Título original: "9 narrativas para ver en el tercer trimestre y revisión de los ganadores del segundo trimestre🔮"
Autor: THOR HARTVIGSEN
Recopilación del texto original: Deep Tide TechFlow
De hecho, el segundo trimestre fue un período volátil para el mercado de criptomonedas. El mercado alcanzó su punto máximo a mediados del trimestre, pero el mes y medio siguiente se vio sacudido por una serie de malas noticias, incluidas demandas contra los principales intercambios y preocupaciones sobre la desvinculación de USDT y TUSD.
Antes de sumergirnos en los próximos episodios, hagamos un balance de los protocolos que han funcionado bien durante el último trimestre.
En el espacio DeFi, varios sectores continúan creciendo y atrayendo demanda orgánica. Estos incluyen apuestas de liquidez, transacciones perpetuas en cadena y más.
DEX perpetuo
En el segundo trimestre de este año, los intercambios perpetuos en cadena como dYdX, GMX y Gains generaron un total de $117 millones en tarifas de transacción. Estos productos han mantenido un alto uso en todo el mercado bajista. La capacidad de intercambiar criptomonedas, divisas y otros activos en cadena sigue siendo una de las áreas con mayor demanda orgánica del espacio DeFi.
La siguiente tabla compara el volumen de transacciones en los acuerdos perpetuos más grandes en el primer y segundo trimestre.
El volumen total de transacciones disminuyó un 8,2% en comparación con el primer trimestre, lo que no es una gran caída si se tiene en cuenta el entorno generalmente bajista que experimentamos en el segundo trimestre. Si bien dYdX aún lidera claramente en términos de volumen de transacciones, el protocolo ha visto una caída significativa en la participación de mercado de un trimestre a otro. Otros "OG" como GMX y Gains
Lo mismo ocurre con los intercambios perpetuos.
Los nuevos protocolos como Level y Kwenta han experimentado un gran crecimiento, y la razón principal de este crecimiento es, sin duda, los reembolsos masivos de transacciones (es decir, la emisión de tokens nativos) que se ofrecen a los comerciantes de los protocolos. A medida que estos incentivos disminuyan con el tiempo, será interesante ver si los usuarios permanecerán en el protocolo o pasarán a otros intercambios.
Vertex abrió su intercambio nativo Arbitrum al público en abril y recientemente ha visto un gran aumento en el volumen de operaciones. Vertex aún no ha lanzado su token nativo, por lo que este volumen puede ser generado por especuladores de airdrop.
Replanteo de liquidez de Ethereum
En los últimos seis meses, las promesas líquidas han aumentado de aproximadamente $7 mil millones a más de $18 mil millones. Dado que el valor total bloqueado (TVL) en DeFi en su conjunto se mantiene en alrededor de $ 45 mil millones, una entrada de $ 11 mil millones es considerable.
Después de la bifurcación dura de Shanghái, se logró la eliminación de participaciones y se atrajo una gran cantidad de liquidez en esta área. La siguiente es una comparación de algunos datos sobre activos pignorados en el primer trimestre y el segundo trimestre:
Del primer al segundo trimestre, los proyectos que más se beneficiaron fueron Lido, Rocket Pool y Frax Finance. Lido no solo vio entradas de 1,6 millones de ETH (3000 millones de dólares), sino que el protocolo también ganó una cuota de mercado significativa a pesar de la aparición de nuevos competidores.
Tanto Rocket Pool como Frax tienen fosos únicos que atraen nueva liquidez.
Rocket Pool lanzó su mini pool de 8 ETH y Frax Ether ofrece constantemente el rendimiento de participación más alto debido a su modelo de token dual.
Swell se lanzó en el segundo trimestre y también logró un TVL significativo. Actualmente están ejecutando una campaña en la que los primeros depositantes pueden extraer el próximo lanzamiento de tokens $SWELL. Por lo tanto, parte de esta nueva liquidez puede provenir de usuarios que deseen participar en el airdrop.
cadena
A continuación, se encuentran los estados financieros de las cadenas de bloques L1 y L2 más grandes por capitalización de mercado en el espacio de las criptomonedas. Los valores se interpretan de la siguiente manera:
Tarifa de manejo = la tarifa de transacción pagada por el usuario en la cadena;
Ingresos = la parte restante de la tarifa del servicio después de que el nodo de verificación obtenga su parte;
Beneficio = Ingresos menos Emisiones de tokens.
Ethereum tuvo su mejor trimestre en términos de rentabilidad, con un aumento de más del 300% desde el primer trimestre del año.
