tokenización de acciones: abriendo una nueva puerta al mercado primario

A medida que RWA evoluciona rápidamente de un tema candente de la industria a una pista de billones de dólares en la que los gigantes de Wall Street compiten por establecerse, surge una pregunta más profunda: además de bonos, fondos y otros activos tradicionales, ¿pueden también ser "tokenizados" los derechos de propiedad de las principales empresas no cotizadas que realmente definen la dirección tecnológica de la próxima década y abrirse a un público inversor más amplio?

Jarsy está convirtiendo esta visión en realidad. Esta plataforma, fundada por miembros clave de antiguos gigantes tecnológicos y respaldada por capital de riesgo de primer nivel, se dedica a abrir acciones no cotizadas de alta calidad como SpaceX, xAI, Stripe, entre otros, a inversores de todo el mundo.

Recientemente, Han Qin, fundador de Jarsy, llevó a cabo una profunda discusión sobre cómo encontrar su propia posición en este campo rodeado de gigantes y cómo abrir una nueva era de captura de valor para los inversores globales.

Han Qin considera que el potencial del mercado de acciones tokenizadas supera con creces al de las criptomonedas tradicionales; su esencia es llevar billones de valor en acciones reales a inversores de todo el mundo. En esta gran oportunidad, la posición de Jarsy es convertirse en el puente que conecta a las instituciones y a la nueva generación de inversores. Enfatiza que el mercado tokenizado no es un "subconjunto" de las criptomonedas, la tecnología blockchain es el único camino para lograr un crecimiento masivo en el mercado Pre-IPO, y el objetivo final de Jarsy es que cada inversor calificado pueda poseer "la primera participación de Pre-IPO que realmente pertenece al futuro".

Jarsy espera convertirse en la "primera parada" para que los inversores comunes accedan a activos de alta calidad a largo plazo. Cuando quieran invertir en proyectos como OpenAI o SpaceX, ya no tendrán que "solo ver las noticias" o "esperar a que salgan a bolsa", sino que podrán participar utilizando una identidad en la cadena, límites de cumplimiento y comprobantes reales. Jarsy espera que los usuarios no solo posean Token, sino que realmente tengan la oportunidad de crecer junto con las empresas más valiosas de esta era.

Permitir a los inversores comunes participar de manera regulada en el mercado primario

En los últimos meses, Jarsy ha logrado avances sustanciales en múltiples dimensiones clave.

En términos de escala de negocio, la plataforma ha facilitado transacciones de inversión en Token Pre-IPO por valor de millones de dólares, abarcando activos de mercado primario de gran interés global como SpaceX, xAI, Anthropic y Stripe. La empresa está trabajando en estrecha colaboración con varios fondos y capitales de riesgo de primer nivel, y planea lanzar más objetivos de unicornios en el próximo trimestre.

En cuanto a la estructura de cumplimiento, Jarsy construye un marco de transacciones basado en las regulaciones existentes, asegurando que los inversores de EE. UU. y del mundo puedan participar dentro de un sistema legal claro y conforme. La empresa está colaborando estrechamente con firmas de abogados líderes a nivel mundial para asegurar que cada Token refleje derechos económicos reales y claros, y no simplemente una "moneda conceptual".

En cuanto al equipo, Jarsy tiene su sede en Silicon Valley, con miembros clave provenientes de empresas tecnológicas de primera línea, y también reúne a expertos en inversiones del mercado primario de Wall Street, Silicon Valley y Singapur. Al mismo tiempo, la empresa cuenta con el apoyo de inversores estratégicos con una profunda experiencia en inversiones en finanzas y tecnología transfronterizas, quienes continúan empoderando a Jarsy en la estructura de productos, la disposición regulatoria y la estrategia de globalización.

Para Han Qin, la tendencia de los gigantes financieros tradicionales que aceleran su entrada al mercado es, en esencia, una señal: la tokenización está pasando de una narrativa a una reconstrucción real en la capa de infraestructura. La entrada de grandes instituciones no significa un desafío, sino que indica que este mercado comienza a tener un verdadero valor sistémico. Para Jarsy, esto representa una gran oportunidad de colaboración.

