Mientras Goldman Sachs se dedica a reducir su equipo en Asia, DBS Bank levanta un cartel en Hong Kong que dice 'Se buscan asesores de riqueza con salarios de un millón'—en solo 3 meses, un crecimiento del 86% en su rendimiento, ¿qué ha olfateado este banco de Singapur?
En junio de 2025, DBS Bank anunció que añadirá 100 asesores de gestión de patrimonio en Hong Kong en los próximos tres años y planea establecer un nuevo centro de patrimonio insignia.
No se trata de una expansión rutinaria de un banco común. DBS es el mayor banco de Sudeste Asiático y el principal de los tres grandes bancos locales de Singapur, con un tamaño de activos gestionados que supera los 730 mil millones de dólares a finales de 2024. Esta acción parece ser inoportuna: la ola de despidos en los bancos de inversión internacionales sigue extendiéndose, los riesgos geopolíticos se están volviendo cada vez más evidentes, y aún no se ha disipado el discurso sobre la "fuga de talentos y la fuga de capitales" en Hong Kong.
Pero es precisamente en un momento en que el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso que DBS elige posicionarse en contra de la tendencia, con movimientos decididos y especificaciones altas. No solo se trata de una inversión en recursos humanos, su director para la región de Asia del Norte, PANG Huayi, también reveló que DBS está preparando una solicitud para una licencia de servicios de criptomonedas en Hong Kong, con el fin de ofrecer a los clientes locales un canal de asignación de activos digitales, y elogió altamente el sistema de regulación de activos virtuales de Hong Kong, que es "claro y proactivo".
Esto no es una expansión de negocio convencional, sino una apuesta por los beneficios del sistema y la futura estructura de activos. El "stablecoin" en el título es solo la entrada, el tablero más grande es la infraestructura financiera que Hong Kong está construyendo: un nuevo canal que conecta el yuan offshore, los activos virtuales y la gestión de patrimonio transfronterizo.
El banco DBS no apuesta por el presente de Hong Kong, sino por su futuro como "nodo de activos en RMB en la cadena".
¡Avanzando contra la corriente hacia Hong Kong! ¿Qué código de riqueza ha olfateado DBS?
La expansión del Banco DBS en Hong Kong no fue una decisión tomada a la ligera. En los últimos dos años, ha completado silenciosamente un juicio: la demanda de asignación de activos transfronterizos de la nueva clase rica en China se convertirá en el núcleo del próximo crecimiento del mercado de gestión de patrimonios en Asia.
Si se revisan los datos sobre el flujo de fondos en Hong Kong de 2023 a 2025, se puede ver que el juicio de DBS no es sorprendente. En 2023, la industria de gestión de patrimonio privado en Hong Kong logró una entrada neta de fondos de 341 mil millones de HKD, casi el doble en comparación con el año anterior; a partir de 2024, el "Programa de Inversores de Nuevos Capitales de Hong Kong" (CIES) se reinició, y en solo un año ha atraído más de 1200 solicitudes, lo que se espera que genere 37 mil millones de HKD en inversión directa. Y tras la optimización del programa, solo en marzo de 2025, la cantidad de solicitudes en un solo mes aumentó un 440%. Detrás de esta intensa cantidad de solicitudes, hay una votación directa sobre la restauración de la funcionalidad de la plataforma de activos de Hong Kong.
Para DBS, estos datos no son referencias macroeconómicas, sino retroalimentación directa del negocio. Según Mao Anjie, jefe de la unidad de gestión de patrimonio y retail de DBS en Hong Kong, desde principios de 2024, los ingresos de la gestión de patrimonio de DBS Hong Kong han crecido un 86% en comparación interanual, y la proporción de clientes transfronterizos ha aumentado del 20% de hace cinco años a cerca del 40%, y se espera que supere el 50% en dos o tres años.
Los signos de una recuperación más profunda también se reflejan en el cambio en la estructura de la riqueza. Según el informe de la industria de 2024 publicado conjuntamente por la Comisión de Valores de Hong Kong y la Asociación de Gestión de Patrimonios Privados, más de un tercio de las instituciones encuestadas indicaron que su principal fuente de activos de nuevos clientes proviene de la parte continental de China, y esta proporción sigue aumentando. Al mismo tiempo, entre 2023 y 2024, el valor total de las transacciones de criptomonedas en Hong Kong creció un 85.6%, la tasa de crecimiento más alta en la región de Asia Oriental; además, después de la aprobación de los ETF de activos virtuales, la disposición de los inversores minoristas para participar también ha mostrado un notable repunte.
La estrategia de respuesta de DBS es clara: no solo sigue ampliando la red del centro de gestión de patrimonio de Hong Kong, sino que también ha implementado un plan de gran expansión de gerentes de clientes internamente, junto con el lanzamiento de la función de "negociación de divisas en tiempo real", integrando el comercio de divisas 24/7 en la plataforma principal del banco, logrando una capacidad de configuración transfronteriza más flexible.
Una señal a menudo pasada por alto es que en mayo de 2024, DBS Bank (Hong Kong) recibió oficialmente la aprobación para convertirse en miembro del mercado interbancario de divisas del Centro de Negociación de Divisas de China. Esto significa que puede participar directamente en préstamos y operaciones de recompra de divisas en el territorio chino, desempeñando un papel de intermediario de mayor nivel en la internacionalización del renminbi y en la red de liquidación transfronteriza. DBS no ha promocionado este avance de manera ostentosa, pero para quienes están familiarizados con la estructura de financiamiento de China, este tipo de calificación suele tener un significado estratégico más importante que el marketing.
