** El primer ETF de criptomonedas apalancado en los Estados Unidos lleva tres días cotizando y no ha tenido el rendimiento esperado. **
El 27 de junio (este martes), el "2x Bitcoin Strategy ETF" (2x Bitcoin Strategy ETF apalancado) emitido por el emisor de ETF estadounidense Volatility Shares aterrizó oficialmente en el intercambio BZX bajo CBOE y comenzó a cotizar.
Según el seguimiento de Odaily Planet Daily, el primer día del lanzamiento se emitieron 110.000 acciones, con un precio de emisión de 15 dólares estadounidenses, un valor liquidativo de 1,65 millones de dólares estadounidenses y un volumen negociado de 5,5 millones de dólares estadounidenses el primer día. que es el mejor volumen de negociación del primer día de ETF cifrados emitidos este año. (Nota diaria: el volumen de negociación del CSOP BTC Futures ETF el primer día fue de solo US$ 830 000, el ETF de Bitcoin de Samsung fue de solo US$ 98 000).
Sin embargo, en los siguientes dos días de negociación, el volumen de negociación del ETF de Bitcoin apalancado de Volatility comenzó a caer en picado, con un solo día de menos de US$300 000-21 768 acciones que se negociaron ayer (29), con un volumen de transacciones de US$234 000; su ETF La circulación ha aumentado gradualmente, con 370.000 acciones en circulación actualmente, y el valor liquidativo ha aumentado a $ 5,7 millones, como se muestra a continuación:
¿Qué es un ETF de Bitcoin apalancado? De acuerdo con los documentos de solicitud presentados por Volatility Shares a la SEC, los resultados de inversión buscados por el ETF emitido esta vez equivalen al doble del exceso de rendimiento de un solo día del S&P CME Bitcoin Futures Daily Rollover Index (denominado "Rollover Index"). "). Por ejemplo, si el índice de extensión aumenta un 1 % todos los días, el valor neto del ETF debe aumentar un 2 %, y si el índice de extensión disminuye un 1 %, el valor neto del ETF debe disminuir un 2 %.
El "Roll Index" se utiliza para medir el rendimiento del mercado de futuros de Bitcoin de CME, reequilibrando diariamente entre el contrato de futuros del mes actual y el contrato de futuros del mes siguiente. No importa si no lo entiende, solo necesita saber que el índice de rollover diario de futuros de Bitcoin de CME es básicamente el mismo que el índice de futuros de Bitcoin de CME en términos de datos y tendencias: ambos se ven afectados por las tendencias de precios al contado de Bitcoin. . Como sigue:
Por lo tanto, el ETF apalancado emitido esta vez es en realidad el mismo que el índice de referencia del ETF de futuros de Bitcoin emitido anteriormente, que son todos datos de futuros.
Con el fin de lograr el objetivo de rendimiento 2x, el ETF tomará el 25% de los activos totales del fondo para establecer una subsidiaria de propiedad total para invertir en futuros de Bitcoin de CME (volverse largo); los activos restantes se invertirán directamente en efectivo, efectivo -Instrumentos similares o valores de alta calidad, incluidos valores del gobierno de EE. UU., fondos del mercado monetario, valores de deuda corporativa, etc., estos activos se utilizarán para proporcionar liquidez o como margen en el futuro.
La información en el sitio web oficial muestra que el ETF apalancado actualmente tiene futuros de Bitcoin de CME con vencimiento el 23 de julio por valor de $ 10,708 millones, futuros de Bitcoin de CME con vencimiento el 23 de agosto por valor de $ 626,000 y equivalentes de efectivo por valor de $ 5,69 millones. Desde la perspectiva de la proporción, la posición total de futuros es exactamente el doble del valor neto del fondo, lo que puede cumplir con el requisito de riesgo de exposición de doble apalancamiento.
Sin embargo, el autor todavía cree que la escala del mercado de ETF apalancados no crecerá mucho esta vez.
En primer lugar, el nodo de distribución no es bueno y los productos homogéneos no tienen puntos brillantes. El ETF apalancado 2x es esencialmente un ETF de futuros, y el mercado de EE. UU. ha emitido una serie de ETF de futuros de Bitcoin como ProShare, VanEck, Valkyrie y Hashdex en los últimos dos años, y CME también lanzó futuros de Bitcoin hace mucho tiempo. es un poco de mal gusto y no tiene mucha ventaja de ser el primero en moverse, lo que se puede ver en el volumen de negociación en los últimos dos días.
