Velocidad de circulación en la cadena de Bitcoin en descenso: ¿símbolo de madurez o señal de estancamiento?
La velocidad de circulación en cadena de Bitcoin se encuentra actualmente en el nivel más bajo en diez años. Este fenómeno ha suscitado algunas preocupaciones: ¿ha perdido Bitcoin su impulso? ¿Todavía se está utilizando ampliamente?
De hecho, la disminución de la velocidad de circulación puede ser la señal más clara de que Bitcoin está madurando, y no un signo de estancamiento. Bitcoin está pasando de ser un medio de circulación similar al efectivo a convertirse en un activo de largo plazo más parecido al oro.
Cambio de función
En los primeros días del desarrollo de Bitcoin, debido a que los primeros usuarios y entusiastas probaron activamente sus casos de uso, la frecuencia de circulación de Bitcoin era alta. Durante los principales mercados alcistas de 2013, 2017 y 2021, la actividad de transacciones se disparó, y Bitcoin fluía frecuentemente entre billeteras y exchanges.
Sin embargo, hoy en día la situación ha cambiado. Más del 70% de los Bitcoin no ha sido transferido en más de un año. Este cambio no significa que el uso haya disminuido, sino que refleja un aumento en la confianza a largo plazo de los inversores en Bitcoin. Bitcoin está siendo visto gradualmente como un activo a largo plazo, y no solo como una herramienta de comercio a corto plazo.
La adopción institucional conduce al bloqueo de suministro
Desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en 2024, el volumen de posiciones institucionales ha aumentado significativamente. A mediados de 2025, el ETF al contado posee más de 1.298 millones de Bitcoins, aproximadamente el 6.2% del suministro circulante total. Si se incluyen las posiciones de tesorerías corporativas, empresas privadas y fondos de inversión, el volumen total de posiciones institucionales se acerca a 2.55 millones de Bitcoins, aproximadamente el 12.8% de todos los Bitcoins en circulación. La mayoría de estos activos se almacenan en carteras frías como parte de una estrategia a largo plazo, manteniéndose inalterados.
Esta tendencia beneficia la escasez y el precio del Bitcoin, pero al mismo tiempo reduce la velocidad de circulación: disminuye la cantidad de monedas en circulación y las transacciones en la cadena también se reducen.
Aumento del uso fuera de la cadena y difícil de detectar
Es importante señalar que la velocidad de circulación on-chain no puede reflejar completamente todas las actividades económicas de Bitcoin.
Tomando como ejemplo la red Lightning, que funciona como una solución de escalado de segunda capa para Bitcoin, puede eludir la cadena principal para permitir pagos rápidos y de bajo costo. La red Lightning ha permitido que Bitcoin se utilice ampliamente en escenarios cotidianos, pero sus transacciones no se reflejan en los indicadores de velocidad de circulación. A mediados de 2025, la capacidad pública de la red Lightning ha superado los 5000 Bitcoin, creciendo casi un 400% desde 2020.
De manera similar, Wrapped Bitcoin (WBTC) permite que Bitcoin circule en Ethereum y otras cadenas, impulsando los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y las finanzas tokenizadas. Solo en la primera mitad de 2025, el suministro de WBTC creció un 34%, lo que indica claramente que Bitcoin está siendo utilizado activamente.
Además, los métodos de custodia como las carteras institucionales, el almacenamiento en frío de ETF y las herramientas financieras de firma múltiple, aunque no transfieren Bitcoin con frecuencia, aún tienen un significado económico importante.
En resumen, el nivel de actividad de Bitcoin puede ser más alto de lo que parece a simple vista, ya que esta actividad ocurre fuera de los indicadores tradicionales de velocidad de circulación. Su utilidad está trasladándose a nuevos niveles y plataformas, que no están reflejados en los modelos tradicionales de velocidad de circulación.
