Opciones de préstamo en el mercado de criptomonedas: oportunidades y riesgos coexistentes
En el último año, el mercado primario de la industria de la encriptación ha caído en la inactividad, y varios problemas y lagunas regulatorias han salido a la luz. Como un posible impulso para nuevos proyectos, los creadores de mercado deberían apoyar el desarrollo de los proyectos al proporcionar liquidez y estabilizar precios. Sin embargo, un modelo de cooperación llamado "modelo de opciones de préstamo" puede ser beneficioso para ambas partes en un mercado alcista, pero en un mercado bajista ha sido abusado por algunos actores malintencionados, causando graves daños a pequeños proyectos de encriptación, lo que ha llevado al colapso de la confianza y al caos en el mercado.
Aunque los mercados financieros tradicionales también han enfrentado desafíos similares, a través de una regulación madura y mecanismos de transparencia, han logrado minimizar el impacto de estos problemas. La industria de la encriptación puede aprender completamente de la experiencia de las finanzas tradicionales para resolver el caos actual y construir un ecosistema más justo. Este artículo explorará en profundidad el mecanismo operativo del modelo de Opciones de Préstamo, sus riesgos potenciales para los proyectos, la comparación con los mercados tradicionales y un análisis de la situación actual del mercado.
Modelo de opciones de préstamo: superficialmente brillante, pero en realidad oculta riesgos
En el mercado de criptomonedas, la principal responsabilidad de los creadores de mercado es asegurar la liquidez adecuada del mercado a través de frecuentes actividades de compra y venta, evitando así fluctuaciones de precios severas debido a la falta de contrapartes. Para los proyectos emergentes, colaborar con creadores de mercado es casi un camino inevitable, ya que no solo ayuda a que el proyecto se liste con éxito en los intercambios, sino que también atrae la atención de más inversores. El "modelo de opciones de préstamo" es un método de colaboración ampliamente adoptado: el equipo del proyecto presta una gran cantidad de tokens a los creadores de mercado de forma gratuita o a bajo costo; los creadores de mercado utilizan estos tokens para operar en los intercambios, manteniendo la actividad del mercado. El contrato generalmente también incluye cláusulas de opciones que permiten a los creadores de mercado devolver los tokens a un precio acordado en un momento específico en el futuro o comprarlos directamente, aunque también pueden optar por no ejercer esta opción.
A primera vista, este modelo parece poder lograr un beneficio mutuo: el proyecto obtiene apoyo del mercado, mientras que los creadores de mercado obtienen ganancias a través de la diferencia de precios de las transacciones o tarifas de servicio. Sin embargo, el problema radica precisamente en la flexibilidad de los términos de las Opciones y la falta de transparencia del contrato. La asimetría de información entre el proyecto y los creadores de mercado ofrece oportunidades a algunos creadores de mercado deshonestos. Pueden aprovecharse de los tokens prestados para alterar el orden del mercado, poniendo sus propios intereses por encima del desarrollo del proyecto.
Comportamiento depredador: Cómo los proyectos caen en dificultades
Cuando se abusa del modelo de opciones de préstamo, puede causar daños graves al proyecto. La táctica más común es el "dumping": los creadores de mercado venden repentinamente grandes cantidades de tokens prestados, lo que provoca una caída dramática en los precios. Los inversores minoristas, al notar la anomalía, comienzan a vender en pánico, lo que lleva al mercado a una crisis. Los creadores de mercado pueden beneficiarse de esto, por ejemplo, a través de operaciones de "venta en corto": venden tokens a un precio alto y, tras el colapso del precio, los compran de nuevo a bajo costo para devolverlos a los creadores del proyecto, obteniendo una ganancia de la diferencia. O bien, pueden utilizar los términos de las opciones para "devolver" los tokens en el punto más bajo del precio, completando la transacción a un costo extremadamente bajo.
