Observación del mercado semanal【6.9 - 6.13】: La perturbación geopolítica y la cautela de los fondos resuenan, los Token convencional experimentan ajustes de oscilación, el mercado acumula fuerza en niveles altos.

La desaceleración de los flujos de capital ha provocado la volatilidad del mercado, los Token convencional se están ajustando y las monedas más pequeñas están en retroceso

La situación macroeconómica provoca fluctuaciones en el mercado:

• El conflicto entre Israel e Irán ha provocado un breve sentimiento de aversión al riesgo, la volatilidad del mercado ha disminuido, las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal han aumentado, y la actitud de los inversores se ha vuelto más cautelosa.

La energía de entrada de fondos se debilita:

• ETF tuvo una entrada neta de 1.020 millones de dólares, pero el impulso se está desacelerando, la emisión de stablecoins se ha ralentizado y la prima de USDT ha disminuido, lo que indica que la intención de entrada de fondos no es fuerte.

Token convencional表现分化：

• La subida de Bitcoin se ve obstaculizada y retrocede, el impulso de Ethereum se debilita tras el rebote, las instituciones continúan aumentando su participación, la estructura general sigue siendo neutral pero ligeramente fuerte.

Mejora de la liquidez de las monedas pequeñas, pero el aumento está bloqueado:

• El índice TOTAL2 se corrige tras un rebote, la proporción de capitalización de las monedas pequeñas se estabiliza tras la caída, y la actividad en la cadena sigue siendo débil.
• Actualmente se encuentra en la fase final de organización, a corto plazo se debe esperar a que los fondos superen la combinación, prestando atención a la mejora de la estructura de las monedas pequeñas y a los signos de retorno de fondos en las monedas convencionales.

Uno. Análisis del entorno macroeconómico

• Situación geopolítica: el conflicto entre Israel e Irán se limita a ataques con misiles y drones, el riesgo de guerra a gran escala es bajo y se espera que dure varias semanas. Estados Unidos proporciona apoyo pero no interviene directamente.
• Reacción del mercado: El precio del petróleo ha subido debido a la emoción, el Bitcoin ha vuelto a 105,000 dólares, las acciones estadounidenses han rebotado y la volatilidad del mercado ha disminuido.
• Política monetaria: Aumento de la probabilidad de recortes de tasas en julio, la Reserva Federal evalúa la inflación y el crecimiento económico, los conflictos geopolíticos pueden involucrar las relaciones entre EE. UU. e Israel.

二、flujos de capital y análisis de Token convencional

Flujo de capital externo

• Fondos ETF: Esta semana se han invertido 2,8 mil millones de dólares, con un aumento significativo en el volumen de inversión.
• Moneda estable: Esta semana se emitieron 2300 millones de dólares, con una emisión promedio diaria de 321 millones de dólares, lo que representa un nivel elevado.

Indicadores de sentimiento del mercado

• Prima fuera de bolsa: la prima de las monedas estables sigue en aumento

Bitcoin (BTC)

• Análisis técnico: se encuentra en un canal ascendente de consolidación
• Datos en cadena: aumento de participaciones superiores a 103,000 dólares

Ethereum (ETH)

• Rendimiento inferior al BTC, el par ETH/BTC oscila, los fondos continúan fluyendo hacia el BTC
• Actividades en cadena: el aumento de direcciones activas podría indicar la formación de un fondo temporal.

Revisión de la macroeconomía

Punto focal de conflicto geopolítico

• Contexto geográfico：

El terreno montañoso de Irán y su ventaja poblacional dificultan a Israel llevar a cabo una ofensiva terrestre, a menos que Estados Unidos intervenga directamente. El conflicto podría limitarse a ataques de precisión.

• Escala y duración del conflicto:

Israel declara que continuará la guerra durante dos semanas, con expectativas de un enfrentamiento prolongado de baja intensidad. Jordania, como zona de amortiguamiento, limita el contacto directo.

• Evaluación de impacto:

En la situación actual, la preocupación por una guerra total es baja, y el riesgo geopolítico se manifiesta principalmente como fluctuaciones emocionales en lugar de una escalada militar.

• Tendencia de precios del petróleo:

El aumento del precio del petróleo se debe a una reacción emocional, no a una interrupción del suministro. Los ataques no estaban dirigidos a las instalaciones petroleras, y a corto plazo no tienen un impacto directo en el suministro global de petróleo.

• Mercado de valores y criptomonedas：

El mercado estadounidense se estabiliza y rebota, con el Bitcoin recuperándose a 105,000 dólares, lo que muestra una mejora en el sentimiento del mercado. La volatilidad ha retrocedido desde su máximo de la mañana, oscilando en un rango de 1,000 dólares por la tarde.

