Fuente: Deng Yu de Ta Kung Pao/El autor es un distinguido investigador del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái
Con el auge de la economía digital y la aparición de tecnologías financieras descentralizadas, el sistema monetario internacional tradicional dominado por el dólar enfrenta muchos desafíos, y los efectos secundarios negativos se han vuelto cada vez más prominentes. En este contexto, los bancos centrales de los principales países del mundo han aumentado la investigación, el desarrollo y las pruebas de CBDC (moneda digital del banco central). El uso transfronterizo de CBDC plantea mayores requisitos para la supervisión financiera y la gobernanza de varios países, y es necesario resolver con urgencia cuestiones como el entorno normativo, las reglas de consenso, la seguridad y la estabilidad.
En los próximos años, el progreso global de investigación y desarrollo de CBDC se acelerará, y los bancos centrales globales se coordinarán en torno a las normas legales y las reglas internacionales de coordinación y supervisión internacional de CBDC.Se espera que haya más y más bancos centrales, bancos comerciales bancos, empresas de tecnología y otras instituciones. Participar ampliamente en campos diversificados como investigación y desarrollo de CBDC, pruebas, desarrollo de escenarios y actualizaciones de tecnología. Además de la aplicación piloto de CBDC en pagos nacionales, los pagos internacionales y los pagos transfronterizos también tener grandes avances.
Gráfico: A finales de 2022, más de 110 países de todo el mundo han lanzado planes CBDC. foto de perfil
La tendencia actual de desarrollo global de CBDC tiene dos características principales:
** Primero, la investigación y el desarrollo de CBDC entrarán en una nueva etapa y la competencia internacional puede intensificarse. **Las estadísticas muestran que para fines de 2022, más de 110 países de todo el mundo han lanzado planes de CBDC, de los cuales 12 países han lanzado CBDC y 17 países se encuentran en la etapa experimental. El autor espera que el desarrollo y las pruebas de dólares digitales y euros digitales y la formulación de reglas regulatorias se aceleren aún más. Sin embargo, en vista de la relación competitiva entre el dólar estadounidense y el euro, las monedas digitales de los dos también pueden competir. entre sí en el futuro.Europa puede formular una legislación reguladora de CBDC antes.
** En segundo lugar, la prueba de la aplicación de pago transfronterizo de CBDC se está acelerando y el sistema regulatorio internacional debe mejorarse. **El autor predice que la cooperación transnacional de CBDC se acelerará y aparecerá el fenómeno de la "campización". A juzgar por la tendencia actual, la cooperación multilateral de CBDC en la región de Asia y el Pacífico es más estrecha y el efecto de prueba de pago transfronterizo es mejor. El desarrollo de la CBDC del banco central global adopta diferentes estándares técnicos. Si no hay una cooperación y discusión amplias, el ecosistema de la CBDC global puede enfrentar el riesgo de fragmentación. Fortalecer la cooperación en investigación y desarrollo de CBDC puede ayudar a facilitar la regulación internacional.
Construir mecanismo de evaluación de riesgos
En la actualidad, la regulación mundial de las CBDC se enfrenta principalmente a tres grandes desafíos de riesgo:
**Primero, el sistema monetario internacional tradicional acelerará la transformación, pero el impacto negativo de la transformación debería reducirse. **Representado por países de energía y países de productos básicos, tomar la iniciativa en la promoción de la "desdolarización" en el campo de la energía, aumentar la liquidación de divisas distintas del dólar estadounidense y reducir la proporción de liquidaciones en dólares estadounidenses. Al mismo tiempo, representados por la Unión Europea, Rusia y los países de América Latina, cada vez más países han lanzado sistemas de transmisión de información financiera más independientes. En la actualidad, las instituciones internacionales de pago y compensación y los departamentos de los bancos centrales han fortalecido la investigación cooperativa y han coordinado y promovido conjuntamente el diseño global y la investigación y el desarrollo de CBDC. Se espera que este proceso se acelere y se logre un progreso sustancial en el futuro cercano. . En ese momento, la integración del marco CBDC en el sistema monetario internacional cambiará en gran medida el modo de operación de la moneda global y la ecología financiera. Su influencia no solo será en los campos de pago y liquidación, sino que también tendrá la posibilidad de una mayor transmisión a política monetaria y mercados financieros. En base a esto, los bancos centrales mundiales deben fortalecer su evaluación del posible impacto de CBDC en la política monetaria y la estabilidad financiera y, al mismo tiempo, sopesar estrategias para reducir el impacto negativo de CBDC en el sistema monetario internacional.