Mientras tanto, los altos ejecutivos de DBS Hong Kong han confirmado que están solicitando una licencia de servicios de activos criptográficos en Hong Kong. Esto complementa su plataforma de intercambio de criptomonedas madura en Singapur. Pang Huayi, responsable de la región de Asia del Norte de DBS, declaró en una entrevista que la regulación en Hong Kong es más clara, la política más precisa, y en el futuro ofrecerán a los clientes de patrimonio una "pequeña parte del portafolio" de activos criptográficos, en lugar de atacar plenamente el mercado de monedas virtuales: esta es una estrategia cautelosa y precisa, con un público objetivo claro y riesgos controlables, adaptándose a la demanda real de clientes de alto patrimonio de "aumentar la asignación de activos digitales" pero "controlar la exposición al riesgo".
En un entorno donde los riesgos macroeconómicos persisten y la aversión al riesgo sigue presente, Hong Kong, este "puente financiero", ha reconectado el flujo de capital entre la riqueza china y los mercados globales, y DBS es uno de los primeros bancos extranjeros en responder estratégicamente.
Los nuevos ricos del continente se trasladan al sur: **** una doble elección entre evasión de riesgos y reconfiguración
Si la disposición de DBS es un juicio prospectivo de una institución sobre las tendencias, entonces el fenómeno de una gran cantidad de fondos del continente fluyendo hacia Hong Kong en el último año se asemeja más a la respuesta real que da el mercado.
Desde 2023, la asignación de activos de la población adinerada en el continente ha comenzado a cambiar silenciosamente. Debido a la baja en el mercado inmobiliario, la disminución de los rendimientos de la gestión de activos y otros factores, la cartera de activos tradicional está perdiendo gradualmente su atractivo. Al mismo tiempo, la volatilidad del tipo de cambio del yuan, el endurecimiento de la regulación y la contracción de los canales de asignación de activos en el país y en el extranjero también han llevado a muchos inversores a tener nuevas preocupaciones sobre la seguridad y estabilidad a largo plazo de su riqueza. Ellos han comenzado a buscar un lugar de intermediación de activos que tenga transparencia institucional, así como liquidez transfronteriza y capacidad de diversificación: Hong Kong ha vuelto a entrar en su campo de visión.
Los datos más recientes son suficientes para explicar el problema. En abril de 2024, tras la flexibilización de "Cross-Border Wealth Management Connect 2.0", la entrada neta de fondos del norte alcanzó los 22,3 mil millones de HKD, casi el doble que el mes pasado. Para algunos gerentes de clientes de bancos privados, esto no es simplemente un arbitraje, sino el comienzo de la "reubicación de activos".
Entre este grupo de clientes, el que más rápido está creciendo no es el tradicional grupo de ultra altos patrimonios, sino lo que se denomina "grupo de altos patrimonios" — nuevos profesionales de clase media o empresarios con activos entre 5 y 10 millones de dólares. Su riqueza aún está en fase de acumulación, y tienen mayores exigencias en cuanto a la conformidad, flexibilidad y legado de los activos, convirtiéndose en el objetivo principal de los bancos privados en la actualidad. La Asociación de Gestión de Patrimonio Privado de Hong Kong prevé que en los próximos cinco años, la proporción de este grupo en la estructura de clientes aumentará del 20% al 28%.
La dirección del flujo de fondos también ha cambiado de manera significativa. En un entorno de bajas tasas de interés, los bancos locales de Hong Kong llegaron a ofrecer una tasa de interés anualizada del 10% en depósitos a plazo, convirtiéndose en una herramienta importante para que muchos inversores del continente se protejan contra la devaluación del renminbi. Al mismo tiempo, la atractivo de los productos de seguros en Hong Kong continúa aumentando, no solo por el nivel de rendimiento, sino también por su legalidad y certeza en la transmisión de riqueza transfronteriza. En el contexto de las crecientes restricciones para la salida de activos del continente, Hong Kong se ha convertido en una de las pocas regiones que todavía tiene un espacio político claro.
Los datos de apertura de cuentas de los principales bancos respaldan esta tendencia. HSBC Hong Kong indicó que el número de nuevas cuentas abiertas en 2023 ha crecido más de dos veces en comparación con antes de la pandemia, siendo la gran mayoría clientes del continente; instituciones como Citibank y UBS también han aumentado recientemente la asignación de recursos para atender específicamente a oficinas familiares. El perfil de los clientes muestra que están más enfocados en la "reestructuración estructural" de activos a largo plazo: ya no se trata de elegir qué producto, sino de cómo llevar a cabo una planificación integral en Hong Kong que incluya activos en moneda extranjera, arreglos fiscales, estructuras legales y deseos de sucesión.
La clave para que Hong Kong atraiga a estos clientes radica en su capacidad única de intersección: puede conectar los sistemas de yuan renminbi y dólar estadounidense, además de contar con servicios legales de fideicomiso maduros y un amplio conjunto de productos de inversión. En resumen, sigue siendo el único punto de conexión legal entre los activos chinos y el mercado global.