Desafíos causados por la baja velocidad de transacción
A pesar de que la desaceleración de la velocidad de transacción refleja la confianza a largo plazo de los inversores, también plantea algunos desafíos. La reducción de las transacciones en cadena ha llevado a una disminución de las tarifas que reciben los mineros, lo que se convierte en un problema cada vez más grave después de la reducción a la mitad de la recompensa por bloque de Bitcoin en 2024. El modelo de seguridad a largo plazo de Bitcoin depende de un mercado de tarifas saludable, lo que a su vez requiere una actividad económica continua.
Otra cuestión es la percepción de las personas. En una red con pocas transacciones, Bitcoin puede ser visto como una herramienta estática de almacenamiento de valor, en lugar de un medio de intercambio activo. Esto puede reforzar la posición de Bitcoin como "oro digital", pero al mismo tiempo puede debilitar su visión como moneda de circulación.
Esto refleja una contradicción central en el diseño de Bitcoin: debe funcionar tanto como un medio de almacenamiento de valor (oro digital) como un medio de intercambio (efectivo peer-to-peer). Estos dos roles no siempre son coherentes, y la velocidad de circulación es un indicador de esta contradicción.
Signo de madurez
En general, la disminución de la velocidad de circulación de Bitcoin no significa que su frecuencia de uso haya disminuido, sino que indica que la forma en que las personas utilizan Bitcoin ha cambiado. Con el aumento del valor de Bitcoin, las personas son más propensas a usarlo como una herramienta de ahorro en lugar de una herramienta de consumo. A medida que se adopta ampliamente, la infraestructura se está trasladando gradualmente fuera de la cadena. Y con la incorporación de instituciones, sus estrategias se centran más en la preservación de valor que en la circulación.
La red de Bitcoin está evolucionando constantemente. La velocidad de circulación no ha desaparecido, sino que ha sido remodelada por un grupo de usuarios en constante cambio y nuevos niveles de actividad económica. Independientemente de si la velocidad de transacción aumentará en el futuro o seguirá siendo baja, nos proporciona una ventana importante para observar el desarrollo de Bitcoin. Bitcoin está pasando de ser una moneda para el consumo a ser un activo construible.
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La velocidad de circulación de Bitcoin en la cadena ha caído a su nivel más bajo en 10 años, expertos interpretan signos de madurez.
Velocidad de circulación en la cadena de Bitcoin en descenso: ¿símbolo de madurez o señal de estancamiento?
La velocidad de circulación en cadena de Bitcoin se encuentra actualmente en el nivel más bajo en diez años. Este fenómeno ha suscitado algunas preocupaciones: ¿ha perdido Bitcoin su impulso? ¿Todavía se está utilizando ampliamente?
De hecho, la disminución de la velocidad de circulación puede ser la señal más clara de que Bitcoin está madurando, y no un signo de estancamiento. Bitcoin está pasando de ser un medio de circulación similar al efectivo a convertirse en un activo de largo plazo más parecido al oro.
Cambio de función
En los primeros días del desarrollo de Bitcoin, debido a que los primeros usuarios y entusiastas probaron activamente sus casos de uso, la frecuencia de circulación de Bitcoin era alta. Durante los principales mercados alcistas de 2013, 2017 y 2021, la actividad de transacciones se disparó, y Bitcoin fluía frecuentemente entre billeteras y exchanges.
Sin embargo, hoy en día la situación ha cambiado. Más del 70% de los Bitcoin no ha sido transferido en más de un año. Este cambio no significa que el uso haya disminuido, sino que refleja un aumento en la confianza a largo plazo de los inversores en Bitcoin. Bitcoin está siendo visto gradualmente como un activo a largo plazo, y no solo como una herramienta de comercio a corto plazo.
La adopción institucional conduce al bloqueo de suministro
Desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en 2024, el volumen de posiciones institucionales ha aumentado significativamente. A mediados de 2025, el ETF al contado posee más de 1.298 millones de Bitcoins, aproximadamente el 6.2% del suministro circulante total. Si se incluyen las posiciones de tesorerías corporativas, empresas privadas y fondos de inversión, el volumen total de posiciones institucionales se acerca a 2.55 millones de Bitcoins, aproximadamente el 12.8% de todos los Bitcoins en circulación. La mayoría de estos activos se almacenan en carteras frías como parte de una estrategia a largo plazo, manteniéndose inalterados.