Como se muestra a continuación, en el cuarto trimestre de 2021, Ethereum generó $4300 millones en tarifas, pero debido a la gran cantidad de ETH liberada antes de cambiar a la prueba de participación, esto resultó en rendimientos en gran medida negativos.
¿Cómo se traducirían estos montos de tarifas en rentabilidad en el entorno actual?
Si Ethereum alcanza un promedio de $ 4 mil millones en tarifas por año durante todo el año y una relación de rentabilidad similar a la del segundo trimestre de 2023, las ganancias anuales serían de aproximadamente $ 24 mil millones, lo que coloca a Ethereum en una relación P / E de no más de 9.5, dados los precios actuales por $1900.
Arbitrum también generó un aumento significativo en las tarifas durante este período y fue una de las pocas cadenas con rentabilidad positiva. Actualmente, el margen de beneficio de L2 es bastante bajo, porque la mayoría de las tarifas se pagan a los validadores de la red principal.
Con el lanzamiento de Proto-Danksharding a finales de este año, se espera que los márgenes de beneficio aumenten a medida que disminuyan las tarifas acumulativas.
Cadenas como Solana, Polygon y Optimism han visto una gran rentabilidad negativa debido a la emisión masiva de tokens para incentivar a los usuarios y pagar a los validadores.
9 catalizadores y narrativas a tener en cuenta en el tercer trimestre
La criptomoneda es una economía de atención. Es más probable que los protocolos con actualizaciones de productos y narraciones atraigan la atención y obtengan un mejor rendimiento a corto y mediano plazo. Estas son algunas de las principales narrativas a tener en cuenta.
ETF de Bitcoin
El segundo trimestre fue muy positivo para el mercado de criptomonedas debido al repentino interés institucional en Bitcoin. Empresas como BlackRock y Fidelity han solicitado ETF de Bitcoin, y el mercado generalmente cree que tienen una alta probabilidad de ser aprobados. Hace unos días, la SEC calificó las presentaciones recientes como incompletas y, a pesar de una liquidación inicial en el mercado, los precios se recuperaron rápidamente ya que las presentaciones parecían requerir más claridad en cuanto a qué intercambio planea usar para entregar este producto. Se han vuelto a enviar muchos ETF, como el ETF de Fidelity Bitcoin que enumera a Coinbase como el intercambio utilizado.
¿Cuándo podría aprobarse un ETF?
La fecha límite para los ETF de BlackRock y Ark es el 12 de agosto y, si bien puede demorarse, los expertos predicen que es probable que la respuesta salga en esa fecha.
El mercado parece estar anticipando la aprobación en agosto, por lo que un rechazo o retraso podría afectar negativamente a los precios. La fecha límite para el ETF de Blackrock es el 23 de febrero del próximo año.
La importancia de los ETF de Bitcoin
Este es el impulsor más importante de todos para observar de cerca en los próximos meses. El ETF de Bitcoin no solo dio a las grandes instituciones acceso al activo, sino que inició un período alcista para todo el mercado de criptomonedas. Otras monedas alternativas no pueden organizar un repunte sin la acción adecuada del precio de bitcoin.
DeFi no puede obtener nuevas inyecciones de liquidez por la misma razón. Si el ETF se aprueba a finales de este año, no solo Bitcoin podría beneficiarse. Con esto en mente, los siguientes catalizadores podrían hacer que activos específicos tengan un rendimiento superior en un entorno más optimista:
###EIP-4844
Probablemente ya sepa que EIP-4844 traerá Proto-Danksharding a Ethereum en el tercer y cuarto trimestre. Con esta implementación, Rollup podrá enviar lotes de transacciones (llamados blobs) a la red principal de Ethereum, reduciendo las tarifas en estas cadenas secundarias hasta 20 veces. Por lo tanto, el principal beneficiario no será la red principal de Ethereum, donde las tarifas no se reducirán en el futuro hasta que se lance Danksharding completo, sino las cadenas Rollup como Arbitrum y Optimism. $ARB y $OP cotizan a precios mucho más bajos que a principios de año, y si la historia se repite, ambos podrían recuperarse antes de este evento.
Replanteo de liquidez y LSDfi
Como se mencionó anteriormente, el staking líquido en Ethereum (ETH) fue el de más rápido crecimiento de los diversos sectores de DeFi en el segundo trimestre. Aquí hay algunas ofertas a tener en cuenta en el tercer trimestre:
frxETH: Frax lanzará frxETH V2 y la cadena Frax a finales de este año, lo que incluye la creación de un mercado de préstamos nativo para LSD, el uso de frxETH como un token de Gas nativo en la cadena para aumentar la tasa anualizada de rendimiento de las promesas, y más.
