crvUSD se lanzó hace un mes y medio. Puede haber muchas discusiones y artículos al respecto. Este artículo escrito por el investigador de encriptación Poopman es completo y detallado entre muchos artículos. Este artículo presenta: crvUSD, LLAMMA, banda (banda), Uniswap V3 y El enganche y la estabilidad de LLAMMA y crvUSD, compilados por BlockBeats de la siguiente manera:
crvUSD es la moneda estable más dura jamás creada. No hay necesidad de enfrentar una liquidación total cuando se pide prestado CDP, y crvUSD presenta el mecanismo LLAMMA, un algoritmo que utiliza una liquidación suave para reducir las pérdidas temporales durante una gran liquidación. La siguiente es una introducción muy detallada a crvUSD.
La moneda estable crvUSD se lanzó hace aproximadamente un mes y medio. De todas las garantías actuales, sfrxETH es el primero en ser aceptado para acuñar crvUSD, seguido de wstETH y WBTC. crvUSD ha atraído más de $ 67,9 millones en TVL hasta la fecha, y es claro que el interés de los usuarios en la moneda estable continúa creciendo.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-ebca510683-dd1a6f-7649e1)
¿Qué es crvUSD?
crvUSD es un CDP (posición de deuda colateral, como DAI), que permite a los usuarios depositar garantías y tomar prestados activos estables de crvUSD Hasta ahora, crvUSD acepta cuatro tipos de garantías, que incluyen: sfrxETH, wstETH, wBTC, wETH.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-91c277776f-dd1a6f-7649e1)
¿Qué es LLAMMA?
LLAMMA significa Algoritmo AMM de liquidación de préstamos. En términos simples, el modelo en sí funciona como un AMM, lo que permite liquidaciones blandas que reequilibran gradualmente la cartera de garantías, en lugar de liquidar completamente las posiciones.
Para entender cómo funciona crvUSD necesitamos entender el modelo y para qué sirve, a continuación explicamos liquidación blanda y LLAMMA.
Liquidación suave
En primer lugar, los usuarios depositan sfrxETH u otra garantía para pedir prestado crvUSD a un índice de sobrecolateralización (actualmente alrededor del 117%). LLAMMA luego convierte la garantía del usuario en posiciones de LP en un AMM dedicado. A medida que fluctúa el precio, la relación crvUSD y sfrxETH del usuario cambiará.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-fd169ff351-dd1a6f-7649e1)
Caso de uso 1: caídas de precios de sfrxETH
Cuando un usuario deposita sfrxETH para pedir prestado crvUSD, la garantía es completamente sfrxETH, pero cuando el precio de sfrxETH cae, LLAMMA convierte parte de la garantía en crvUSD, formando una posición de garantía que incluye tanto sfrxETH como crvUSD.
Caso de uso 2: el precio de sfrxETH rebota y sube
Cuando el precio de sfrxETH entró en la fase de recuperación después de caer, LLAMMA recompró sfrxETH a través de crvUSD para restaurar la garantía a la posición completa de sfrxETH.
Este proceso se denomina liquidación suave, el proceso de reequilibrio temporal de la composición de la garantía del usuario en función de las fluctuaciones de precios, entonces, ¿cómo se logra realmente esta "liquidación suave"?
Qué es Banda (banda)
El "secreto" de la implementación de la liquidación suave radica en un AMM dedicado, en un rango de precios llamado "banda". Una banda es un segmento de precio/liquidez donde los usuarios pueden elegir el número de bandas para asignar su garantía dentro del rango elegido.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-be51a4e6dc-dd1a6f-7649e1)
En una banda, hay un límite superior y un límite inferior. Si el precio de la garantía del usuario excede el rango de la banda, el usuario ingresará al modo de liquidación suave y los activos en la banda se convertirán temporalmente a crvUSD.
Antes de que los usuarios puedan acuñar/pedir prestado crvUSD, deben elegir la cantidad de bandas que desean almacenar en su garantía. Por ejemplo, si el décimo depósito de garantía sfrxETH tiene 5 bandas, cada banda almacena 2 ETH de garantía para liquidación a un precio específico.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-5729e80bad-dd1a6f-7649e1)
dinámica:
Si elige un rango más alto (por ejemplo, N = 30), significa que su garantía se liquidará antes pero más lentamente. Si elige un rango de banda más corto (por ejemplo, N=5), la liquidación ocurre más abruptamente, pero más tarde que con un rango de banda alto.