Para DBS, la llegada de este tipo de "nuevos clientes ricos" no es una sorpresa, sino una oportunidad para una nueva ronda de reestructuración de la base de clientes. Al pasar de una gestión personalizada dirigida a clientes de ultra alto patrimonio a un grupo más amplio de clientes de alto y medio patrimonio, bancos privados como DBS están redefiniendo su cadena de valor. Y Hong Kong, precisamente, ofrece todas las condiciones necesarias para completar esta transformación de rol.
"Nombramiento" de activos virtuales:** convertirse en la "nueva base" de la gestión de patrimonios en Hong Kong**
Un insider de DBS reveló en la conferencia de banqueros privados de Asia de este año que la atención de los clientes hacia los activos virtuales está cambiando gradualmente de su naturaleza especulativa hacia su potencial de complementar las carteras de activos tradicionales. No mencionó un aumento explosivo de ninguna criptomoneda, sino que el avance de Hong Kong en las stablecoins, la tokenización de activos (la llamada tokenización convierte activos "pesados" como bienes raíces, obras de arte e incluso capital privado en "bloques digitales" que pueden circular fácilmente en la cadena de bloques) y el sistema de ETFs está enviando una señal más importante que la criptomoneda misma: la evolución de la infraestructura financiera ya está afectando la lógica de asignación de la riqueza privada.
De hecho, desde 2023 hasta 2024, los pasos de Hong Kong en la regulación de activos virtuales son un modelo sistemático y de gran capacidad de ejecución en la región de Asia Oriental. Uno de los avances más importantes es que en abril de 2024, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong aprobó la cotización de tres ETF de Bitcoin al contado, estableciendo un precedente en la región de Asia-Pacífico. Esto no significa que los inversores minoristas acudan en masa a especular con criptomonedas, sino que las instituciones y los clientes de alto patrimonio neto finalmente han obtenido un canal de asignación de activos digitales que es rastreable, regulado y conforme a la normativa.
Los clientes también han mostrado un gran interés en las criptomonedas. Según el "Informe de Gestión de Patrimonio Privado de Hong Kong 2024", el volumen total de transacciones de criptomonedas en Hong Kong creció un 85.6% en el último año, siendo el crecimiento el más alto en la región de Asia Oriental. Además, en las preferencias de interés de los clientes, las tres nuevas categorías de activos emergentes: "inteligencia artificial", "biotecnología" y "criptomonedas" han visto un aumento continuo en su proporción, lo que muestra que las personas de alto patrimonio neto están cada vez más interesadas en las combinaciones de activos más allá de los tradicionales.
Particularmente en el actual entorno de altas tasas de interés del dólar, la mayoría de los clientes asiáticos adinerados han disminuido su disposición a asignar fondos a bonos del gobierno de EE. UU. y bonos tradicionales. Prefieren buscar formas de activos que sean más propensas al crecimiento y que, de alguna manera, puedan evadir el camino de liquidación en dólares. Y esta es precisamente la razón por la cual el tema de "stablecoins" se menciona repetidamente dentro de bancos privados como DBS.
No es por la fluctuación de su precio, sino por su potencial como intermediario técnico en liquidaciones transfronterizas, que permite eludir el dólar y realizar transacciones a gran escala con el yuan offshore. En cierto sentido, se puede decir que detrás de las stablecoins está la "nueva infraestructura" de la internacionalización del yuan.
Por ejemplo, la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha impulsado el establecimiento de un sandbox para la emisión de stablecoins, aclarando los requisitos de reservas, las reglas de liquidación transfronteriza y los mecanismos de auditoría en cadena. Esto proporciona a los bancos, incluido DBS, el espacio técnico y de cumplimiento para construir su propio "canal de dólar digital de Hong Kong" o "pool de activos transfronterizos en cadena", sistematizando, transparentando y estructurando el comportamiento de asignación de activos que anteriormente era fragmentado.
DBS no es un espectador en esto. Su presidente para la región del noreste asiático, Png Cheong Boon, ha declarado públicamente que la claridad regulatoria en Hong Kong es un requisito previo para avanzar en los servicios de activos virtuales, y están considerando solicitar las licencias correspondientes para que los clientes puedan acceder directamente a los activos digitales dentro del sistema de cuentas de DBS. Esta estrategia, aunque no es agresiva, revela el juicio común de las instituciones financieras de Hong Kong: el valor de los activos virtuales no es una nueva ronda de especulación, sino una herramienta de extensión de los servicios tradicionales de banca privada.
Es aún más notable que el enfoque trifásico de "stablecoins + tokenización de activos + ETF" en Hong Kong no es solo una declaración vacía, sino que ha construido un lenguaje regulatorio que es entendido, aceptado e incluso esperado por el capital internacional. La señal que se envía a los bancos privados es clara: puedes llevar a cabo negocios en cumplimiento aquí y satisfacer las necesidades de los clientes, la regulación te respaldará.
En este sentido, los activos virtuales no son el "protagonista" del título de este artículo, pero sin duda son una base clave para impulsar la actualización del sistema de gestión de patrimonios en Hong Kong. Lo que representan es la reconstrucción de los canales de asignación de activos no denominados en dólares, así como una auto-construcción institucional del sistema financiero asiático bajo un patrón dominado por el dólar.