EigenLayer: Eigenlayer ya ha visto mucho interés de los inversores, y con su lanzamiento oficial a finales de este año, es probable que haya una importante inyección de liquidez.
swETH: Swell está ejecutando una campaña en la que los primeros usuarios que acuñan su LSD nativo swETH pueden ganar "perlas" que se pueden canjear por lanzamientos aéreos de tokens $ SWELL nativos. Mientras esta actividad continúe, es probable que el protocolo continúe creciendo.
ETHx: Stader Labs lanzará ETHx en la red principal el 10 de julio. Su característica principal es que solo se necesitan 4 $ETH para ejecutar un nodo Ethereum.
Es poco probable que el tremendo crecimiento que logró el espacio LSD en el segundo trimestre continúe al mismo ritmo en el tercer trimestre. Los índices de participación más altos y la menor actividad en la cadena conducen a una disminución general en los rendimientos anualizados. Con rendimientos más bajos, los interesados buscan formas de aumentar su rendimiento, y aquí es donde entra en juego el protocolo LSDfi. La siguiente tabla son datos del boletín de la semana pasada, que muestran las estadísticas actuales de los principales proyectos de LSDfi.
Pendle ha visto grandes ganancias en liquidez, con su token nativo $PENDLE subiendo más del 100% en la última semana, con el máximo más reciente tras el anuncio de su cotización en Binance. Al equipo de Pendle le gusta mantener un perfil bajo sobre las nuevas características del protocolo; sin embargo, creo que es seguro asumir que hay muchos planes para el protocolo en el tercer trimestre. Recientemente solicitaron una subvención OP para impulsar la liquidez en Optimism e insinuaron un lanzamiento en la cadena BNB. La expansión entre cadenas parece estar cerca.
Los protocolos de monedas estables respaldados por LSD como Lyra y Raft también han experimentado un crecimiento significativo recientemente. Está claro que existe una demanda para este tipo de producto, pero es aún más obvio que gran parte del éxito reciente se debe a la minería masiva de tokens de incentivos/lanzamientos aéreos. Con más de 3 protocolos que ya planean lanzar productos muy similares en las próximas semanas/meses, la competencia por la liquidez sin duda aumentará.
Base (una solución de expansión de dos niveles proporcionada por Coinbase)
La semana pasada, Coinbase anunció que Base pasó todas las auditorías de seguridad y cumplió con 4/5 de los criterios de lanzamiento de la red principal. Base está construido sobre la pila OP, y la reciente actualización Bedrock de Optimism ha resultado en una reducción significativa en los costos de transacción tanto en Optimism como en las cadenas OP como Base. Ahora solo queda la condición de "estabilidad de la red de prueba", por lo que es probable que el lanzamiento de la red principal se produzca en el tercer trimestre. Coinbase tiene más de 40 millones de usuarios registrados, muchos de los cuales nunca han estado expuestos a DeFi. Este es posiblemente uno de los eventos "Onboard" más importantes del año. Es posible que Coinbase solo ofrezca soporte para protocolos principales probados en masa como Uniswap, Aave, etc., pero tener una gran base de usuarios minoristas es excelente para el espacio en general.
Además, esta podría ser una buena narrativa para $OP ya que Base comprometerá una parte de los ingresos por tarifas de transacción a la tesorería de Optimism.
Cadena Frax
Frax Finance ha desarrollado varios productos que incluyen $FRAX stablecoin, $FPI price index, Fraxswap, FraxEther, FraxFerry (puente de cadena cruzada) y más. Frax también anunció que están construyendo una cadena de bloques de segunda capa basada en Ethereum, cuyo objetivo es unificar todos estos productos en un centro DeFi. Este es un resumen híbrido, lo que significa que utiliza la arquitectura Optimistic Rollup y utiliza pruebas de conocimiento cero para lograr el consenso estatal. Su propósito es proporcionar a los usuarios finales alta escalabilidad, determinismo rápido y seguridad sólida. El lanzamiento de la cadena está programado para el tercer y cuarto trimestre de este año, pero la parte más importante del anuncio es que frxETH será el token para las tarifas de transacción. Esto podría conducir a un aumento sustancial en el suministro de frxETH si hay una demanda de nuevas soluciones de capa 2. Sin embargo, más frxETH utilizado para pagar las tarifas de gas también dará lugar a que se comprometa menos frxETH como sfrxETH, lo que aumentará el rendimiento de la promesa. Sin embargo, cambiar a otro token para usar la cadena podría ser una carga para algunos usuarios y, en el peor de los casos, podría retrasar la adopción. Estaba un poco escéptico, pero en general anticipaba con entusiasmo este resultado.
