El presidente de la SEC de EE. UU., Gary Gensler, pronunció un discurso en la Conferencia de Tecnología Financiera y Bolsa Global de Piper Sandler el 8 de junio. Una vez más enfatizó la importancia de la regulación, desde la firma de la ley de valores hasta la prueba de Howey, y enumeró la serie de medidas de la SEC. para el mercado de encriptación Acciones de cumplimiento, enfatizando que no se debe permitir que el mercado de valores criptográficos socave la buena fe del público en los mercados de capital. No se debe permitir que el mercado de criptomonedas perjudique a los inversores. También señaló que la regulación ahora es clara y los emisores, los corredores de bolsa y las bolsas deben saber exactamente cómo cumplir. No es una cuestión de pautas insuficientes, los intercambios simplemente no quieren hacer lo que les dicen los reguladores.
mercado bien regulado
Quiero centrarme en un área que creo que se encuentra justo en la intersección de las dos cosas destacadas en el título de esta conferencia: los intercambios y la tecnología financiera, y son las criptomonedas.
Los mercados de capital de Estados Unidos han prosperado porque, durante los 90 años desde que se firmó la Ley de Valores en 1933, hemos creado las reglas del camino que ayudan a garantizar la protección, la transparencia y la competencia de los inversores. Un año después de firmar la ley, el presidente Roosevelt trabajó con el Congreso para aprobar la Ley de Bolsa de Valores de 1934 para regular a los intermediarios de valores, como bolsas y agentes de bolsa. La ley también creó la Comisión de Bolsa y Valores, que cumplió 89 años el pasado martes.
Criptovalores
No hay nada en el mercado de valores criptográficos que sugiera que los inversores y emisores no deberían estar protegidos por nuestras leyes de valores.
El Congreso podría haber dicho en 1933 o 1934 que las leyes de valores solo se aplicaban a acciones y bonos.
“El propósito del Congreso de crear leyes de valores es regular las inversiones, cualquiera que sea la forma o el nombre que se les dé.” No es solo un tema de conversación. Como escribió el juez Thurgood Marshall en la famosa decisión Reves de la Corte Suprema, esta es la ley del país.
El Congreso incluyó una larga lista de más de 30 elementos en su definición de valores, incluido el término "contrato de inversión".
Como se aclara en otra famosa decisión de la Corte Suprema, SEC v. WJ Howey Co., existe un contrato de inversión cuando los fondos se invierten en un negocio común y se espera razonablemente que las ganancias provengan de los esfuerzos de otros. Esta prueba ha sido reiterada varias veces por la Corte Suprema; la corte citó más recientemente la prueba de Howey en 2019.
En Howey, el tribunal dijo que la definición de un contrato de inversión "incorpora un principio flexible en lugar de estático capaz de acomodar la miríada de esquemas variables ideados por aquellos que buscan usar los fondos del inversionista. Otros tienen ganancias comprometidas".
Como he dicho muchas veces, la gran mayoría de los tokens criptográficos pasan la prueba de un contrato de inversión. No gustar el mensaje y no recibirlo son dos cosas diferentes.
Estos tokens son promocionados por el equipo a través de su sitio web y cuenta de Twitter. Los inversores pueden incluso reunirse con los fundadores. Estas fichas no surgieron de la nada. No crecen de la tierra como el maíz o el trigo. Si bien son digitales, eso no los distingue de la mayor parte de los mercados de capitales, donde los valores y las monedas también son digitales.
Las innovaciones de Satoshi Nakamoto han impulsado el desarrollo de activos encriptados y la tecnología subyacente de contabilidad de cadena de bloques. Sin embargo, no importa qué libro de contabilidad se utilice, ya sean hojas de cálculo, bases de datos o tecnología de cadena de bloques, lo que importa es la realidad económica de la inversión cuando los inversores arriesgan su dinero.
En consecuencia, los emisores de criptovalores deberán registrar sus ofertas y ventas de contratos de inversión con la SEC o cumplir con un requisito de exención. Hemos tenido reglas durante décadas sobre cómo los emisores deben hacer esto. Tenemos reglas flexibles para las divulgaciones requeridas en las declaraciones de registro (Reglamento SK y Reglamento SX), así como exenciones de registro, incluido el Reglamento A o el Reglamento D.