Hong Kong bajo el auge de los activos alternativos y la asignación no dolarizada
Las altas tasas de interés, la volatilidad del dólar y el desajuste cíclico están obligando a los bancos privados a reexaminar la lógica tradicional de asignación de activos. La estrategia de inversión del clásico 60/40, que anteriormente se consideraba un modelo de cartera robusto con "un 60% en acciones y un 40% en bonos", está perdiendo efectividad gradualmente; la relación de cobertura entre acciones y bonos se está debilitando, y cada vez más clientes están comenzando a introducir activos más defensivos y diversificados.
James Cheo, jefe de inversiones en riqueza para el sudeste asiático e India de HSBC, señaló en la cumbre global de banqueros privados que las carteras futuras deberían inclinarse hacia "1/3 acciones, 1/3 bonos, 1/3 activos alternativos", siendo el oro, el crédito privado y el capital privado opciones de configuración clave. Instituciones internacionales como BlackRock y Morgan Stanley también han elevado los activos alternativos como parte de su estrategia de asignación a largo plazo.
En el mercado asiático, esta tendencia es especialmente evidente. Ante la depreciación de la moneda local y la caída de los ingresos internos, los clientes de alto patrimonio neto de Sudeste Asiático y de la China continental muestran una creciente preferencia por la asignación de "activos de certeza" en el extranjero, como el oro en dólares, bonos en euros, productos en renminbi offshore y seguros en Hong Kong, entre otros. Para bancos locales como DBS, esto no solo se debe a la búsqueda de refugio, sino que también refleja la transformación de la gestión de patrimonio de los clientes hacia una asignación global.
Al mismo tiempo, la proporción de activos en renminbi se está incrementando de manera constante en algunas instituciones. Varios ejecutivos de CICC, DBS y otros han señalado que, con el flujo de fondos de la iniciativa "Belt and Road" y el avance de la liquidación en moneda local de proyectos de infraestructura en el sudeste asiático, el renminbi está convirtiéndose gradualmente en una opción de inversión con liquidez y potencial de crecimiento. DBS también está construyendo de manera continua un "sistema ecológico de renminbi transfronterizo", estableciendo una red de transacciones en renminbi en la ASEAN y lanzando una plataforma de emparejamiento de divisas que opera las 24 horas en Hong Kong, proporcionando a los clientes rutas de asignación personalizadas sin dólares.
El auge de los activos alternativos también está obligando a una reestructuración del sistema de productos de la banca privada. En Hong Kong, instituciones como DBS, UBS y HSBC están aumentando su inversión en la investigación de "activos marginales" como fondos de capital privado, fideicomisos, obras de arte y monedas estables. Algunos de estos servicios están intentando expandirse hacia oficinas familiares ligeras y clientes de clase media acomodada, es decir, aquellos con un patrimonio entre 5 y 10 millones de dólares. Los datos de Bloomberg muestran que este grupo está aumentando su proporción en la estructura de clientes de la banca privada en Hong Kong, y se espera que en tres a cinco años aumente del 20% actual al 28%.
En cierto sentido, la gestión de patrimonios ya no es un juego de asignación de activos en una única moneda, sino un ajuste sobre zonas horarias, sistemas, monedas y herramientas. El oro, el capital privado, los activos tokenizados... estos "secundarios" que alguna vez formaron parte de la composición de la riqueza, ahora están avanzando hacia el centro del escenario, desafiando el estatus de los activos en dólares. Esto presagia que los bancos privados asiáticos están experimentando un reajuste silencioso pero profundo; en el triángulo entre Singapur, Hong Kong y Occidente, Hong Kong sigue ocupando una posición privilegiada.
"Convertidor Offshore": El nuevo papel de Hong Kong
La clave de Hong Kong hoy en día no radica en cuántos capitales internacionales puede volver a atraer, sino en encontrar una forma de expresión para el renminbi que sea aceptada por el sistema financiero global.
Tanto las stablecoins como los canales en cadena son, en esencia, una "salida técnica"; no rompen las fronteras del control de capital, sino que, dentro de un marco regulatorio controlable, construyen una zona de amortiguamiento para el renminbi: los fondos pueden entrar y salir, las rutas son conformes y rastreables. Para las familias del continente, cada vez más sensibles a los arreglos transfronterizos de activos, este espacio institucional vago pero operable es la "apertura" más realista y útil.
El Banco DBS ha acertado en esta sutil tendencia. Su estrategia en Hong Kong no se centra en el mercado local, sino en posicionarse en un camino de financiamiento que se está formando gradualmente: la distribución de activos en el extranjero de las familias de clase media en el continente, la flexibilidad de la circulación offshore del renminbi y el rebalanceo de combinaciones basado en nuevas infraestructuras de liquidación. A los ojos de DBS, la combinación de "renminbi offshore + activos en cadena" está pasando de ser un intento pionero a convertirse en la nueva normalidad para clientes de alto patrimonio.
Así que, mientras el exterior aún debate si Hong Kong ha perdido su estatus de centro financiero, DBS y sus colegas ven que se está convirtiendo en un papel más clave: un "convertidor" - que traduce los activos en RMB a un lenguaje financiero que el mundo puede entender (stablecoins, tokenización, ETF), integrándose en la red global de capital. Si esta piedra de apoyo puede mantenerse firme, no solo será una herramienta de renacimiento para Hong Kong, sino que también podría convertirse en el próximo trampolín para la internacionalización del RMB.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
LP se ha ido a Hong Kong.