** En segundo lugar, la gobernanza global de las CBDC enfrentará nuevos desafíos y es urgente fortalecer aún más la coordinación de la supervisión de las CBDC. **Actualmente, los principales bancos centrales del mundo, incluida la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, no han formulado planes detallados para la investigación y el desarrollo de sus propias CBDC. Incluso la Unión Europea y el Banco Central Europeo Todavía tienen opiniones cautelosas sobre el lanzamiento del euro digital La principal dificultad radica en La formulación de una serie de reglas regulatorias como la seguridad de las aplicaciones CBDC y la privacidad de los datos. Si se crea una CBDC nacional sin tener en cuenta la dimensión internacional, pueden surgir diferentes estándares y una variedad de modelos de CBDC diferentes, causando problemas importantes para la operatividad del sistema financiero internacional. El autor predice que en los próximos años pueden nacer textos de especificación de estándares internacionales de CBDC, pero aún existen muchos obstáculos sobre cómo llegar a un consenso sobre la tecnología y la regulación de CBDC en el futuro, y cómo integrarse en nuevos campos como internacional pagos, transacciones de activos y divisas de reserva.
**Tercero, el desarrollo de CBDC puede enfrentar muchos riesgos de seguridad, y existe una necesidad urgente de construir un mecanismo de evaluación de riesgos. **Debido a los rápidos cambios en la situación externa, los bancos centrales mundiales han renovado su comprensión de CBDC. CBDC no es solo una forma de moneda a nivel de innovación tecnológica, sino que sus funciones se enriquecerán aún más. En la actualidad, los riesgos de CBDC de todos los ámbitos de la vida se reflejan principalmente en tres niveles: 1) Riesgos de seguridad del sistema de red. Las CBDC y el papel moneda tienen una gran existencia y también son fundamentalmente diferentes de otros operadores de pago de red.La emisión y circulación de CBDC dependerá en gran medida de un estricto sistema de red. En el futuro, después de que la CBDC esté integrada en la red de pagos transfronterizos, se enfrentará a un entorno de red internacional más complejo y los posibles riesgos de seguridad del sistema de red pueden aumentar. 2) Riesgo de fuga de privacidad. A juzgar por las encuestas nacionales del BIS (Banco de Pagos Internacionales) y la CBDC de los principales bancos centrales del mundo, la protección de la privacidad es el tema que más preocupa al público. 3) Seguridad de la infraestructura pública. El sistema monetario internacional dominado por el dólar estadounidense depende en gran medida del sistema de liquidación de fondos internacionales (es decir, SWIFT), que es un producto público internacional y suele tener el principio de neutralidad. Sin embargo, en los últimos años, los países desarrollados de Europa y Estados Unidos han abusado con frecuencia de SWIFT como herramienta de sanción financiera, y su neutralidad e independencia han sufrido graves reveses, lo que genera dudas sobre la seguridad de la infraestructura pública internacional.
Explore métodos de coordinación transfronteriza
El autor predice que el ajuste del sistema monetario internacional se acelerará en el futuro, y en el largo proceso de transición al nuevo sistema monetario internacional, el desempeño de las principales monedas distintas del dólar del mundo acelerará la formación del futuro " Bretton Woods System 3.0". La internacionalización puede dar lugar a nuevos modelos, en los que las CBDC jugarán un papel importante. Desde la desvinculación del dólar estadounidense del oro en 1971, la era de las monedas basadas en productos básicos ha llegado a su fin y la humanidad se ha movido hacia las monedas de crédito (Zoltan, 2022). Si CBDC puede promoverse y aplicarse a nivel mundial, evitará por completo los sistemas de pago y liquidación internacionales existentes, como SWIFT, desde una perspectiva técnica. Con todo, en el futuro, a medida que la crisis geopolítica se intensifique y el juego de las grandes potencias esté en pleno apogeo, el sistema monetario internacional puede encontrar muchas incertidumbres, lo que puede acelerar aún más el desarrollo de la CBDC global. BIS, FMI (International Monetary Fund), etc. Las principales instituciones internacionales promoverán que más bancos centrales globales participen en la construcción de plataformas tecnológicas transfronterizas de CBDC y exploren conjuntamente la formulación de reglas regulatorias.