También hemos brindado a los participantes del mercado años de orientación sobre lo que constituye y no constituye un valor en un criptoactivo, incluido el informe DAO de 2017 y el "Marco analítico para 'Contratos de inversión' de activos digitales" de 2019 del personal. Más de 100 órdenes de comisión, acuerdos y decisiones judiciales también han aclarado cuándo las ofertas y ventas de tokens son valores, incluidas nuestras acciones contra Telegram, LBRY y Kik.
De hecho, solo esta semana, afirmamos que el CFO y el CCO de Binance estaban al tanto de la relevancia del caso Kik para sus propios negocios. De acuerdo con nuestra demanda contra Binance, debido a la acción de la SEC contra Kik, los expertos de Binance se dieron cuenta hace mucho tiempo de que necesitan "comenzar a preparar todo" para responder a las citaciones y avisos de Wells relacionados con su token de intercambio BNB, incluido (para esta "batalla ") "Tesoro de guerra."
No crea a los participantes del mercado de criptoactivos cuando dicen en Twitter o en la televisión que no han sido "informados razonablemente" de que sus acciones pueden ser ilegales. Es posible que hayan tomado una decisión económica deliberada al considerar el riesgo de hacer cumplir la ley como un costo de hacer negocios.
Al igual que el resto del mercado de valores, el registro y el cumplimiento deben entrar en juego, y los emisores de bonos y acciones en esta conferencia lo saben. Sin embargo, es apropiado porque es este trabajo el que garantiza que los inversores reciban la divulgación completa, justa y veraz que merecen.
Algunos promotores de valores de criptoactivos han argumentado que sus tokens tienen funciones más allá de los vehículos de inversión. Sin embargo, alguna utilidad adicional no eliminaría los valores de criptoactivos de la definición de un contrato de inversión, como argumentaron los tribunales en el caso de Telegram y en otros lugares. El público inversionista generalmente compra estos criptoactivos, al menos en parte, anticipándose a las ganancias basadas en los esfuerzos de los emisores de estos tokens.
De hecho, en la famosa decisión Howey, la Corte Suprema escribió que si se cumple la prueba del contrato de inversión, "no importa si el negocio es especulativo o no especulativo, o si vende propiedades con o sin valor intrínseco". , para aquellos tokens que se utilizan exclusivamente en su ecosistema blockchain, el personal expresó su disposición a proporcionar una carta de no acción.
Intermediario de criptomonedas
Dado que la mayoría de los tokens criptográficos están sujetos a las leyes de valores, la mayoría de los intermediarios criptográficos también deben cumplir con las leyes de valores.
Una vez más, estas leyes han estado vigentes durante décadas. Las secciones 5, 15(a) y 17A(b) de la Ley de Bolsa exigen que los intermediarios que actúan como bolsas de valores, corredores y comerciantes y agencias de compensación cumplan con las leyes de valores y deben estar registrados o cumplir con un requisito de exención.
Nuevamente, estas entidades criptográficas conocen las reglas. Como el director de cumplimiento de Binance le dijo sin rodeos a un colega en 2018, "Somos una bolsa de valores sin licencia en los EE. UU.".
El registro no es sólo una cuestión de proceso. No registrarse no es solo un error de pie en el tenis. Está en el corazón de las protecciones fundamentales para el público inversionista y nuestros mercados.
Este año, acusamos a Beaxy, Bittrex, Binance y Coinbase en demandas separadas de mezclar y proporcionar ilegalmente la funcionalidad de intermediación de valores sin registrarse en la SEC. La Comisión tomó medidas de conciliación contra EtherDelta y Poloniex en 2018 y 2021.
Estas supuestas fallas privan a los inversionistas de protecciones clave para inversionistas, incluido un libro de reglas para prevenir el fraude y la manipulación, divulgaciones adecuadas, segregación de activos de clientes, salvaguardas contra conflictos de intereses, supervisión por parte de organizaciones autorreguladoras e inspecciones de rutina por parte de la SEC. Cuando los intermediarios no se registran, son los inversores los que salen perjudicados y los mercados financieros de EE. UU. pueden sufrir.
En otras partes de nuestro mercado de valores, las funciones de bolsa, agente de bolsa y compensación están separadas. La separación de estas funciones básicas ayuda a mitigar los conflictos que pueden surgir al mezclar dichos servicios.