Además, las comisiones de gestión son un factor importante que afecta directamente a las elecciones de los inversores.Las comisiones de gestión de las Acciones de Volatilidad son relativamente altas entre todos los ETF. Según las estadísticas de Odaily Planet Daily, el ETF de futuros de bitcoin de CSOP actualmente tiene la tarifa de administración más alta en el mercado de ETF, alcanzando el 2 %, mientras que la tarifa de administración de los ETF lanzados en los Estados Unidos y Canadá en los últimos dos años es generalmente de alrededor del 1 %. , y la comisión de gestión de Volatility Shares es tan alta como 1,85% Verdadero No atractivo.
Finalmente, los casos de falla de los ETF apalancados también han hecho sonar la alarma para las acciones de volatilidad. El 16 de abril de 2021, el primer ETF apalancado en criptomoneda del mundo, Beta Pro Bitcoin ETF (código: HBIT), se cotizó en la Bolsa de Valores de Toronto. Después de su lanzamiento, el rendimiento del mercado de ETF fue lento. En el último año, el volumen promedio diario de negociación fue de solo 5.769 acciones (con un volumen de transacciones de 100.000 dólares estadounidenses), y el tamaño total de los activos fue de solo 3,76 millones de dólares estadounidenses; -Abril de este año, el emisor Horizons finalmente cerró el ETF.
Aunque esto tiene sus propias limitaciones en el mercado financiero canadiense, también demuestra que los ETF apalancados no tienen un alto potencial de desarrollo, especialmente en comparación con los dos ETF al contado lanzados en Canadá durante el mismo período: ETF al contado BTC de propósito ($ 85,13 millones) y 3iQ BTC spot ETF ($77,95 millones), que es suficiente para demostrar que solo los ETF de criptomonedas al contado son atractivos para los inversores, razón por la cual muchas instituciones de inversión tradicionales como BlackRock, Fidelity y ARK Investment se unen para solicitar ETF de bitcoin al contado.
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Abrir alto y bajar, ¿el primer ETF de BTC apalancado en los Estados Unidos ha estado a la altura de las expectativas del mercado?
Producido | Odaily Planet Daily
Autor | Odaily Qin Xiaofeng
** El primer ETF de criptomonedas apalancado en los Estados Unidos lleva tres días cotizando y no ha tenido el rendimiento esperado. **
El 27 de junio (este martes), el "2x Bitcoin Strategy ETF" (2x Bitcoin Strategy ETF apalancado) emitido por el emisor de ETF estadounidense Volatility Shares aterrizó oficialmente en el intercambio BZX bajo CBOE y comenzó a cotizar.
Según el seguimiento de Odaily Planet Daily, el primer día del lanzamiento se emitieron 110.000 acciones, con un precio de emisión de 15 dólares estadounidenses, un valor liquidativo de 1,65 millones de dólares estadounidenses y un volumen negociado de 5,5 millones de dólares estadounidenses el primer día. que es el mejor volumen de negociación del primer día de ETF cifrados emitidos este año. (Nota diaria: el volumen de negociación del CSOP BTC Futures ETF el primer día fue de solo US$ 830 000, el ETF de Bitcoin de Samsung fue de solo US$ 98 000).
Sin embargo, en los siguientes dos días de negociación, el volumen de negociación del ETF de Bitcoin apalancado de Volatility comenzó a caer en picado, con un solo día de menos de US$300 000-21 768 acciones que se negociaron ayer (29), con un volumen de transacciones de US$234 000; su ETF La circulación ha aumentado gradualmente, con 370.000 acciones en circulación actualmente, y el valor liquidativo ha aumentado a $ 5,7 millones, como se muestra a continuación:
¿Qué es un ETF de Bitcoin apalancado? De acuerdo con los documentos de solicitud presentados por Volatility Shares a la SEC, los resultados de inversión buscados por el ETF emitido esta vez equivalen al doble del exceso de rendimiento de un solo día del S&P CME Bitcoin Futures Daily Rollover Index (denominado "Rollover Index"). "). Por ejemplo, si el índice de extensión aumenta un 1 % todos los días, el valor neto del ETF debe aumentar un 2 %, y si el índice de extensión disminuye un 1 %, el valor neto del ETF debe disminuir un 2 %.