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Uniswap V3 contra LLAMMA
Hasta ahora, todo el sistema AMM puede parecer similar a Uniswap V3, pero hay algunas diferencias clave:
Concentración de liquidez
-Diseño AMM
-Precio del oráculo
Concentración de Liquidez
Uni V3: Los usuarios pueden personalizar su rango de liquidez centralizado.
Curva: Centraliza automáticamente la liquidez en torno al precio interno del oráculo.
Por lo tanto, la profundidad de la liquidez cerca del precio se profundiza al sacrificar la personalización del usuario.
Diseño AMM
Uni V3: cuando el precio de sfrxETH se sale del rango, su posición de LP se convierte en ETH/crvUSD total.
Curva: crvUSD sigue el principio de "compra alto y vende bajo". Si el precio cae, ni tendrá 1 crvUSD más. Si el precio sube, tendrás más ETH.
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A través de este modelo, crvUSD puede reducir su exposición a ETH cuando el precio cae, mientras gana la ventaja de ETH cuando el precio sube, sin embargo, el reequilibrio de crvUSD lo llevan a cabo partes externas como arbitrajistas, lo que requiere:
-ETH/USD++++++++++++++++++ precio externo
Incentivos de arbitraje
Precio externo ETH/USD
Los precios externos en realidad provienen de 4 fuentes, son:
Uniswap TWAP Oracle
Eslabón de la cadena
TriCrypto
ETH/USD Promedio móvil exponencial (EMA)
Esta forma de diversificación de fuentes de datos reduce el riesgo de manipulación que puede ocurrir con una sola fuente de datos.
Incentivos de arbitraje
La línea azul representa el precio del oráculo. La línea roja representa el precio AMM de LLAMMA. Para atraer a los arbitrajistas, reequilibre los grupos más rápido que otros.
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El AMM de LLAMMA está diseñado de tal manera que el precio en AMM (rojo) baja/sube más rápido que el precio en Uniswap (azul). Cuando cayó el precio de ETH en Uniswap, el precio de AMM en AMM cayó más rápido, creando una oportunidad para que los arbitrajistas reembolsaran crvUSD e intercambiaran garantías de ETH.
Ventajas: en el proceso de liquidación a gran escala, la liquidación provocará fluctuaciones violentas en el mercado y traerá enormes pérdidas temporales a LP. A través de la liquidación suave, los activos pueden venderse gradualmente para evitar una liquidación repentina, mitigando así las pérdidas temporales.
Contras: dicho esto, los LP pueden sufrir pérdidas durante el reequilibrio constante (debido a un mayor sesgo). Además, es posible que los arbitrajistas no reciban incentivos durante los períodos de altas tarifas de gas, ya que los costos del gas pueden reducir su rentabilidad.
Ganchos y Estabilidad
LLAMMA es la primera línea de defensa. Pero para garantizar la estabilidad de la paridad crvUSD, Curve Finance también preparó dos mecanismos de paridad:
Guardián de clavijas
-tasa de interés
Guardián de clavijas
Pegkeeper: Similar a Frax AMO:
Cuando crvUSD > $1, el guardián libera crvUSD sin participación para aumentar la oferta.
Cuando crvUSD < $1, el guardián quema el crvUSD acuñado para reducir la oferta.
Actualmente, hay 4 Pegkeepers que ayudan a mantener la estabilidad de precios.
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tasa de interés
Incentivar/disuadir a los usuarios de pedir prestado cuando crvUSD se desvíe alrededor de $1. Cuando crvUSD > $1, la tasa de interés aumenta para incentivar a los usuarios a pagar el préstamo. Cuando crvUSD es inferior a $ 1, la tasa de interés se reduce para incentivar a los usuarios a acuñar y pedir prestado.
Lo anterior es el contenido clave sobre crvUSD. Después de entender esto, ¡estará bastante familiarizado con crvUSD, LFG! ! !