Esta operación puede ser devastadora para los proyectos pequeños. Hay casos que muestran que el precio del token se ha reducido a la mitad en solo unos días, evaporándose rápidamente su capitalización de mercado, y las oportunidades de refinanciamiento del proyecto se pierden prácticamente. Más grave aún, la línea de vida de un proyecto de encriptación radica en la confianza de la comunidad; una vez que el precio colapsa, los inversores o bien creen que el proyecto es una estafa, o pierden completamente la confianza, lo que lleva a la desintegración de la comunidad. Los intercambios tienen estrictos requisitos sobre el volumen de operaciones y la estabilidad de precios de los tokens, y una caída de precios puede llevar directamente a que el token sea retirado, lo que pone en duda el futuro del proyecto.
Lo que empeora la situación es que estos acuerdos de cooperación a menudo están cubiertos por acuerdos de confidencialidad (NDA), lo que impide que el público conozca los detalles específicos. La mayoría de los equipos de proyecto están compuestos por personal técnico, careciendo de experiencia en el mercado financiero y conciencia de los riesgos contractuales. Frente a creadores de mercado experimentados, a menudo se encuentran en desventaja, e incluso pueden no ser conscientes del tipo de contrato "trampa" que han firmado. Esta asimetría de información convierte a los proyectos pequeños en víctimas fáciles de comportamientos depredadores.
Otras trampas potenciales
Además de bajar el precio de los tokens a través del "modelo de opciones de préstamo" y abusar de los términos de las opciones, los creadores de mercado en el mercado de criptomonedas tienen otros trucos específicamente dirigidos a pequeños proyectos con falta de experiencia. Por ejemplo, pueden realizar operaciones de "lavado" utilizando sus propias cuentas o cuentas "fantasma" para comerciar entre sí, creando un volumen de transacciones falso que hace que el proyecto parezca muy popular, atrayendo a los minoristas. Pero una vez que se detiene esta operación, el volumen de transacciones puede caer a cero de inmediato, el precio puede colapsar y el proyecto incluso podría enfrentar el riesgo de ser eliminado de la bolsa.
El contrato también puede ocultar diversas "trampas", como requisitos de margen excesivos, "bonos de rendimiento" irracionales, e incluso permitir que los creadores de mercado obtengan tokens a bajo precio y luego los vendan a precios altos tras su cotización, causando una gran presión de venta, lo que lleva a una fuerte caída de precios y a pérdidas significativas para los inversores minoristas, mientras que el equipo del proyecto se enfrenta a la crítica. Algunos creadores de mercado también pueden aprovechar su ventaja de información, enterándose de antemano de noticias favorables o desfavorables del proyecto, realizando operaciones con información privilegiada, induciendo a los inversores minoristas a comprar tras elevar los precios, o esparciendo rumores para bajar los precios y luego comprar en grandes cantidades.
El "secuestro" de liquidez es otro medio común, los creadores de mercado amenazan con aumentar los precios o retirar inversiones después de que el proyecto se vuelve dependiente de sus servicios. Si el proyecto no acepta renovar el contrato, podría enfrentar el riesgo de ser aplastado, dejando al proyecto en una situación difícil.
Algunos creadores de mercado también promocionan servicios "todo en uno", que incluyen marketing, relaciones públicas, y manipulación del mercado. A simple vista, parecen muy profesionales, pero en realidad pueden ser tráfico falso. Una vez que los precios son artificialmente elevados, inevitablemente colapsarán. Los promotores no solo gastan mucho, sino que también pueden meterse en problemas. Aún más, algunos creadores de mercado sirven a múltiples proyectos al mismo tiempo, lo que podría llevar a favorecer a los grandes clientes, intencionalmente bajando los precios de los pequeños proyectos, o trasladando fondos entre diferentes proyectos, creando un efecto de "un ganando y otro perdiendo", lo que causa enormes pérdidas a los pequeños proyectos.
Estas malas prácticas han aprovechado las lagunas regulatorias del mercado de criptomonedas y las debilidades de la inexperiencia de los equipos de proyectos, lo que podría llevar a una drástica reducción de la capitalización de mercado del proyecto y al colapso de la confianza de la comunidad.