No estoy de acuerdo con la noción de que "los intermediarios criptográficos son imposibles de cumplir" y la historia reciente lo confirma. Lo reconozco, y creo que requiere trabajo. No se trata solo de "hacer caso a las leyes aplicables" o buscar una serie de reuniones con la SEC durante las cuales no está dispuesto a hacer lo necesario para cumplir con las leyes de valores. Cambio.
Es posible que los intermediarios de criptomonedas necesiten separar líneas de negocios, desarrollar un libro de reglas para prevenir el fraude y la manipulación, segregar adecuadamente los fondos de los clientes, mitigar conflictos o cambiar sus métodos de compensación y custodia. Estas son cosas que protegen a los inversores. El hecho de que no construyeron su plataforma con estas cosas en mente no debería ser un pase gratis para poner en riesgo a los inversores.
Cada bolsa de valores registrada en esta reunión ha realizado el arduo trabajo de registrarse y desarrollar un libro de reglas y supervisión adecuados, y cada una está sujeta a todas nuestras reglas. No deberíamos infringir las leyes de valores de 90 años.
Como dice Gurbir Grewal, director de aplicación de la SEC: “No puede ignorar las reglas porque no le gustan o porque prefiere reglas diferentes: las consecuencias para el público inversionista son demasiado grandes”.
Además, el mes pasado, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera aprobó una empresa que limitaba su negocio a valores de criptoactivos como corredor de bolsa de propósito especial. Se puede hacer.
También abordamos problemas en la industria de la seguridad del cifrado a través de la elaboración de normas. Esto ocurre a pesar de las quejas de muchos en la industria que han pedido que se establezcan reglas.
Publicamos una versión de reapertura que reafirma la aplicabilidad de las reglas existentes a las plataformas que negocian valores de criptoactivos, incluidos los llamados sistemas "DeFi". Esta edición también proporciona información complementaria para los sistemas que se incluirán en la nueva definición de intercambio propuesta.
Si bien nuestras reglas actuales de custodia de asesores de inversiones ya se aplican a los criptofondos y valores, nuestra propuesta reciente para actualizarlo cubriría todos los criptoactivos y fortalecería las protecciones que ofrecen los custodios calificados.
Estas son solo dos de las reglas que se nos ocurrieron cuando se trata del mercado de criptomonedas.
Además, reconociendo los riesgos e incertidumbres asociados con los criptoactivos, el personal expresó sus puntos de vista sobre la contabilidad pública de las empresas y las divulgaciones con respecto a los desarrollos significativos del mercado de criptoactivos relacionados con los criptoactivos.
Préstamo y participación como servicio
Otra característica común de los criptomercados son los intermediarios y promotores que ofrecen préstamos o esquemas de participación como servicio, prometiendo rendimientos a cambio de los tokens criptográficos de los inversores. Sus productos y las recompensas prometidas tienen muchos nombres, que a menudo se usan para atraer usuarios a su plataforma.
Sin embargo, en décadas de casos, la Corte Suprema ha dejado en claro que la realidad económica de un producto, no su etiqueta, determina si cumple con las leyes de valores.
No importa qué activos inviertan los inversionistas en una plataforma de préstamo o participación como servicio: efectivo, oro, bitcoin o cualquier otra cosa. Lo que los corredores dicen que harán con los activos determina qué protección proporciona la ley. Los clientes invierten sus activos a través de la plataforma, que luego los vuelve a prestar o los agrupa y los garantiza, en cada caso prometiendo un rendimiento. Estos son valores clásicos, ya sea que las criptomonedas estén involucradas o no.
Una vez más, la SEC ha sido clara al respecto durante años. Desde BitConnect en 2021, BlockFi en 2022, hasta una serie de acciones este año, la SEC ha estado afirmando que estos productos de préstamo y participación como servicio deben registrarse y proporcionar una divulgación pública y adecuada de inversión.
Solo esta semana, nos unimos a 10 estados para acusar a Coinbase de ofrecer y vender su programa de participación sin registrarlo correctamente.
Comportamiento: Fraude, Manipulación y Quiebras
Francamente, no sorprende que estemos viendo muchos problemas en estos mercados debido a infracciones generalizadas. Hemos visto esta historia antes. Es una reminiscencia de la década de 1920, antes de las leyes federales de valores. vendedor ambulante. fraude. estafadores. Esquema Ponzi. Los miembros del público hacen cola para salir frente al tribunal de quiebras.
