Análisis de las restricciones y viabilidad de la tokenización de activos físicos emitidos en Hong Kong para activos de la China continental
Recientemente, muchos equipos en la industria están explorando la viabilidad de la tokenización de activos físicos ( RWA ), donde los activos subyacentes abarcan varios campos como productos agrícolas, bienes raíces, metales preciosos, entre otros, e incluso hay algunos proyectos de naturaleza puramente conceptual. Sin embargo, bajo el marco regulatorio actual, aparte de los proyectos RWA que se emiten bajo estricta revisión y regulación a través del sandbox regulatorio de Hong Kong, otros tipos de proyectos RWA presentan un alto riesgo, especialmente los proyectos dirigidos a residentes de la China continental.
Este artículo proporcionará algunas orientaciones sobre qué activos del continente pueden ser utilizados en el sandbox de Hong Kong, así como cuáles activos no son adecuados para la tokenización, con el fin de ayudar a las partes interesadas a llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente.
Limitaciones básicas y criterios de evaluación de activos continentales para RWA
Lo primero que debe quedar claro es que los activos ubicados en la China continental y que operan principalmente para los residentes del continente pueden llevar a cabo RWA, lo cual ha sido confirmado por casos de éxito anteriores.
Sin embargo, la emisión de RWA de activos continentales en el sandbox de Hong Kong realmente tiene algunas limitaciones. Según la experiencia práctica, las siguientes tres categorías de activos no son adecuadas para hacer RWA:
Activos que no cumplen con las leyes de la región de Hong Kong
Activos que no cumplen con las disposiciones legales de la región de China continental
La emisión de activos en Hong Kong no es adecuada en esta etapa.
Los activos del continente que se emiten en Hong Kong como RWA deben cumplir con el "principio de doble cumplimiento".
Teniendo en cuenta que los activos están en el continente, pero la moneda tokenizada se emite y opera en Hong Kong, toda la cadena de financiamiento abarca dos lugares, por lo que es necesario cumplir con las regulaciones legales tanto del continente como de Hong Kong.
aspectos normativos de Hong Kong
Hong Kong es principalmente responsable de la tokenización de activos y de la operación financiera, por lo que es necesario prestar especial atención a los requisitos de las leyes y regulaciones relacionadas con la supervisión financiera sobre los activos subyacentes, como la «Ordenanza de Valores y Futuros», la «Ordenanza de Banca», la «Ordenanza de Seguros» y la «Ordenanza de Prevención de Lavado de Dinero y Financiación del Terrorismo», entre otras.
Aunque actualmente no hay documentos legales claros sobre la emisión y regulación de RWA en Hong Kong, y todavía está en fase de exploración, comprender los principios regulatorios constantes de Hong Kong sobre los activos financieros y referirse a las reglas específicas de emisión de productos financieros similares puede aumentar significativamente la tasa de éxito del proyecto.
Hong Kong adopta el "principio de regulación sustantiva" para los activos financieros, lo que significa que se juzga la conformidad según la sustancia del activo en lugar de su apariencia. Las regulaciones específicas deben basarse en las reglas de regulación aplicables a los activos físicos correspondientes a RWA.
Normativa de la China continental
Debido a que los activos subyacentes se encuentran en el continente, es necesario prestar especial atención a la legalidad de los activos en sí y a la legalidad de la forma en que se operan.
Según el Código Civil y las interpretaciones judiciales relacionadas, los objetos se pueden clasificar en tres categorías:
Bienes en circulación: bienes que la ley permite la libre circulación.
Bienes de circulación restringida: bienes cuya circulación está sujeta a ciertas limitaciones legales en cuanto a su alcance y grado.
Bienes prohibidos para la circulación: bienes cuya circulación y transferencia están prohibidas por la ley.
Los objetos utilizados para RWA deben ser "bienes en circulación" o "bienes de circulación restringida" autorizados.
En términos de operación, dado que Hong Kong tiene requisitos de flujo de efectivo para los activos subyacentes de los proyectos RWA, la operación de los activos subyacentes también debe cumplir con las leyes chinas, mantenerse alejada de las líneas rojas y obtener los permisos administrativos necesarios.
La etapa actual no es adecuada para la emisión de activos en Hong Kong.
Aunque ciertos activos pueden cumplir con el "principio de doble conformidad", es posible que no sean adecuados para la emisión en Hong Kong en esta etapa actual.
Por un lado, el proyecto RWA de Hong Kong todavía se encuentra en la fase de experimentación en un entorno controlado, y la selección de activos subyacentes es bastante cautelosa, inclinándose hacia activos con atributos de "alta tecnología" o "verde limpio".