La forma en que los mercados financieros tradicionales enfrentan la situación
Los mercados financieros tradicionales, incluidos campos como acciones, bonos y Opciones, también han enfrentado desafíos similares. Por ejemplo, el "ataque de mercado bajista" reduce los precios de las acciones mediante la venta masiva de acciones para obtener beneficios de la venta en corto. Las firmas de trading de alta frecuencia a veces utilizan algoritmos ultrarrápidos para adelantarse en el proceso de creación de mercado, amplificando la volatilidad del mercado para obtener ganancias. En el mercado extrabursátil (OTC), la falta de transparencia también brinda a algunos creadores de mercado la oportunidad de hacer cotizaciones injustas. Durante la crisis financiera de 2008, algunos fondos de cobertura fueron acusados de realizar ventas en corto maliciosas de acciones bancarias, lo que agravó el pánico en el mercado.
Sin embargo, los mercados tradicionales han desarrollado un conjunto relativamente maduro de mecanismos de respuesta, y estas experiencias son dignas de ser aprendidas por la industria de encriptación:
Regulación estricta: La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha establecido la "Regla SHO", que requiere asegurarse de que se pueda tomar prestadas acciones antes de realizar ventas en corto, para prevenir el comportamiento de "ventas en corto desnudas". La "Regla de precios en aumento" establece que solo se puede realizar una venta en corto cuando el precio de la acción está en aumento, limitando así el comportamiento de manipulación de precios. Las conductas de manipulación del mercado están claramente prohibidas, y las violaciones de la Sección 10b-5 de la Ley de Valores pueden enfrentar multas enormes e incluso sanciones penales. La Unión Europea también tiene un reglamento similar, el "Reglamento sobre Abuso de Mercado" (MAR), que se centra específicamente en las conductas de manipulación de precios.
Transparencia de la información: Los mercados tradicionales exigen que las empresas cotizadas informen a las autoridades regulatorias sobre el contenido de los acuerdos con los creadores de mercado, los datos de transacciones (incluidos precios y volúmenes) se hacen públicos, los inversores minoristas pueden ver a través de terminales profesionales. Cualquier operación de gran volumen debe ser reportada, para prevenir comportamientos secretos de "dumping". Esta transparencia reduce significativamente la motivación de los creadores de mercado para violar las normas.
Monitoreo en tiempo real: La bolsa utiliza algoritmos para monitorear la dinámica del mercado, y una vez que se detecta una fluctuación anormal o un volumen de operaciones, como una caída abrupta en el precio de una acción, se activa un procedimiento de investigación. El mecanismo de interrupción también se aplica ampliamente; cuando la fluctuación de precios es demasiado grande, las operaciones se suspenden automáticamente, dando al mercado un período de calma para evitar la propagación del pánico.
Normas de la industria: instituciones como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU. (FINRA) establecen estándares éticos para los creadores de mercado, exigiéndoles que proporcionen cotizaciones justas y mantengan la estabilidad del mercado. Los creadores de mercado designados (DMM) de la Bolsa de Valores de Nueva York deben cumplir con estrictos requisitos de capital y comportamiento, de lo contrario, perderán su elegibilidad.
Protección del inversor: Si las acciones de un creador de mercado perturban el orden del mercado, los inversores pueden buscar compensación a través de una demanda colectiva. Después de la crisis financiera de 2008, varios bancos fueron demandados por los accionistas debido a comportamientos de manipulación del mercado. La Corporación de Protección de Inversores de Valores (SIPC) también ofrece un cierto grado de compensación por las pérdidas causadas por el comportamiento indebido de los corredores.
A pesar de que estas medidas no son perfectas, han reducido significativamente los comportamientos depredadores en el mercado tradicional. La experiencia central del mercado tradicional radica en la combinación orgánica de regulación, transparencia y mecanismos de rendición de cuentas, construyendo una red de protección multinivel.
Análisis de la vulnerabilidad del mercado de criptomonedas
En comparación con los mercados tradicionales, el mercado de criptomonedas parece ser más frágil, y las principales razones incluyen:
El sistema de regulación aún no es maduro: los mercados tradicionales cuentan con más de cien años de experiencia en regulación, y su sistema legal es relativamente completo. Sin embargo, el panorama regulatorio global del mercado de criptomonedas aún se encuentra en un estado de rompecabezas, y muchas regiones carecen de regulaciones claras sobre la manipulación del mercado o el comportamiento de los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades a los actores malintencionados.