Ver originales
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¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD
Autor original: Poopman, criptógrafo
Compilación original: Leo, BlockBeats
crvUSD se lanzó hace un mes y medio. Puede haber muchas discusiones y artículos al respecto. Este artículo escrito por el investigador de encriptación Poopman es completo y detallado entre muchos artículos. Este artículo presenta: crvUSD, LLAMMA, banda (banda), Uniswap V3 y El enganche y la estabilidad de LLAMMA y crvUSD, compilados por BlockBeats de la siguiente manera:
crvUSD es la moneda estable más dura jamás creada. No hay necesidad de enfrentar una liquidación total cuando se pide prestado CDP, y crvUSD presenta el mecanismo LLAMMA, un algoritmo que utiliza una liquidación suave para reducir las pérdidas temporales durante una gran liquidación. La siguiente es una introducción muy detallada a crvUSD.
La moneda estable crvUSD se lanzó hace aproximadamente un mes y medio. De todas las garantías actuales, sfrxETH es el primero en ser aceptado para acuñar crvUSD, seguido de wstETH y WBTC. crvUSD ha atraído más de $ 67,9 millones en TVL hasta la fecha, y es claro que el interés de los usuarios en la moneda estable continúa creciendo.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-ebca510683-dd1a6f-7649e1)
¿Qué es crvUSD?
crvUSD es un CDP (posición de deuda colateral, como DAI), que permite a los usuarios depositar garantías y tomar prestados activos estables de crvUSD Hasta ahora, crvUSD acepta cuatro tipos de garantías, que incluyen: sfrxETH, wstETH, wBTC, wETH.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-91c277776f-dd1a6f-7649e1)
¿Qué es LLAMMA?
LLAMMA significa Algoritmo AMM de liquidación de préstamos. En términos simples, el modelo en sí funciona como un AMM, lo que permite liquidaciones blandas que reequilibran gradualmente la cartera de garantías, en lugar de liquidar completamente las posiciones.
Para entender cómo funciona crvUSD necesitamos entender el modelo y para qué sirve, a continuación explicamos liquidación blanda y LLAMMA.
Liquidación suave
En primer lugar, los usuarios depositan sfrxETH u otra garantía para pedir prestado crvUSD a un índice de sobrecolateralización (actualmente alrededor del 117%). LLAMMA luego convierte la garantía del usuario en posiciones de LP en un AMM dedicado. A medida que fluctúa el precio, la relación crvUSD y sfrxETH del usuario cambiará.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-fd169ff351-dd1a6f-7649e1)
Caso de uso 1: caídas de precios de sfrxETH
Cuando un usuario deposita sfrxETH para pedir prestado crvUSD, la garantía es completamente sfrxETH, pero cuando el precio de sfrxETH cae, LLAMMA convierte parte de la garantía en crvUSD, formando una posición de garantía que incluye tanto sfrxETH como crvUSD.
Caso de uso 2: el precio de sfrxETH rebota y sube
Cuando el precio de sfrxETH entró en la fase de recuperación después de caer, LLAMMA recompró sfrxETH a través de crvUSD para restaurar la garantía a la posición completa de sfrxETH.
Este proceso se denomina liquidación suave, el proceso de reequilibrio temporal de la composición de la garantía del usuario en función de las fluctuaciones de precios, entonces, ¿cómo se logra realmente esta "liquidación suave"?
Qué es Banda (banda)
El "secreto" de la implementación de la liquidación suave radica en un AMM dedicado, en un rango de precios llamado "banda". Una banda es un segmento de precio/liquidez donde los usuarios pueden elegir el número de bandas para asignar su garantía dentro del rango elegido.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-be51a4e6dc-dd1a6f-7649e1)
En una banda, hay un límite superior y un límite inferior. Si el precio de la garantía del usuario excede el rango de la banda, el usuario ingresará al modo de liquidación suave y los activos en la banda se convertirán temporalmente a crvUSD.