Esta tendencia beneficia la escasez y el precio del Bitcoin, pero al mismo tiempo reduce la velocidad de circulación: disminuye la cantidad de monedas en circulación y las transacciones en la cadena también se reducen.
Aumento del uso fuera de la cadena y difícil de detectar
Es importante señalar que la velocidad de circulación on-chain no puede reflejar completamente todas las actividades económicas de Bitcoin.
Tomando como ejemplo la red Lightning, que funciona como una solución de escalado de segunda capa para Bitcoin, puede eludir la cadena principal para permitir pagos rápidos y de bajo costo. La red Lightning ha permitido que Bitcoin se utilice ampliamente en escenarios cotidianos, pero sus transacciones no se reflejan en los indicadores de velocidad de circulación. A mediados de 2025, la capacidad pública de la red Lightning ha superado los 5000 Bitcoin, creciendo casi un 400% desde 2020.
De manera similar, Wrapped Bitcoin (WBTC) permite que Bitcoin circule en Ethereum y otras cadenas, impulsando los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y las finanzas tokenizadas. Solo en la primera mitad de 2025, el suministro de WBTC creció un 34%, lo que indica claramente que Bitcoin está siendo utilizado activamente.
Además, los métodos de custodia como las carteras institucionales, el almacenamiento en frío de ETF y las herramientas financieras de firma múltiple, aunque no transfieren Bitcoin con frecuencia, aún tienen un significado económico importante.
En resumen, el nivel de actividad de Bitcoin puede ser más alto de lo que parece a simple vista, ya que esta actividad ocurre fuera de los indicadores tradicionales de velocidad de circulación. Su utilidad está trasladándose a nuevos niveles y plataformas, que no están reflejados en los modelos tradicionales de velocidad de circulación.
Desafíos causados por la baja velocidad de transacción
A pesar de que la desaceleración de la velocidad de transacción refleja la confianza a largo plazo de los inversores, también plantea algunos desafíos. La reducción de las transacciones en cadena ha llevado a una disminución de las tarifas que reciben los mineros, lo que se convierte en un problema cada vez más grave después de la reducción a la mitad de la recompensa por bloque de Bitcoin en 2024. El modelo de seguridad a largo plazo de Bitcoin depende de un mercado de tarifas saludable, lo que a su vez requiere una actividad económica continua.
Otra cuestión es la percepción de las personas. En una red con pocas transacciones, Bitcoin puede ser visto como una herramienta estática de almacenamiento de valor, en lugar de un medio de intercambio activo. Esto puede reforzar la posición de Bitcoin como "oro digital", pero al mismo tiempo puede debilitar su visión como moneda de circulación.
Esto refleja una contradicción central en el diseño de Bitcoin: debe funcionar tanto como un medio de almacenamiento de valor (oro digital) como un medio de intercambio (efectivo peer-to-peer). Estos dos roles no siempre son coherentes, y la velocidad de circulación es un indicador de esta contradicción.
Signo de madurez
En general, la disminución de la velocidad de circulación de Bitcoin no significa que su frecuencia de uso haya disminuido, sino que indica que la forma en que las personas utilizan Bitcoin ha cambiado. Con el aumento del valor de Bitcoin, las personas son más propensas a usarlo como una herramienta de ahorro en lugar de una herramienta de consumo. A medida que se adopta ampliamente, la infraestructura se está trasladando gradualmente fuera de la cadena. Y con la incorporación de instituciones, sus estrategias se centran más en la preservación de valor que en la circulación.
La red de Bitcoin está evolucionando constantemente. La velocidad de circulación no ha desaparecido, sino que ha sido remodelada por un grupo de usuarios en constante cambio y nuevos niveles de actividad económica. Independientemente de si la velocidad de transacción aumentará en el futuro o seguirá siendo baja, nos proporciona una ventana importante para observar el desarrollo de Bitcoin. Bitcoin está pasando de ser una moneda para el consumo a ser un activo construible.