Tamaño del mercado relativamente pequeño: la capitalización de mercado y la liquidez de las criptomonedas aún tienen una gran diferencia en comparación con el mercado de valores estadounidense. La operación de un solo creador de mercado puede tener un gran impacto en el precio de un token, mientras que las acciones de gran capitalización en el mercado tradicional no son tan fácilmente manipulables.
Falta de experiencia del equipo del proyecto: Muchos equipos de proyectos de criptomonedas están compuestos principalmente por expertos técnicos, careciendo de un entendimiento profundo del funcionamiento del mercado financiero. Es posible que no sean capaces de reconocer adecuadamente los riesgos potenciales en el modelo de opciones de préstamo, y al firmar contratos, pueden ser fácilmente engañados por los creadores de mercado.
Información no transparente: El mercado de criptomonedas utiliza generalmente acuerdos de confidencialidad, y los detalles del contrato suelen estar estrictamente protegidos. Esta secretividad, que ya ha sido objeto de atención reguladora en los mercados tradicionales, se ha convertido en la norma en el mundo de la encriptación.
Estos factores combinados hacen que los proyectos pequeños sean víctimas fáciles de comportamientos depredadores, al mismo tiempo que erosionan gradualmente la base de confianza y la salud del ecosistema de toda la industria.
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BlockchainFries
· 07-24 05:14
¿Qué hacer con tantas malas personas?
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DeFiAlchemist
· 07-23 20:39
*ajusta gráficos místicos* hmm... la transmutación de opción de préstamo revela peligrosa entropía de protocolo tbh
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FloorPriceWatcher
· 07-22 16:23
Todavía es el dinero sudoroso del inversor minorista el más seguro.
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BlockchainFoodie
· 07-22 16:22
igual que la receta secreta de mi abuela... cuanta más transparencia, mejor la salsa
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fren.eth
· 07-22 16:14
Solo una frase... Este mercado bajista ha matado a un montón de codiciosos.
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GameFiCritic
· 07-22 16:06
Mercado bajista se convirtió en cuchillo para matar cerdos, bull run se llama modelo innovador.
Modelo de opciones de préstamo de doble filo: nuevos desafíos en el mercado de criptomonedas con oportunidades y riesgos coexistentes
Opciones de préstamo en el mercado de criptomonedas: oportunidades y riesgos coexistentes
En el último año, el mercado primario de la industria de la encriptación ha caído en la inactividad, y varios problemas y lagunas regulatorias han salido a la luz. Como un posible impulso para nuevos proyectos, los creadores de mercado deberían apoyar el desarrollo de los proyectos al proporcionar liquidez y estabilizar precios. Sin embargo, un modelo de cooperación llamado "modelo de opciones de préstamo" puede ser beneficioso para ambas partes en un mercado alcista, pero en un mercado bajista ha sido abusado por algunos actores malintencionados, causando graves daños a pequeños proyectos de encriptación, lo que ha llevado al colapso de la confianza y al caos en el mercado.
Aunque los mercados financieros tradicionales también han enfrentado desafíos similares, a través de una regulación madura y mecanismos de transparencia, han logrado minimizar el impacto de estos problemas. La industria de la encriptación puede aprender completamente de la experiencia de las finanzas tradicionales para resolver el caos actual y construir un ecosistema más justo. Este artículo explorará en profundidad el mecanismo operativo del modelo de Opciones de Préstamo, sus riesgos potenciales para los proyectos, la comparación con los mercados tradicionales y un análisis de la situación actual del mercado.
