Autor: Tim Craig, compilado por dlnews: Jinse Finance, Shan Ouba
Resumen
Tener tokens garantizados líquidos se convierte en un "movimiento inteligente" después de que la actualización Shapella de Ethereum reduce el riesgo.
El cofundador de Pendle, TN Lee, señaló que el rendimiento de las apuestas líquidas de ethereum se está convirtiendo en un punto de referencia en las finanzas descentralizadas (DeFi), un "cambio de paradigma".
Los usuarios de DeFi acuden en masa a Ethereum
Desde la actualización de Shapella en abril, **los usuarios de DeFi acudieron en masa a los tokens garantizados líquidos de Ethereum, lo que elevó los depósitos totales al protocolo a más de USD 20 000 millones, según DefiLlama. **Esta tendencia está impulsada por la creencia generalizada de que mantener Ethereum como garantía se ha vuelto menos riesgoso desde la actualización de Shapella, y la mayor integración de Liquid Stake Token (LST) de Ethereum con los protocolos DeFi existentes.
La demanda cada vez mayor de los usuarios de DeFi de tokens garantizados líquidos también ha impulsado la expansión de la escala de depósitos de los emisores de protocolos. En la actualidad, los tokens garantizados líquidos de Ethereum se han convertido en una parte importante del ecosistema DeFi y han ejercido una fuerte influencia en toda la industria.
"¿Por qué tener Ethereum regular cuando puedes tener Ethereum con rendimiento?", Dijo Dan, jefe de crecimiento del protocolo DeFi Pendle, en una entrevista con DL News. Pendle permite a los usuarios intercambiar ganancias en Ethereum apostado. “La facilidad de salir de Liquid Stake Tokens (LST) a Ethereum nativo hace que mantener LST sea evidente”, dijo.
La "salida fácil" que se menciona aquí se refiere a la actualización de Shapella, que permite a los usuarios retirar su ether del contrato de participación por primera vez desde que comenzó la participación de ethereum en 2020. Antes de la actualización de Shapella, los depositantes no podían retirar su ether del contrato de participación de ethereum. A muchos usuarios de DeFi les preocupa que se pueda desencadenar una crisis de liquidez si los inversores pierden la confianza en los tokens de garantía líquidos, que actúan como garantía contra Ethereum. Tales preocupaciones se han aliviado desde que Shapella permitió los retiros, y la adopción de tokens garantizados líquidos se ha disparado.
Como el token de participación líquida más grande, stETH de Lido representa un total de $ 14.6 mil millones en ETH apostado, un aumento de más del 28% desde que se habilitaron los retiros de participación en abril.
"Los tokens de garantía líquida son más populares que ETH como garantía en Ethereum DeFi", dijo a DL News Max Shannon, analista de activos digitales de CoinShares.
Shannon señaló que en Aave, el acuerdo de préstamo DeFi más grande con un depósito total de más de 6 mil millones de dólares estadounidenses, stETH de Lido ha superado a Ethereum para convertirse en el activo hipotecario más grande.
“Aquellos que tienen tokens garantizados líquidos pueden intercambiar fácilmente estos tokens, usarlos como garantía o aprovechar las oportunidades de rendimiento a través de protocolos de préstamo”, dijo Shannon.
En el ecosistema DeFi de Ethereum, los protocolos reemplazan cada vez más a Ethereum con tokens líquidos garantizados como stETH.
Al hacerlo, el protocolo puede incorporar el rendimiento de participación subyacente de Ethereum (actualmente alrededor del 4% al 5% de rendimiento anual) en sus productos DeFi, aumentando el rendimiento potencial.
TN Lee, cofundador de Pendle, dijo a DL News: "Los rendimientos de las apuestas de Ethereum han sufrido un cambio de paradigma y se han convertido en la referencia para la tasa de rendimiento anualizada de DeFi. A medida que la cantidad de activos líquidos de apuestas continúa creciendo, también lo hará la demanda de ellos. "
Sin embargo, la analista de Ethereum Alice Kohn dijo que la búsqueda de mayores rendimientos en LST está cambiando la forma en que los usuarios de DeFi depositan fondos. Los usuarios de DeFi se inclinan cada vez más a depositar su LST en protocolos de préstamo en lugar de usarlo para proporcionar liquidez en intercambios descentralizados, lo que garantiza que los usuarios de DeFi puedan intercambiar fácilmente entre Ethereum y su versión comprometida requerida.