A juzgar por las tendencias de las instituciones internacionales y los bancos centrales de Europa y Estados Unidos, el tema de la supervisión internacional de las CBDC está recibiendo cada vez más atención debido a dos razones principales: en segundo lugar, los países emergentes han mostrado un mayor interés en el desarrollo y la aplicación de las CBDC. El proyecto de prueba de pago transfronterizo de CBDC en la región está en su infancia y desempeñará un papel más importante en el futuro. Como un mecanismo importante para mantener el sistema monetario internacional tradicional, los países desarrollados tienen una voz fuerte en instituciones internacionales autorizadas como BIS, FSB (Junta de Estabilidad Financiera), FMI y SWIFT. En el futuro, pueden liderar la agenda regulatoria internacional de CBDC y proponer reglas internacionales para CBDC. La hoja de ruta de pagos transfronterizos del G20 de la que es responsable el FSB es una clara evidencia, y los países emergentes deberían darle gran importancia.
Es aún más importante explorar un camino confiable para la coordinación regulatoria de CBDC. En el futuro, debemos centrarnos en tres aspectos: 1) Incorporar el desarrollo de la aplicación global de CBDC en la red regulatoria internacional. El FMI, el Banco Mundial, el BPI y el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS) deben fortalecer la comunicación regulatoria con los bancos centrales de todo el mundo y considerar la formulación de estándares internacionales CBDC operables y compatibles. 2) Establecer y mejorar la infraestructura financiera internacional de CBDC. La construcción de una infraestructura financiera internacional basada en CBDC requiere la cooperación de instituciones internacionales, bancos centrales de varios países, bancos comerciales y empresas para continuar promoviendo los planes de pago transfronterizos existentes y la construcción de plataformas de CBDC, y para interconectarse con el actual sistema de pago internacional. 3) Establecer un mecanismo de protección de la privacidad basado en las normas internacionales de regulación financiera. Además de estar protegido por la ley, este mecanismo de protección de la privacidad también debe integrarse en áreas como el diseño de la tecnología CBDC, el entorno de red seguro, la lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo.
El autor espera que a medida que se acelere el proceso global de CBDC, se elevará a la etapa de coordinación o consulta. Los bancos centrales europeos y estadounidenses esperan mejorar la iniciativa estratégica de CBDC, mientras que las instituciones internacionales tienden a incorporar CBDC en el sistema monetario internacional existente para mantener los intereses creados. En el siguiente paso, China debe fortalecer la coordinación internacional de CBDC, iniciar o proponer iniciativas regulatorias regionales o internacionales de CBDC y principios de consenso a través de mecanismos multilaterales, y esforzarse por tener más voz. Se recomienda comenzar con tres aspectos: 1) seguir de cerca la hoja de ruta de pagos transfronterizos del G20, mantener la ventaja competitiva del pionero, participar ampliamente en proyectos transfronterizos de CBDC regionales o internacionales y acumular experiencia técnica y de gestión; 2) formular y mejorar la hoja de ruta digital de RMB, mantenerse al día con la estrategia de internacionalización de RMB, acelerar la promoción de la apertura institucional de alto nivel en el mercado financiero, el comercio de servicios y otros campos, y crear un entorno conveniente para el desarrollo de CBDC; 3) Profundizar la cooperación con instituciones internacionales como el BIS y el FMI, y brindar más información sobre la supervisión internacional del plan CBDC.