Modelo de opciones de préstamo: superficialmente brillante, pero en realidad oculta riesgos
En el mercado de criptomonedas, la principal responsabilidad de los creadores de mercado es asegurar la liquidez adecuada del mercado a través de frecuentes actividades de compra y venta, evitando así fluctuaciones de precios severas debido a la falta de contrapartes. Para los proyectos emergentes, colaborar con creadores de mercado es casi un camino inevitable, ya que no solo ayuda a que el proyecto se liste con éxito en los intercambios, sino que también atrae la atención de más inversores. El "modelo de opciones de préstamo" es un método de colaboración ampliamente adoptado: el equipo del proyecto presta una gran cantidad de tokens a los creadores de mercado de forma gratuita o a bajo costo; los creadores de mercado utilizan estos tokens para operar en los intercambios, manteniendo la actividad del mercado. El contrato generalmente también incluye cláusulas de opciones que permiten a los creadores de mercado devolver los tokens a un precio acordado en un momento específico en el futuro o comprarlos directamente, aunque también pueden optar por no ejercer esta opción.
A primera vista, este modelo parece poder lograr un beneficio mutuo: el proyecto obtiene apoyo del mercado, mientras que los creadores de mercado obtienen ganancias a través de la diferencia de precios de las transacciones o tarifas de servicio. Sin embargo, el problema radica precisamente en la flexibilidad de los términos de las Opciones y la falta de transparencia del contrato. La asimetría de información entre el proyecto y los creadores de mercado ofrece oportunidades a algunos creadores de mercado deshonestos. Pueden aprovecharse de los tokens prestados para alterar el orden del mercado, poniendo sus propios intereses por encima del desarrollo del proyecto.
Comportamiento depredador: Cómo los proyectos caen en dificultades
Cuando se abusa del modelo de opciones de préstamo, puede causar daños graves al proyecto. La táctica más común es el "dumping": los creadores de mercado venden repentinamente grandes cantidades de tokens prestados, lo que provoca una caída dramática en los precios. Los inversores minoristas, al notar la anomalía, comienzan a vender en pánico, lo que lleva al mercado a una crisis. Los creadores de mercado pueden beneficiarse de esto, por ejemplo, a través de operaciones de "venta en corto": venden tokens a un precio alto y, tras el colapso del precio, los compran de nuevo a bajo costo para devolverlos a los creadores del proyecto, obteniendo una ganancia de la diferencia. O bien, pueden utilizar los términos de las opciones para "devolver" los tokens en el punto más bajo del precio, completando la transacción a un costo extremadamente bajo.
Esta operación puede ser devastadora para los proyectos pequeños. Hay casos que muestran que el precio del token se ha reducido a la mitad en solo unos días, evaporándose rápidamente su capitalización de mercado, y las oportunidades de refinanciamiento del proyecto se pierden prácticamente. Más grave aún, la línea de vida de un proyecto de encriptación radica en la confianza de la comunidad; una vez que el precio colapsa, los inversores o bien creen que el proyecto es una estafa, o pierden completamente la confianza, lo que lleva a la desintegración de la comunidad. Los intercambios tienen estrictos requisitos sobre el volumen de operaciones y la estabilidad de precios de los tokens, y una caída de precios puede llevar directamente a que el token sea retirado, lo que pone en duda el futuro del proyecto.
Lo que empeora la situación es que estos acuerdos de cooperación a menudo están cubiertos por acuerdos de confidencialidad (NDA), lo que impide que el público conozca los detalles específicos. La mayoría de los equipos de proyecto están compuestos por personal técnico, careciendo de experiencia en el mercado financiero y conciencia de los riesgos contractuales. Frente a creadores de mercado experimentados, a menudo se encuentran en desventaja, e incluso pueden no ser conscientes del tipo de contrato "trampa" que han firmado. Esta asimetría de información convierte a los proyectos pequeños en víctimas fáciles de comportamientos depredadores.
Otras trampas potenciales
Además de bajar el precio de los tokens a través del "modelo de opciones de préstamo" y abusar de los términos de las opciones, los creadores de mercado en el mercado de criptomonedas tienen otros trucos específicamente dirigidos a pequeños proyectos con falta de experiencia. Por ejemplo, pueden realizar operaciones de "lavado" utilizando sus propias cuentas o cuentas "fantasma" para comerciar entre sí, creando un volumen de transacciones falso que hace que el proyecto parezca muy popular, atrayendo a los minoristas. Pero una vez que se detiene esta operación, el volumen de transacciones puede caer a cero de inmediato, el precio puede colapsar y el proyecto incluso podría enfrentar el riesgo de ser eliminado de la bolsa.