A principios de esta semana, afirmamos que ciertas entidades de Binance engañaron a los inversionistas sobre los controles de riesgo de la plataforma y sus volúmenes comerciales corruptos, mientras ocultaban activamente quién estaba administrando la plataforma, manipulando el comercio por parte de sus creadores de mercado afiliados e incluso dónde y a quién invierten los fondos y las criptomonedas. fueron detenidos.
También alegamos que Sigma Chain, un afiliado controlado por el fundador de Binance, Changpeng Zhao, actuó como el principal creador de mercado de Binance.US, se dedicó a manipular y lavar el comercio e infló de manera fraudulenta los volúmenes de comercio en la plataforma, incluso en la época de Binance.US. lanzó, su ronda posterior de financiación y, más recientemente, el momento de la cotización de ciertos tokens de seguridad criptográficos nuevos.
Además, a través de cuentas de propiedad y control de Zhao y Binance, miles de millones de dólares en fondos de clientes de ambas plataformas de Binance supuestamente se mezclaron con cuentas de Merit Peak Limited, una entidad controlada por Zhao.
Los cargos también describen el intento de Zhao y Binance de evadir las leyes de valores de EE. UU. al anunciar controles falsos que ignoraron entre bastidores para poder mantener a los clientes estadounidenses de alto valor en su plataforma. Nuestra queja cita al Director de Cumplimiento de Binance, quien dijo: "A primera vista, no tenemos usuarios de EE. UU., pero en realidad, deberíamos llevarlos a través de otras formas creativas", dijo además el CCO, "CZ definitivamente estaría de acuerdo. Esto lol... la alta dirección me ha enseñado cómo encontrar siempre formas de apoyar el negocio.”
También vimos a FTX engañando a los inversores. Con el colapso de Terra y LUNA, vimos el engaño. Alegamos que Do Kwon y Terraform repitieron declaraciones falsas y engañosas para generar confianza antes de infligir pérdidas devastadoras a los inversores.
En el caso contra Justin Sun y tres de sus empresas, alegamos un esquema para pagar a celebridades para promocionar tokens sin revelar su compensación.
Podría seguir y seguir, pero en un mercado plagado de fraude, abuso e irregularidades, hay demasiadas para enumerarlas.
También hemos visto muchas empresas, antes y después de FTX, explotar, perjudicando a innumerables inversores. Los inversores a menudo se alinean en los tribunales debido a la quiebra de BlockFi, Celsius, FTX, Genesis y otras criptoempresas.
Permítanme ser claro: es más probable que estos tipos de mala conducta y quiebras ocurran en mercados donde los emisores e intermediarios no cumplen con las leyes fundamentales. Aunque es posible que no detectemos el fraude o una conducta indebida flagrante, los inversores necesitan una divulgación adecuada, la segregación de sus activos ganados con tanto esfuerzo y la confianza de que no están tratando con la empresa como contraparte.
en conclusión
En última instancia, los mercados tienen que ver con la confianza. Durante 90 años, ese fideicomiso ha dependido del cumplimiento de las leyes de valores.
No se debe permitir que el mercado de valores criptográficos socave la buena fe del público en los mercados de capital.
No se debe permitir que el mercado de criptomonedas perjudique a los inversores.
**De acuerdo con el "Aviso sobre la prevención y el tratamiento adicionales de los riesgos de la exageración del comercio de moneda virtual" emitido por el banco central y otros departamentos, el contenido de este artículo es solo para compartir información y no promueve ni respalda ninguna operación y Comportamiento de inversión Se solicita a los lectores que cumplan estrictamente con las leyes y regulaciones de la región, No participen en ninguna actividad financiera ilegal. No proporciona entrada de transacciones, guía, guía de canal de distribución, etc. para ninguna moneda virtual, emisión, transacción y financiamiento relacionados con la colección digital. Wu dijo que sin permiso, está prohibido reimprimir o copiar el contenido, y quienes lo violen serán investigados por responsabilidad legal. **
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Discurso completo del presidente de la SEC de EE. UU., Gary Gensler: ¿Por qué estamos demandando a Binance y Coinbase?
