Nuevas tendencias en la emisión de monedas estables en el protocolo DeFi y su impacto
En el actual entorno de mercado bajista, los ingresos de las aplicaciones tradicionales de Finanzas descentralizadas han disminuido drásticamente. Para enfrentar este desafío, algunos protocolos líderes como Aave y Curve están explorando la emisión de su propia moneda estable, con el fin de abrir nuevas fuentes de ingresos y expandir su alcance comercial. Este artículo profundizará en las características de esta nueva tendencia y sus posibles impactos.
Nuevas tendencias en el protocolo DeFi
Con la disminución de las actividades en la cadena y la reducción de las ganancias de los modelos comerciales basados en tarifas, los protocolos DeFi de primera línea están buscando establecer otras fuentes de ingresos para diversificar sus negocios y aumentar su competitividad. Ya hemos visto algunas señales tempranas, como el desarrollo de productos de staking líquido y préstamos por parte de Frax, el lanzamiento de un intercambio de opciones por Ribbon, y la incursión de Maker en el ámbito de los préstamos a través del protocolo Spark.
Ahora, ha surgido una nueva forma de diversificación: monedas estables de aplicaciones específicas. Esto se refiere a las monedas estables emitidas por protocolos de Finanzas descentralizadas como un producto secundario en lugar de un producto principal. Estas monedas estables se emiten generalmente en forma de crédito, y los usuarios pueden utilizar sus activos en el mercado de préstamos o en DEX para pedir prestadas monedas estables. Los protocolos pueden obtener ingresos de varias maneras, como intereses de préstamos, tarifas de emisión/redeem, arbitraje de vinculación y/o liquidaciones.
El mercado de monedas estables es enorme, actualmente hay 145 mil millones de dólares en monedas estables en el ecosistema cripto, y el mercado potencial futuro podría alcanzar varios billones de dólares. A medida que los reguladores se centran en las monedas estables centralizadas y respaldadas por monedas fiduciarias, los protocolos de Finanzas descentralizadas no solo pueden diversificar su modelo de negocio mediante la emisión de monedas estables, sino que también podrían obtener una parte del mercado.
Aunque DAI y FRAX se consideran los más propensos a obtener una parte del pastel de USDC y USDT, algunas monedas estables de aplicaciones específicas también podrían convertirse en disruptores del mercado. Veamos cómo esta tendencia afectará al mercado y al ecosistema de Finanzas descentralizadas.
Introducción a GHO y crvUSD
Aave y Curve son dos de los protocolos más destacados para la emisión de monedas estables, que han lanzado GHO y crvUSD respectivamente.
GHO
GHO es una moneda estable descentralizada emitida por Aave, respaldada por el exceso de colateral de los depósitos de Aave V3. Los usuarios pueden acuñar GHO directamente en el mercado monetario. A diferencia de otros activos en Aave, la tasa de interés de los préstamos de GHO es establecida manualmente por los gobernantes, en lugar de ser determinada por un algoritmo. Esto permite a Aave tener control total sobre el costo de acuñación/prestamo de GHO, potencialmente brindando a la DAO la capacidad de influir en los competidores.
En el futuro, GHO podrá ser acuñado en otros lugares fuera de Aave V3 a través de entidades en una lista blanca conocidas como "facilitadores". Estos "facilitadores" podrán acuñar GHO basándose en varios tipos de colateral, incluyendo posiciones delta-neutras y activos del mundo real.
El prospecto de crecimiento de GHO es fuerte, gracias a la base de usuarios existente de Aave, su influencia de marca, la capacidad de desarrollo comercial del equipo, así como un considerable tesoro DAO valorado en 130.9 millones de dólares (aunque la mayor parte de esto son tokens AAVE). GHO ya está en línea en la red de pruebas Goerli y se planea su lanzamiento oficial a finales de 2023.
crvUSD
crvUSD es una moneda estable descentralizada emitida por Curve. Aunque muchos detalles aún no se han hecho públicos, sabemos que crvUSD adoptará un nuevo mecanismo llamado algoritmo de AMM de liquidación de préstamos (LLAMA).