Polígono 2.0
Polygon anunció recientemente "Polygon 2.0", que reúne varias innovaciones que el equipo ha desarrollado en los últimos años. No solo incluye Optimistic Rollup como Arbitrum y Optimism, sino que también combina un mecanismo de seguridad de cadena cruzada similar a Cosmos. Polygon 2.0 consta de cuatro capas.
Capa de replanteo: los validadores replantean tokens MATIC de manera similar a las cadenas PoS.
Capa de interacción: puentes entre cadenas compartidos, que permiten a las cadenas acuñar y quemar activos en Ethereum de manera interoperable.
Capas de ejecución: Polygon 2.0 ejecutará dos capas de ejecución diferentes.
Supernet: cadenas de bloques específicas de la aplicación, similares a las subredes o cadenas de aplicaciones de Avalanche en Cosmos.
Cadena pública: zkEVM utilizará Ethereum para la disponibilidad de datos y es la solución de resumen más segura pero también la más cara. ZkEVM basado en PoS utiliza Polygon para la disponibilidad de datos (asegurado por MATIC) y luego simplemente publica pruebas en Ethereum para una mayor escalabilidad.
$MATIC ha estado cayendo recientemente debido a ventas forzadas cuando Celsius vendió sus participaciones para comprar BTC y ETH. Por lo tanto, una vez que se lance Polygon 2.0 en la segunda mitad de este año, los precios pueden recuperarse.
dYdX V4
El objetivo de V4 es descentralizar dYdX lanzando un intercambio en una AppChain personalizada dentro del ecosistema Cosmos. El libro de pedidos que anteriormente se operaba de manera centralizada fuera de la cadena ahora será administrado por validadores de Lisk a través de un libro de pedidos en memoria. Los validadores de cada bloque enviarán transacciones, asegurándose de que todas las transacciones se realicen y que tengan la misma versión del libro/cadena de pedidos. La prueba actual ha alcanzado un volumen de transacciones de más de 500 por segundo. $DYDX ha sido criticado en el pasado debido a la alta inflación y la baja utilidad del token. Con V4, es probable que el token obtenga un uso más significativo, posiblemente incluyendo un aspecto de reparto de ingresos. El protocolo menciona esto en una publicación anterior.
"A partir de dYdX V4, dYdX Trading Inc. ya no operará ninguna parte del protocolo. Como tal, ya no obtendrá ingresos en función de los ingresos por tarifas de transacción del protocolo. Lo mismo se aplica a todas las demás partes centralizadas, a menos que la comunidad de lo contrario Decida".
El plan de desbloqueo de $DYDX es el siguiente:
30% desbloqueado el 1 de diciembre de 2023;
Del 1 de enero de 2024 al 1 de junio de 2024 cuotas iguales del 40% el primer día de cada mes;
Del 1 de julio de 2024 al 1 de junio de 2025 cuotas iguales del 20% el primer día de cada mes;
Del 1 de julio de 2025 al 1 de junio de 2026 cuotas iguales del 10% el primer día de cada mes.
Se lanzará una red de prueba pública, lo que sugiere que el lanzamiento de la red principal está cerca. Si hay un anuncio sobre el mecanismo de reparto de tarifas de $DYDX, esto podría servir como una narrativa sólida para el token. Sin embargo, es importante tener en cuenta el programa de desbloqueo masivo que comenzará este diciembre.
###GMX V2
Con la puesta en marcha de la red de prueba pública hace unas semanas, GMX V2 parece más cerca que nunca. Esta actualización trae muchas características nuevas, una de las cuales es la adopción del oráculo de precios de baja latencia personalizado de Chainlink para una mejor ejecución comercial. Otro gran cambio es la liquidez independiente de cada par comercial y la posibilidad de crear pares comerciales sintéticos.
Cada par comercial tendrá su propio grupo de liquidez, por ejemplo, ETH/USDC usará ETH como garantía larga y USDC como garantía corta. El par comercial sintético también puede ser SOL/USDC, y su grupo de liquidez tiene ETH como garantía larga y USDC como garantía corta. Este modelo está diseñado para simplificar el despliegue de nuevos fondos de liquidez, y el principal beneficio de la liquidez independiente es reducir el riesgo de proporcionar liquidez.