Autor | Gary Gensler
Compilar | Alegría, PANews
Enlace original:
El presidente de la SEC de EE. UU., Gary Gensler, pronunció un discurso en la Conferencia de Tecnología Financiera y Bolsa Global de Piper Sandler el 8 de junio. Una vez más enfatizó la importancia de la regulación, desde la firma de la ley de valores hasta la prueba de Howey, y enumeró la serie de medidas de la SEC. para el mercado de encriptación Acciones de cumplimiento, enfatizando que no se debe permitir que el mercado de valores criptográficos socave la buena fe del público en los mercados de capital. No se debe permitir que el mercado de criptomonedas perjudique a los inversores. También señaló que la regulación ahora es clara y los emisores, los corredores de bolsa y las bolsas deben saber exactamente cómo cumplir. No es una cuestión de pautas insuficientes, los intercambios simplemente no quieren hacer lo que les dicen los reguladores.
mercado bien regulado
Quiero centrarme en un área que creo que se encuentra justo en la intersección de las dos cosas destacadas en el título de esta conferencia: los intercambios y la tecnología financiera, y son las criptomonedas.
Los mercados de capital de Estados Unidos han prosperado porque, durante los 90 años desde que se firmó la Ley de Valores en 1933, hemos creado las reglas del camino que ayudan a garantizar la protección, la transparencia y la competencia de los inversores. Un año después de firmar la ley, el presidente Roosevelt trabajó con el Congreso para aprobar la Ley de Bolsa de Valores de 1934 para regular a los intermediarios de valores, como bolsas y agentes de bolsa. La ley también creó la Comisión de Bolsa y Valores, que cumplió 89 años el pasado martes.
Criptovalores
No hay nada en el mercado de valores criptográficos que sugiera que los inversores y emisores no deberían estar protegidos por nuestras leyes de valores.
El Congreso podría haber dicho en 1933 o 1934 que las leyes de valores solo se aplicaban a acciones y bonos.
“El propósito del Congreso de crear leyes de valores es regular las inversiones, cualquiera que sea la forma o el nombre que se les dé.” No es solo un tema de conversación. Como escribió el juez Thurgood Marshall en la famosa decisión Reves de la Corte Suprema, esta es la ley del país.
El Congreso incluyó una larga lista de más de 30 elementos en su definición de valores, incluido el término "contrato de inversión".
Como se aclara en otra famosa decisión de la Corte Suprema, SEC v. WJ Howey Co., existe un contrato de inversión cuando los fondos se invierten en un negocio común y se espera razonablemente que las ganancias provengan de los esfuerzos de otros. Esta prueba ha sido reiterada varias veces por la Corte Suprema; la corte citó más recientemente la prueba de Howey en 2019.
En Howey, el tribunal dijo que la definición de un contrato de inversión "incorpora un principio flexible en lugar de estático capaz de acomodar la miríada de esquemas variables ideados por aquellos que buscan usar los fondos del inversionista. Otros tienen ganancias comprometidas".
Como he dicho muchas veces, la gran mayoría de los tokens criptográficos pasan la prueba de un contrato de inversión. No gustar el mensaje y no recibirlo son dos cosas diferentes.
Estos tokens son promocionados por el equipo a través de su sitio web y cuenta de Twitter. Los inversores pueden incluso reunirse con los fundadores. Estas fichas no surgieron de la nada. No crecen de la tierra como el maíz o el trigo. Si bien son digitales, eso no los distingue de la mayor parte de los mercados de capitales, donde los valores y las monedas también son digitales.
Las innovaciones de Satoshi Nakamoto han impulsado el desarrollo de activos encriptados y la tecnología subyacente de contabilidad de cadena de bloques. Sin embargo, no importa qué libro de contabilidad se utilice, ya sean hojas de cálculo, bases de datos o tecnología de cadena de bloques, lo que importa es la realidad económica de la inversión cuando los inversores arriesgan su dinero.
En consecuencia, los emisores de criptovalores deberán registrar sus ofertas y ventas de contratos de inversión con la SEC o cumplir con un requisito de exención. Hemos tenido reglas durante décadas sobre cómo los emisores deben hacer esto. Tenemos reglas flexibles para las divulgaciones requeridas en las declaraciones de registro (Reglamento SK y Reglamento SX), así como exenciones de registro, incluido el Reglamento A o el Reglamento D.