LLAMA adopta un diseño de liquidación "más suave". Cuando el valor de los activos colateralizados de un usuario disminuye, su posición se convertirá gradualmente en crvUSD, en lugar de liquidarse por completo de una sola vez. Este diseño ayuda a reducir las liquidaciones punitivas, mejora la experiencia del usuario para los prestatarios y puede aumentar la atractivo de abrir un CDP valorado en crvUSD.
Aunque aún no hay muchos detalles sobre los tipos de colateral soportados y el papel de crvUSD en el ecosistema, es muy probable que esta moneda estable sea emitida por los tokens LP de los Curve Pools. Esto aumentará la eficiencia de capital de proporcionar liquidez en la plataforma, ya que los LP también podrán obtener rendimientos de desplegar crvUSD en Finanzas descentralizadas.
crvUSD también debería beneficiarse del sistema de gauge de Curve, que se utiliza para distribuir la emisión de CRV y, de esta manera, asignar la liquidez del DEX. Es muy probable que una parte de estos tokens emitidos se asigne al grupo de crvUSD, o que crvUSD se convierta en parte de otros pares de monedas estables, para ayudar a establecer fácilmente una liquidez profunda.
Impacto del mercado
Las monedas estables para aplicaciones específicas tendrán múltiples efectos en el mercado:
Aumento potencial de los ingresos de emisión de DAO: La creación de una moneda estable puede fortalecer teóricamente el modelo de negocio del protocolo de emisión, proporcionando una fuente de ingresos adicional. Aunque estos ingresos aún se ven afectados por ciclos, su eficiencia de generación es mayor en comparación con las tarifas de transacción o el diferencial de tasas del mercado monetario.
Acumulación de valor potencial para los titulares de tokens: cualquier parte de los ingresos podría aumentar los rendimientos de los titulares de tokens que están en staking o bloqueados. Por ejemplo, es probable que Curve comparta los ingresos de crvUSD con los bloqueadores de veCRV.
Soborno y fragmentación de la liquidez: Para garantizar una profunda liquidez de la moneda estable, los emisores pueden guiar la liberación de monedas a ciertos fondos a través de sobornos. Esto puede aumentar el rendimiento de los bloqueadores de CRV, BAL, CVX y AURA, pero también puede llevar a una mayor fragmentación de la liquidez.
Auge del crédito: Para competir con las monedas estables existentes, es posible que nuevas monedas estables se ofrezcan a tasas de interés de préstamo bajas, lo que podría catalizar el auge del crédito en las Finanzas descentralizadas, estimular el mercado de criptomonedas y podría abrir oportunidades de arbitraje entre Crypto y TradFi.
La "era de los gatos salvajes" de Finanzas descentralizadas
Con la aparición de monedas estables como GHO y crvUSD, las Finanzas descentralizadas parecen estar entrando en una época similar a la de los "bancos salvajes" de la historia estadounidense, donde cada banco emitía su propia moneda. Aunque es poco probable que estas nuevas monedas estables superen a gigantes existentes como DAI y FRAX, podrían abrir su propio mercado gracias a la profunda integración con los protocolos de emisión.
Teóricamente, estas monedas estables fortalecerán el modelo comercial de sus emisores y la acumulación de valor para los titulares de tokens. Sin embargo, dado que los emisores pueden competir entre sí en las tasas de interés para ofrecer el crédito más barato a los prestatarios, el efecto real puede ser limitado.
Finalmente, estas tasas de interés bajas podrían catalizar una prosperidad crediticia, estimulando la economía en cadena con capital barato. En el contexto del aumento drástico en el costo del dinero durante el último año, esto podría hacer que las Finanzas descentralizadas se conviertan en uno de los mercados de capital más baratos del mundo, quizás reavivando el interés de las personas y guiando los flujos de capital hacia el ecosistema.
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WinterWarmthCat
· hace12h
Otra ola de tomar a la gente por tonta. Si no entiendes, no entres sin más.
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fren.eth
· hace12h
¡Eh! ¿Qué es eso de tokenizar todo en moneda estable? ¿Otra vez vienen con eso?
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UncleWhale
· hace12h
No hay diferencia, sería mejor imprimir dinero directamente.