Synthetix V3
Synthetix es un centro de liquidez de DeFi que brinda soporte para varios protocolos derivados en Optimism (como Kwenta, Lyra, Thales, Polynomial, etc.). Ha habido un aumento significativo en los volúmenes de negociación este año, y la mayor parte del volumen proviene de los comerciantes de Kwenta.
Synthetix V3 es una actualización realizada en los últimos dos años para hacer del protocolo la capa de liquidez para todas las DeFi. Actualmente, todos los activos sintéticos están garantizados por el token de gobierno nativo $SNX. V3 presentará una variedad de actualizaciones, que incluyen participación múltiple, grupos libres de permisos aislados de riesgo, liquidez entre cadenas y más. Técnicamente, V3 ya está en la red principal, pero las innovaciones principales como Perps V3, Pools V3, Teleporters y Cross-chain Synthesis están todas en desarrollo.
otro
Algunos otros protocolos en este espacio que podría valer la pena ver:
El protocolo Vertex se lanzó recientemente, con un fuerte crecimiento en el volumen de transacciones;
Level lanzado recientemente en Arbitrum, y ~50% del volumen de transacciones ahora proviene de la cadena;
El protocolo Pear llegará pronto y aprovechará la infraestructura existente para obtener liquidez en su plataforma de negociación.
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Este artículo clasifica 9 catalizadores y narrativas dignas de atención en el tercer trimestre
Título original: "9 narrativas para ver en el tercer trimestre y revisión de los ganadores del segundo trimestre🔮"
Autor: THOR HARTVIGSEN
Recopilación del texto original: Deep Tide TechFlow
De hecho, el segundo trimestre fue un período volátil para el mercado de criptomonedas. El mercado alcanzó su punto máximo a mediados del trimestre, pero el mes y medio siguiente se vio sacudido por una serie de malas noticias, incluidas demandas contra los principales intercambios y preocupaciones sobre la desvinculación de USDT y TUSD.
Antes de sumergirnos en los próximos episodios, hagamos un balance de los protocolos que han funcionado bien durante el último trimestre.
En el espacio DeFi, varios sectores continúan creciendo y atrayendo demanda orgánica. Estos incluyen apuestas de liquidez, transacciones perpetuas en cadena y más.
DEX perpetuo
En el segundo trimestre de este año, los intercambios perpetuos en cadena como dYdX, GMX y Gains generaron un total de $117 millones en tarifas de transacción. Estos productos han mantenido un alto uso en todo el mercado bajista. La capacidad de intercambiar criptomonedas, divisas y otros activos en cadena sigue siendo una de las áreas con mayor demanda orgánica del espacio DeFi.
La siguiente tabla compara el volumen de transacciones en los acuerdos perpetuos más grandes en el primer y segundo trimestre.
El volumen total de transacciones disminuyó un 8,2% en comparación con el primer trimestre, lo que no es una gran caída si se tiene en cuenta el entorno generalmente bajista que experimentamos en el segundo trimestre. Si bien dYdX aún lidera claramente en términos de volumen de transacciones, el protocolo ha visto una caída significativa en la participación de mercado de un trimestre a otro. Otros "OG" como GMX y Gains
Lo mismo ocurre con los intercambios perpetuos.
Los nuevos protocolos como Level y Kwenta han experimentado un gran crecimiento, y la razón principal de este crecimiento es, sin duda, los reembolsos masivos de transacciones (es decir, la emisión de tokens nativos) que se ofrecen a los comerciantes de los protocolos. A medida que estos incentivos disminuyan con el tiempo, será interesante ver si los usuarios permanecerán en el protocolo o pasarán a otros intercambios.
Vertex abrió su intercambio nativo Arbitrum al público en abril y recientemente ha visto un gran aumento en el volumen de operaciones. Vertex aún no ha lanzado su token nativo, por lo que este volumen puede ser generado por especuladores de airdrop.
Replanteo de liquidez de Ethereum
En los últimos seis meses, las promesas líquidas han aumentado de aproximadamente $7 mil millones a más de $18 mil millones. Dado que el valor total bloqueado (TVL) en DeFi en su conjunto se mantiene en alrededor de $ 45 mil millones, una entrada de $ 11 mil millones es considerable.
Después de la bifurcación dura de Shanghái, se logró la eliminación de participaciones y se atrajo una gran cantidad de liquidez en esta área. La siguiente es una comparación de algunos datos sobre activos pignorados en el primer trimestre y el segundo trimestre:
Del primer al segundo trimestre, los proyectos que más se beneficiaron fueron Lido, Rocket Pool y Frax Finance. Lido no solo vio entradas de 1,6 millones de ETH (3000 millones de dólares), sino que el protocolo también ganó una cuota de mercado significativa a pesar de la aparición de nuevos competidores.