El contrato también puede ocultar diversas "trampas", como requisitos de margen excesivos, "bonos de rendimiento" irracionales, e incluso permitir que los creadores de mercado obtengan tokens a bajo precio y luego los vendan a precios altos tras su cotización, causando una gran presión de venta, lo que lleva a una fuerte caída de precios y a pérdidas significativas para los inversores minoristas, mientras que el equipo del proyecto se enfrenta a la crítica. Algunos creadores de mercado también pueden aprovechar su ventaja de información, enterándose de antemano de noticias favorables o desfavorables del proyecto, realizando operaciones con información privilegiada, induciendo a los inversores minoristas a comprar tras elevar los precios, o esparciendo rumores para bajar los precios y luego comprar en grandes cantidades.
El "secuestro" de liquidez es otro medio común, los creadores de mercado amenazan con aumentar los precios o retirar inversiones después de que el proyecto se vuelve dependiente de sus servicios. Si el proyecto no acepta renovar el contrato, podría enfrentar el riesgo de ser aplastado, dejando al proyecto en una situación difícil.
Algunos creadores de mercado también promocionan servicios "todo en uno", que incluyen marketing, relaciones públicas, y manipulación del mercado. A simple vista, parecen muy profesionales, pero en realidad pueden ser tráfico falso. Una vez que los precios son artificialmente elevados, inevitablemente colapsarán. Los promotores no solo gastan mucho, sino que también pueden meterse en problemas. Aún más, algunos creadores de mercado sirven a múltiples proyectos al mismo tiempo, lo que podría llevar a favorecer a los grandes clientes, intencionalmente bajando los precios de los pequeños proyectos, o trasladando fondos entre diferentes proyectos, creando un efecto de "un ganando y otro perdiendo", lo que causa enormes pérdidas a los pequeños proyectos.
Estas malas prácticas han aprovechado las lagunas regulatorias del mercado de criptomonedas y las debilidades de la inexperiencia de los equipos de proyectos, lo que podría llevar a una drástica reducción de la capitalización de mercado del proyecto y al colapso de la confianza de la comunidad.
La forma en que los mercados financieros tradicionales enfrentan la situación
Los mercados financieros tradicionales, incluidos campos como acciones, bonos y Opciones, también han enfrentado desafíos similares. Por ejemplo, el "ataque de mercado bajista" reduce los precios de las acciones mediante la venta masiva de acciones para obtener beneficios de la venta en corto. Las firmas de trading de alta frecuencia a veces utilizan algoritmos ultrarrápidos para adelantarse en el proceso de creación de mercado, amplificando la volatilidad del mercado para obtener ganancias. En el mercado extrabursátil (OTC), la falta de transparencia también brinda a algunos creadores de mercado la oportunidad de hacer cotizaciones injustas. Durante la crisis financiera de 2008, algunos fondos de cobertura fueron acusados de realizar ventas en corto maliciosas de acciones bancarias, lo que agravó el pánico en el mercado.
Sin embargo, los mercados tradicionales han desarrollado un conjunto relativamente maduro de mecanismos de respuesta, y estas experiencias son dignas de ser aprendidas por la industria de encriptación:
Regulación estricta: La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha establecido la "Regla SHO", que requiere asegurarse de que se pueda tomar prestadas acciones antes de realizar ventas en corto, para prevenir el comportamiento de "ventas en corto desnudas". La "Regla de precios en aumento" establece que solo se puede realizar una venta en corto cuando el precio de la acción está en aumento, limitando así el comportamiento de manipulación de precios. Las conductas de manipulación del mercado están claramente prohibidas, y las violaciones de la Sección 10b-5 de la Ley de Valores pueden enfrentar multas enormes e incluso sanciones penales. La Unión Europea también tiene un reglamento similar, el "Reglamento sobre Abuso de Mercado" (MAR), que se centra específicamente en las conductas de manipulación de precios.
