La relación put-call de BTC de Bitcoin ha saltado antes del vencimiento de opciones de varios miles de millones de dólares del viernes en Deribit, pero su interpretación bajista tradicional puede no contar toda la historia esta vez.
El ratio de interés abierto de opciones de venta y compra se refiere a la proporción de contratos de opciones de venta activos frente a contratos de opciones de compra activos en un momento dado. Un aumento en el ratio de opciones de venta y compra indica una inclinación hacia las opciones de venta, ofreciendo protección contra riesgos a la baja, y se interpreta como un sentimiento de mercado bajista.
Sin embargo, el último aumento se debe al menos en parte a los "puts garantizados en efectivo" – una estrategia de generación de rendimiento y acumulación de BTC. La estrategia implica vender (escribiendo) opciones de venta, un movimiento análogo a vender seguros contra caídas de precios a cambio de una pequeña prima inicial.
Al mismo tiempo, el escritor mantiene suficiente efectivo ( en monedas estables ) a la espera para comprar BTC según lo obligado si los precios disminuyen y el comprador decide ejercer el derecho a vender BTC al precio más alto predeterminado.
La prima recaudada al escribir la opción de venta representa un rendimiento con el potencial de acumulación de BTC si el comprador de la opción ejerce la opción.
"La relación put/call ha aumentado a 0.72 — subiendo de poco más de 0.5 en 2024— lo que indica un creciente interés en las opciones de venta, a menudo estructuradas como opciones de venta aseguradas por efectivo," dijo Lin Chen, jefe de desarrollo comercial - Asia en Deribit, a CoinDesk.
La expiración de opciones por un valor de 14 mil millones de dólares se avecina
El viernes, a las 08:00 UTC, un total de 141,271 contratos de opciones de BTC, por un valor de más de $14 mil millones, que representan más del 40% del interés abierto total, expirarán en Deribit, según la fuente de datos Deribit Metrics.
Del total a liquidar, 81,994 contratos son opciones de compra, mientras que el resto son opciones de venta. En Deribit, un contrato de opciones representa un BTC.
Chen dijo que casi el 20% de las opciones de compra que están por expirar están "en el dinero (en ganancias )," lo que significa que un gran número de participantes del mercado posee opciones de compra a precios de ejercicio que están por debajo de la tasa actual del mercado spot de BTC de $106,000.
"Esto sugiere que los compradores de opciones de compra se han desempeñado bien en este ciclo, alineándose con los flujos persistentes hacia los ETF de BTC," observó Chen.
Los titulares de opciones ITM( que están en el dinero ) ya son rentables y pueden optar por reservar ganancias o cubrir sus posiciones a medida que se acerca la fecha de vencimiento, lo que puede aumentar la volatilidad del mercado. Alternativamente, podrían trasladar posiciones (shift) a la próxima fecha de vencimiento.
"Como se trata de un vencimiento trimestral importante, esperamos una volatilidad aumentada alrededor del evento," dijo Chen.
Opciones de BTC: Distribución del interés abierto en la expiración del 27 de junio. (Deribit) Hablando en términos generales, la mayoría de las opciones de compra están configuradas para expirar sin valor o inútiles. Notablemente, la opción de compra de $300 tiene el interés abierto más alto, un signo de que los traders probablemente esperaban un aumento de precio desmesurado en la primera mitad.
La historia continúa. El dolor máximo para la expiración es de $102,000, un nivel en el que los compradores de opciones sufrirían más.
Enfóquese en el rango de $100K-$105K
Los últimos flujos del mercado indican expectativas de un comercio de ida y vuelta, con una ligera inclinación alcista a medida que nos acercamos al vencimiento.
Según los datos rastreados por el principal creador de mercado de criptomonedas Wintermute, los últimos flujos están sesgados de manera neutral, con los comerciantes vendiendo straddles —una estrategia bajista de volatilidad— y escribiendo calls alrededor de $105,000 y acortando puts a $100,000 para la expiración del 27 de junio.
"Para las opciones de #BTC, los flujos se inclinan de manera neutral con ventas de straddle/call alrededor de 105K y puts cortos en 100K (27 Jun), señalando expectativas de una acción de precios ajustada hasta el vencimiento. La compra selectiva de calls (108K–112K, Jul/Sep) añade un sesgo alcista limitado. La IV permanece elevada," dijo el escritorio OTC de Wintermute a CoinDesk en un correo electrónico.