La razón de esto es que las grandes instituciones a menudo se centran en la infraestructura y en servir a clientes de alto patrimonio, no pueden responder tan rápidamente a la demanda de productos del mercado secundario como lo hace Jarsy. La ventaja de Jarsy es que nace de la conformidad y crece en la cadena, pudiendo estructurar y tokenizar activos de alta calidad Pre-IPO con una eficiencia y transparencia extremas, y completar rápidamente el emparejamiento y la liquidación a través de canales en la cadena.

Además, Jarsy no se posiciona como una "institución alternativa", sino que quiere ser un puente que conecte a las instituciones con los inversores de Web3. La empresa tiene buenas relaciones de cooperación con varios fondos, corredoras y entidades fiduciarias, e incluso algunos inversores institucionales están dispuestos a gestionar la tokenización de su cartera de inversiones Pre-IPO a través de Jarsy.

Han Qin indica que uno de los casos de los que Jarsy se enorgullece es ayudar a los inversores a aprovechar la oportunidad de inversión Pre-IPO de xAI. xAI fue fundado personalmente por Elon Musk, con el objetivo de crear una plataforma de inteligencia artificial general que compita con OpenAI. Colabora profundamente con Tesla y X, ha recibido inversiones de fondos de primer nivel y es visto por el mercado como el próximo proyecto de IPO al nivel de OpenAI. Sin embargo, tales oportunidades en el mercado primario tradicional están prácticamente abiertas solo a los fondos de primer nivel y a unos pocos inversores estratégicos, lo que dificulta que los inversores comunes accedan a ellas.

Jarsy se desarrolla en este contexto, colaborando con inversores originales y transferidores de participaciones en el mercado secundario, para construir una estructura de derechos legales basada en Reg D y Reg S, permitiendo a los inversores calificados participar de manera compliant en los derechos Pre-IPO de xAI a través de la plataforma en forma de Token.

El proyecto xAI tiene un valor estratégico, ya que no solo valida la capacidad de Jarsy para captar las tendencias del mercado primario, sino que también muestra la eficiencia de la empresa en completar rápidamente la debida diligencia, el diseño estructural, la tokenización y la emisión en cadena en proyectos de alta sensibilidad.

A medida que se prevén cambios en el entorno regulatorio en los próximos 1-2 años, Han Qin considera que las políticas regulatorias de Estados Unidos sobre tokenización podrían experimentar tres cambios direccionales importantes:

Primero, la política tiende a clarificarse. Con el avance de los proyectos de ley relacionados, los activos criptográficos se clasificarán en diferentes categorías regulatorias, y los límites de la división del trabajo de las agencias reguladoras serán más claros, la industria comenzará a salir gradualmente de la "zona difusa".

En segundo lugar, los canales de participación conforme están gradualmente abiertos. Se espera que las autoridades regulatorias permitan más combinaciones de emisión en cadena basadas en rutas de cumplimiento, y el cumplimiento y la liquidez ya no estarán en oposición.

Finalmente, la lucha contra el lavado de dinero y el cumplimiento de la identidad recibirán más atención. La identidad en la cadena y los mecanismos KYC/AML se convertirán en el "boleto de entrada" para participar en el mercado de tokenización de activos, lo que elevará las barreras de entrada a la industria, pero también aumentará la confianza de las instituciones para participar.

Frente a tales cambios, la estructura de cumplimiento de Jarsy siempre adopta la estrategia de "cumplimiento anticipado + respuesta modular". Todas las transacciones se basan en la estructura de cumplimiento y colaboran a largo plazo con las principales firmas legales, completando el diseño de la estructura legal y la verificación de la legalidad antes del lanzamiento del producto. Jarsy se posiciona como un participante y promotor en la construcción regulatoria, creyendo que las empresas que realmente tendrán la capacidad de atravesar ciclos en el futuro no serán "especuladores regulativos", sino plataformas puente que pueden ayudar a la regulación a entender la tecnología y ayudar al mercado a entender la regulación.