Tanto Rocket Pool como Frax tienen fosos únicos que atraen nueva liquidez.
Rocket Pool lanzó su mini pool de 8 ETH y Frax Ether ofrece constantemente el rendimiento de participación más alto debido a su modelo de token dual.
Swell se lanzó en el segundo trimestre y también logró un TVL significativo. Actualmente están ejecutando una campaña en la que los primeros depositantes pueden extraer el próximo lanzamiento de tokens $SWELL. Por lo tanto, parte de esta nueva liquidez puede provenir de usuarios que deseen participar en el airdrop.
cadena
A continuación, se encuentran los estados financieros de las cadenas de bloques L1 y L2 más grandes por capitalización de mercado en el espacio de las criptomonedas. Los valores se interpretan de la siguiente manera:
Ethereum tuvo su mejor trimestre en términos de rentabilidad, con un aumento de más del 300% desde el primer trimestre del año.
Como se muestra a continuación, en el cuarto trimestre de 2021, Ethereum generó $4300 millones en tarifas, pero debido a la gran cantidad de ETH liberada antes de cambiar a la prueba de participación, esto resultó en rendimientos en gran medida negativos.
¿Cómo se traducirían estos montos de tarifas en rentabilidad en el entorno actual?
Si Ethereum alcanza un promedio de $ 4 mil millones en tarifas por año durante todo el año y una relación de rentabilidad similar a la del segundo trimestre de 2023, las ganancias anuales serían de aproximadamente $ 24 mil millones, lo que coloca a Ethereum en una relación P / E de no más de 9.5, dados los precios actuales por $1900.
Arbitrum también generó un aumento significativo en las tarifas durante este período y fue una de las pocas cadenas con rentabilidad positiva. Actualmente, el margen de beneficio de L2 es bastante bajo, porque la mayoría de las tarifas se pagan a los validadores de la red principal.
Con el lanzamiento de Proto-Danksharding a finales de este año, se espera que los márgenes de beneficio aumenten a medida que disminuyan las tarifas acumulativas.
Cadenas como Solana, Polygon y Optimism han visto una gran rentabilidad negativa debido a la emisión masiva de tokens para incentivar a los usuarios y pagar a los validadores.
9 catalizadores y narrativas a tener en cuenta en el tercer trimestre
La criptomoneda es una economía de atención. Es más probable que los protocolos con actualizaciones de productos y narraciones atraigan la atención y obtengan un mejor rendimiento a corto y mediano plazo. Estas son algunas de las principales narrativas a tener en cuenta.
ETF de Bitcoin
El segundo trimestre fue muy positivo para el mercado de criptomonedas debido al repentino interés institucional en Bitcoin. Empresas como BlackRock y Fidelity han solicitado ETF de Bitcoin, y el mercado generalmente cree que tienen una alta probabilidad de ser aprobados. Hace unos días, la SEC calificó las presentaciones recientes como incompletas y, a pesar de una liquidación inicial en el mercado, los precios se recuperaron rápidamente ya que las presentaciones parecían requerir más claridad en cuanto a qué intercambio planea usar para entregar este producto. Se han vuelto a enviar muchos ETF, como el ETF de Fidelity Bitcoin que enumera a Coinbase como el intercambio utilizado.
¿Cuándo podría aprobarse un ETF?
La fecha límite para los ETF de BlackRock y Ark es el 12 de agosto y, si bien puede demorarse, los expertos predicen que es probable que la respuesta salga en esa fecha.
El mercado parece estar anticipando la aprobación en agosto, por lo que un rechazo o retraso podría afectar negativamente a los precios. La fecha límite para el ETF de Blackrock es el 23 de febrero del próximo año.
La importancia de los ETF de Bitcoin
Este es el impulsor más importante de todos para observar de cerca en los próximos meses. El ETF de Bitcoin no solo dio a las grandes instituciones acceso al activo, sino que inició un período alcista para todo el mercado de criptomonedas. Otras monedas alternativas no pueden organizar un repunte sin la acción adecuada del precio de bitcoin.
