Hasta ahora, ¿por qué el mercado de Ethereum no está "a la altura de las expectativas"? Las razones son las siguientes:
Uno, flujo de fondos y preferencias del mercado El efecto de atracción de capital del Bitcoin es notable. Los fondos institucionales tienden a asignar capital a ETF de Bitcoin al contado (como BlackRock, Fidelity, etc.), ya que su narrativa de "oro digital" es simple y tiene un consenso sólido, mientras que los escenarios de aplicación de Ethereum son complejos y carecen de un apoyo de capital incremental de la misma magnitud. La narrativa del ecosistema de Ethereum es débil El crecimiento explosivo de DeFi, NFT y otros que dependían del último mercado alcista no se ha mantenido en esta ronda, y las nuevas narrativas (como RWA) aún no han formado un efecto de escala, lo que ha llevado a una disminución en la atención del mercado. Dos, desafíos técnicos y ecológicos Demanda de red principal de Layer 2 El auge de redes Layer 2 como Arbitrum y Optimism ha mejorado la eficiencia del ecosistema de Ethereum, pero el volumen de transacciones en la cadena principal y los ingresos por tarifas de Gas han disminuido drásticamente, debilitando el efecto deflacionario de ETH (la cantidad diaria promedio quemada ha caído de 2000 ETH a 500 ETH). La lenta actualización tecnológica y la presión competitiva La ampliación por fragmentación de Ethereum 2.0 ha sido retrasada varias veces, y el TPS real sigue siendo inferior al de nuevas cadenas de bloques emergentes como Solana (que alcanza las 100,000 transacciones por segundo), lo que provoca la migración de desarrolladores y usuarios. Solana, gracias a sus bajos costos y alto rendimiento, se ha convertido en el centro de las monedas Meme, desviando aún más fondos. Tres, estructura del mercado y desequilibrio de oferta y demanda La presión de suministro se intensifica Después de la fusión, el volumen de desbloqueo de las apuestas ha aumentado (especialmente en protocolos como Lido), sumado a que las instituciones no han entrado en gran medida, lo que ha llevado a una falta de impulso de compra por parte de los minoristas, resultando en una presión de venta continua. Las fichas de los grandes ballenas no se han intercambiado completamente. Los primeros tenedores (costo de solo unos pocos dólares) no han vendido en masa, y el mercado carece de apoyo de "manos de diamante", lo que enfrenta un riesgo de presión de venta en el impulso de los principales actores. Cuatro, impacto del entorno macroeconómico y las políticas Incertidumbre en la política de la Reserva Federal Las expectativas de aumento de tasas de interés y la persistencia de la inflación están impulsando el flujo de capital hacia activos refugio como el oro, mientras que la atracción de Ethereum como un activo de alto riesgo está disminuyendo. El mercado de futuros domina el comercio El volumen de operaciones de derivados de Ether representa una alta proporción, la volatilidad de los fondos apalancados intensifica la oscilación de precios, debilitando el soporte de la compra al contado. Cinco, eventos negativos a corto plazo Impacto de incidentes de seguridad El ataque de los hackers norcoreanos provocó la venta de 400,000 ETH, afectando el sentimiento del mercado. La venta de V God y la controversia de opinión La venta realizada por el fundador ha generado dudas en el mercado sobre la confianza en el equipo, y algunos inversores se están volviendo hacia otros activos. Perspectivas futuras A pesar de la presión a corto plazo, Ethereum aún tiene potencial a largo plazo: Actualización técnica: Pectra optimiza la estaca y la integración con Layer 2, lo que podría aumentar el valor de la red. Política favorable: si Estados Unidos aprueba la función de staking del ETF de ETH al contado, podría atraer el regreso de fondos institucionales. Recuperación ecológica: Si RWA (activos del mundo real) estalla, podría convertirse en un nuevo catalizador. En resumen, el desempeño débil de Ethereum es el resultado de la resonancia de múltiples factores, pero su posición central en el ecosistema descentralizado no ha cambiado. En el futuro, necesitará depender de innovaciones tecnológicas y rupturas narrativas para recuperar el favor del mercado.
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Hasta ahora, ¿por qué el mercado de Ethereum no está "a la altura de las expectativas"? Las razones son las siguientes:
Uno, flujo de fondos y preferencias del mercado
El efecto de atracción de capital del Bitcoin es notable.
Los fondos institucionales tienden a asignar capital a ETF de Bitcoin al contado (como BlackRock, Fidelity, etc.), ya que su narrativa de "oro digital" es simple y tiene un consenso sólido, mientras que los escenarios de aplicación de Ethereum son complejos y carecen de un apoyo de capital incremental de la misma magnitud.
La narrativa del ecosistema de Ethereum es débil
El crecimiento explosivo de DeFi, NFT y otros que dependían del último mercado alcista no se ha mantenido en esta ronda, y las nuevas narrativas (como RWA) aún no han formado un efecto de escala, lo que ha llevado a una disminución en la atención del mercado.
Dos, desafíos técnicos y ecológicos
Demanda de red principal de Layer 2
El auge de redes Layer 2 como Arbitrum y Optimism ha mejorado la eficiencia del ecosistema de Ethereum, pero el volumen de transacciones en la cadena principal y los ingresos por tarifas de Gas han disminuido drásticamente, debilitando el efecto deflacionario de ETH (la cantidad diaria promedio quemada ha caído de 2000 ETH a 500 ETH).
La lenta actualización tecnológica y la presión competitiva
La ampliación por fragmentación de Ethereum 2.0 ha sido retrasada varias veces, y el TPS real sigue siendo inferior al de nuevas cadenas de bloques emergentes como Solana (que alcanza las 100,000 transacciones por segundo), lo que provoca la migración de desarrolladores y usuarios. Solana, gracias a sus bajos costos y alto rendimiento, se ha convertido en el centro de las monedas Meme, desviando aún más fondos.
Tres, estructura del mercado y desequilibrio de oferta y demanda
La presión de suministro se intensifica
Después de la fusión, el volumen de desbloqueo de las apuestas ha aumentado (especialmente en protocolos como Lido), sumado a que las instituciones no han entrado en gran medida, lo que ha llevado a una falta de impulso de compra por parte de los minoristas, resultando en una presión de venta continua.
Las fichas de los grandes ballenas no se han intercambiado completamente.
Los primeros tenedores (costo de solo unos pocos dólares) no han vendido en masa, y el mercado carece de apoyo de "manos de diamante", lo que enfrenta un riesgo de presión de venta en el impulso de los principales actores.
Cuatro, impacto del entorno macroeconómico y las políticas
Incertidumbre en la política de la Reserva Federal
Las expectativas de aumento de tasas de interés y la persistencia de la inflación están impulsando el flujo de capital hacia activos refugio como el oro, mientras que la atracción de Ethereum como un activo de alto riesgo está disminuyendo.
El mercado de futuros domina el comercio
El volumen de operaciones de derivados de Ether representa una alta proporción, la volatilidad de los fondos apalancados intensifica la oscilación de precios, debilitando el soporte de la compra al contado.
Cinco, eventos negativos a corto plazo
Impacto de incidentes de seguridad
El ataque de los hackers norcoreanos provocó la venta de 400,000 ETH, afectando el sentimiento del mercado.
La venta de V God y la controversia de opinión
La venta realizada por el fundador ha generado dudas en el mercado sobre la confianza en el equipo, y algunos inversores se están volviendo hacia otros activos.
Perspectivas futuras
A pesar de la presión a corto plazo, Ethereum aún tiene potencial a largo plazo:
Actualización técnica: Pectra optimiza la estaca y la integración con Layer 2, lo que podría aumentar el valor de la red.
Política favorable: si Estados Unidos aprueba la función de staking del ETF de ETH al contado, podría atraer el regreso de fondos institucionales.
Recuperación ecológica: Si RWA (activos del mundo real) estalla, podría convertirse en un nuevo catalizador.
En resumen, el desempeño débil de Ethereum es el resultado de la resonancia de múltiples factores, pero su posición central en el ecosistema descentralizado no ha cambiado. En el futuro, necesitará depender de innovaciones tecnológicas y rupturas narrativas para recuperar el favor del mercado.