Permitir que los inversores a largo plazo inviertan en cosas reales

Los clientes principales de Jarsy son un grupo de "nueva generación de inversores globales" con características específicas: tienen entre 25 y 40 años, la mayoría provienen de industrias de alta densidad cognitiva como la tecnología y las finanzas; están distribuidos en las principales ciudades financieras y tecnológicas del mundo, y tienen un fuerte deseo de diversificación de activos transfronterizos; ellos mismos son inversores en criptomonedas de altos ingresos, empleados de empresas emergentes en etapas tempranas o profesionales de VC/PE.

Este grupo de usuarios se diferencia de las tradicionales personas de alto patrimonio, oficinas familiares o clientes de corretaje en tres dimensiones: su filosofía de inversión es más activa y más desintermediada; su tolerancia al riesgo no es ciega y agresiva, sino que es una "apuesta concentrada tras la comprensión"; y sus exigencias sobre la experiencia del producto y la liquidez son mucho más altas que las de los inversores tradicionales.

Para satisfacer a este tipo de usuarios, Jarsy ha realizado un diseño especial en el producto: estructuralmente, se asegura de que cada Token se base en derechos de activos reales, garantizando "lo que se ve es lo que se invierte"; en la interacción, soporta operaciones nativas de Web3 y también ofrece a los usuarios no criptográficos una conveniente entrada a Web2; en cuanto a la advertencia de riesgos, proporciona un conjunto completo de informes de debida diligencia, diagramas estructurales y análisis de rutas de salida, ayudando a los usuarios a "entender, juzgar rápidamente".

Han Qin compartió un caso de usuario impresionante: un ingeniero que trabaja en investigación de algoritmos de IA en Silicon Valley, que ha estado siguiendo a SpaceX durante mucho tiempo, pero como inversor individual nunca tuvo la oportunidad de participar. Cuando Jarsy lanzó el proyecto de Token Pre-IPO de SpaceX, él completó la certificación de cumplimiento de inmediato y realizó una profunda diligencia debida. Dijo que estaba dispuesto a apostar por la visión a largo plazo de Musk, pero con la condición de: "Tengo que saber que lo que invierto es algo real."

Cuando vio el diagrama estructural, la procedencia de los accionistas originales, la lógica de la salida y el marco legal proporcionados por Jarsy, realmente se sintió tranquilo. Finalmente invirtió 10,000 dólares en USDC, y expresó que era "la primera vez en su vida que podía participar como individuo en activos de primera categoría en el mercado primario", y que toda la experiencia "se sentía como usar una App de trading, en lugar de llenar formularios regulatorios".

Esta historia representa a una generación entera de nuevos inversores------alta cognición, alta preferencia por la liquidez, altas demandas de transparencia------y ese es precisamente el significado de la existencia del producto Jarsy.

En comparación con otras plataformas de capital y tokenización previas a la salida a bolsa, las principales ventajas de Jarsy se manifiestan en los siguientes aspectos:

1. Desde el principio, "nacido en la cadena", con una estructura regulatoria y transparente líder. Cada Token de Jarsy está diseñado sobre la base de una estructura de cumplimiento regulatorio y está vinculado directamente a un contrato en la cadena, con completo potencial de combinabilidad y liquidez.

2. El lado de los activos está más enfocado y de mayor calidad. Jarsy se especializa en una pequeña cantidad pero de alta calidad de activos Pre-IPO, como SpaceX, xAI, etc., cada proyecto ha pasado por una profunda debida diligencia y diseño estructural.

3. Diseñado para inversores calificados en todo el mundo, no solo para minoristas estadounidenses. La estructura de cumplimiento de Jarsy ha estado orientada globalmente desde el primer día, y cuenta con un sistema de identidad en cadena multilingüe y multimoneda.