DeFi no puede obtener nuevas inyecciones de liquidez por la misma razón. Si el ETF se aprueba a finales de este año, no solo Bitcoin podría beneficiarse. Con esto en mente, los siguientes catalizadores podrían hacer que activos específicos tengan un rendimiento superior en un entorno más optimista:
###EIP-4844
Probablemente ya sepa que EIP-4844 traerá Proto-Danksharding a Ethereum en el tercer y cuarto trimestre. Con esta implementación, Rollup podrá enviar lotes de transacciones (llamados blobs) a la red principal de Ethereum, reduciendo las tarifas en estas cadenas secundarias hasta 20 veces. Por lo tanto, el principal beneficiario no será la red principal de Ethereum, donde las tarifas no se reducirán en el futuro hasta que se lance Danksharding completo, sino las cadenas Rollup como Arbitrum y Optimism. $ARB y $OP cotizan a precios mucho más bajos que a principios de año, y si la historia se repite, ambos podrían recuperarse antes de este evento.
Replanteo de liquidez y LSDfi
Como se mencionó anteriormente, el staking líquido en Ethereum (ETH) fue el de más rápido crecimiento de los diversos sectores de DeFi en el segundo trimestre. Aquí hay algunas ofertas a tener en cuenta en el tercer trimestre:
Es poco probable que el tremendo crecimiento que logró el espacio LSD en el segundo trimestre continúe al mismo ritmo en el tercer trimestre. Los índices de participación más altos y la menor actividad en la cadena conducen a una disminución general en los rendimientos anualizados. Con rendimientos más bajos, los interesados buscan formas de aumentar su rendimiento, y aquí es donde entra en juego el protocolo LSDfi. La siguiente tabla son datos del boletín de la semana pasada, que muestran las estadísticas actuales de los principales proyectos de LSDfi.
Pendle ha visto grandes ganancias en liquidez, con su token nativo $PENDLE subiendo más del 100% en la última semana, con el máximo más reciente tras el anuncio de su cotización en Binance. Al equipo de Pendle le gusta mantener un perfil bajo sobre las nuevas características del protocolo; sin embargo, creo que es seguro asumir que hay muchos planes para el protocolo en el tercer trimestre. Recientemente solicitaron una subvención OP para impulsar la liquidez en Optimism e insinuaron un lanzamiento en la cadena BNB. La expansión entre cadenas parece estar cerca.
Los protocolos de monedas estables respaldados por LSD como Lyra y Raft también han experimentado un crecimiento significativo recientemente. Está claro que existe una demanda para este tipo de producto, pero es aún más obvio que gran parte del éxito reciente se debe a la minería masiva de tokens de incentivos/lanzamientos aéreos. Con más de 3 protocolos que ya planean lanzar productos muy similares en las próximas semanas/meses, la competencia por la liquidez sin duda aumentará.
Base (una solución de expansión de dos niveles proporcionada por Coinbase)
La semana pasada, Coinbase anunció que Base pasó todas las auditorías de seguridad y cumplió con 4/5 de los criterios de lanzamiento de la red principal. Base está construido sobre la pila OP, y la reciente actualización Bedrock de Optimism ha resultado en una reducción significativa en los costos de transacción tanto en Optimism como en las cadenas OP como Base. Ahora solo queda la condición de "estabilidad de la red de prueba", por lo que es probable que el lanzamiento de la red principal se produzca en el tercer trimestre. Coinbase tiene más de 40 millones de usuarios registrados, muchos de los cuales nunca han estado expuestos a DeFi. Este es posiblemente uno de los eventos "Onboard" más importantes del año. Es posible que Coinbase solo ofrezca soporte para protocolos principales probados en masa como Uniswap, Aave, etc., pero tener una gran base de usuarios minoristas es excelente para el espacio en general.
Además, esta podría ser una buena narrativa para $OP ya que Base comprometerá una parte de los ingresos por tarifas de transacción a la tesorería de Optimism.
Cadena Frax
Frax Finance ha desarrollado varios productos que incluyen $FRAX stablecoin, $FPI price index, Fraxswap, FraxEther, FraxFerry (puente de cadena cruzada) y más. Frax también anunció que están construyendo una cadena de bloques de segunda capa basada en Ethereum, cuyo objetivo es unificar todos estos productos en un centro DeFi. Este es un resumen híbrido, lo que significa que utiliza la arquitectura Optimistic Rollup y utiliza pruebas de conocimiento cero para lograr el consenso estatal. Su propósito es proporcionar a los usuarios finales alta escalabilidad, determinismo rápido y seguridad sólida. El lanzamiento de la cadena está programado para el tercer y cuarto trimestre de este año, pero la parte más importante del anuncio es que frxETH será el token para las tarifas de transacción. Esto podría conducir a un aumento sustancial en el suministro de frxETH si hay una demanda de nuevas soluciones de capa 2. Sin embargo, más frxETH utilizado para pagar las tarifas de gas también dará lugar a que se comprometa menos frxETH como sfrxETH, lo que aumentará el rendimiento de la promesa. Sin embargo, cambiar a otro token para usar la cadena podría ser una carga para algunos usuarios y, en el peor de los casos, podría retrasar la adopción. Estaba un poco escéptico, pero en general anticipaba con entusiasmo este resultado.
