos monetarios. Su seguridad encriptada garantiza el almacenamiento de valor sin necesidad de confianza.
El cierre del Banco del Valle (marzo de 2023) vio a Bitcoin subir de $20,000 a $28,000 en solo dos semanas, un aumento del 40%, mientras que las acciones de los bancos estadounidenses cayeron un 25% en el mismo período. Muchos de nuestros clientes expresaron la necesidad de tener un activo no relacionado con el sistema financiero.
Durante el conflicto ruso-ucraniano de 2022, el bitcoin se utilizó para evadir sanciones financieras y controles de capital. Las organizaciones no gubernamentales y particulares de Ucrania recibieron donaciones de bitcoins por valor de más de 100 millones de dólares, lo que demuestra su utilidad en situaciones de crisis donde el sistema financiero tradicional está restringido.
En un mundo donde la deuda soberana sigue aumentando (la deuda de EE. UU. representa el 115% del PIB), Bitcoin ofrece una alternativa no soberana que no se ve afectada por el riesgo de incumplimiento o políticas de flexibilización cuantitativa.
Resiliencia técnica: desde 2009, el tiempo de funcionamiento normal de la red Bitcoin ha alcanzado el 99.98%, y el protocolo central nunca ha sido víctima de un ataque de hackers exitoso. Su tasa de hash (capacidad de cálculo que garantiza la seguridad de la red) alcanzó aproximadamente 900 EH/s en 2025, convirtiéndola, según los estándares de capacidad de cálculo, en la cadena de bloques más segura.
La capacidad de resistencia de Bitcoin a los ataques de red y su distribución global de nodos lo convierten en un medio de almacenamiento de valor a largo plazo robusto en comparación con los sistemas centralizados que son vulnerables a fallos de un solo punto. El crecimiento de su tasa de hash refleja una mejora continua en la seguridad, pasando de 1 EH/s en 2016 a 900 EH/s en 2025.
Comprender el riesgo
Volatilidad: El Bitcoin sigue siendo volátil. Esto se debe a que, en comparación con otras clases de activos, es un activo relativamente joven. A pesar de que su volatilidad hace que la gestión de reservas sea más compleja, su tasa de volatilidad recientemente cayó por debajo del nivel del oro por primera vez. A medida que el Bitcoin como activo madura gradualmente, sus fundamentos se comprenden mejor, y es probable que su volatilidad disminuya aún más.
Aplicaciones de liquidación restringidas: A pesar del amplio reconocimiento del bitcoin, aún no se utiliza ampliamente en la liquidación comercial. Esto limita la aplicación directa del bitcoin, a menos que cuente con el apoyo de una infraestructura más amplia, como las monedas estables o las plataformas de pago.
Incertidumbre regulatoria: No todos los jurisdicciones han aclarado su postura sobre Bitcoin. Esto puede complicar las gestiones de reserva, especialmente a nivel internacional.
Falta de flexibilidad durante crisis: La cantidad fija de suministro de Bitcoin significa que no puede aumentar su suministro en situaciones de emergencia. Esta limitación es parte de su atractivo, pero también impide que se utilice como una herramienta contracíclica como las monedas fiduciarias.
Comparación entre Bitcoin y reservas tradicionales
Los bancos centrales de todo el mundo deberían poseer Bitcoin
Para los países que buscan resiliencia económica en la era digital, Bitcoin ofrece una opción prospectiva. Puede actuar como cobertura contra la inflación, diversificar carteras e evitar riesgos geopolíticos, lo que lo convierte en un complemento sólido a las reservas de oro y divisas. Con una deuda nacional de 35 billones de dólares y el respaldo bipartidista, Estados Unidos planea incluir Bitcoin en su sistema de reservas para 2025, lo que indica un aumento en su aceptación. Sin embargo, los economistas siguen mostrando escepticismo sobre su naturaleza especulativa.