También hemos brindado a los participantes del mercado años de orientación sobre lo que constituye y no constituye un valor en un criptoactivo, incluido el informe DAO de 2017 y el "Marco analítico para 'Contratos de inversión' de activos digitales" de 2019 del personal. Más de 100 órdenes de comisión, acuerdos y decisiones judiciales también han aclarado cuándo las ofertas y ventas de tokens son valores, incluidas nuestras acciones contra Telegram, LBRY y Kik.
De hecho, solo esta semana, afirmamos que el CFO y el CCO de Binance estaban al tanto de la relevancia del caso Kik para sus propios negocios. De acuerdo con nuestra demanda contra Binance, debido a la acción de la SEC contra Kik, los expertos de Binance se dieron cuenta hace mucho tiempo de que necesitan "comenzar a preparar todo" para responder a las citaciones y avisos de Wells relacionados con su token de intercambio BNB, incluido (para esta "batalla ") "Tesoro de guerra."
No crea a los participantes del mercado de criptoactivos cuando dicen en Twitter o en la televisión que no han sido "informados razonablemente" de que sus acciones pueden ser ilegales. Es posible que hayan tomado una decisión económica deliberada al considerar el riesgo de hacer cumplir la ley como un costo de hacer negocios.
Al igual que el resto del mercado de valores, el registro y el cumplimiento deben entrar en juego, y los emisores de bonos y acciones en esta conferencia lo saben. Sin embargo, es apropiado porque es este trabajo el que garantiza que los inversores reciban la divulgación completa, justa y veraz que merecen.
Algunos promotores de valores de criptoactivos han argumentado que sus tokens tienen funciones más allá de los vehículos de inversión. Sin embargo, alguna utilidad adicional no eliminaría los valores de criptoactivos de la definición de un contrato de inversión, como argumentaron los tribunales en el caso de Telegram y en otros lugares. El público inversionista generalmente compra estos criptoactivos, al menos en parte, anticipándose a las ganancias basadas en los esfuerzos de los emisores de estos tokens.
De hecho, en la famosa decisión Howey, la Corte Suprema escribió que si se cumple la prueba del contrato de inversión, "no importa si el negocio es especulativo o no especulativo, o si vende propiedades con o sin valor intrínseco". , para aquellos tokens que se utilizan exclusivamente en su ecosistema blockchain, el personal expresó su disposición a proporcionar una carta de no acción.
Intermediario de criptomonedas
Dado que la mayoría de los tokens criptográficos están sujetos a las leyes de valores, la mayoría de los intermediarios criptográficos también deben cumplir con las leyes de valores.
Una vez más, estas leyes han estado vigentes durante décadas. Las secciones 5, 15(a) y 17A(b) de la Ley de Bolsa exigen que los intermediarios que actúan como bolsas de valores, corredores y comerciantes y agencias de compensación cumplan con las leyes de valores y deben estar registrados o cumplir con un requisito de exención.
Nuevamente, estas entidades criptográficas conocen las reglas. Como el director de cumplimiento de Binance le dijo sin rodeos a un colega en 2018, "Somos una bolsa de valores sin licencia en los EE. UU.".
El registro no es sólo una cuestión de proceso. No registrarse no es solo un error de pie en el tenis. Está en el corazón de las protecciones fundamentales para el público inversionista y nuestros mercados.
Este año, acusamos a Beaxy, Bittrex, Binance y Coinbase en demandas separadas de mezclar y proporcionar ilegalmente la funcionalidad de intermediación de valores sin registrarse en la SEC. La Comisión tomó medidas de conciliación contra EtherDelta y Poloniex en 2018 y 2021.
Estas supuestas fallas privan a los inversionistas de protecciones clave para inversionistas, incluido un libro de reglas para prevenir el fraude y la manipulación, divulgaciones adecuadas, segregación de activos de clientes, salvaguardas contra conflictos de intereses, supervisión por parte de organizaciones autorreguladoras e inspecciones de rutina por parte de la SEC. Cuando los intermediarios no se registran, son los inversores los que salen perjudicados y los mercados financieros de EE. UU. pueden sufrir.