Por otro lado, algunos activos que son difíciles de generar un buen flujo de efectivo no son adecuados para realizar RWA en el sandbox de Hong Kong. Por ejemplo, algunos bienes raíces con un bajo valor económico, incluso con el nuevo concepto de "empoderamiento", es difícil cambiar la realidad de que su valor de mercado está disminuyendo gradualmente.
Tipos de activos continentales específicos que no son adecuados para RWA
joyería y artículos de colección
La consulta sobre proyectos RWA de joyería y artículos de colección es bastante grande, pero también es la más difícil de proporcionar una opinión legal clara. Esto se debe principalmente a la gran variedad de joyería y artículos de colección, así como a que las restricciones relacionadas están dispersas en diversas leyes y regulaciones, interpretaciones judiciales, regulaciones administrativas, normativas departamentales y estándares nacionales. En general, en la etapa actual no se recomienda considerar la joyería y artículos de colección como activos subyacentes de RWA.
Las siguientes situaciones pueden ser rechazadas directamente:
Productos de gemas con naturaleza de juego, como piedras originales de jade, piedras originales de turquesa sin pelar, etc.
Joyas y piedras preciosas procesadas, como jade B y jade C, etc.
Los países prohíben la venta de productos biológicos, como el marfil, el cuerno de rinoceronte, el coral, etc.
Jade de baja calidad o sus imitaciones
Metales preciosos como el oro puro y la plata pura que tienen leyes específicas en el país que limitan o prohíben su circulación.
propiedad intelectual
Aunque ya hay varios proyectos de RWA relacionados con la propiedad intelectual en el extranjero, no se han visto casos de éxito en Hong Kong. Sin embargo, la propiedad intelectual no es un activo subyacente de RWA que no se pueda explorar. Si el resultado intelectual tiene un gran valor comercial, se puede intentar solicitar una vez que se hayan aclarado las regulaciones.
Agricultura y productos agrícolas
Para los proyectos RWA de agricultura y productos agrícolas, si cumplen con los estándares de revisión ética en tecnología, tienen un alto contenido tecnológico y valor de investigación, y presentan buenas perspectivas comerciales, también se puede intentar solicitar una vez que se aclaren las normas regulatorias.
concepto puro
Es importante aclarar que RWA no es lo mismo que crowdfunding. Para proyectos puramente conceptuales, generalmente se dará una opinión negativa directamente.
Conclusión
Cabe mencionar que, para los activos subyacentes que no se encuentran ni en el continente ni en Hong Kong, ¿es posible hacer RWA en Hong Kong? Actualmente no hay una regulación que exija que los activos estén en un lugar específico para solicitar el RWA de Hong Kong. Desde la perspectiva de Hong Kong como "centro financiero internacional", la ubicación geográfica de los activos subyacentes no debería ser un obstáculo para el RWA; lo clave es si los activos en sí son reales, confiables, cumplen con la normativa y tienen valor de inversión.
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BearHugger
· 08-08 07:10
Buena perspectiva sobre el enfoque regulatorio de Hong Kong
Análisis de restricciones y viabilidad de la emisión de RWA de activos de la parte continental en Hong Kong
Análisis de las restricciones y viabilidad de la tokenización de activos físicos emitidos en Hong Kong para activos de la China continental
Recientemente, muchos equipos en la industria están explorando la viabilidad de la tokenización de activos físicos ( RWA ), donde los activos subyacentes abarcan varios campos como productos agrícolas, bienes raíces, metales preciosos, entre otros, e incluso hay algunos proyectos de naturaleza puramente conceptual. Sin embargo, bajo el marco regulatorio actual, aparte de los proyectos RWA que se emiten bajo estricta revisión y regulación a través del sandbox regulatorio de Hong Kong, otros tipos de proyectos RWA presentan un alto riesgo, especialmente los proyectos dirigidos a residentes de la China continental.
Este artículo proporcionará algunas orientaciones sobre qué activos del continente pueden ser utilizados en el sandbox de Hong Kong, así como cuáles activos no son adecuados para la tokenización, con el fin de ayudar a las partes interesadas a llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente.
Limitaciones básicas y criterios de evaluación de activos continentales para RWA
Lo primero que debe quedar claro es que los activos ubicados en la China continental y que operan principalmente para los residentes del continente pueden llevar a cabo RWA, lo cual ha sido confirmado por casos de éxito anteriores.
Sin embargo, la emisión de RWA de activos continentales en el sandbox de Hong Kong realmente tiene algunas limitaciones. Según la experiencia práctica, las siguientes tres categorías de activos no son adecuadas para hacer RWA:
Los activos del continente que se emiten en Hong Kong como RWA deben cumplir con el "principio de doble cumplimiento".