Transparencia de la información: Los mercados tradicionales exigen que las empresas cotizadas informen a las autoridades regulatorias sobre el contenido de los acuerdos con los creadores de mercado, los datos de transacciones (incluidos precios y volúmenes) se hacen públicos, los inversores minoristas pueden ver a través de terminales profesionales. Cualquier operación de gran volumen debe ser reportada, para prevenir comportamientos secretos de "dumping". Esta transparencia reduce significativamente la motivación de los creadores de mercado para violar las normas.
Monitoreo en tiempo real: La bolsa utiliza algoritmos para monitorear la dinámica del mercado, y una vez que se detecta una fluctuación anormal o un volumen de operaciones, como una caída abrupta en el precio de una acción, se activa un procedimiento de investigación. El mecanismo de interrupción también se aplica ampliamente; cuando la fluctuación de precios es demasiado grande, las operaciones se suspenden automáticamente, dando al mercado un período de calma para evitar la propagación del pánico.
Normas de la industria: instituciones como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU. (FINRA) establecen estándares éticos para los creadores de mercado, exigiéndoles que proporcionen cotizaciones justas y mantengan la estabilidad del mercado. Los creadores de mercado designados (DMM) de la Bolsa de Valores de Nueva York deben cumplir con estrictos requisitos de capital y comportamiento, de lo contrario, perderán su elegibilidad.
Protección del inversor: Si las acciones de un creador de mercado perturban el orden del mercado, los inversores pueden buscar compensación a través de una demanda colectiva. Después de la crisis financiera de 2008, varios bancos fueron demandados por los accionistas debido a comportamientos de manipulación del mercado. La Corporación de Protección de Inversores de Valores (SIPC) también ofrece un cierto grado de compensación por las pérdidas causadas por el comportamiento indebido de los corredores.
A pesar de que estas medidas no son perfectas, han reducido significativamente los comportamientos depredadores en el mercado tradicional. La experiencia central del mercado tradicional radica en la combinación orgánica de regulación, transparencia y mecanismos de rendición de cuentas, construyendo una red de protección multinivel.
Análisis de la vulnerabilidad del mercado de criptomonedas
En comparación con los mercados tradicionales, el mercado de criptomonedas parece ser más frágil, y las principales razones incluyen:
El sistema de regulación aún no es maduro: los mercados tradicionales cuentan con más de cien años de experiencia en regulación, y su sistema legal es relativamente completo. Sin embargo, el panorama regulatorio global del mercado de criptomonedas aún se encuentra en un estado de rompecabezas, y muchas regiones carecen de regulaciones claras sobre la manipulación del mercado o el comportamiento de los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades a los actores malintencionados.
Tamaño del mercado relativamente pequeño: la capitalización de mercado y la liquidez de las criptomonedas aún tienen una gran diferencia en comparación con el mercado de valores estadounidense. La operación de un solo creador de mercado puede tener un gran impacto en el precio de un token, mientras que las acciones de gran capitalización en el mercado tradicional no son tan fácilmente manipulables.
Falta de experiencia del equipo del proyecto: Muchos equipos de proyectos de criptomonedas están compuestos principalmente por expertos técnicos, careciendo de un entendimiento profundo del funcionamiento del mercado financiero. Es posible que no sean capaces de reconocer adecuadamente los riesgos potenciales en el modelo de opciones de préstamo, y al firmar contratos, pueden ser fácilmente engañados por los creadores de mercado.
Información no transparente: El mercado de criptomonedas utiliza generalmente acuerdos de confidencialidad, y los detalles del contrato suelen estar estrictamente protegidos. Esta secretividad, que ya ha sido objeto de atención reguladora en los mercados tradicionales, se ha convertido en la norma en el mundo de la encriptación.
Estos factores combinados hacen que los proyectos pequeños sean víctimas fáciles de comportamientos depredadores, al mismo tiempo que erosionan gradualmente la base de confianza y la salud del ecosistema de toda la industria.