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metaverse_hermit
· hace12h
Estables devorando... ¿capturando el mercado?
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BearMarketSurvivor
· hace12h
Emitiendo moneda estable, solo hay que esperar a ser engañados.
La batalla de monedas estables del protocolo DeFi se inicia, una nueva tendencia podría desatar una ola de crédito.
Nuevas tendencias en la emisión de monedas estables en el protocolo DeFi y su impacto
En el actual entorno de mercado bajista, los ingresos de las aplicaciones tradicionales de Finanzas descentralizadas han disminuido drásticamente. Para enfrentar este desafío, algunos protocolos líderes como Aave y Curve están explorando la emisión de su propia moneda estable, con el fin de abrir nuevas fuentes de ingresos y expandir su alcance comercial. Este artículo profundizará en las características de esta nueva tendencia y sus posibles impactos.
Nuevas tendencias en el protocolo DeFi
Con la disminución de las actividades en la cadena y la reducción de las ganancias de los modelos comerciales basados en tarifas, los protocolos DeFi de primera línea están buscando establecer otras fuentes de ingresos para diversificar sus negocios y aumentar su competitividad. Ya hemos visto algunas señales tempranas, como el desarrollo de productos de staking líquido y préstamos por parte de Frax, el lanzamiento de un intercambio de opciones por Ribbon, y la incursión de Maker en el ámbito de los préstamos a través del protocolo Spark.
Ahora, ha surgido una nueva forma de diversificación: monedas estables de aplicaciones específicas. Esto se refiere a las monedas estables emitidas por protocolos de Finanzas descentralizadas como un producto secundario en lugar de un producto principal. Estas monedas estables se emiten generalmente en forma de crédito, y los usuarios pueden utilizar sus activos en el mercado de préstamos o en DEX para pedir prestadas monedas estables. Los protocolos pueden obtener ingresos de varias maneras, como intereses de préstamos, tarifas de emisión/redeem, arbitraje de vinculación y/o liquidaciones.
El mercado de monedas estables es enorme, actualmente hay 145 mil millones de dólares en monedas estables en el ecosistema cripto, y el mercado potencial futuro podría alcanzar varios billones de dólares. A medida que los reguladores se centran en las monedas estables centralizadas y respaldadas por monedas fiduciarias, los protocolos de Finanzas descentralizadas no solo pueden diversificar su modelo de negocio mediante la emisión de monedas estables, sino que también podrían obtener una parte del mercado.
Aunque DAI y FRAX se consideran los más propensos a obtener una parte del pastel de USDC y USDT, algunas monedas estables de aplicaciones específicas también podrían convertirse en disruptores del mercado. Veamos cómo esta tendencia afectará al mercado y al ecosistema de Finanzas descentralizadas.
Introducción a GHO y crvUSD
Aave y Curve son dos de los protocolos más destacados para la emisión de monedas estables, que han lanzado GHO y crvUSD respectivamente.
GHO
GHO es una moneda estable descentralizada emitida por Aave, respaldada por el exceso de colateral de los depósitos de Aave V3. Los usuarios pueden acuñar GHO directamente en el mercado monetario. A diferencia de otros activos en Aave, la tasa de interés de los préstamos de GHO es establecida manualmente por los gobernantes, en lugar de ser determinada por un algoritmo. Esto permite a Aave tener control total sobre el costo de acuñación/prestamo de GHO, potencialmente brindando a la DAO la capacidad de influir en los competidores.
En el futuro, GHO podrá ser acuñado en otros lugares fuera de Aave V3 a través de entidades en una lista blanca conocidas como "facilitadores". Estos "facilitadores" podrán acuñar GHO basándose en varios tipos de colateral, incluyendo posiciones delta-neutras y activos del mundo real.
El prospecto de crecimiento de GHO es fuerte, gracias a la base de usuarios existente de Aave, su influencia de marca, la capacidad de desarrollo comercial del equipo, así como un considerable tesoro DAO valorado en 130.9 millones de dólares (aunque la mayor parte de esto son tokens AAVE). GHO ya está en línea en la red de pruebas Goerli y se planea su lanzamiento oficial a finales de 2023.
crvUSD
crvUSD es una moneda estable descentralizada emitida por Curve. Aunque muchos detalles aún no se han hecho públicos, sabemos que crvUSD adoptará un nuevo mecanismo llamado algoritmo de AMM de liquidación de préstamos (LLAMA).