Teniendo en cuenta que los activos están en el continente, pero la moneda tokenizada se emite y opera en Hong Kong, toda la cadena de financiamiento abarca dos lugares, por lo que es necesario cumplir con las regulaciones legales tanto del continente como de Hong Kong.
aspectos normativos de Hong Kong
Hong Kong es principalmente responsable de la tokenización de activos y de la operación financiera, por lo que es necesario prestar especial atención a los requisitos de las leyes y regulaciones relacionadas con la supervisión financiera sobre los activos subyacentes, como la «Ordenanza de Valores y Futuros», la «Ordenanza de Banca», la «Ordenanza de Seguros» y la «Ordenanza de Prevención de Lavado de Dinero y Financiación del Terrorismo», entre otras.
Aunque actualmente no hay documentos legales claros sobre la emisión y regulación de RWA en Hong Kong, y todavía está en fase de exploración, comprender los principios regulatorios constantes de Hong Kong sobre los activos financieros y referirse a las reglas específicas de emisión de productos financieros similares puede aumentar significativamente la tasa de éxito del proyecto.
Hong Kong adopta el "principio de regulación sustantiva" para los activos financieros, lo que significa que se juzga la conformidad según la sustancia del activo en lugar de su apariencia. Las regulaciones específicas deben basarse en las reglas de regulación aplicables a los activos físicos correspondientes a RWA.
Normativa de la China continental
Debido a que los activos subyacentes se encuentran en el continente, es necesario prestar especial atención a la legalidad de los activos en sí y a la legalidad de la forma en que se operan.
Según el Código Civil y las interpretaciones judiciales relacionadas, los objetos se pueden clasificar en tres categorías:
Los objetos utilizados para RWA deben ser "bienes en circulación" o "bienes de circulación restringida" autorizados.
En términos de operación, dado que Hong Kong tiene requisitos de flujo de efectivo para los activos subyacentes de los proyectos RWA, la operación de los activos subyacentes también debe cumplir con las leyes chinas, mantenerse alejada de las líneas rojas y obtener los permisos administrativos necesarios.
La etapa actual no es adecuada para la emisión de activos en Hong Kong.
Aunque ciertos activos pueden cumplir con el "principio de doble conformidad", es posible que no sean adecuados para la emisión en Hong Kong en esta etapa actual.
Por un lado, el proyecto RWA de Hong Kong todavía se encuentra en la fase de experimentación en un entorno controlado, y la selección de activos subyacentes es bastante cautelosa, inclinándose hacia activos con atributos de "alta tecnología" o "verde limpio".
Por otro lado, algunos activos que son difíciles de generar un buen flujo de efectivo no son adecuados para realizar RWA en el sandbox de Hong Kong. Por ejemplo, algunos bienes raíces con un bajo valor económico, incluso con el nuevo concepto de "empoderamiento", es difícil cambiar la realidad de que su valor de mercado está disminuyendo gradualmente.
Tipos de activos continentales específicos que no son adecuados para RWA
joyería y artículos de colección
La consulta sobre proyectos RWA de joyería y artículos de colección es bastante grande, pero también es la más difícil de proporcionar una opinión legal clara. Esto se debe principalmente a la gran variedad de joyería y artículos de colección, así como a que las restricciones relacionadas están dispersas en diversas leyes y regulaciones, interpretaciones judiciales, regulaciones administrativas, normativas departamentales y estándares nacionales. En general, en la etapa actual no se recomienda considerar la joyería y artículos de colección como activos subyacentes de RWA.
Las siguientes situaciones pueden ser rechazadas directamente:
propiedad intelectual
Aunque ya hay varios proyectos de RWA relacionados con la propiedad intelectual en el extranjero, no se han visto casos de éxito en Hong Kong. Sin embargo, la propiedad intelectual no es un activo subyacente de RWA que no se pueda explorar. Si el resultado intelectual tiene un gran valor comercial, se puede intentar solicitar una vez que se hayan aclarado las regulaciones.
Agricultura y productos agrícolas
Para los proyectos RWA de agricultura y productos agrícolas, si cumplen con los estándares de revisión ética en tecnología, tienen un alto contenido tecnológico y valor de investigación, y presentan buenas perspectivas comerciales, también se puede intentar solicitar una vez que se aclaren las normas regulatorias.
concepto puro
Es importante aclarar que RWA no es lo mismo que crowdfunding. Para proyectos puramente conceptuales, generalmente se dará una opinión negativa directamente.
Conclusión
Cabe mencionar que, para los activos subyacentes que no se encuentran ni en el continente ni en Hong Kong, ¿es posible hacer RWA en Hong Kong? Actualmente no hay una regulación que exija que los activos estén en un lugar específico para solicitar el RWA de Hong Kong. Desde la perspectiva de Hong Kong como "centro financiero internacional", la ubicación geográfica de los activos subyacentes no debería ser un obstáculo para el RWA; lo clave es si los activos en sí son reales, confiables, cumplen con la normativa y tienen valor de inversión.