Autor: Fu Qisen
Mientras Goldman Sachs se dedica a reducir su equipo en Asia, DBS Bank levanta un cartel en Hong Kong que dice 'Se buscan asesores de riqueza con salarios de un millón'—en solo 3 meses, un crecimiento del 86% en su rendimiento, ¿qué ha olfateado este banco de Singapur?
En junio de 2025, DBS Bank anunció que añadirá 100 asesores de gestión de patrimonio en Hong Kong en los próximos tres años y planea establecer un nuevo centro de patrimonio insignia.
No se trata de una expansión rutinaria de un banco común. DBS es el mayor banco de Sudeste Asiático y el principal de los tres grandes bancos locales de Singapur, con un tamaño de activos gestionados que supera los 730 mil millones de dólares a finales de 2024. Esta acción parece ser inoportuna: la ola de despidos en los bancos de inversión internacionales sigue extendiéndose, los riesgos geopolíticos se están volviendo cada vez más evidentes, y aún no se ha disipado el discurso sobre la "fuga de talentos y la fuga de capitales" en Hong Kong.
Pero es precisamente en un momento en que el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso que DBS elige posicionarse en contra de la tendencia, con movimientos decididos y especificaciones altas. No solo se trata de una inversión en recursos humanos, su director para la región de Asia del Norte, PANG Huayi, también reveló que DBS está preparando una solicitud para una licencia de servicios de criptomonedas en Hong Kong, con el fin de ofrecer a los clientes locales un canal de asignación de activos digitales, y elogió altamente el sistema de regulación de activos virtuales de Hong Kong, que es "claro y proactivo".
Esto no es una expansión de negocio convencional, sino una apuesta por los beneficios del sistema y la futura estructura de activos. El "stablecoin" en el título es solo la entrada, el tablero más grande es la infraestructura financiera que Hong Kong está construyendo: un nuevo canal que conecta el yuan offshore, los activos virtuales y la gestión de patrimonio transfronterizo.
El banco DBS no apuesta por el presente de Hong Kong, sino por su futuro como "nodo de activos en RMB en la cadena".
¡Avanzando contra la corriente hacia Hong Kong! ¿Qué código de riqueza ha olfateado DBS?
La expansión del Banco DBS en Hong Kong no fue una decisión tomada a la ligera. En los últimos dos años, ha completado silenciosamente un juicio: la demanda de asignación de activos transfronterizos de la nueva clase rica en China se convertirá en el núcleo del próximo crecimiento del mercado de gestión de patrimonios en Asia.
Si se revisan los datos sobre el flujo de fondos en Hong Kong de 2023 a 2025, se puede ver que el juicio de DBS no es sorprendente. En 2023, la industria de gestión de patrimonio privado en Hong Kong logró una entrada neta de fondos de 341 mil millones de HKD, casi el doble en comparación con el año anterior; a partir de 2024, el "Programa de Inversores de Nuevos Capitales de Hong Kong" (CIES) se reinició, y en solo un año ha atraído más de 1200 solicitudes, lo que se espera que genere 37 mil millones de HKD en inversión directa. Y tras la optimización del programa, solo en marzo de 2025, la cantidad de solicitudes en un solo mes aumentó un 440%. Detrás de esta intensa cantidad de solicitudes, hay una votación directa sobre la restauración de la funcionalidad de la plataforma de activos de Hong Kong.
Para DBS, estos datos no son referencias macroeconómicas, sino retroalimentación directa del negocio. Según Mao Anjie, jefe de la unidad de gestión de patrimonio y retail de DBS en Hong Kong, desde principios de 2024, los ingresos de la gestión de patrimonio de DBS Hong Kong han crecido un 86% en comparación interanual, y la proporción de clientes transfronterizos ha aumentado del 20% de hace cinco años a cerca del 40%, y se espera que supere el 50% en dos o tres años.
Los signos de una recuperación más profunda también se reflejan en el cambio en la estructura de la riqueza. Según el informe de la industria de 2024 publicado conjuntamente por la Comisión de Valores de Hong Kong y la Asociación de Gestión de Patrimonios Privados, más de un tercio de las instituciones encuestadas indicaron que su principal fuente de activos de nuevos clientes proviene de la parte continental de China, y esta proporción sigue aumentando. Al mismo tiempo, entre 2023 y 2024, el valor total de las transacciones de criptomonedas en Hong Kong creció un 85.6%, la tasa de crecimiento más alta en la región de Asia Oriental; además, después de la aprobación de los ETF de activos virtuales, la disposición de los inversores minoristas para participar también ha mostrado un notable repunte.
La estrategia de respuesta de DBS es clara: no solo sigue ampliando la red del centro de gestión de patrimonio de Hong Kong, sino que también ha implementado un plan de gran expansión de gerentes de clientes internamente, junto con el lanzamiento de la función de "negociación de divisas en tiempo real", integrando el comercio de divisas 24/7 en la plataforma principal del banco, logrando una capacidad de configuración transfronteriza más flexible.
Una señal a menudo pasada por alto es que en mayo de 2024, DBS Bank (Hong Kong) recibió oficialmente la aprobación para convertirse en miembro del mercado interbancario de divisas del Centro de Negociación de Divisas de China. Esto significa que puede participar directamente en préstamos y operaciones de recompra de divisas en el territorio chino, desempeñando un papel de intermediario de mayor nivel en la internacionalización del renminbi y en la red de liquidación transfronteriza. DBS no ha promocionado este avance de manera ostentosa, pero para quienes están familiarizados con la estructura de financiamiento de China, este tipo de calificación suele tener un significado estratégico más importante que el marketing.
