NYDIG es una institución especializada en servicios financieros de Bitcoin, incluidas cuentas de ahorro, corretaje de transacciones, 401(k) y más. La última financiación lleva su valoración a casi 7.000 millones de dólares.
Una descripción general rápida de los aspectos más destacados
●Los precios de Bitcoin han estado relativamente bajos desde el segundo trimestre, y este artículo repasa los ciclos anteriores para comprender lo que puede suceder a continuación para Bitcoin.
●La actividad regulatoria ha sido un tema candente, pero esto no involucra a Bitcoin, y el resultado del último caso puede tardar varios años en conocerse.
● En la búsqueda de catalizadores para impulsar los precios futuros, los ciclos anteriores han demostrado que los problemas como la tensión no resuelta en el sistema bancario deben calmarse para que los mercados se estabilicen.
El camino por delante
Mucho ha cambiado en el espacio de los criptoactivos desde que finalizó el primer trimestre. Si bien Bitcoin registró rendimientos sólidos en el primer trimestre debido a la caída de la confianza en el sistema bancario de EE. UU., sucedió lo contrario en el segundo trimestre. La razón principal del bajo desempeño del mercado son las acciones tomadas por los reguladores financieros contra la industria de los criptoactivos. Aunque Bitcoin ha subido un 53,6% en lo que va del año, podría decirse que 2023 ha sido una bolsa mixta hasta ahora. Para consternación de algunos inversores de bitcoin, a diferencia de su desempeño estelar en el primer trimestre, bitcoin tuvo un rendimiento inferior al de otros activos de riesgo, como las acciones, en el segundo trimestre. En este contexto, pensamos que podría ser útil mirar hacia atrás en los ciclos anteriores y cómo afectaron nuestra visión del rendimiento futuro de Bitcoin. El desempeño pasado no es garantía de resultados futuros, pero a diferencia de otras revoluciones tecnológicas que hemos estudiado o experimentado, esta parece exhibir patrones repetitivos más claros.
Sombra regulatoria
Sin duda, los hechos más significativos del segundo trimestre giraron en torno a las acciones de los reguladores financieros de EE. UU. contra algunos de los proveedores de servicios más importantes de la industria. En nuestra opinión, el caso de la SEC contra Coinbase y el caso de la CFTC y la SEC contra Binance son los más importantes, aunque estos casos no involucran a Bitcoin y no cuestionan su estado regulatorio. Y estos casos ponen de manifiesto que Bitcoin es el criptoactivo con mayor claridad regulatoria, mientras que la clasificación de muchos otros criptoactivos sigue en duda. Estos casos podrían tardar años en resolverse y, salvo nueva legislación, no sabremos su impacto en la industria en el corto plazo. Por ejemplo, la demanda de Ripple con la SEC lleva dos años y medio y aún no se ha resuelto. Si bien puede haber algunos anuncios sobre el caso, las apelaciones podrían continuar estirando el resultado final definitivo. No sabemos qué más pueden hacer los reguladores o las fuerzas del orden, por lo que nuestro consejo es observar cómo reaccionan los precios a las noticias para ver qué está anticipando el mercado. Por ejemplo, después de que se publicara la noticia de la demanda de la SEC contra Coinbase, el precio de Bitcoin inicialmente cayó ligeramente, luego recuperó toda la caída y subió, lo que es una señal para nosotros de que el posicionamiento de los inversores ha tenido en cuenta la noticia. Un viejo adagio de marketing "escalar el muro de la preocupación" bien puede aplicarse aquí.
Tonos de 2019
El desempeño de dos caras en lo que va de 2023 recuerda a 2019. Para aquellos nuevos en la industria, 2018 se ha desarrollado de manera muy similar a 2022, con un fuerte retroceso luego de los picos del mercado alcista de 2017 y 2021. Los precios tocaron fondo en diciembre de 2018 en alrededor de $ 3200, luego aumentaron rápidamente en la primera mitad de 2019, acercándose a $ 14 000 a fines de junio. Desde sus mínimos hasta su máximo en junio, Bitcoin ha subido un 328%. Al principio, no había una razón subyacente para el aumento de Bitcoin, pero luego surgió una narrativa que giraba en torno a la depreciación del yuan y el deseo de los inversores chinos de almacenar su valor en Bitcoin. Pero la segunda mitad de 2019 fue muy diferente a la primera mitad, con bitcoin cayendo casi un 50% a $7,100. Aunque Bitcoin todavía ha subido un 90,9 % en 2019, el viaje hasta este punto no ha sido fácil. Sin embargo, lo más importante de 2019, y lo que creemos que es cierto para Bitcoin hoy, es que marca el primer año de un nuevo mercado alcista que durará hasta 2021.
Reevaluar Bitcoin
Después de los retrocesos en 2014 y 2018, los inversores en criptoactivos están comenzando a concentrarse en Bitcoin, viéndolo como el criptoactivo que mejor se adapta al mercado. Ethereum no existía en 2014 y está sufriendo las consecuencias de la ICO en 2018, mientras que muchas otras altcoins todavía tienen una utilidad cuestionable en 2014 y 2018. Como resultado, el dominio de Bitcoin, o su participación en la capitalización de mercado de la industria en general, aumentó durante los retrocesos de nuevas caídas en altcoins y en las fases temprana y media de los ciclos alcistas posteriores. No fue hasta las últimas etapas del mercado alcista, la parte más especulativa, que Bitcoin comenzó a ceder el dominio a las altcoins beta más altas. Estamos viendo este fenómeno nuevamente en este ciclo, pero las cosas podrían ser diferentes. Con muchas altcoins enfrentando incertidumbre regulatoria (Bitcoin no tiene este problema), esta vez Bitcoin puede tener una mayor participación en la industria.
Silencio en los frentes de búsqueda y redes sociales
La comunidad de criptomonedas es un grupo muy social, con muchas conversaciones en plataformas de redes sociales como Twitter. Las menciones de la palabra "Bitcoin" en estas plataformas suelen ser un indicador del sentimiento del mercado, y las menciones se correlacionan positivamente con el precio. Lo mismo ocurre con las búsquedas de Google, donde el volumen de búsqueda se correlaciona positivamente con el precio. Google Trends, que no es una medida absoluta del volumen de búsqueda, sino un índice en el que 100 representa el número más alto de la historia, actualmente muestra una caída significativa en las búsquedas de "bitcoin". El hecho de que el volumen de búsquedas no haya descendido al nivel del último ciclo podría significar que es posible que las cosas aún deban calmarse o que hayamos alcanzado un piso más alto que antes. Los máximos en el volumen de búsqueda nunca alcanzaron los picos del ciclo anterior, pero eso puede significar que existe una mayor conciencia pública sobre el activo. De todos modos, si tuviéramos que desarrollar una estrategia agresiva basada en esta información, sería vender Bitcoin cuando es un tema muy discutido y buscado, y comprar cuando no lo es.
Crisis bancaria en espera, pero puede que no haya terminado
Ha pasado un mes y medio desde el último evento importante de la crisis bancaria regional: el cierre de First Republic Bank y su adquisición por parte de JPMorgan Chase & Co. Ese evento, que ocurrió el 1 de mayo, coincidió con una fuerte caída en los retiros totales de las líneas de crédito respaldadas por el Sistema de la Reserva Federal (Fed), en gran parte a través del crédito de ventana de descuento y el recién creado Programa de financiamiento a plazo bancario, pero los bancos continuaron aumentando los retiros de medidas de apoyo proporcionadas por la Reserva Federal. La charla sobre la salud de los diversos bancos regionales parece haberse calmado por ahora, pero los comentarios de esta semana del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sugieren que también enfrentamos futuros aumentos en las tasas de interés que han sido la causa principal de la crisis bancaria regional.
PENSAMIENTOS FINALES
Es posible que tanto el frente regulatorio como el social deban calmarse antes de que los mercados se estabilicen. Los fondos del mercado generalmente se forman en la apatía en lugar de la aversión, y dados algunos de los indicadores que hemos destacado, el mercado parece ir en esa dirección. La situación en 2023 se está volviendo muy similar a la de 2019, que fue el primer año de un mercado alcista de tres años que alcanzó su punto máximo en 2021. Si bien los eventos del ciclo más reciente se ven muy diferentes a los anteriores, la forma y la duración de los ciclos continúan compartiendo características sorprendentemente similares. Una vez más, no hay garantía de que esto suceda necesariamente en el futuro.
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NYDIG: Desde una perspectiva cíclica, ¿qué pasará después de Bitcoin?
NYDIG es una institución especializada en servicios financieros de Bitcoin, incluidas cuentas de ahorro, corretaje de transacciones, 401(k) y más. La última financiación lleva su valoración a casi 7.000 millones de dólares.
Una descripción general rápida de los aspectos más destacados
●Los precios de Bitcoin han estado relativamente bajos desde el segundo trimestre, y este artículo repasa los ciclos anteriores para comprender lo que puede suceder a continuación para Bitcoin.
●La actividad regulatoria ha sido un tema candente, pero esto no involucra a Bitcoin, y el resultado del último caso puede tardar varios años en conocerse.
● En la búsqueda de catalizadores para impulsar los precios futuros, los ciclos anteriores han demostrado que los problemas como la tensión no resuelta en el sistema bancario deben calmarse para que los mercados se estabilicen.
El camino por delante
Mucho ha cambiado en el espacio de los criptoactivos desde que finalizó el primer trimestre. Si bien Bitcoin registró rendimientos sólidos en el primer trimestre debido a la caída de la confianza en el sistema bancario de EE. UU., sucedió lo contrario en el segundo trimestre. La razón principal del bajo desempeño del mercado son las acciones tomadas por los reguladores financieros contra la industria de los criptoactivos. Aunque Bitcoin ha subido un 53,6% en lo que va del año, podría decirse que 2023 ha sido una bolsa mixta hasta ahora. Para consternación de algunos inversores de bitcoin, a diferencia de su desempeño estelar en el primer trimestre, bitcoin tuvo un rendimiento inferior al de otros activos de riesgo, como las acciones, en el segundo trimestre. En este contexto, pensamos que podría ser útil mirar hacia atrás en los ciclos anteriores y cómo afectaron nuestra visión del rendimiento futuro de Bitcoin. El desempeño pasado no es garantía de resultados futuros, pero a diferencia de otras revoluciones tecnológicas que hemos estudiado o experimentado, esta parece exhibir patrones repetitivos más claros.
Sombra regulatoria
Sin duda, los hechos más significativos del segundo trimestre giraron en torno a las acciones de los reguladores financieros de EE. UU. contra algunos de los proveedores de servicios más importantes de la industria. En nuestra opinión, el caso de la SEC contra Coinbase y el caso de la CFTC y la SEC contra Binance son los más importantes, aunque estos casos no involucran a Bitcoin y no cuestionan su estado regulatorio. Y estos casos ponen de manifiesto que Bitcoin es el criptoactivo con mayor claridad regulatoria, mientras que la clasificación de muchos otros criptoactivos sigue en duda. Estos casos podrían tardar años en resolverse y, salvo nueva legislación, no sabremos su impacto en la industria en el corto plazo. Por ejemplo, la demanda de Ripple con la SEC lleva dos años y medio y aún no se ha resuelto. Si bien puede haber algunos anuncios sobre el caso, las apelaciones podrían continuar estirando el resultado final definitivo. No sabemos qué más pueden hacer los reguladores o las fuerzas del orden, por lo que nuestro consejo es observar cómo reaccionan los precios a las noticias para ver qué está anticipando el mercado. Por ejemplo, después de que se publicara la noticia de la demanda de la SEC contra Coinbase, el precio de Bitcoin inicialmente cayó ligeramente, luego recuperó toda la caída y subió, lo que es una señal para nosotros de que el posicionamiento de los inversores ha tenido en cuenta la noticia. Un viejo adagio de marketing "escalar el muro de la preocupación" bien puede aplicarse aquí.
Tonos de 2019
El desempeño de dos caras en lo que va de 2023 recuerda a 2019. Para aquellos nuevos en la industria, 2018 se ha desarrollado de manera muy similar a 2022, con un fuerte retroceso luego de los picos del mercado alcista de 2017 y 2021. Los precios tocaron fondo en diciembre de 2018 en alrededor de $ 3200, luego aumentaron rápidamente en la primera mitad de 2019, acercándose a $ 14 000 a fines de junio. Desde sus mínimos hasta su máximo en junio, Bitcoin ha subido un 328%. Al principio, no había una razón subyacente para el aumento de Bitcoin, pero luego surgió una narrativa que giraba en torno a la depreciación del yuan y el deseo de los inversores chinos de almacenar su valor en Bitcoin. Pero la segunda mitad de 2019 fue muy diferente a la primera mitad, con bitcoin cayendo casi un 50% a $7,100. Aunque Bitcoin todavía ha subido un 90,9 % en 2019, el viaje hasta este punto no ha sido fácil. Sin embargo, lo más importante de 2019, y lo que creemos que es cierto para Bitcoin hoy, es que marca el primer año de un nuevo mercado alcista que durará hasta 2021.
Reevaluar Bitcoin
Después de los retrocesos en 2014 y 2018, los inversores en criptoactivos están comenzando a concentrarse en Bitcoin, viéndolo como el criptoactivo que mejor se adapta al mercado. Ethereum no existía en 2014 y está sufriendo las consecuencias de la ICO en 2018, mientras que muchas otras altcoins todavía tienen una utilidad cuestionable en 2014 y 2018. Como resultado, el dominio de Bitcoin, o su participación en la capitalización de mercado de la industria en general, aumentó durante los retrocesos de nuevas caídas en altcoins y en las fases temprana y media de los ciclos alcistas posteriores. No fue hasta las últimas etapas del mercado alcista, la parte más especulativa, que Bitcoin comenzó a ceder el dominio a las altcoins beta más altas. Estamos viendo este fenómeno nuevamente en este ciclo, pero las cosas podrían ser diferentes. Con muchas altcoins enfrentando incertidumbre regulatoria (Bitcoin no tiene este problema), esta vez Bitcoin puede tener una mayor participación en la industria.
Silencio en los frentes de búsqueda y redes sociales
La comunidad de criptomonedas es un grupo muy social, con muchas conversaciones en plataformas de redes sociales como Twitter. Las menciones de la palabra "Bitcoin" en estas plataformas suelen ser un indicador del sentimiento del mercado, y las menciones se correlacionan positivamente con el precio. Lo mismo ocurre con las búsquedas de Google, donde el volumen de búsqueda se correlaciona positivamente con el precio. Google Trends, que no es una medida absoluta del volumen de búsqueda, sino un índice en el que 100 representa el número más alto de la historia, actualmente muestra una caída significativa en las búsquedas de "bitcoin". El hecho de que el volumen de búsquedas no haya descendido al nivel del último ciclo podría significar que es posible que las cosas aún deban calmarse o que hayamos alcanzado un piso más alto que antes. Los máximos en el volumen de búsqueda nunca alcanzaron los picos del ciclo anterior, pero eso puede significar que existe una mayor conciencia pública sobre el activo. De todos modos, si tuviéramos que desarrollar una estrategia agresiva basada en esta información, sería vender Bitcoin cuando es un tema muy discutido y buscado, y comprar cuando no lo es.
Crisis bancaria en espera, pero puede que no haya terminado
Ha pasado un mes y medio desde el último evento importante de la crisis bancaria regional: el cierre de First Republic Bank y su adquisición por parte de JPMorgan Chase & Co. Ese evento, que ocurrió el 1 de mayo, coincidió con una fuerte caída en los retiros totales de las líneas de crédito respaldadas por el Sistema de la Reserva Federal (Fed), en gran parte a través del crédito de ventana de descuento y el recién creado Programa de financiamiento a plazo bancario, pero los bancos continuaron aumentando los retiros de medidas de apoyo proporcionadas por la Reserva Federal. La charla sobre la salud de los diversos bancos regionales parece haberse calmado por ahora, pero los comentarios de esta semana del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sugieren que también enfrentamos futuros aumentos en las tasas de interés que han sido la causa principal de la crisis bancaria regional.
PENSAMIENTOS FINALES
Es posible que tanto el frente regulatorio como el social deban calmarse antes de que los mercados se estabilicen. Los fondos del mercado generalmente se forman en la apatía en lugar de la aversión, y dados algunos de los indicadores que hemos destacado, el mercado parece ir en esa dirección. La situación en 2023 se está volviendo muy similar a la de 2019, que fue el primer año de un mercado alcista de tres años que alcanzó su punto máximo en 2021. Si bien los eventos del ciclo más reciente se ven muy diferentes a los anteriores, la forma y la duración de los ciclos continúan compartiendo características sorprendentemente similares. Una vez más, no hay garantía de que esto suceda necesariamente en el futuro.