Polígono 2.0
Polygon anunció recientemente "Polygon 2.0", que reúne varias innovaciones que el equipo ha desarrollado en los últimos años. No solo incluye Optimistic Rollup como Arbitrum y Optimism, sino que también combina un mecanismo de seguridad de cadena cruzada similar a Cosmos. Polygon 2.0 consta de cuatro capas.
Cadena pública: zkEVM utilizará Ethereum para la disponibilidad de datos y es la solución de resumen más segura pero también la más cara. ZkEVM basado en PoS utiliza Polygon para la disponibilidad de datos (asegurado por MATIC) y luego simplemente publica pruebas en Ethereum para una mayor escalabilidad.
$MATIC ha estado cayendo recientemente debido a ventas forzadas cuando Celsius vendió sus participaciones para comprar BTC y ETH. Por lo tanto, una vez que se lance Polygon 2.0 en la segunda mitad de este año, los precios pueden recuperarse.
dYdX V4
El objetivo de V4 es descentralizar dYdX lanzando un intercambio en una AppChain personalizada dentro del ecosistema Cosmos. El libro de pedidos que anteriormente se operaba de manera centralizada fuera de la cadena ahora será administrado por validadores de Lisk a través de un libro de pedidos en memoria. Los validadores de cada bloque enviarán transacciones, asegurándose de que todas las transacciones se realicen y que tengan la misma versión del libro/cadena de pedidos. La prueba actual ha alcanzado un volumen de transacciones de más de 500 por segundo. $DYDX ha sido criticado en el pasado debido a la alta inflación y la baja utilidad del token. Con V4, es probable que el token obtenga un uso más significativo, posiblemente incluyendo un aspecto de reparto de ingresos. El protocolo menciona esto en una publicación anterior.
"A partir de dYdX V4, dYdX Trading Inc. ya no operará ninguna parte del protocolo. Como tal, ya no obtendrá ingresos en función de los ingresos por tarifas de transacción del protocolo. Lo mismo se aplica a todas las demás partes centralizadas, a menos que la comunidad de lo contrario Decida".
El plan de desbloqueo de $DYDX es el siguiente:
Se lanzará una red de prueba pública, lo que sugiere que el lanzamiento de la red principal está cerca. Si hay un anuncio sobre el mecanismo de reparto de tarifas de $DYDX, esto podría servir como una narrativa sólida para el token. Sin embargo, es importante tener en cuenta el programa de desbloqueo masivo que comenzará este diciembre.
###GMX V2
Con la puesta en marcha de la red de prueba pública hace unas semanas, GMX V2 parece más cerca que nunca. Esta actualización trae muchas características nuevas, una de las cuales es la adopción del oráculo de precios de baja latencia personalizado de Chainlink para una mejor ejecución comercial. Otro gran cambio es la liquidez independiente de cada par comercial y la posibilidad de crear pares comerciales sintéticos.
Cada par comercial tendrá su propio grupo de liquidez, por ejemplo, ETH/USDC usará ETH como garantía larga y USDC como garantía corta. El par comercial sintético también puede ser SOL/USDC, y su grupo de liquidez tiene ETH como garantía larga y USDC como garantía corta. Este modelo está diseñado para simplificar el despliegue de nuevos fondos de liquidez, y el principal beneficio de la liquidez independiente es reducir el riesgo de proporcionar liquidez.
Synthetix V3
Synthetix es un centro de liquidez de DeFi que brinda soporte para varios protocolos derivados en Optimism (como Kwenta, Lyra, Thales, Polynomial, etc.). Ha habido un aumento significativo en los volúmenes de negociación este año, y la mayor parte del volumen proviene de los comerciantes de Kwenta.
Synthetix V3 es una actualización realizada en los últimos dos años para hacer del protocolo la capa de liquidez para todas las DeFi. Actualmente, todos los activos sintéticos están garantizados por el token de gobierno nativo $SNX. V3 presentará una variedad de actualizaciones, que incluyen participación múltiple, grupos libres de permisos aislados de riesgo, liquidez entre cadenas y más. Técnicamente, V3 ya está en la red principal, pero las innovaciones principales como Perps V3, Pools V3, Teleporters y Cross-chain Synthesis están todas en desarrollo.
otro
Algunos otros protocolos en este espacio que podría valer la pena ver: