Se dice que la temporada de imitación de criptomonedas está en el mercado de valores, con Metaplanet de Japón y MicroStrategy de Estados Unidos como representantes de la estrategia de reserva de Bitcoin, ambas acciones han experimentado un notable aumento de precios.
Hasta el 25 de junio de 2025, el precio de las acciones de Metaplanet ha aumentado aproximadamente un 300% desde principios de año, con una capitalización de mercado de alrededor de 60 mil millones de dólares (8548 mil millones de yenes); mientras que MicroStrategy ha subido solo un 35% en medio año, con una capitalización de mercado de alrededor de 105 mil millones.
Metaplanet es conocido como la 'versión japonesa de MicroStrategy', pero los datos públicos muestran que su reserva de bitcoins es de solo 11111, muy por debajo de los 590,000 de MicroStrategy.
En comparación, Metaplanet tiene una capitalización de mercado más baja, menos reservas de Bitcoin, pero el precio de las acciones ha subido más.
Entonces, ¿es lógico concluir de manera simple que 'cuanto menor sea la capitalización de mercado de una empresa de reserva de Bitcoin, mayor será el potencial de aumento de sus acciones'?
Correcto, pero también incorrecto.
Simplemente mirar los datos en papel, esta lógica por supuesto no tiene problemas significativos, también es aplicable para comparar las monedas de gran capitalización y las de pequeña capitalización en el mercado de las monedas.
Pero la singularidad de Metaplanet también se esconde en más datos financieros.
Metaplanet, una prima de valoración más alta
Actualmente, hay muchas comparaciones entre diferentes empresas de reserva de criptomonedas en el mercado, pero al ver todos los datos juntos, el indicador clave es la prima de valoración (valuation premium).
La semana pasada, la socia de inversión de Primitive Ventures @YettaSing señaló significativamente en una tabla la diferencia en la prima de valoración del mercado entre dos empresas.
Por ejemplo, el indicador mNAV en la tabla a continuación es (Multiple of Net Asset Value, es decir, el múltiplo del valor neto de los activos. El mNAV de Metaplanet es tan alto como 10.35, mientras que el de MicroStrategy es solo de 2.10, una diferencia de casi 5 veces.
¿Qué significa esta diferencia de 5 veces?
En pocas palabras, mNAV es un indicador que mide la valuación de una empresa en relación con el valor de sus activos en Bitcoin. Cuanto mayor sea el número, significa que los inversores están más dispuestos a pagar una prima más alta por la exposición de la empresa a Bitcoin.
Por lo tanto, también puede convertirse en un indicador emocional que refleje la fuerza de la confianza del mercado en la inversión en Bitcoin y en empresas relacionadas. Cuantitativamente hablando, esto equivale a que Metaplanet pague aproximadamente 9.35 dólares de prima por cada dólar de Bitcoin que posea, mientras que MicroStrategy solo paga 1.10 dólares.
En otras palabras, la voluntad de los participantes del mercado de valores japonés de comprar acciones de Metaplanet supera la de MicroStrategy en el mercado de valores estadounidense opuesto.
No haremos un análisis más detallado de otros datos en la tabla, simplemente observando este indicador, podemos ver que Metaplanet se basa en reservas de Bitcoin a pequeña escala y primas altas, mientras que MicroStrategy depende de activos enormes para obtener valoraciones estables.
Sin embargo, con una brecha de reservas de Bitcoin de varias veces, Metaplanet obtiene una prima más alta, ¿por qué? ¿Es solo porque Metaplanet es una empresa más pequeña?
Comprar Metaplanet es como comprar BTC libre de impuestos
Una diferencia con respecto al mercado de criptomonedas es que el mercado de valores de un país está más influenciado por su entorno económico y político. La economía japonesa proporciona un terreno único para la prima alta de Metaplanet.
En Japón, los ingresos de las operaciones de intercambio de criptomonedas se clasifican como ingresos diversos (Miscellaneous Income), y están sujetos a una tasa impositiva progresiva que puede llegar hasta el 55% (incluyendo impuestos locales). Esta tasa se aplica a las ganancias generadas por la tenencia y venta directa de criptomonedas por parte de inversores individuales, ya sea a través de intercambios o de operaciones punto a punto.
En comparación, el impuesto sobre las ganancias de capital de la inversión en acciones es solo del 20% (incluidos los impuestos locales).
Además, Japón cuenta con un plan de NISA favorable (Nippon Individual Savings Account) para fomentar el ahorro y la inversión personal, un sistema de cuentas libres de impuestos.
Según el plan NISA, los inversores individuales pueden invertir hasta un máximo de 3.6 millones de yenes al año (aproximadamente 25,000 dólares) y estar exentos de impuestos sobre las ganancias de capital y los dividendos de esta inversión. A partir de 2024, el límite de inversión del plan NISA se incrementará aún más a 6 millones de yenes, con una cobertura más amplia.
Es decir, a través del plan NISA para invertir en acciones de Metaplanet, las ganancias pueden estar completamente libres de impuestos dentro de cierto rango. Esta gran diferencia en la carga fiscal hace que el costo de poseer directamente Bitcoin sea especialmente alto en el mercado japonés.
La estrategia de "reserva de Bitcoin" de Metaplanet proporciona a los inversores una solución de optimización fiscal. Al comprar acciones de Metaplanet, los inversores no solo pueden obtener exposición indirecta a Bitcoin, sino que también pueden disfrutar de un menor costo fiscal.
Esta ventaja fiscal directamente impulsa la demanda de acciones de Metaplanet en el mercado, y también es una fuente importante de su valoración premium cinco veces mayor que la de MicroStrategy mencionada anteriormente.
Además, la situación macroeconómica de Japón también ha respaldado la prima de valoración de Metaplanet.
La relación de deuda de Japón con el PIB alcanza el 235%, la tasa de rendimiento de los bonos del gobierno a 30 años ha aumentado al 3.20%, lo que indica una presión estructural en el mercado de bonos. En este entorno macroeconómico, la preocupación de los inversores por la depreciación del yen y la inflación se intensifica.
Las reservas de Bitcoin de Metaplanet se consideran una herramienta de cobertura que puede mitigar el riesgo de devaluación del yen y proporcionar una función de preservación del valor en un entorno de inflación doméstica. Esta demanda de cobertura macroeconómica ha aumentado aún más su prima de mercado.
En segundo lugar, la estructura de los inversores en el mercado de capitales japonés está dominada por inversores minoristas, mientras que el mercado estadounidense está más dominado por inversores institucionales. Los inversores minoristas son más susceptibles a ser impulsados por políticas y sentimientos del mercado, lo que podría llevar a una prima más alta para Metaplanet.
En comparación, los inversores institucionales en el mercado estadounidense prestan más atención a los fundamentos y al tamaño de los activos, lo que también explica por qué MicroStrategy se centra en la 'reserva masiva de Bitcoin' como su principal atractivo, mientras que Metaplanet se basa en 'prima alta, pequeña escala'.
Cuando el entorno se convierte en una nueva variable
Por lo tanto, la prima de valoración elevada de Metaplanet no es casualidad, sino un producto del entorno político único de Japón. Desde la política fiscal hasta el plan NISA, pasando por las características estructurales del mercado de capitales, estos factores han contribuido conjuntamente a la alta prima de sus acciones.
Solo mirando la cantidad de reservas de Bitcoin y la capitalización de mercado de la empresa, en realidad no se puede analizar estos contenidos; el mercado de valores puede ser más atento a las costumbres locales que el círculo de criptomonedas, el entorno es clave.
La prima impulsada por la política ha abierto nuevas oportunidades de inversión en criptomonedas.
Cuando la temporada de imitación ocurre en el mercado de valores, no solo se considera la cantidad de reservas de Bitcoin o su capitalización de mercado, sino que el dividendo político, la estructura de los inversores y las presiones macroeconómicas en conjunto determinan la valuación de las "acciones de monedas".
Y muchas más empresas de criptomonedas de tamaño mediano y pequeño también están surgiendo rápidamente, copiando el modelo de alta prima de Metaplanet, pero las razones de la prima son diversas.
Hasta cierto punto, para los inversores, esto es más complicado y requiere más consideración que el comercio de monedas de baja calidad en el mercado de criptomonedas.
El ascenso de las monedas está ampliando no solo el mapa geográfico de las inversiones en Bitcoin y otras criptomonedas, sino que también podría remodelar el flujo de capital global, lo que supondrá un desafío aún mayor para la energía y la comprensión de los inversores en el mundo de las monedas.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Metaplanet, BTC libre de impuestos para japoneses
Escrito por: TechFlow de Shenzhen
Se dice que la temporada de imitación de criptomonedas está en el mercado de valores, con Metaplanet de Japón y MicroStrategy de Estados Unidos como representantes de la estrategia de reserva de Bitcoin, ambas acciones han experimentado un notable aumento de precios.
Hasta el 25 de junio de 2025, el precio de las acciones de Metaplanet ha aumentado aproximadamente un 300% desde principios de año, con una capitalización de mercado de alrededor de 60 mil millones de dólares (8548 mil millones de yenes); mientras que MicroStrategy ha subido solo un 35% en medio año, con una capitalización de mercado de alrededor de 105 mil millones.
Metaplanet es conocido como la 'versión japonesa de MicroStrategy', pero los datos públicos muestran que su reserva de bitcoins es de solo 11111, muy por debajo de los 590,000 de MicroStrategy.
En comparación, Metaplanet tiene una capitalización de mercado más baja, menos reservas de Bitcoin, pero el precio de las acciones ha subido más.
Entonces, ¿es lógico concluir de manera simple que 'cuanto menor sea la capitalización de mercado de una empresa de reserva de Bitcoin, mayor será el potencial de aumento de sus acciones'?
Correcto, pero también incorrecto.
Simplemente mirar los datos en papel, esta lógica por supuesto no tiene problemas significativos, también es aplicable para comparar las monedas de gran capitalización y las de pequeña capitalización en el mercado de las monedas.
Pero la singularidad de Metaplanet también se esconde en más datos financieros.
Metaplanet, una prima de valoración más alta
Actualmente, hay muchas comparaciones entre diferentes empresas de reserva de criptomonedas en el mercado, pero al ver todos los datos juntos, el indicador clave es la prima de valoración (valuation premium).
La semana pasada, la socia de inversión de Primitive Ventures @YettaSing señaló significativamente en una tabla la diferencia en la prima de valoración del mercado entre dos empresas.
Por ejemplo, el indicador mNAV en la tabla a continuación es (Multiple of Net Asset Value, es decir, el múltiplo del valor neto de los activos. El mNAV de Metaplanet es tan alto como 10.35, mientras que el de MicroStrategy es solo de 2.10, una diferencia de casi 5 veces.
¿Qué significa esta diferencia de 5 veces?
En pocas palabras, mNAV es un indicador que mide la valuación de una empresa en relación con el valor de sus activos en Bitcoin. Cuanto mayor sea el número, significa que los inversores están más dispuestos a pagar una prima más alta por la exposición de la empresa a Bitcoin.
Por lo tanto, también puede convertirse en un indicador emocional que refleje la fuerza de la confianza del mercado en la inversión en Bitcoin y en empresas relacionadas. Cuantitativamente hablando, esto equivale a que Metaplanet pague aproximadamente 9.35 dólares de prima por cada dólar de Bitcoin que posea, mientras que MicroStrategy solo paga 1.10 dólares.
En otras palabras, la voluntad de los participantes del mercado de valores japonés de comprar acciones de Metaplanet supera la de MicroStrategy en el mercado de valores estadounidense opuesto.
No haremos un análisis más detallado de otros datos en la tabla, simplemente observando este indicador, podemos ver que Metaplanet se basa en reservas de Bitcoin a pequeña escala y primas altas, mientras que MicroStrategy depende de activos enormes para obtener valoraciones estables.
Sin embargo, con una brecha de reservas de Bitcoin de varias veces, Metaplanet obtiene una prima más alta, ¿por qué? ¿Es solo porque Metaplanet es una empresa más pequeña?
Comprar Metaplanet es como comprar BTC libre de impuestos
Una diferencia con respecto al mercado de criptomonedas es que el mercado de valores de un país está más influenciado por su entorno económico y político. La economía japonesa proporciona un terreno único para la prima alta de Metaplanet.
En Japón, los ingresos de las operaciones de intercambio de criptomonedas se clasifican como ingresos diversos (Miscellaneous Income), y están sujetos a una tasa impositiva progresiva que puede llegar hasta el 55% (incluyendo impuestos locales). Esta tasa se aplica a las ganancias generadas por la tenencia y venta directa de criptomonedas por parte de inversores individuales, ya sea a través de intercambios o de operaciones punto a punto.
En comparación, el impuesto sobre las ganancias de capital de la inversión en acciones es solo del 20% (incluidos los impuestos locales).
Además, Japón cuenta con un plan de NISA favorable (Nippon Individual Savings Account) para fomentar el ahorro y la inversión personal, un sistema de cuentas libres de impuestos.
Según el plan NISA, los inversores individuales pueden invertir hasta un máximo de 3.6 millones de yenes al año (aproximadamente 25,000 dólares) y estar exentos de impuestos sobre las ganancias de capital y los dividendos de esta inversión. A partir de 2024, el límite de inversión del plan NISA se incrementará aún más a 6 millones de yenes, con una cobertura más amplia.
Es decir, a través del plan NISA para invertir en acciones de Metaplanet, las ganancias pueden estar completamente libres de impuestos dentro de cierto rango. Esta gran diferencia en la carga fiscal hace que el costo de poseer directamente Bitcoin sea especialmente alto en el mercado japonés.
La estrategia de "reserva de Bitcoin" de Metaplanet proporciona a los inversores una solución de optimización fiscal. Al comprar acciones de Metaplanet, los inversores no solo pueden obtener exposición indirecta a Bitcoin, sino que también pueden disfrutar de un menor costo fiscal.
Esta ventaja fiscal directamente impulsa la demanda de acciones de Metaplanet en el mercado, y también es una fuente importante de su valoración premium cinco veces mayor que la de MicroStrategy mencionada anteriormente.
Además, la situación macroeconómica de Japón también ha respaldado la prima de valoración de Metaplanet.
La relación de deuda de Japón con el PIB alcanza el 235%, la tasa de rendimiento de los bonos del gobierno a 30 años ha aumentado al 3.20%, lo que indica una presión estructural en el mercado de bonos. En este entorno macroeconómico, la preocupación de los inversores por la depreciación del yen y la inflación se intensifica.
Las reservas de Bitcoin de Metaplanet se consideran una herramienta de cobertura que puede mitigar el riesgo de devaluación del yen y proporcionar una función de preservación del valor en un entorno de inflación doméstica. Esta demanda de cobertura macroeconómica ha aumentado aún más su prima de mercado.
En segundo lugar, la estructura de los inversores en el mercado de capitales japonés está dominada por inversores minoristas, mientras que el mercado estadounidense está más dominado por inversores institucionales. Los inversores minoristas son más susceptibles a ser impulsados por políticas y sentimientos del mercado, lo que podría llevar a una prima más alta para Metaplanet.
En comparación, los inversores institucionales en el mercado estadounidense prestan más atención a los fundamentos y al tamaño de los activos, lo que también explica por qué MicroStrategy se centra en la 'reserva masiva de Bitcoin' como su principal atractivo, mientras que Metaplanet se basa en 'prima alta, pequeña escala'.
Cuando el entorno se convierte en una nueva variable
Por lo tanto, la prima de valoración elevada de Metaplanet no es casualidad, sino un producto del entorno político único de Japón. Desde la política fiscal hasta el plan NISA, pasando por las características estructurales del mercado de capitales, estos factores han contribuido conjuntamente a la alta prima de sus acciones.
Solo mirando la cantidad de reservas de Bitcoin y la capitalización de mercado de la empresa, en realidad no se puede analizar estos contenidos; el mercado de valores puede ser más atento a las costumbres locales que el círculo de criptomonedas, el entorno es clave.
La prima impulsada por la política ha abierto nuevas oportunidades de inversión en criptomonedas.
Cuando la temporada de imitación ocurre en el mercado de valores, no solo se considera la cantidad de reservas de Bitcoin o su capitalización de mercado, sino que el dividendo político, la estructura de los inversores y las presiones macroeconómicas en conjunto determinan la valuación de las "acciones de monedas".
Y muchas más empresas de criptomonedas de tamaño mediano y pequeño también están surgiendo rápidamente, copiando el modelo de alta prima de Metaplanet, pero las razones de la prima son diversas.
Hasta cierto punto, para los inversores, esto es más complicado y requiere más consideración que el comercio de monedas de baja calidad en el mercado de criptomonedas.
El ascenso de las monedas está ampliando no solo el mapa geográfico de las inversiones en Bitcoin y otras criptomonedas, sino que también podría remodelar el flujo de capital global, lo que supondrá un desafío aún mayor para la energía y la comprensión de los inversores en el mundo de las monedas.