El sistema financiero mundial está bajo presión, con el aumento constante de la deuda, la inflación persistente y las grietas geopolíticas que requieren nuevas herramientas. Los ajustes de reservas de EE. UU. para 2025, la propuesta RESBit de Brasil y la exploración de Rusia reflejan una competencia teórica en torno a garantizar el suministro limitado de Bitcoin. Los bancos centrales de todo el mundo ya tienen 2.2 billones de dólares en oro y 12.3 billones de dólares en reservas, pero estos activos tienen limitaciones: restricciones físicas del oro y las políticas centralizadas que afectan las reservas. Con una capitalización de mercado de 2 billones de dólares y una creciente adopción institucional, Bitcoin se convierte en un complemento viable.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
BTC reserva estratégica de activos: análisis de principios económicos
Autor: James Butterfill Fuente: CoinShares Traducción: Shaw Golden Finance
En un contexto de incertidumbre económica, aumento de la deuda nacional, creciente presión inflacionaria y agudización de las tensiones geopolíticas, los gobiernos de todo el mundo están reconsiderando la composición de sus activos de reserva estratégica. Tradicionalmente, el oro, las divisas y productos básicos como el petróleo han sido herramientas de estabilidad económica y protección contra crisis. El bitcoin, un activo digital descentralizado y de suministro limitado lanzado en 2009, está ganando cada vez más atención. Estados Unidos estableció reservas estratégicas de bitcoins en marzo de 2025, marcando un punto de inflexión importante que ha desencadenado un debate mundial sobre el papel del bitcoin en las reservas nacionales. Vamos a explorar los principios económicos del bitcoin como activo de reserva estratégico, evaluar sus ventajas y desventajas, y tomar como referencia los desarrollos recientes, la investigación académica y las tendencias globales.
Los bancos centrales de todo el mundo mantienen activos de reserva estratégicos con el objetivo de garantizar la estabilidad económica, gestionar el equilibrio de pagos internacionales y fortalecer la resiliencia en tiempos de crisis. Hasta el primer trimestre de 2024, el valor del oro en las reservas globales de los bancos centrales alcanzó los 2.2 billones de dólares, con un total de reservas de divisas de 12.3 billones de dólares, que son la piedra angular de este sistema. Estos activos pueden actuar como cobertura contra la inflación, diversificar el riesgo y reflejar la solidez económica. Con un suministro fijo de 21 millones de unidades y una tecnología blockchain resistente a la censura, el Bitcoin se está convirtiendo gradualmente en un complemento de los activos tradicionales. Impulsados por las características únicas del Bitcoin y la evolución del panorama financiero mundial, países como El Salvador, Brasil y ahora Estados Unidos están liderando esta transformación.
¿Por qué un gobierno siempre cauteloso comienza a comparar Bitcoin con activos tradicionales como el oro y las monedas extranjeras? La respuesta radica en dinámicas estructurales en lugar de entusiasmo especulativo.
¿En qué se diferencia Bitcoin?
La escasez incontrolable: El suministro de Bitcoin tiene un límite de 21 millones. A diferencia de las monedas fiduciarias o el oro, este límite fijo no está sujeto a decisiones políticas. Proporciona previsibilidad en un momento de expansión continua del balance general. Desde su creación en 2009, la tasa de inflación anualizada de Bitcoin ha disminuido del 50% alrededor de 0.83% después de reducirse a la mitad en 2024, mientras que la tasa de inflación promedio de las monedas fiduciarias en todo el mundo es de 2% a 5% (incluso más alta en economías con inflación severa como Venezuela). Desde 2009, el precio de Bitcoin ha aumentado un promedio del 165% anual, superando el rendimiento de activos tradicionales como el oro (con un rendimiento anual del 7.6%) durante el mismo período.
La verdadera diversificación de la cartera de inversiones: La baja correlación entre Bitcoin y los activos tradicionales lo convierte en una herramienta efectiva de diversificación. Incluso con una alta volatilidad, una asignación moderada del 4% puede mejorar la relación de Sharpe general de la cartera de reserva. Los bancos centrales de varios países ya han comenzado a simular estas ventajas.
Resistencia a las sanciones: Bitcoin no será incautado ni congelado. En un mundo donde a veces se restringe el acceso a la infraestructura financiera global por razones políticas, Bitcoin proporciona flexibilidad soberana. Ayuda a proteger a los países que enfrentan restricciones geopolíticas.
Ventaja estratégica: Bitcoin es un activo globalmente reconocido y sin fronteras que se puede transferir al instante sin depender de bancos, SWIFT u otras instituciones intermediarias. Esto es crucial para las reservas de países con sistemas financieros inestables, así como para el comercio internacional y las transferencias de dinero.
Señal de credibilidad técnica: Poseer Bitcoin indica que un país está participando en la innovación financiera. Esto refleja su conciencia y su voluntad. No solo se trata de cobertura monetaria, sino también de mostrar liderazgo en un entorno financiero en constante cambio.
Señal de innovación: utilizar Bitcoin para posicionar a un país como líder en la economía digital, atraer inversiones y fomentar la innovación. La estrategia de reserva estratégica de Bitcoin de Estados Unidos refleja sus políticas visionarias. Esto sigue el ejemplo de El Salvador al adoptar Bitcoin en 2021, mejorando su imagen tecnológica global. En un mundo de transformación digital positiva, la evolución tecnológica de Bitcoin y la moneda se complementan, a diferencia de los activos de reserva tradicionales estáticos.