El Curve Pool stETH-ETH ha perdido un 39 % en valor desde abril, mientras que el wstETH-ETH Pool en Balancer ha caído un 71 %. Mientras tanto, el valor total bloqueado en stETH en el protocolo de préstamo Compound se ha multiplicado por más de nueve. Según Kohn, esto se debe principalmente a la búsqueda de mayores rendimientos. LST se puede utilizar como garantía para cubrir el riesgo de apalancamiento de Ethereum, lo que permite a los titulares de LST aumentar su exposición a LST tomando prestado apalancamiento y multiplicando sus rendimientos de LST.
Promesa circular de Ethereum
Lo que Kohn describe es "circulación", una forma común de aumentar los rendimientos de activos como monedas estables, ethereum colateralizado y no colateralizado. Los usuarios de DeFi depositan LST (como stETH) en protocolos de préstamo como Aave o Compound, y usan sus depósitos como garantía para pedir prestado Ethereum. Luego, apuestan el Ethereum prestado a través de Lido, depositan el stETH ganado y repiten el proceso. El resultado es que las recompensas de participación de Ethereum se combinan varias veces, lo que aumenta los rendimientos. Sin embargo, existen riesgos asociados con el staking cíclico de Ethereum.
Si el precio de ETH y stETH divergen demasiado, aquellos que se han apalancado en el protocolo de préstamos corren el riesgo de ser liquidados. Además, dado que el stETH de Lido es actualmente el LST en circulación más popular, este enfoque corre el riesgo de concentrar la mayoría de los ETH apostados en un solo lugar. A muchas personas de DeFi les preocupa que esta situación amenace la descentralización de Ethereum y pueda reducir la seguridad de la red.
Si bien otros proveedores de LST como Rocket Pool y Frax Ether han erosionado el dominio de Lido en los últimos meses, sigue siendo, con mucho, el protocolo de participación de liquidez más dominante con una participación de mercado del 74%.
Según Shannon, es poco probable que esto cambie pronto: "StETH de Lido continuará dominando el mercado de LST debido a sus efectos de red y la integración de stETH en DeFi".
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La actualización provoca un frenesí de búsqueda de rendimiento a medida que las apuestas basadas en Ethereum se disparan a $ 20 mil millones
Autor: Tim Craig, compilado por dlnews: Jinse Finance, Shan Ouba
Resumen
Los usuarios de DeFi acuden en masa a Ethereum
Desde la actualización de Shapella en abril, **los usuarios de DeFi acudieron en masa a los tokens garantizados líquidos de Ethereum, lo que elevó los depósitos totales al protocolo a más de USD 20 000 millones, según DefiLlama. **Esta tendencia está impulsada por la creencia generalizada de que mantener Ethereum como garantía se ha vuelto menos riesgoso desde la actualización de Shapella, y la mayor integración de Liquid Stake Token (LST) de Ethereum con los protocolos DeFi existentes.
La demanda cada vez mayor de los usuarios de DeFi de tokens garantizados líquidos también ha impulsado la expansión de la escala de depósitos de los emisores de protocolos. En la actualidad, los tokens garantizados líquidos de Ethereum se han convertido en una parte importante del ecosistema DeFi y han ejercido una fuerte influencia en toda la industria.
"¿Por qué tener Ethereum regular cuando puedes tener Ethereum con rendimiento?", Dijo Dan, jefe de crecimiento del protocolo DeFi Pendle, en una entrevista con DL News. Pendle permite a los usuarios intercambiar ganancias en Ethereum apostado. “La facilidad de salir de Liquid Stake Tokens (LST) a Ethereum nativo hace que mantener LST sea evidente”, dijo.
La "salida fácil" que se menciona aquí se refiere a la actualización de Shapella, que permite a los usuarios retirar su ether del contrato de participación por primera vez desde que comenzó la participación de ethereum en 2020. Antes de la actualización de Shapella, los depositantes no podían retirar su ether del contrato de participación de ethereum. A muchos usuarios de DeFi les preocupa que se pueda desencadenar una crisis de liquidez si los inversores pierden la confianza en los tokens de garantía líquidos, que actúan como garantía contra Ethereum. Tales preocupaciones se han aliviado desde que Shapella permitió los retiros, y la adopción de tokens garantizados líquidos se ha disparado.