Leer más: Bitcoin podría dispararse a $120K, aquí hay 4 factores que refuerzan el caso para un rally alcista de BTC
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La próxima expiración de opciones de Bitcoin de $14B marcada por un aumento en la relación put-call. ¿Qué indica esto?
La relación put-call de BTC de Bitcoin ha saltado antes del vencimiento de opciones de varios miles de millones de dólares del viernes en Deribit, pero su interpretación bajista tradicional puede no contar toda la historia esta vez.
El ratio de interés abierto de opciones de venta y compra se refiere a la proporción de contratos de opciones de venta activos frente a contratos de opciones de compra activos en un momento dado. Un aumento en el ratio de opciones de venta y compra indica una inclinación hacia las opciones de venta, ofreciendo protección contra riesgos a la baja, y se interpreta como un sentimiento de mercado bajista.
Sin embargo, el último aumento se debe al menos en parte a los "puts garantizados en efectivo" – una estrategia de generación de rendimiento y acumulación de BTC. La estrategia implica vender (escribiendo) opciones de venta, un movimiento análogo a vender seguros contra caídas de precios a cambio de una pequeña prima inicial.
Al mismo tiempo, el escritor mantiene suficiente efectivo ( en monedas estables ) a la espera para comprar BTC según lo obligado si los precios disminuyen y el comprador decide ejercer el derecho a vender BTC al precio más alto predeterminado.
La prima recaudada al escribir la opción de venta representa un rendimiento con el potencial de acumulación de BTC si el comprador de la opción ejerce la opción.
"La relación put/call ha aumentado a 0.72 — subiendo de poco más de 0.5 en 2024— lo que indica un creciente interés en las opciones de venta, a menudo estructuradas como opciones de venta aseguradas por efectivo," dijo Lin Chen, jefe de desarrollo comercial - Asia en Deribit, a CoinDesk.
La expiración de opciones por un valor de 14 mil millones de dólares se avecina
El viernes, a las 08:00 UTC, un total de 141,271 contratos de opciones de BTC, por un valor de más de $14 mil millones, que representan más del 40% del interés abierto total, expirarán en Deribit, según la fuente de datos Deribit Metrics.
Del total a liquidar, 81,994 contratos son opciones de compra, mientras que el resto son opciones de venta. En Deribit, un contrato de opciones representa un BTC.
Chen dijo que casi el 20% de las opciones de compra que están por expirar están "en el dinero (en ganancias )," lo que significa que un gran número de participantes del mercado posee opciones de compra a precios de ejercicio que están por debajo de la tasa actual del mercado spot de BTC de $106,000.
"Esto sugiere que los compradores de opciones de compra se han desempeñado bien en este ciclo, alineándose con los flujos persistentes hacia los ETF de BTC," observó Chen.
Los titulares de opciones ITM( que están en el dinero ) ya son rentables y pueden optar por reservar ganancias o cubrir sus posiciones a medida que se acerca la fecha de vencimiento, lo que puede aumentar la volatilidad del mercado. Alternativamente, podrían trasladar posiciones (shift) a la próxima fecha de vencimiento.
"Como se trata de un vencimiento trimestral importante, esperamos una volatilidad aumentada alrededor del evento," dijo Chen.
Opciones de BTC: Distribución del interés abierto en la expiración del 27 de junio. (Deribit) Hablando en términos generales, la mayoría de las opciones de compra están configuradas para expirar sin valor o inútiles. Notablemente, la opción de compra de $300 tiene el interés abierto más alto, un signo de que los traders probablemente esperaban un aumento de precio desmesurado en la primera mitad.
La historia continúa. El dolor máximo para la expiración es de $102,000, un nivel en el que los compradores de opciones sufrirían más.
Enfóquese en el rango de $100K-$105K
Los últimos flujos del mercado indican expectativas de un comercio de ida y vuelta, con una ligera inclinación alcista a medida que nos acercamos al vencimiento.
Según los datos rastreados por el principal creador de mercado de criptomonedas Wintermute, los últimos flujos están sesgados de manera neutral, con los comerciantes vendiendo straddles —una estrategia bajista de volatilidad— y escribiendo calls alrededor de $105,000 y acortando puts a $100,000 para la expiración del 27 de junio.
"Para las opciones de #BTC, los flujos se inclinan de manera neutral con ventas de straddle/call alrededor de 105K y puts cortos en 100K (27 Jun), señalando expectativas de una acción de precios ajustada hasta el vencimiento. La compra selectiva de calls (108K–112K, Jul/Sep) añade un sesgo alcista limitado. La IV permanece elevada," dijo el escritorio OTC de Wintermute a CoinDesk en un correo electrónico.
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