Mientras tanto, los altos ejecutivos de DBS Hong Kong han confirmado que están solicitando una licencia de servicios de activos criptográficos en Hong Kong. Esto complementa su plataforma de intercambio de criptomonedas madura en Singapur. Pang Huayi, responsable de la región de Asia del Norte de DBS, declaró en una entrevista que la regulación en Hong Kong es más clara, la política más precisa, y en el futuro ofrecerán a los clientes de patrimonio una "pequeña parte del portafolio" de activos criptográficos, en lugar de atacar plenamente el mercado de monedas virtuales: esta es una estrategia cautelosa y precisa, con un público objetivo claro y riesgos controlables, adaptándose a la demanda real de clientes de alto patrimonio de "aumentar la asignación de activos digitales" pero "controlar la exposición al riesgo".
En un entorno donde los riesgos macroeconómicos persisten y la aversión al riesgo sigue presente, Hong Kong, este "puente financiero", ha reconectado el flujo de capital entre la riqueza china y los mercados globales, y DBS es uno de los primeros bancos extranjeros en responder estratégicamente.
Los nuevos ricos del continente se trasladan al sur: **** una doble elección entre evasión de riesgos y reconfiguración
Si la disposición de DBS es un juicio prospectivo de una institución sobre las tendencias, entonces el fenómeno de una gran cantidad de fondos del continente fluyendo hacia Hong Kong en el último año se asemeja más a la respuesta real que da el mercado.
Desde 2023, la asignación de activos de la población adinerada en el continente ha comenzado a cambiar silenciosamente. Debido a la baja en el mercado inmobiliario, la disminución de los rendimientos de la gestión de activos y otros factores, la cartera de activos tradicional está perdiendo gradualmente su atractivo. Al mismo tiempo, la volatilidad del tipo de cambio del yuan, el endurecimiento de la regulación y la contracción de los canales de asignación de activos en el país y en el extranjero también han llevado a muchos inversores a tener nuevas preocupaciones sobre la seguridad y estabilidad a largo plazo de su riqueza. Ellos han comenzado a buscar un lugar de intermediación de activos que tenga transparencia institucional, así como liquidez transfronteriza y capacidad de diversificación: Hong Kong ha vuelto a entrar en su campo de visión.
Los datos más recientes son suficientes para explicar el problema. En abril de 2024, tras la flexibilización de "Cross-Border Wealth Management Connect 2.0", la entrada neta de fondos del norte alcanzó los 22,3 mil millones de HKD, casi el doble que el mes pasado. Para algunos gerentes de clientes de bancos privados, esto no es simplemente un arbitraje, sino el comienzo de la "reubicación de activos".
Entre este grupo de clientes, el que más rápido está creciendo no es el tradicional grupo de ultra altos patrimonios, sino lo que se denomina "grupo de altos patrimonios" — nuevos profesionales de clase media o empresarios con activos entre 5 y 10 millones de dólares. Su riqueza aún está en fase de acumulación, y tienen mayores exigencias en cuanto a la conformidad, flexibilidad y legado de los activos, convirtiéndose en el objetivo principal de los bancos privados en la actualidad. La Asociación de Gestión de Patrimonio Privado de Hong Kong prevé que en los próximos cinco años, la proporción de este grupo en la estructura de clientes aumentará del 20% al 28%.
La dirección del flujo de fondos también ha cambiado de manera significativa. En un entorno de bajas tasas de interés, los bancos locales de Hong Kong llegaron a ofrecer una tasa de interés anualizada del 10% en depósitos a plazo, convirtiéndose en una herramienta importante para que muchos inversores del continente se protejan contra la devaluación del renminbi. Al mismo tiempo, la atractivo de los productos de seguros en Hong Kong continúa aumentando, no solo por el nivel de rendimiento, sino también por su legalidad y certeza en la transmisión de riqueza transfronteriza. En el contexto de las crecientes restricciones para la salida de activos del continente, Hong Kong se ha convertido en una de las pocas regiones que todavía tiene un espacio político claro.
Los datos de apertura de cuentas de los principales bancos respaldan esta tendencia. HSBC Hong Kong indicó que el número de nuevas cuentas abiertas en 2023 ha crecido más de dos veces en comparación con antes de la pandemia, siendo la gran mayoría clientes del continente; instituciones como Citibank y UBS también han aumentado recientemente la asignación de recursos para atender específicamente a oficinas familiares. El perfil de los clientes muestra que están más enfocados en la "reestructuración estructural" de activos a largo plazo: ya no se trata de elegir qué producto, sino de cómo llevar a cabo una planificación integral en Hong Kong que incluya activos en moneda extranjera, arreglos fiscales, estructuras legales y deseos de sucesión.
La clave para que Hong Kong atraiga a estos clientes radica en su capacidad única de intersección: puede conectar los sistemas de yuan renminbi y dólar estadounidense, además de contar con servicios legales de fideicomiso maduros y un amplio conjunto de productos de inversión. En resumen, sigue siendo el único punto de conexión legal entre los activos chinos y el mercado global.
Para DBS, la llegada de este tipo de "nuevos clientes ricos" no es una sorpresa, sino una oportunidad para una nueva ronda de reestructuración de la base de clientes. Al pasar de una gestión personalizada dirigida a clientes de ultra alto patrimonio a un grupo más amplio de clientes de alto y medio patrimonio, bancos privados como DBS están redefiniendo su cadena de valor. Y Hong Kong, precisamente, ofrece todas las condiciones necesarias para completar esta transformación de rol.
"Nombramiento" de activos virtuales:** convertirse en la "nueva base" de la gestión de patrimonios en Hong Kong**
Un insider de DBS reveló en la conferencia de banqueros privados de Asia de este año que la atención de los clientes hacia los activos virtuales está cambiando gradualmente de su naturaleza especulativa hacia su potencial de complementar las carteras de activos tradicionales. No mencionó un aumento explosivo de ninguna criptomoneda, sino que el avance de Hong Kong en las stablecoins, la tokenización de activos (la llamada tokenización convierte activos "pesados" como bienes raíces, obras de arte e incluso capital privado en "bloques digitales" que pueden circular fácilmente en la cadena de bloques) y el sistema de ETFs está enviando una señal más importante que la criptomoneda misma: la evolución de la infraestructura financiera ya está afectando la lógica de asignación de la riqueza privada.
De hecho, desde 2023 hasta 2024, los pasos de Hong Kong en la regulación de activos virtuales son un modelo sistemático y de gran capacidad de ejecución en la región de Asia Oriental. Uno de los avances más importantes es que en abril de 2024, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong aprobó la cotización de tres ETF de Bitcoin al contado, estableciendo un precedente en la región de Asia-Pacífico. Esto no significa que los inversores minoristas acudan en masa a especular con criptomonedas, sino que las instituciones y los clientes de alto patrimonio neto finalmente han obtenido un canal de asignación de activos digitales que es rastreable, regulado y conforme a la normativa.
Los clientes también han mostrado un gran interés en las criptomonedas. Según el "Informe de Gestión de Patrimonio Privado de Hong Kong 2024", el volumen total de transacciones de criptomonedas en Hong Kong creció un 85.6% en el último año, siendo el crecimiento el más alto en la región de Asia Oriental. Además, en las preferencias de interés de los clientes, las tres nuevas categorías de activos emergentes: "inteligencia artificial", "biotecnología" y "criptomonedas" han visto un aumento continuo en su proporción, lo que muestra que las personas de alto patrimonio neto están cada vez más interesadas en las combinaciones de activos más allá de los tradicionales.
Particularmente en el actual entorno de altas tasas de interés del dólar, la mayoría de los clientes asiáticos adinerados han disminuido su disposición a asignar fondos a bonos del gobierno de EE. UU. y bonos tradicionales. Prefieren buscar formas de activos que sean más propensas al crecimiento y que, de alguna manera, puedan evadir el camino de liquidación en dólares. Y esta es precisamente la razón por la cual el tema de "stablecoins" se menciona repetidamente dentro de bancos privados como DBS.
No es por la fluctuación de su precio, sino por su potencial como intermediario técnico en liquidaciones transfronterizas, que permite eludir el dólar y realizar transacciones a gran escala con el yuan offshore. En cierto sentido, se puede decir que detrás de las stablecoins está la "nueva infraestructura" de la internacionalización del yuan.
Por ejemplo, la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha impulsado el establecimiento de un sandbox para la emisión de stablecoins, aclarando los requisitos de reservas, las reglas de liquidación transfronteriza y los mecanismos de auditoría en cadena. Esto proporciona a los bancos, incluido DBS, el espacio técnico y de cumplimiento para construir su propio "canal de dólar digital de Hong Kong" o "pool de activos transfronterizos en cadena", sistematizando, transparentando y estructurando el comportamiento de asignación de activos que anteriormente era fragmentado.
DBS no es un espectador en esto. Su presidente para la región del noreste asiático, Png Cheong Boon, ha declarado públicamente que la claridad regulatoria en Hong Kong es un requisito previo para avanzar en los servicios de activos virtuales, y están considerando solicitar las licencias correspondientes para que los clientes puedan acceder directamente a los activos digitales dentro del sistema de cuentas de DBS. Esta estrategia, aunque no es agresiva, revela el juicio común de las instituciones financieras de Hong Kong: el valor de los activos virtuales no es una nueva ronda de especulación, sino una herramienta de extensión de los servicios tradicionales de banca privada.
Es aún más notable que el enfoque trifásico de "stablecoins + tokenización de activos + ETF" en Hong Kong no es solo una declaración vacía, sino que ha construido un lenguaje regulatorio que es entendido, aceptado e incluso esperado por el capital internacional. La señal que se envía a los bancos privados es clara: puedes llevar a cabo negocios en cumplimiento aquí y satisfacer las necesidades de los clientes, la regulación te respaldará.
En este sentido, los activos virtuales no son el "protagonista" del título de este artículo, pero sin duda son una base clave para impulsar la actualización del sistema de gestión de patrimonios en Hong Kong. Lo que representan es la reconstrucción de los canales de asignación de activos no denominados en dólares, así como una auto-construcción institucional del sistema financiero asiático bajo un patrón dominado por el dólar.
Hong Kong bajo el auge de los activos alternativos y la asignación no dolarizada
Las altas tasas de interés, la volatilidad del dólar y el desajuste cíclico están obligando a los bancos privados a reexaminar la lógica tradicional de asignación de activos. La estrategia de inversión del clásico 60/40, que anteriormente se consideraba un modelo de cartera robusto con "un 60% en acciones y un 40% en bonos", está perdiendo efectividad gradualmente; la relación de cobertura entre acciones y bonos se está debilitando, y cada vez más clientes están comenzando a introducir activos más defensivos y diversificados.
James Cheo, jefe de inversiones en riqueza para el sudeste asiático e India de HSBC, señaló en la cumbre global de banqueros privados que las carteras futuras deberían inclinarse hacia "1/3 acciones, 1/3 bonos, 1/3 activos alternativos", siendo el oro, el crédito privado y el capital privado opciones de configuración clave. Instituciones internacionales como BlackRock y Morgan Stanley también han elevado los activos alternativos como parte de su estrategia de asignación a largo plazo.
En el mercado asiático, esta tendencia es especialmente evidente. Ante la depreciación de la moneda local y la caída de los ingresos internos, los clientes de alto patrimonio neto de Sudeste Asiático y de la China continental muestran una creciente preferencia por la asignación de "activos de certeza" en el extranjero, como el oro en dólares, bonos en euros, productos en renminbi offshore y seguros en Hong Kong, entre otros. Para bancos locales como DBS, esto no solo se debe a la búsqueda de refugio, sino que también refleja la transformación de la gestión de patrimonio de los clientes hacia una asignación global.
Al mismo tiempo, la proporción de activos en renminbi se está incrementando de manera constante en algunas instituciones. Varios ejecutivos de CICC, DBS y otros han señalado que, con el flujo de fondos de la iniciativa "Belt and Road" y el avance de la liquidación en moneda local de proyectos de infraestructura en el sudeste asiático, el renminbi está convirtiéndose gradualmente en una opción de inversión con liquidez y potencial de crecimiento. DBS también está construyendo de manera continua un "sistema ecológico de renminbi transfronterizo", estableciendo una red de transacciones en renminbi en la ASEAN y lanzando una plataforma de emparejamiento de divisas que opera las 24 horas en Hong Kong, proporcionando a los clientes rutas de asignación personalizadas sin dólares.
El auge de los activos alternativos también está obligando a una reestructuración del sistema de productos de la banca privada. En Hong Kong, instituciones como DBS, UBS y HSBC están aumentando su inversión en la investigación de "activos marginales" como fondos de capital privado, fideicomisos, obras de arte y monedas estables. Algunos de estos servicios están intentando expandirse hacia oficinas familiares ligeras y clientes de clase media acomodada, es decir, aquellos con un patrimonio entre 5 y 10 millones de dólares. Los datos de Bloomberg muestran que este grupo está aumentando su proporción en la estructura de clientes de la banca privada en Hong Kong, y se espera que en tres a cinco años aumente del 20% actual al 28%.
En cierto sentido, la gestión de patrimonios ya no es un juego de asignación de activos en una única moneda, sino un ajuste sobre zonas horarias, sistemas, monedas y herramientas. El oro, el capital privado, los activos tokenizados... estos "secundarios" que alguna vez formaron parte de la composición de la riqueza, ahora están avanzando hacia el centro del escenario, desafiando el estatus de los activos en dólares. Esto presagia que los bancos privados asiáticos están experimentando un reajuste silencioso pero profundo; en el triángulo entre Singapur, Hong Kong y Occidente, Hong Kong sigue ocupando una posición privilegiada.
"Convertidor Offshore": El nuevo papel de Hong Kong
La clave de Hong Kong hoy en día no radica en cuántos capitales internacionales puede volver a atraer, sino en encontrar una forma de expresión para el renminbi que sea aceptada por el sistema financiero global.
Tanto las stablecoins como los canales en cadena son, en esencia, una "salida técnica"; no rompen las fronteras del control de capital, sino que, dentro de un marco regulatorio controlable, construyen una zona de amortiguamiento para el renminbi: los fondos pueden entrar y salir, las rutas son conformes y rastreables. Para las familias del continente, cada vez más sensibles a los arreglos transfronterizos de activos, este espacio institucional vago pero operable es la "apertura" más realista y útil.
El Banco DBS ha acertado en esta sutil tendencia. Su estrategia en Hong Kong no se centra en el mercado local, sino en posicionarse en un camino de financiamiento que se está formando gradualmente: la distribución de activos en el extranjero de las familias de clase media en el continente, la flexibilidad de la circulación offshore del renminbi y el rebalanceo de combinaciones basado en nuevas infraestructuras de liquidación. A los ojos de DBS, la combinación de "renminbi offshore + activos en cadena" está pasando de ser un intento pionero a convertirse en la nueva normalidad para clientes de alto patrimonio.
Así que, mientras el exterior aún debate si Hong Kong ha perdido su estatus de centro financiero, DBS y sus colegas ven que se está convirtiendo en un papel más clave: un "convertidor" - que traduce los activos en RMB a un lenguaje financiero que el mundo puede entender (stablecoins, tokenización, ETF), integrándose en la red global de capital. Si esta piedra de apoyo puede mantenerse firme, no solo será una herramienta de renacimiento para Hong Kong, sino que también podría convertirse en el próximo trampolín para la internacionalización del RMB.