Como el token de participación líquida más grande, stETH de Lido representa un total de $ 14.6 mil millones en ETH apostado, un aumento de más del 28% desde que se habilitaron los retiros de participación en abril.
"Los tokens de garantía líquida son más populares que ETH como garantía en Ethereum DeFi", dijo a DL News Max Shannon, analista de activos digitales de CoinShares.
Shannon señaló que en Aave, el acuerdo de préstamo DeFi más grande con un depósito total de más de 6 mil millones de dólares estadounidenses, stETH de Lido ha superado a Ethereum para convertirse en el activo hipotecario más grande.
“Aquellos que tienen tokens garantizados líquidos pueden intercambiar fácilmente estos tokens, usarlos como garantía o aprovechar las oportunidades de rendimiento a través de protocolos de préstamo”, dijo Shannon.
En el ecosistema DeFi de Ethereum, los protocolos reemplazan cada vez más a Ethereum con tokens líquidos garantizados como stETH.
Al hacerlo, el protocolo puede incorporar el rendimiento de participación subyacente de Ethereum (actualmente alrededor del 4% al 5% de rendimiento anual) en sus productos DeFi, aumentando el rendimiento potencial.
TN Lee, cofundador de Pendle, dijo a DL News: "Los rendimientos de las apuestas de Ethereum han sufrido un cambio de paradigma y se han convertido en la referencia para la tasa de rendimiento anualizada de DeFi. A medida que la cantidad de activos líquidos de apuestas continúa creciendo, también lo hará la demanda de ellos. "
Sin embargo, la analista de Ethereum Alice Kohn dijo que la búsqueda de mayores rendimientos en LST está cambiando la forma en que los usuarios de DeFi depositan fondos. Los usuarios de DeFi se inclinan cada vez más a depositar su LST en protocolos de préstamo en lugar de usarlo para proporcionar liquidez en intercambios descentralizados, lo que garantiza que los usuarios de DeFi puedan intercambiar fácilmente entre Ethereum y su versión comprometida requerida.
El Curve Pool stETH-ETH ha perdido un 39 % en valor desde abril, mientras que el wstETH-ETH Pool en Balancer ha caído un 71 %. Mientras tanto, el valor total bloqueado en stETH en el protocolo de préstamo Compound se ha multiplicado por más de nueve. Según Kohn, esto se debe principalmente a la búsqueda de mayores rendimientos. LST se puede utilizar como garantía para cubrir el riesgo de apalancamiento de Ethereum, lo que permite a los titulares de LST aumentar su exposición a LST tomando prestado apalancamiento y multiplicando sus rendimientos de LST.
Promesa circular de Ethereum
Lo que Kohn describe es "circulación", una forma común de aumentar los rendimientos de activos como monedas estables, ethereum colateralizado y no colateralizado. Los usuarios de DeFi depositan LST (como stETH) en protocolos de préstamo como Aave o Compound, y usan sus depósitos como garantía para pedir prestado Ethereum. Luego, apuestan el Ethereum prestado a través de Lido, depositan el stETH ganado y repiten el proceso. El resultado es que las recompensas de participación de Ethereum se combinan varias veces, lo que aumenta los rendimientos. Sin embargo, existen riesgos asociados con el staking cíclico de Ethereum.
Si el precio de ETH y stETH divergen demasiado, aquellos que se han apalancado en el protocolo de préstamos corren el riesgo de ser liquidados. Además, dado que el stETH de Lido es actualmente el LST en circulación más popular, este enfoque corre el riesgo de concentrar la mayoría de los ETH apostados en un solo lugar. A muchas personas de DeFi les preocupa que esta situación amenace la descentralización de Ethereum y pueda reducir la seguridad de la red.
Si bien otros proveedores de LST como Rocket Pool y Frax Ether han erosionado el dominio de Lido en los últimos meses, sigue siendo, con mucho, el protocolo de participación de liquidez más dominante con una participación de mercado del 74%.
Según Shannon, es poco probable que esto cambie pronto: "StETH de Lido continuará dominando el mercado de LST debido a sus efectos de red y la integración de stETH en DeFi".