4. El equipo tiene un trasfondo más flexible y profundo en capacidades técnicas y de producto. El equipo proviene de las principales empresas de tecnología y fondos de inversión, y puede completar la debida diligencia, estructuración, tokenización y entrega en cadena de proyectos de alta calidad en unas pocas semanas.

En resumen, otras plataformas son entradas popularizadas para la educación en el mercado primario, mientras que Jarsy se asemeja más a una infraestructura de activos privados de próxima generación diseñada para inversores globales en la era digital.

Para la pregunta "¿Por qué la tecnología blockchain es necesaria para lograr la inclusión financiera y construir la próxima generación de infraestructura financiera?", Han Qin señala que los sistemas tradicionales tienen tres problemas fundamentales que nunca podrán resolver:

Falta de verificabilidad global de los activos: en los sistemas centralizados, los usuarios solo pueden "confiar en la plataforma". Por otro lado, los Tokens en la cadena son generados programáticamente, son auditables y rastreables, y la fuente de confianza evoluciona de "confiar en la institución" a "verificar la estructura".

Falta de infraestructura de liquidez: los tokens centralizados son difíciles de transferir entre diferentes plataformas; mientras que los activos en cadena podrán combinarse y migrarse libremente en todo el ecosistema abierto en el futuro.

Falta un mecanismo combinado de "capa de identidad + capa de cumplimiento": los módulos de cumplimiento en Web3 pueden integrarse en los protocolos, formando un mecanismo de regulación automática de "las reglas son código", que es la base para la libre circulación de activos transfronterizos en el futuro.

Esta no es una cuestión de "blockchain vs base de datos", sino: "¿Quieres una app o una capa de protocolo de activos que conecte al mundo?" Por eso Jarsy ha sido una implementación completa desde el primer día. La blockchain no es una "opción tecnológica superior", es el único camino para lograr objetivos a largo plazo.

El mercado de tokenización no es un "subconjunto" de las criptomonedas

Han Qin considera que, a largo plazo, el potencial del mercado de acciones tokenizadas superará con creces el del mercado de criptomonedas tradicional.

El mercado tradicional de criptomonedas está compuesto principalmente por activos de protocolo nativo y tokens aplicados. Por otro lado, el mercado de acciones tokenizadas, en esencia, traslada activos de valor real como acciones, deudas y participaciones de fondos, que suman decenas de billones de dólares a nivel mundial, a la cadena.

En concreto, la tokenización de acciones Pre-IPO en la que se centra Jarsy es un mercado de alta calidad pero con falta de liquidez: el tamaño total del pool de activos del mercado primario global supera los 10 billones de dólares, de los cuales se estima conservadoramente que los activos en la etapa Pre-IPO también están en el rango de 3 a 4 billones de dólares; pero hoy en día, casi todos estos activos solo circulan entre unas pocas instituciones. Si incluso solo una pequeña parte se estructurara como activos en cadena, ya sería un mercado de billones de dólares.

Por lo tanto, Han Qin cree que el mercado Pre-IPO es el punto de partida de esta evolución------tiene un alto potencial de crecimiento en sus primeras etapas y una ruta de salida clara, siendo la primera clase de activos de calidad que se adapta de manera natural a la tokenización. La visión de Jarsy es: transformar este "mercado cerrado" de billones en un nuevo sistema financiero abierto, transparente y líquido.

Actualmente, Jarsy se centra en acciones Pre-IPO de empresas tecnológicas de alto crecimiento. En el futuro, la empresa también seguirá prestando atención a la posibilidad de tokenización de otros tipos de activos potenciales, incluyendo participaciones de capital de riesgo ( interés de LP de VC ), bienes raíces comerciales o infraestructura, activos de propiedad intelectual, entre otros. En general, Jarsy no es una plataforma de "querer hacer de todo", sino que parte claramente de Pre-IPO y construye gradualmente un sistema de estándares que apoye la tokenización de activos privados de alta calidad en la cadena. Si un tipo de activo puede cumplir con "derechos reales + estructura compliant + precios claros + liquidez potencial"