• Cambio de volatilidad:

En comparación con principios de año, la reacción del mercado a los eventos geopolíticos se ha debilitado y la amplitud de la volatilidad se ha reducido.

• Impacto de la tenencia institucional:

El aumento de la posesión institucional y la disminución de la circulación indican que el mercado tiende hacia el modelo de las acciones estadounidenses. El efecto de bloqueo de ETF es significativo, y la mayor parte de los fondos están bloqueados a largo plazo.

• Ritmo del mercado：

El movimiento de Bitcoin se está volviendo cada vez más correlacionado con las acciones estadounidenses, el ciclo de decisión de las instituciones es largo y la estabilidad del mercado está aumentando. Sin embargo, a corto plazo, todavía está impulsado por las emociones.

• Comparación con otras criptomonedas:

Ethereum y Solana mantienen características de alta volatilidad debido a la falta de grandes ETF y la profunda participación institucional.

Expectativa de tasa de interés neutral

La distribución de la probabilidad de recortes de tasas para las reuniones de octubre de 2025 a diciembre de 2026 está cambiando gradualmente. La reunión de finales de 2025 muestra un aumento en la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos a un rango de 375-400 puntos básicos, y en la reunión de diciembre, la probabilidad de un recorte de 225-250 puntos básicos alcanza el 28.6%. Las reuniones de 2026 muestran que el alcance de los recortes podría estabilizarse, y la distribución de probabilidad es más dispersa.

Dos. Análisis de datos en cadena

1. Cambios de datos a corto plazo que afectan al mercado recientemente

1.1 Flujo de fondos de monedas estables

Esta semana, la emisión de stablecoins fue de 1.149 millones, un aumento del 14% en comparación con la semana anterior, con un promedio diario de emisión de 164 millones, también un incremento del 14%. Aunque la cantidad emitida ha aumentado en comparación con la semana pasada, la velocidad de crecimiento se ha desacelerado, lo cual está relacionado con la tendencia del precio de BTC. La cantidad total de stablecoins sigue creciendo, pero el ritmo de emisión es volátil, por lo que se sugiere mantener una actitud cautelosamente optimista.

1.2 Flujo de fondos ETF

Esta semana, la entrada neta de ETF de Bitcoin fue de 1.02 mil millones de dólares, un aumento de 1.718 mil millones de dólares en comparación con la semana anterior, lo que refleja un aumento temporal en el sentimiento de inversión institucional. En los primeros dos días de la semana, las entradas se aceleraron, y el precio de BTC rebotó hasta alcanzar un máximo semanal, pero luego la velocidad de entrada disminuyó y el precio de BTC corrigió. Esta semana, el ETF de ETH mostró entradas continuas y significativas, lo que podría indicar factores positivos a medio y largo plazo.

1.3 Prima y Descuento en el Mercado Extrabursátil

La tasa de prima fuera de línea de USDT y USDC subió y luego bajó esta semana, reflejando primero un retorno de fondos y luego una retirada. La tasa de prima de USDC volvió a aumentar al 100% el jueves, mientras que USDT continuó descendiendo hasta el 99.65%. La tasa de prima general sigue mostrando una tendencia a la baja, lo que indica una visión conservadora y de espera en el mercado.

1.4 Compra institucional

MicroStrategy ha ralentizado el ritmo de compra cuando el precio de BTC supera los 100,000, pero ha aumentado ligeramente el volumen de compra cuando el precio retrocede, lo que muestra que es cauteloso por encima de 100,000, pero está dispuesto a aumentar su participación durante las correcciones.

1.5 Posiciones de titulares a corto y largo plazo

El suministro de los titulares a largo plazo continúa alcanzando un máximo histórico, llegando a 14.4 millones de BTC. El suministro de los titulares a corto plazo ha disminuido nuevamente esta semana, lo que podría ser un impulso a la presión de venta. Los titulares a largo plazo siguen aumentando sus posiciones, y la corrección podría ser una oportunidad para comprar en la parte baja.

2.Cambio de datos del mercado a medio plazo

2.1 Distribución de direcciones de monedas y URPD

La proporción de tenencias de direcciones mayores a 1K y menores a 10K ha disminuido, mientras que las direcciones mayores a 100 y menores a 1K y mayores a 10K y menores a 100K continúan acumulando. URPD muestra que los activos todavía están concentrados en el rango de 103000-106000.

Resumen del mercado de esta semana, el aspecto técnico se encuentra en una posición clave. Si la liquidez se invierte a principios de la próxima semana, podría haber un rebote seguido de una continua oscilación en niveles altos. Si la liquidez sigue disminuyendo, BTC podría romper el soporte clave, formando un doble techo, lo que sería desfavorable para el mercado futuro.