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Opinión: La regulación de moneda digital del Banco Central necesita ser regulada urgentemente
Fuente: Deng Yu de Ta Kung Pao/El autor es un distinguido investigador del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái
Con el auge de la economía digital y la aparición de tecnologías financieras descentralizadas, el sistema monetario internacional tradicional dominado por el dólar enfrenta muchos desafíos, y los efectos secundarios negativos se han vuelto cada vez más prominentes. En este contexto, los bancos centrales de los principales países del mundo han aumentado la investigación, el desarrollo y las pruebas de CBDC (moneda digital del banco central). El uso transfronterizo de CBDC plantea mayores requisitos para la supervisión financiera y la gobernanza de varios países, y es necesario resolver con urgencia cuestiones como el entorno normativo, las reglas de consenso, la seguridad y la estabilidad.
En los próximos años, el progreso global de investigación y desarrollo de CBDC se acelerará, y los bancos centrales globales se coordinarán en torno a las normas legales y las reglas internacionales de coordinación y supervisión internacional de CBDC.Se espera que haya más y más bancos centrales, bancos comerciales bancos, empresas de tecnología y otras instituciones. Participar ampliamente en campos diversificados como investigación y desarrollo de CBDC, pruebas, desarrollo de escenarios y actualizaciones de tecnología. Además de la aplicación piloto de CBDC en pagos nacionales, los pagos internacionales y los pagos transfronterizos también tener grandes avances.
Gráfico: A finales de 2022, más de 110 países de todo el mundo han lanzado planes CBDC. foto de perfil
La tendencia actual de desarrollo global de CBDC tiene dos características principales:
** Primero, la investigación y el desarrollo de CBDC entrarán en una nueva etapa y la competencia internacional puede intensificarse. **Las estadísticas muestran que para fines de 2022, más de 110 países de todo el mundo han lanzado planes de CBDC, de los cuales 12 países han lanzado CBDC y 17 países se encuentran en la etapa experimental. El autor espera que el desarrollo y las pruebas de dólares digitales y euros digitales y la formulación de reglas regulatorias se aceleren aún más. Sin embargo, en vista de la relación competitiva entre el dólar estadounidense y el euro, las monedas digitales de los dos también pueden competir. entre sí en el futuro.Europa puede formular una legislación reguladora de CBDC antes.
** En segundo lugar, la prueba de la aplicación de pago transfronterizo de CBDC se está acelerando y el sistema regulatorio internacional debe mejorarse. **El autor predice que la cooperación transnacional de CBDC se acelerará y aparecerá el fenómeno de la "campización". A juzgar por la tendencia actual, la cooperación multilateral de CBDC en la región de Asia y el Pacífico es más estrecha y el efecto de prueba de pago transfronterizo es mejor. El desarrollo de la CBDC del banco central global adopta diferentes estándares técnicos. Si no hay una cooperación y discusión amplias, el ecosistema de la CBDC global puede enfrentar el riesgo de fragmentación. Fortalecer la cooperación en investigación y desarrollo de CBDC puede ayudar a facilitar la regulación internacional.
Construir mecanismo de evaluación de riesgos
En la actualidad, la regulación mundial de las CBDC se enfrenta principalmente a tres grandes desafíos de riesgo:
**Primero, el sistema monetario internacional tradicional acelerará la transformación, pero el impacto negativo de la transformación debería reducirse. **Representado por países de energía y países de productos básicos, tomar la iniciativa en la promoción de la "desdolarización" en el campo de la energía, aumentar la liquidación de divisas distintas del dólar estadounidense y reducir la proporción de liquidaciones en dólares estadounidenses. Al mismo tiempo, representados por la Unión Europea, Rusia y los países de América Latina, cada vez más países han lanzado sistemas de transmisión de información financiera más independientes. En la actualidad, las instituciones internacionales de pago y compensación y los departamentos de los bancos centrales han fortalecido la investigación cooperativa y han coordinado y promovido conjuntamente el diseño global y la investigación y el desarrollo de CBDC. Se espera que este proceso se acelere y se logre un progreso sustancial en el futuro cercano. . En ese momento, la integración del marco CBDC en el sistema monetario internacional cambiará en gran medida el modo de operación de la moneda global y la ecología financiera. Su influencia no solo será en los campos de pago y liquidación, sino que también tendrá la posibilidad de una mayor transmisión a política monetaria y mercados financieros. En base a esto, los bancos centrales mundiales deben fortalecer su evaluación del posible impacto de CBDC en la política monetaria y la estabilidad financiera y, al mismo tiempo, sopesar estrategias para reducir el impacto negativo de CBDC en el sistema monetario internacional.
** En segundo lugar, la gobernanza global de las CBDC enfrentará nuevos desafíos y es urgente fortalecer aún más la coordinación de la supervisión de las CBDC. **Actualmente, los principales bancos centrales del mundo, incluida la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, no han formulado planes detallados para la investigación y el desarrollo de sus propias CBDC. Incluso la Unión Europea y el Banco Central Europeo Todavía tienen opiniones cautelosas sobre el lanzamiento del euro digital La principal dificultad radica en La formulación de una serie de reglas regulatorias como la seguridad de las aplicaciones CBDC y la privacidad de los datos. Si se crea una CBDC nacional sin tener en cuenta la dimensión internacional, pueden surgir diferentes estándares y una variedad de modelos de CBDC diferentes, causando problemas importantes para la operatividad del sistema financiero internacional. El autor predice que en los próximos años pueden nacer textos de especificación de estándares internacionales de CBDC, pero aún existen muchos obstáculos sobre cómo llegar a un consenso sobre la tecnología y la regulación de CBDC en el futuro, y cómo integrarse en nuevos campos como internacional pagos, transacciones de activos y divisas de reserva.
**Tercero, el desarrollo de CBDC puede enfrentar muchos riesgos de seguridad, y existe una necesidad urgente de construir un mecanismo de evaluación de riesgos. **Debido a los rápidos cambios en la situación externa, los bancos centrales mundiales han renovado su comprensión de CBDC. CBDC no es solo una forma de moneda a nivel de innovación tecnológica, sino que sus funciones se enriquecerán aún más. En la actualidad, los riesgos de CBDC de todos los ámbitos de la vida se reflejan principalmente en tres niveles: 1) Riesgos de seguridad del sistema de red. Las CBDC y el papel moneda tienen una gran existencia y también son fundamentalmente diferentes de otros operadores de pago de red.La emisión y circulación de CBDC dependerá en gran medida de un estricto sistema de red. En el futuro, después de que la CBDC esté integrada en la red de pagos transfronterizos, se enfrentará a un entorno de red internacional más complejo y los posibles riesgos de seguridad del sistema de red pueden aumentar. 2) Riesgo de fuga de privacidad. A juzgar por las encuestas nacionales del BIS (Banco de Pagos Internacionales) y la CBDC de los principales bancos centrales del mundo, la protección de la privacidad es el tema que más preocupa al público. 3) Seguridad de la infraestructura pública. El sistema monetario internacional dominado por el dólar estadounidense depende en gran medida del sistema de liquidación de fondos internacionales (es decir, SWIFT), que es un producto público internacional y suele tener el principio de neutralidad. Sin embargo, en los últimos años, los países desarrollados de Europa y Estados Unidos han abusado con frecuencia de SWIFT como herramienta de sanción financiera, y su neutralidad e independencia han sufrido graves reveses, lo que genera dudas sobre la seguridad de la infraestructura pública internacional.
Explore métodos de coordinación transfronteriza
El autor predice que el ajuste del sistema monetario internacional se acelerará en el futuro, y en el largo proceso de transición al nuevo sistema monetario internacional, el desempeño de las principales monedas distintas del dólar del mundo acelerará la formación del futuro " Bretton Woods System 3.0". La internacionalización puede dar lugar a nuevos modelos, en los que las CBDC jugarán un papel importante. Desde la desvinculación del dólar estadounidense del oro en 1971, la era de las monedas basadas en productos básicos ha llegado a su fin y la humanidad se ha movido hacia las monedas de crédito (Zoltan, 2022). Si CBDC puede promoverse y aplicarse a nivel mundial, evitará por completo los sistemas de pago y liquidación internacionales existentes, como SWIFT, desde una perspectiva técnica. Con todo, en el futuro, a medida que la crisis geopolítica se intensifique y el juego de las grandes potencias esté en pleno apogeo, el sistema monetario internacional puede encontrar muchas incertidumbres, lo que puede acelerar aún más el desarrollo de la CBDC global. BIS, FMI (International Monetary Fund), etc. Las principales instituciones internacionales promoverán que más bancos centrales globales participen en la construcción de plataformas tecnológicas transfronterizas de CBDC y exploren conjuntamente la formulación de reglas regulatorias.
A juzgar por las tendencias de las instituciones internacionales y los bancos centrales de Europa y Estados Unidos, el tema de la supervisión internacional de las CBDC está recibiendo cada vez más atención debido a dos razones principales: en segundo lugar, los países emergentes han mostrado un mayor interés en el desarrollo y la aplicación de las CBDC. El proyecto de prueba de pago transfronterizo de CBDC en la región está en su infancia y desempeñará un papel más importante en el futuro. Como un mecanismo importante para mantener el sistema monetario internacional tradicional, los países desarrollados tienen una voz fuerte en instituciones internacionales autorizadas como BIS, FSB (Junta de Estabilidad Financiera), FMI y SWIFT. En el futuro, pueden liderar la agenda regulatoria internacional de CBDC y proponer reglas internacionales para CBDC. La hoja de ruta de pagos transfronterizos del G20 de la que es responsable el FSB es una clara evidencia, y los países emergentes deberían darle gran importancia.
Es aún más importante explorar un camino confiable para la coordinación regulatoria de CBDC. En el futuro, debemos centrarnos en tres aspectos: 1) Incorporar el desarrollo de la aplicación global de CBDC en la red regulatoria internacional. El FMI, el Banco Mundial, el BPI y el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS) deben fortalecer la comunicación regulatoria con los bancos centrales de todo el mundo y considerar la formulación de estándares internacionales CBDC operables y compatibles. 2) Establecer y mejorar la infraestructura financiera internacional de CBDC. La construcción de una infraestructura financiera internacional basada en CBDC requiere la cooperación de instituciones internacionales, bancos centrales de varios países, bancos comerciales y empresas para continuar promoviendo los planes de pago transfronterizos existentes y la construcción de plataformas de CBDC, y para interconectarse con el actual sistema de pago internacional. 3) Establecer un mecanismo de protección de la privacidad basado en las normas internacionales de regulación financiera. Además de estar protegido por la ley, este mecanismo de protección de la privacidad también debe integrarse en áreas como el diseño de la tecnología CBDC, el entorno de red seguro, la lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo.
El autor espera que a medida que se acelere el proceso global de CBDC, se elevará a la etapa de coordinación o consulta. Los bancos centrales europeos y estadounidenses esperan mejorar la iniciativa estratégica de CBDC, mientras que las instituciones internacionales tienden a incorporar CBDC en el sistema monetario internacional existente para mantener los intereses creados. En el siguiente paso, China debe fortalecer la coordinación internacional de CBDC, iniciar o proponer iniciativas regulatorias regionales o internacionales de CBDC y principios de consenso a través de mecanismos multilaterales, y esforzarse por tener más voz. Se recomienda comenzar con tres aspectos: 1) seguir de cerca la hoja de ruta de pagos transfronterizos del G20, mantener la ventaja competitiva del pionero, participar ampliamente en proyectos transfronterizos de CBDC regionales o internacionales y acumular experiencia técnica y de gestión; 2) formular y mejorar la hoja de ruta digital de RMB, mantenerse al día con la estrategia de internacionalización de RMB, acelerar la promoción de la apertura institucional de alto nivel en el mercado financiero, el comercio de servicios y otros campos, y crear un entorno conveniente para el desarrollo de CBDC; 3) Profundizar la cooperación con instituciones internacionales como el BIS y el FMI, y brindar más información sobre la supervisión internacional del plan CBDC.