Capacidad de resistencia a crisis: La naturaleza descentralizada de Bitcoin lo protege de los efectos de colapsos en sistemas financieros tradicionales, como bancos en quiebra, crisis de deuda soberana o colapsos monetarios. Su seguridad encriptada garantiza el almacenamiento de valor sin necesidad de confianza. El cierre del Banco del Valle (marzo de 2023) vio a Bitcoin subir de $20,000 a $28,000 en solo dos semanas, un aumento del 40%, mientras que las acciones de los bancos estadounidenses cayeron un 25% en el mismo período. Muchos de nuestros clientes expresaron la necesidad de tener un activo no relacionado con el sistema financiero.
Durante el conflicto ruso-ucraniano de 2022, el bitcoin se utilizó para evadir sanciones financieras y controles de capital. Las organizaciones no gubernamentales y particulares de Ucrania recibieron donaciones de bitcoins por valor de más de 100 millones de dólares, lo que demuestra su utilidad en situaciones de crisis donde el sistema financiero tradicional está restringido. En un mundo donde la deuda soberana sigue aumentando (la deuda de EE. UU. representa el 115% del PIB), Bitcoin ofrece una alternativa no soberana que no se ve afectada por el riesgo de incumplimiento o políticas de flexibilización cuantitativa.
Resiliencia técnica: desde 2009, el tiempo de funcionamiento normal de la red Bitcoin ha alcanzado el 99.98%, y el protocolo central nunca ha sido víctima de un ataque de hackers exitoso. Su tasa de hash (capacidad de cálculo que garantiza la seguridad de la red) alcanzó aproximadamente 900 EH/s en 2025, convirtiéndola, según los estándares de capacidad de cálculo, en la cadena de bloques más segura.
La capacidad de resistencia de Bitcoin a los ataques de red y su distribución global de nodos lo convierten en un medio de almacenamiento de valor a largo plazo robusto en comparación con los sistemas centralizados que son vulnerables a fallos de un solo punto. El crecimiento de su tasa de hash refleja una mejora continua en la seguridad, pasando de 1 EH/s en 2016 a 900 EH/s en 2025.
Comprender el riesgo
Volatilidad: El Bitcoin sigue siendo volátil. Esto se debe a que, en comparación con otras clases de activos, es un activo relativamente joven. A pesar de que su volatilidad hace que la gestión de reservas sea más compleja, su tasa de volatilidad recientemente cayó por debajo del nivel del oro por primera vez. A medida que el Bitcoin como activo madura gradualmente, sus fundamentos se comprenden mejor, y es probable que su volatilidad disminuya aún más.
Aplicaciones de liquidación restringidas: A pesar del amplio reconocimiento del bitcoin, aún no se utiliza ampliamente en la liquidación comercial. Esto limita la aplicación directa del bitcoin, a menos que cuente con el apoyo de una infraestructura más amplia, como las monedas estables o las plataformas de pago.
Incertidumbre regulatoria: No todos los jurisdicciones han aclarado su postura sobre Bitcoin. Esto puede complicar las gestiones de reserva, especialmente a nivel internacional.
Falta de flexibilidad durante crisis: La cantidad fija de suministro de Bitcoin significa que no puede aumentar su suministro en situaciones de emergencia. Esta limitación es parte de su atractivo, pero también impide que se utilice como una herramienta contracíclica como las monedas fiduciarias.
Comparación entre Bitcoin y reservas tradicionales
Los bancos centrales de todo el mundo deberían poseer Bitcoin
Para los países que buscan resiliencia económica en la era digital, Bitcoin ofrece una opción prospectiva. Puede actuar como cobertura contra la inflación, diversificar carteras e evitar riesgos geopolíticos, lo que lo convierte en un complemento sólido a las reservas de oro y divisas. Con una deuda nacional de 35 billones de dólares y el respaldo bipartidista, Estados Unidos planea incluir Bitcoin en su sistema de reservas para 2025, lo que indica un aumento en su aceptación. Sin embargo, los economistas siguen mostrando escepticismo sobre su naturaleza especulativa.
El sistema financiero mundial está bajo presión, con el aumento constante de la deuda, la inflación persistente y las grietas geopolíticas que requieren nuevas herramientas. Los ajustes de reservas de EE. UU. para 2025, la propuesta RESBit de Brasil y la exploración de Rusia reflejan una competencia teórica en torno a garantizar el suministro limitado de Bitcoin. Los bancos centrales de todo el mundo ya tienen 2.2 billones de dólares en oro y 12.3 billones de dólares en reservas, pero estos activos tienen limitaciones: restricciones físicas del oro y las políticas centralizadas que afectan las reservas. Con una capitalización de mercado de 2 billones de dólares y una creciente adopción institucional, Bitcoin se convierte en un complemento viable.