LLAMA adopta un diseño de liquidación "más suave". Cuando el valor de los activos colateralizados de un usuario disminuye, su posición se convertirá gradualmente en crvUSD, en lugar de liquidarse por completo de una sola vez. Este diseño ayuda a reducir las liquidaciones punitivas, mejora la experiencia del usuario para los prestatarios y puede aumentar la atractivo de abrir un CDP valorado en crvUSD.
Aunque aún no hay muchos detalles sobre los tipos de colateral soportados y el papel de crvUSD en el ecosistema, es muy probable que esta moneda estable sea emitida por los tokens LP de los Curve Pools. Esto aumentará la eficiencia de capital de proporcionar liquidez en la plataforma, ya que los LP también podrán obtener rendimientos de desplegar crvUSD en Finanzas descentralizadas.
crvUSD también debería beneficiarse del sistema de gauge de Curve, que se utiliza para distribuir la emisión de CRV y, de esta manera, asignar la liquidez del DEX. Es muy probable que una parte de estos tokens emitidos se asigne al grupo de crvUSD, o que crvUSD se convierta en parte de otros pares de monedas estables, para ayudar a establecer fácilmente una liquidez profunda.
Impacto del mercado
Las monedas estables para aplicaciones específicas tendrán múltiples efectos en el mercado:
Aumento potencial de los ingresos de emisión de DAO: La creación de una moneda estable puede fortalecer teóricamente el modelo de negocio del protocolo de emisión, proporcionando una fuente de ingresos adicional. Aunque estos ingresos aún se ven afectados por ciclos, su eficiencia de generación es mayor en comparación con las tarifas de transacción o el diferencial de tasas del mercado monetario.
Acumulación de valor potencial para los titulares de tokens: cualquier parte de los ingresos podría aumentar los rendimientos de los titulares de tokens que están en staking o bloqueados. Por ejemplo, es probable que Curve comparta los ingresos de crvUSD con los bloqueadores de veCRV.
Soborno y fragmentación de la liquidez: Para garantizar una profunda liquidez de la moneda estable, los emisores pueden guiar la liberación de monedas a ciertos fondos a través de sobornos. Esto puede aumentar el rendimiento de los bloqueadores de CRV, BAL, CVX y AURA, pero también puede llevar a una mayor fragmentación de la liquidez.
Auge del crédito: Para competir con las monedas estables existentes, es posible que nuevas monedas estables se ofrezcan a tasas de interés de préstamo bajas, lo que podría catalizar el auge del crédito en las Finanzas descentralizadas, estimular el mercado de criptomonedas y podría abrir oportunidades de arbitraje entre Crypto y TradFi.
La "era de los gatos salvajes" de Finanzas descentralizadas
Con la aparición de monedas estables como GHO y crvUSD, las Finanzas descentralizadas parecen estar entrando en una época similar a la de los "bancos salvajes" de la historia estadounidense, donde cada banco emitía su propia moneda. Aunque es poco probable que estas nuevas monedas estables superen a gigantes existentes como DAI y FRAX, podrían abrir su propio mercado gracias a la profunda integración con los protocolos de emisión.
Teóricamente, estas monedas estables fortalecerán el modelo comercial de sus emisores y la acumulación de valor para los titulares de tokens. Sin embargo, dado que los emisores pueden competir entre sí en las tasas de interés para ofrecer el crédito más barato a los prestatarios, el efecto real puede ser limitado.
Finalmente, estas tasas de interés bajas podrían catalizar una prosperidad crediticia, estimulando la economía en cadena con capital barato. En el contexto del aumento drástico en el costo del dinero durante el último año, esto podría hacer que las Finanzas descentralizadas se conviertan en uno de los mercados de capital más baratos del mundo, quizás reavivando el interés de las personas y guiando los flujos de capital hacia el ecosistema.