El lanzamiento de tokens de $1.32B de Pump.fun recibe críticas por riesgos de utilidad y liquidez

A pesar de recaudar $1.32B en una de las mayores ventas de monedas meme de Solana, el token PUMP de Pump.fun enfrenta críticas por carecer de utilidad y arriesgar una volatilidad aguda en un frágil mercado de altcoins.

Pump.fun completó recientemente su exitosa venta de tokens PUMP, recaudando un estimado de $1.32 mil millones en solo unos días y asegurando uno de los lanzamientos de monedas meme más grandes en la blockchain de Solana (SOL). La oferta, que vendió el 33% del suministro total de 1 billón de tokens a $0.004 por token, implica un FDV de $4 mil millones para la plataforma. Sin embargo, a pesar del bombo, un nuevo informe de BitMart Research arroja una luz crítica sobre los fundamentos del token PUMP y la viabilidad a largo plazo del proyecto.

Primero, el informe señala que el token PUMP carece de cualquier utilidad real, ya que no ofrece derechos de gobernanza, mecanismos de participación en los ingresos y ningún papel funcional dentro de la plataforma más allá de promover la marca Pump.fun. Esto, combinado con un tramo de recaudación de fondos de $1.32 mil millones completamente desbloqueado, ha levantado banderas rojas entre analistas e inversores.

Además de la falta de utilidad, los críticos han señalado que a pesar del dominio anterior de Pump.fun en el ecosistema de memecoins de Solana, su participación en el mercado y la actividad de los usuarios han disminuido en los últimos meses, abriendo la puerta a nuevos competidores para ganar terreno.

Notablemente, el lanzamiento del token de la Bonk Foundation, LetsBONK.fun—lanzado el 25 de abril—ha superado recientemente a Pump.fun en ingresos diarios. Aunque BONK también carece de derechos de propiedad, apoya la estabilidad de precios y los incentivos de tenencia utilizando el 35% de su tarifa de transacción del 1% para recomprar y quemar tokens y el 30% para aumentar los fondos de liquidez a través de un bucle de creación automática de mercado.

En contraste, el diseño del token PUMP puede disuadir a los poseedores a largo plazo porque carece de utilidad. El informe también señala la inusualmente gran escala de la venta pública—$600 millones—lo que deja un margen limitado para la demanda del mercado secundario y arriesga agotar el impulso posterior a la venta.

Además, el informe planteó preocupaciones sobre la historia del equipo de Pump.fun de vender tarifas de la plataforma en lugar de reinvertir en el crecimiento de la comunidad, lo que genera dudas sobre su compromiso con el éxito a largo plazo.

Junto con el actual entorno del mercado—donde, a pesar de que Bitcoin (BTC) ha alcanzado múltiples máximos históricos en las últimas semanas—la liquidez general de altcoin sigue siendo ajustada, creando un riesgo elevado de una volatilidad de precios significativa tras un lanzamiento a gran escala de tokens como PUMP.