El "Roll Index" se utiliza para medir el rendimiento del mercado de futuros de Bitcoin de CME, reequilibrando diariamente entre el contrato de futuros del mes actual y el contrato de futuros del mes siguiente. No importa si no lo entiende, solo necesita saber que el índice de rollover diario de futuros de Bitcoin de CME es básicamente el mismo que el índice de futuros de Bitcoin de CME en términos de datos y tendencias: ambos se ven afectados por las tendencias de precios al contado de Bitcoin. . Como sigue:
Por lo tanto, el ETF apalancado emitido esta vez es en realidad el mismo que el índice de referencia del ETF de futuros de Bitcoin emitido anteriormente, que son todos datos de futuros.
Con el fin de lograr el objetivo de rendimiento 2x, el ETF tomará el 25% de los activos totales del fondo para establecer una subsidiaria de propiedad total para invertir en futuros de Bitcoin de CME (volverse largo); los activos restantes se invertirán directamente en efectivo, efectivo -Instrumentos similares o valores de alta calidad, incluidos valores del gobierno de EE. UU., fondos del mercado monetario, valores de deuda corporativa, etc., estos activos se utilizarán para proporcionar liquidez o como margen en el futuro.
La información en el sitio web oficial muestra que el ETF apalancado actualmente tiene futuros de Bitcoin de CME con vencimiento el 23 de julio por valor de $ 10,708 millones, futuros de Bitcoin de CME con vencimiento el 23 de agosto por valor de $ 626,000 y equivalentes de efectivo por valor de $ 5,69 millones. Desde la perspectiva de la proporción, la posición total de futuros es exactamente el doble del valor neto del fondo, lo que puede cumplir con el requisito de riesgo de exposición de doble apalancamiento.
Sin embargo, el autor todavía cree que la escala del mercado de ETF apalancados no crecerá mucho esta vez.
En primer lugar, el nodo de distribución no es bueno y los productos homogéneos no tienen puntos brillantes. El ETF apalancado 2x es esencialmente un ETF de futuros, y el mercado de EE. UU. ha emitido una serie de ETF de futuros de Bitcoin como ProShare, VanEck, Valkyrie y Hashdex en los últimos dos años, y CME también lanzó futuros de Bitcoin hace mucho tiempo. es un poco de mal gusto y no tiene mucha ventaja de ser el primero en moverse, lo que se puede ver en el volumen de negociación en los últimos dos días.
Además, las comisiones de gestión son un factor importante que afecta directamente a las elecciones de los inversores.Las comisiones de gestión de las Acciones de Volatilidad son relativamente altas entre todos los ETF. Según las estadísticas de Odaily Planet Daily, el ETF de futuros de bitcoin de CSOP actualmente tiene la tarifa de administración más alta en el mercado de ETF, alcanzando el 2 %, mientras que la tarifa de administración de los ETF lanzados en los Estados Unidos y Canadá en los últimos dos años es generalmente de alrededor del 1 %. , y la comisión de gestión de Volatility Shares es tan alta como 1,85% Verdadero No atractivo.
Finalmente, los casos de falla de los ETF apalancados también han hecho sonar la alarma para las acciones de volatilidad. El 16 de abril de 2021, el primer ETF apalancado en criptomoneda del mundo, Beta Pro Bitcoin ETF (código: HBIT), se cotizó en la Bolsa de Valores de Toronto. Después de su lanzamiento, el rendimiento del mercado de ETF fue lento. En el último año, el volumen promedio diario de negociación fue de solo 5.769 acciones (con un volumen de transacciones de 100.000 dólares estadounidenses), y el tamaño total de los activos fue de solo 3,76 millones de dólares estadounidenses; -Abril de este año, el emisor Horizons finalmente cerró el ETF.
Aunque esto tiene sus propias limitaciones en el mercado financiero canadiense, también demuestra que los ETF apalancados no tienen un alto potencial de desarrollo, especialmente en comparación con los dos ETF al contado lanzados en Canadá durante el mismo período: ETF al contado BTC de propósito ($ 85,13 millones) y 3iQ BTC spot ETF ($77,95 millones), que es suficiente para demostrar que solo los ETF de criptomonedas al contado son atractivos para los inversores, razón por la cual muchas instituciones de inversión tradicionales como BlackRock, Fidelity y ARK Investment se unen para solicitar ETF de bitcoin al contado.