Antes de que los usuarios puedan acuñar/pedir prestado crvUSD, deben elegir la cantidad de bandas que desean almacenar en su garantía. Por ejemplo, si el décimo depósito de garantía sfrxETH tiene 5 bandas, cada banda almacena 2 ETH de garantía para liquidación a un precio específico.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-5729e80bad-dd1a6f-7649e1)
dinámica:
Si elige un rango más alto (por ejemplo, N = 30), significa que su garantía se liquidará antes pero más lentamente. Si elige un rango de banda más corto (por ejemplo, N=5), la liquidación ocurre más abruptamente, pero más tarde que con un rango de banda alto.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8732811b14-dd1a6f-7649e1)
Uniswap V3 contra LLAMMA
Hasta ahora, todo el sistema AMM puede parecer similar a Uniswap V3, pero hay algunas diferencias clave:
-Diseño AMM
-Precio del oráculo
Concentración de Liquidez
Uni V3: Los usuarios pueden personalizar su rango de liquidez centralizado.
Curva: Centraliza automáticamente la liquidez en torno al precio interno del oráculo.
Por lo tanto, la profundidad de la liquidez cerca del precio se profundiza al sacrificar la personalización del usuario.
Diseño AMM
Uni V3: cuando el precio de sfrxETH se sale del rango, su posición de LP se convierte en ETH/crvUSD total.
Curva: crvUSD sigue el principio de "compra alto y vende bajo". Si el precio cae, ni tendrá 1 crvUSD más. Si el precio sube, tendrás más ETH.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-c116df4278-dd1a6f-7649e1)
A través de este modelo, crvUSD puede reducir su exposición a ETH cuando el precio cae, mientras gana la ventaja de ETH cuando el precio sube, sin embargo, el reequilibrio de crvUSD lo llevan a cabo partes externas como arbitrajistas, lo que requiere:
-ETH/USD++++++++++++++++++ precio externo
Precio externo ETH/USD
Los precios externos en realidad provienen de 4 fuentes, son:
Uniswap TWAP Oracle
Eslabón de la cadena
TriCrypto
ETH/USD Promedio móvil exponencial (EMA)
Esta forma de diversificación de fuentes de datos reduce el riesgo de manipulación que puede ocurrir con una sola fuente de datos.
Incentivos de arbitraje
La línea azul representa el precio del oráculo. La línea roja representa el precio AMM de LLAMMA. Para atraer a los arbitrajistas, reequilibre los grupos más rápido que otros.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-d44d1ff85f-dd1a6f-7649e1)
El AMM de LLAMMA está diseñado de tal manera que el precio en AMM (rojo) baja/sube más rápido que el precio en Uniswap (azul). Cuando cayó el precio de ETH en Uniswap, el precio de AMM en AMM cayó más rápido, creando una oportunidad para que los arbitrajistas reembolsaran crvUSD e intercambiaran garantías de ETH.
Ventajas: en el proceso de liquidación a gran escala, la liquidación provocará fluctuaciones violentas en el mercado y traerá enormes pérdidas temporales a LP. A través de la liquidación suave, los activos pueden venderse gradualmente para evitar una liquidación repentina, mitigando así las pérdidas temporales.
Contras: dicho esto, los LP pueden sufrir pérdidas durante el reequilibrio constante (debido a un mayor sesgo). Además, es posible que los arbitrajistas no reciban incentivos durante los períodos de altas tarifas de gas, ya que los costos del gas pueden reducir su rentabilidad.
Ganchos y Estabilidad
LLAMMA es la primera línea de defensa. Pero para garantizar la estabilidad de la paridad crvUSD, Curve Finance también preparó dos mecanismos de paridad:
-tasa de interés
Guardián de clavijas
Pegkeeper: Similar a Frax AMO:
Cuando crvUSD > $1, el guardián libera crvUSD sin participación para aumentar la oferta.
Cuando crvUSD < $1, el guardián quema el crvUSD acuñado para reducir la oferta.
Actualmente, hay 4 Pegkeepers que ayudan a mantener la estabilidad de precios.
![¿La moneda estable más difícil? El arreglo más completo de información de crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-bb8d1cd654-dd1a6f-7649e1)
tasa de interés
Incentivar/disuadir a los usuarios de pedir prestado cuando crvUSD se desvíe alrededor de $1. Cuando crvUSD > $1, la tasa de interés aumenta para incentivar a los usuarios a pagar el préstamo. Cuando crvUSD es inferior a $ 1, la tasa de interés se reduce para incentivar a los usuarios a acuñar y pedir prestado.
Lo anterior es el contenido clave sobre crvUSD. Después de entender esto, ¡estará bastante familiarizado con crvUSD, LFG! ! !