En el mundo de alta octanaje de la minería de Bitcoin, donde la dominación de la tasa de hash y la eficiencia operativa impulsan el valor para los accionistas, los mineros de EE. UU. enfrentan un formidable obstáculo: un régimen fiscal anticuado que estrangula los márgenes y amenaza la estabilidad del mercado. Gigantes que cotizan en bolsa como MARA Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) y CleanSpark (NASDAQ: CLSK) están sonando la alarma sobre las políticas del IRS que imponen una tributación inmediata sobre el Bitcoin recién minado como ingresos ordinarios, seguida de un impuesto sobre las ganancias de capital al vender—una carga de doble imposición que no enfrentan industrias de materias primas tradicionales como el oro o el petróleo.
Esta estructura obliga a los mineros a liquidar Bitcoin prematuramente para cubrir las obligaciones fiscales, lo que podría inundar el mercado y desestabilizar los precios. A medida que los mineros se agrupan para alinear impuestos con las mercancías, el resultado podría redefinir sus estrategias de capex, la escalabilidad de la tasa de hash y su ventaja competitiva en un entorno posterior a la reducción de la recompensa, donde cada joule y dólar cuenta.
El meollo del asunto radica en la clasificación que hace el IRS de Bitcoin como propiedad en lugar de como una mercancía. Cuando mineros como Bitdeer (NASDAQ: BTDR) o Core Scientific (NASDAQ: CORZ) validan un bloque y ganan recompensas en Bitcoin, el valor de mercado justo de esas monedas se grava inmediatamente como ingresos ordinarios, a menudo a tasas que superan el 37% para corporaciones de altos ingresos. Si el Bitcoin se vende más tarde—ya sea para financiar actualizaciones de flota o cubrir opex (gastos operativos)—los mineros enfrentan un impuesto sobre las ganancias de capital por cualquier apreciación del precio, gravando efectivamente el mismo activo dos veces. Esto contrasta notablemente con mercancías como el oro, donde los mineros no incurren en ninguna obligación tributaria hasta que se vende el activo. Para MARA Holdings, que reportó un Q1 2025 récord con 23 julios por terahash (J/TH) de eficiencia y 49,179 BTC en reservas de tesorería, esta estructura fiscal crea una crisis de liquidez, forzando ventas que erosionan su estrategia de HODL (mantener por la vida) y limitan la reinversión en ASICs de próxima generación como el Antminer S21 Pro ( de Bitmain 17 J/TH).
La presión financiera es aguda en el entorno de minería actual, donde los costos han aumentado un 34% a más de $70,000 por BTC debido al aumento de los precios de la energía y la dificultad de la red que ronda los 126.4 billones. La economía posterior a la reducción de la recompensa, con recompensas de bloque recortadas a 3.125 Bitcoin, amplifica la presión. Riot Platforms, que opera una de las instalaciones de minería más grandes de América del Norte, ha destacado cómo las ventas prematuras de BTC para cubrir impuestos interrumpen la creación de valor a largo plazo, particularmente a medida que la tasa de hash global se acerca a 1,000 EH/s (exahashes por segundo). CleanSpark, que tiene como objetivo 32 EH/s para fin de año, depende de infraestructura modular y energía de bajo costo para mantener márgenes, pero las liquidaciones impulsadas por impuestos desvían capital de las operaciones de escalado. Como señaló el CEO de Abundant Mines, "Alinear la tributación de Bitcoin con las materias primas reduciría las ventas forzadas, estabilizaría la dinámica del mercado y desbloquearía la confianza de los inversores."
Las implicaciones del mercado son significativas. Las liquidaciones forzadas por parte de los mineros de EE. UU., que controlan más del 31.6% de la tasa de hash global, podrían inundar el mercado con suministro de BTC, deprimendo los precios y sacudiendo el sentimiento de los inversionistas. Core Scientific, que se ha diversificado en computación de alto rendimiento (HPC) para cubrir la volatilidad de la minería, advierte que la presión de venta excesiva socava la narrativa de Bitcoin como reserva de valor. El Consejo de Minería de Bitcoin estima que las estrategias de HODL de los mineros de EE. UU., con reservas que superan a muchas tenencias de ETF, hacen que su tratamiento fiscal sea un punto clave para la estabilidad de precios. Un marco fiscal estilo commodity—diferir la tributación hasta la venta—permitiría a los mineros retener Bitcoin en sus balances, mejorando la flexibilidad financiera y reduciendo liquidaciones que alteran el mercado.
Lograr una reforma, sin embargo, no es una tarea fácil. El IRS ha resistido durante mucho tiempo la reclasificación de activos digitales, citando preocupaciones sobre la evasión fiscal y la complejidad regulatoria. El estancamiento político en Washington, especialmente en medio de debates más amplios sobre políticas de moneda digital, complica aún más el camino a seguir. Los mineros como Hut 8 (NASDAQ: HUT), con operaciones de bajo costo en Canadá que logran costos de energía de menos de 3 centavos por kWh, están explorando estrategias transfronterizas para mitigar las cargas fiscales en EE.UU., lo que señala el riesgo de fuga de capitales. Jurisdicciones como Canadá y Brasil, con perfiles de energía favorables y climas regulatorios, podrían desviar inversiones si las políticas de EE.UU. permanecen punitivas.
Los mineros que cotizan en bolsa se están adaptando a través de la ingenio operativo. Bitdeer, con 11.4 EH/s en tasa de hash, ha apostado por estrategias de rendimiento como el staking para compensar las limitaciones de flujo de efectivo. Riot Platforms ha asegurado acuerdos de compra de energía a tasas de menos de 4 centavos por kWh para preservar márgenes, mientras que la gestión disciplinada de flotas de MARA impulsa las ganancias de eficiencia. Sin embargo, estas son medidas temporales. Como dijo el CEO de MARA, Fred Thiel, en una reciente llamada de ganancias, "Una estructura fiscal justa es crítica para escalar nuestras operaciones y competir globalmente." El cambio de 2024 del Financial Accounting Standards Board a la contabilidad de valor justo para los activos digitales ofrece un precedente, pero se necesita acción legislativa para alinear la tributación con las mercancías.
El impulso de la industria por la reforma está ganando momentum, intensificando los esfuerzos de cabildeo a través de grupos como el Consejo de Minería de Bitcoin. Un resultado exitoso podría desbloquear un valor significativo, permitiendo a los mineros reinvertir en infraestructura, optimizar la eficiencia energética (e.g., rigs de sub-20 J/TH), y escalar la tasa de hash para capturar recompensas por bloque. El fracaso en la reforma corre el riesgo de erosionar la posición de EE. UU. como un centro de minería, redirigiendo potencialmente capital a jurisdicciones más favorables. La equidad fiscal será una batalla definitoria para la sostenibilidad a largo plazo mientras los mineros navegan por la creciente dificultad y los costos de energía.
En conclusión, el régimen fiscal obsoleto de EE. UU. representa un desafío crítico para los mineros de Bitcoin, forzando ventas prematuras que amenazan la estabilidad financiera y la dinámica del mercado. Alinear el tratamiento fiscal de Bitcoin con el de las materias primas podría empoderar a los mineros para escalar operaciones, fortalecer balances y mantener la competitividad global. Para los mineros que cotizan en bolsa, la lucha por la reforma no se trata solo de márgenes, sino de asegurar el futuro de la minería de Bitcoin en EE. UU.
Mira | Destacados de Mining Disrupt 2025: Tendencias rentables que todo minero debería conocer
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Desafíos fiscales de EE. UU. para los mineros de Bitcoin: Un llamado a la reforma estilo mercancía
En el mundo de alta octanaje de la minería de Bitcoin, donde la dominación de la tasa de hash y la eficiencia operativa impulsan el valor para los accionistas, los mineros de EE. UU. enfrentan un formidable obstáculo: un régimen fiscal anticuado que estrangula los márgenes y amenaza la estabilidad del mercado. Gigantes que cotizan en bolsa como MARA Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) y CleanSpark (NASDAQ: CLSK) están sonando la alarma sobre las políticas del IRS que imponen una tributación inmediata sobre el Bitcoin recién minado como ingresos ordinarios, seguida de un impuesto sobre las ganancias de capital al vender—una carga de doble imposición que no enfrentan industrias de materias primas tradicionales como el oro o el petróleo.
Esta estructura obliga a los mineros a liquidar Bitcoin prematuramente para cubrir las obligaciones fiscales, lo que podría inundar el mercado y desestabilizar los precios. A medida que los mineros se agrupan para alinear impuestos con las mercancías, el resultado podría redefinir sus estrategias de capex, la escalabilidad de la tasa de hash y su ventaja competitiva en un entorno posterior a la reducción de la recompensa, donde cada joule y dólar cuenta.
El meollo del asunto radica en la clasificación que hace el IRS de Bitcoin como propiedad en lugar de como una mercancía. Cuando mineros como Bitdeer (NASDAQ: BTDR) o Core Scientific (NASDAQ: CORZ) validan un bloque y ganan recompensas en Bitcoin, el valor de mercado justo de esas monedas se grava inmediatamente como ingresos ordinarios, a menudo a tasas que superan el 37% para corporaciones de altos ingresos. Si el Bitcoin se vende más tarde—ya sea para financiar actualizaciones de flota o cubrir opex (gastos operativos)—los mineros enfrentan un impuesto sobre las ganancias de capital por cualquier apreciación del precio, gravando efectivamente el mismo activo dos veces. Esto contrasta notablemente con mercancías como el oro, donde los mineros no incurren en ninguna obligación tributaria hasta que se vende el activo. Para MARA Holdings, que reportó un Q1 2025 récord con 23 julios por terahash (J/TH) de eficiencia y 49,179 BTC en reservas de tesorería, esta estructura fiscal crea una crisis de liquidez, forzando ventas que erosionan su estrategia de HODL (mantener por la vida) y limitan la reinversión en ASICs de próxima generación como el Antminer S21 Pro ( de Bitmain 17 J/TH).
La presión financiera es aguda en el entorno de minería actual, donde los costos han aumentado un 34% a más de $70,000 por BTC debido al aumento de los precios de la energía y la dificultad de la red que ronda los 126.4 billones. La economía posterior a la reducción de la recompensa, con recompensas de bloque recortadas a 3.125 Bitcoin, amplifica la presión. Riot Platforms, que opera una de las instalaciones de minería más grandes de América del Norte, ha destacado cómo las ventas prematuras de BTC para cubrir impuestos interrumpen la creación de valor a largo plazo, particularmente a medida que la tasa de hash global se acerca a 1,000 EH/s (exahashes por segundo). CleanSpark, que tiene como objetivo 32 EH/s para fin de año, depende de infraestructura modular y energía de bajo costo para mantener márgenes, pero las liquidaciones impulsadas por impuestos desvían capital de las operaciones de escalado. Como señaló el CEO de Abundant Mines, "Alinear la tributación de Bitcoin con las materias primas reduciría las ventas forzadas, estabilizaría la dinámica del mercado y desbloquearía la confianza de los inversores."
Las implicaciones del mercado son significativas. Las liquidaciones forzadas por parte de los mineros de EE. UU., que controlan más del 31.6% de la tasa de hash global, podrían inundar el mercado con suministro de BTC, deprimendo los precios y sacudiendo el sentimiento de los inversionistas. Core Scientific, que se ha diversificado en computación de alto rendimiento (HPC) para cubrir la volatilidad de la minería, advierte que la presión de venta excesiva socava la narrativa de Bitcoin como reserva de valor. El Consejo de Minería de Bitcoin estima que las estrategias de HODL de los mineros de EE. UU., con reservas que superan a muchas tenencias de ETF, hacen que su tratamiento fiscal sea un punto clave para la estabilidad de precios. Un marco fiscal estilo commodity—diferir la tributación hasta la venta—permitiría a los mineros retener Bitcoin en sus balances, mejorando la flexibilidad financiera y reduciendo liquidaciones que alteran el mercado.
Lograr una reforma, sin embargo, no es una tarea fácil. El IRS ha resistido durante mucho tiempo la reclasificación de activos digitales, citando preocupaciones sobre la evasión fiscal y la complejidad regulatoria. El estancamiento político en Washington, especialmente en medio de debates más amplios sobre políticas de moneda digital, complica aún más el camino a seguir. Los mineros como Hut 8 (NASDAQ: HUT), con operaciones de bajo costo en Canadá que logran costos de energía de menos de 3 centavos por kWh, están explorando estrategias transfronterizas para mitigar las cargas fiscales en EE.UU., lo que señala el riesgo de fuga de capitales. Jurisdicciones como Canadá y Brasil, con perfiles de energía favorables y climas regulatorios, podrían desviar inversiones si las políticas de EE.UU. permanecen punitivas. Los mineros que cotizan en bolsa se están adaptando a través de la ingenio operativo. Bitdeer, con 11.4 EH/s en tasa de hash, ha apostado por estrategias de rendimiento como el staking para compensar las limitaciones de flujo de efectivo. Riot Platforms ha asegurado acuerdos de compra de energía a tasas de menos de 4 centavos por kWh para preservar márgenes, mientras que la gestión disciplinada de flotas de MARA impulsa las ganancias de eficiencia. Sin embargo, estas son medidas temporales. Como dijo el CEO de MARA, Fred Thiel, en una reciente llamada de ganancias, "Una estructura fiscal justa es crítica para escalar nuestras operaciones y competir globalmente." El cambio de 2024 del Financial Accounting Standards Board a la contabilidad de valor justo para los activos digitales ofrece un precedente, pero se necesita acción legislativa para alinear la tributación con las mercancías.
El impulso de la industria por la reforma está ganando momentum, intensificando los esfuerzos de cabildeo a través de grupos como el Consejo de Minería de Bitcoin. Un resultado exitoso podría desbloquear un valor significativo, permitiendo a los mineros reinvertir en infraestructura, optimizar la eficiencia energética (e.g., rigs de sub-20 J/TH), y escalar la tasa de hash para capturar recompensas por bloque. El fracaso en la reforma corre el riesgo de erosionar la posición de EE. UU. como un centro de minería, redirigiendo potencialmente capital a jurisdicciones más favorables. La equidad fiscal será una batalla definitoria para la sostenibilidad a largo plazo mientras los mineros navegan por la creciente dificultad y los costos de energía.
En conclusión, el régimen fiscal obsoleto de EE. UU. representa un desafío crítico para los mineros de Bitcoin, forzando ventas prematuras que amenazan la estabilidad financiera y la dinámica del mercado. Alinear el tratamiento fiscal de Bitcoin con el de las materias primas podría empoderar a los mineros para escalar operaciones, fortalecer balances y mantener la competitividad global. Para los mineros que cotizan en bolsa, la lucha por la reforma no se trata solo de márgenes, sino de asegurar el futuro de la minería de Bitcoin en EE. UU.
Mira | Destacados de Mining Disrupt 2025: Tendencias rentables que todo minero debería conocer