En otras partes de nuestro mercado de valores, las funciones de bolsa, agente de bolsa y compensación están separadas. La separación de estas funciones básicas ayuda a mitigar los conflictos que pueden surgir al mezclar dichos servicios.
No estoy de acuerdo con la noción de que "los intermediarios criptográficos son imposibles de cumplir" y la historia reciente lo confirma. Lo reconozco, y creo que requiere trabajo. No se trata solo de "hacer caso a las leyes aplicables" o buscar una serie de reuniones con la SEC durante las cuales no está dispuesto a hacer lo necesario para cumplir con las leyes de valores. Cambio.
Es posible que los intermediarios de criptomonedas necesiten separar líneas de negocios, desarrollar un libro de reglas para prevenir el fraude y la manipulación, segregar adecuadamente los fondos de los clientes, mitigar conflictos o cambiar sus métodos de compensación y custodia. Estas son cosas que protegen a los inversores. El hecho de que no construyeron su plataforma con estas cosas en mente no debería ser un pase gratis para poner en riesgo a los inversores.
Cada bolsa de valores registrada en esta reunión ha realizado el arduo trabajo de registrarse y desarrollar un libro de reglas y supervisión adecuados, y cada una está sujeta a todas nuestras reglas. No deberíamos infringir las leyes de valores de 90 años.
Como dice Gurbir Grewal, director de aplicación de la SEC: “No puede ignorar las reglas porque no le gustan o porque prefiere reglas diferentes: las consecuencias para el público inversionista son demasiado grandes”.
Además, el mes pasado, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera aprobó una empresa que limitaba su negocio a valores de criptoactivos como corredor de bolsa de propósito especial. Se puede hacer.
También abordamos problemas en la industria de la seguridad del cifrado a través de la elaboración de normas. Esto ocurre a pesar de las quejas de muchos en la industria que han pedido que se establezcan reglas.
Publicamos una versión de reapertura que reafirma la aplicabilidad de las reglas existentes a las plataformas que negocian valores de criptoactivos, incluidos los llamados sistemas "DeFi". Esta edición también proporciona información complementaria para los sistemas que se incluirán en la nueva definición de intercambio propuesta.
Si bien nuestras reglas actuales de custodia de asesores de inversiones ya se aplican a los criptofondos y valores, nuestra propuesta reciente para actualizarlo cubriría todos los criptoactivos y fortalecería las protecciones que ofrecen los custodios calificados.
Estas son solo dos de las reglas que se nos ocurrieron cuando se trata del mercado de criptomonedas.
Además, reconociendo los riesgos e incertidumbres asociados con los criptoactivos, el personal expresó sus puntos de vista sobre la contabilidad pública de las empresas y las divulgaciones con respecto a los desarrollos significativos del mercado de criptoactivos relacionados con los criptoactivos.
Préstamo y participación como servicio
Otra característica común de los criptomercados son los intermediarios y promotores que ofrecen préstamos o esquemas de participación como servicio, prometiendo rendimientos a cambio de los tokens criptográficos de los inversores. Sus productos y las recompensas prometidas tienen muchos nombres, que a menudo se usan para atraer usuarios a su plataforma.
Sin embargo, en décadas de casos, la Corte Suprema ha dejado en claro que la realidad económica de un producto, no su etiqueta, determina si cumple con las leyes de valores.
No importa qué activos inviertan los inversionistas en una plataforma de préstamo o participación como servicio: efectivo, oro, bitcoin o cualquier otra cosa. Lo que los corredores dicen que harán con los activos determina qué protección proporciona la ley. Los clientes invierten sus activos a través de la plataforma, que luego los vuelve a prestar o los agrupa y los garantiza, en cada caso prometiendo un rendimiento. Estos son valores clásicos, ya sea que las criptomonedas estén involucradas o no.
Una vez más, la SEC ha sido clara al respecto durante años. Desde BitConnect en 2021, BlockFi en 2022, hasta una serie de acciones este año, la SEC ha estado afirmando que estos productos de préstamo y participación como servicio deben registrarse y proporcionar una divulgación pública y adecuada de inversión.
Solo esta semana, nos unimos a 10 estados para acusar a Coinbase de ofrecer y vender su programa de participación sin registrarlo correctamente.
Comportamiento: Fraude, Manipulación y Quiebras
Francamente, no sorprende que estemos viendo muchos problemas en estos mercados debido a infracciones generalizadas. Hemos visto esta historia antes. Es una reminiscencia de la década de 1920, antes de las leyes federales de valores. vendedor ambulante. fraude. estafadores. Esquema Ponzi. Los miembros del público hacen cola para salir frente al tribunal de quiebras.
A principios de esta semana, afirmamos que ciertas entidades de Binance engañaron a los inversionistas sobre los controles de riesgo de la plataforma y sus volúmenes comerciales corruptos, mientras ocultaban activamente quién estaba administrando la plataforma, manipulando el comercio por parte de sus creadores de mercado afiliados e incluso dónde y a quién invierten los fondos y las criptomonedas. fueron detenidos.
También alegamos que Sigma Chain, un afiliado controlado por el fundador de Binance, Changpeng Zhao, actuó como el principal creador de mercado de Binance.US, se dedicó a manipular y lavar el comercio e infló de manera fraudulenta los volúmenes de comercio en la plataforma, incluso en la época de Binance.US. lanzó, su ronda posterior de financiación y, más recientemente, el momento de la cotización de ciertos tokens de seguridad criptográficos nuevos.
Además, a través de cuentas de propiedad y control de Zhao y Binance, miles de millones de dólares en fondos de clientes de ambas plataformas de Binance supuestamente se mezclaron con cuentas de Merit Peak Limited, una entidad controlada por Zhao.
Los cargos también describen el intento de Zhao y Binance de evadir las leyes de valores de EE. UU. al anunciar controles falsos que ignoraron entre bastidores para poder mantener a los clientes estadounidenses de alto valor en su plataforma. Nuestra queja cita al Director de Cumplimiento de Binance, quien dijo: "A primera vista, no tenemos usuarios de EE. UU., pero en realidad, deberíamos llevarlos a través de otras formas creativas", dijo además el CCO, "CZ definitivamente estaría de acuerdo. Esto lol... la alta dirección me ha enseñado cómo encontrar siempre formas de apoyar el negocio.”
También vimos a FTX engañando a los inversores. Con el colapso de Terra y LUNA, vimos el engaño. Alegamos que Do Kwon y Terraform repitieron declaraciones falsas y engañosas para generar confianza antes de infligir pérdidas devastadoras a los inversores.
En el caso contra Justin Sun y tres de sus empresas, alegamos un esquema para pagar a celebridades para promocionar tokens sin revelar su compensación.
Podría seguir y seguir, pero en un mercado plagado de fraude, abuso e irregularidades, hay demasiadas para enumerarlas.
También hemos visto muchas empresas, antes y después de FTX, explotar, perjudicando a innumerables inversores. Los inversores a menudo se alinean en los tribunales debido a la quiebra de BlockFi, Celsius, FTX, Genesis y otras criptoempresas.
Permítanme ser claro: es más probable que estos tipos de mala conducta y quiebras ocurran en mercados donde los emisores e intermediarios no cumplen con las leyes fundamentales. Aunque es posible que no detectemos el fraude o una conducta indebida flagrante, los inversores necesitan una divulgación adecuada, la segregación de sus activos ganados con tanto esfuerzo y la confianza de que no están tratando con la empresa como contraparte.
en conclusión
En última instancia, los mercados tienen que ver con la confianza. Durante 90 años, ese fideicomiso ha dependido del cumplimiento de las leyes de valores.
No se debe permitir que el mercado de valores criptográficos socave la buena fe del público en los mercados de capital.
No se debe permitir que el mercado de criptomonedas perjudique a los inversores.
**De acuerdo con el "Aviso sobre la prevención y el tratamiento adicionales de los riesgos de la exageración del comercio de moneda virtual" emitido por el banco central y otros departamentos, el contenido de este artículo es solo para compartir información y no promueve ni respalda ninguna operación y Comportamiento de inversión Se solicita a los lectores que cumplan estrictamente con las leyes y regulaciones de la región, No participen en ninguna actividad financiera ilegal. No proporciona entrada de transacciones, guía, guía de canal de distribución, etc. para ninguna moneda virtual, emisión, transacción y financiamiento relacionados con la colección digital. Wu dijo que sin permiso, está prohibido reimprimir o copiar el contenido, y quienes lo violen serán investigados por responsabilidad legal. **