El precio actual de Bitcoin se encuentra en el "punto medio" del ciclo 2021-2022: $30 000. Varios indicadores de Bitcoin también están cerca de los niveles del "período de reacumulación" en el ciclo anterior. Aunque la popularidad de Inions se ha enfriado recientemente, el mercado comercial de Bitcoin se ha vuelto a activar.
Resumen
El precio de Bitcoin se consolida cerca del punto medio de $ 30,000 en el ciclo 2021-2023, el rendimiento del precio hasta la fecha sigue siendo sólido.
Inions se ha enfriado significativamente y la congestión de la red de Bitcoin ha comenzado a disminuir. Sin embargo, podemos ver que el volumen de transacciones de Bitcoin está comenzando a aumentar y actualmente está un 75% por encima de los mínimos de noviembre.
El precio de Bitcoin está en el punto de equilibrio, el "período de reacumulación" de meses de duración en ciclos anteriores.
Bitcoin se mantiene fuerte
Desde 2023 hasta el presente, el mercado de Bitcoin ha mantenido un impulso de crecimiento continuo, repuntando por encima de los $31 000 en las últimas semanas y consolidándose en torno a este precio. Si asumimos que el mínimo de noviembre de 2022 fue la parte inferior del ciclo, podemos comparar la magnitud del "retroceso" desde entonces hasta la fecha. A continuación, comparamos el desempeño de este precio con el ciclo anterior en términos de "altos" y "bajos".
En comparación con el máximo de 2023, la caída máxima del precio durante el año es solo del -18 %, que es muy superficial en comparación con todos los ciclos anteriores. Esto puede indicar la fuerte demanda de Bitcoin en el mercado actual.
Figura 1: Magnitud de retroceso
Mira hacia abajo otra vez. El fuerte repunte desde los mínimos de noviembre ha subido un 91%, notablemente similar a los repuntes de ciclos anteriores.
A excepción de 2019, todos los ciclos anteriores que han experimentado un fondo y rebotes similares son en realidad el punto de partida de la tendencia alcista del nuevo ciclo.
Figura 2: Rendimiento de rebote
Inions se ralentiza, Bitcoin se recupera
Uno de los eventos más sorprendentes de 2023 es la aparición de Ordinals e Inions en Bitcoin. Trae dos locuras diferentes de Inions:
El primer tipo: principalmente Inions basado en imágenes, que dio origen a NFT en el ecosistema de Bitcoin. Hasta el momento se han inscrito un total de 1,08 millones de imágenes;
El segundo tipo: principalmente Inions de texto relacionados con el Token "BRC-20". Bitcoin tiene actualmente 14,8 millones de iniones basados en texto.
Desde la perspectiva del número de Inions, el segundo tipo es un orden de magnitud mayor, pero desde mayo, la actividad ha seguido disminuyendo. Esta semana, Text Inions experimentó un breve repunte y las transacciones no confirmadas en el grupo de memoria de Bitcoin comenzaron a disminuir.
Figura 3: datos de Inions
Al mismo tiempo, también encontramos un fenómeno muy interesante en los indicadores de actividad en cadena. En general, un aumento en el indicador de actividad en cadena de Bitcoin es una señal de crecimiento del uso y salud de la red (es decir, un aumento suele ser una buena señal).
Pero al mismo tiempo, se reutiliza una gran cantidad de direcciones y el volumen de transacciones relacionado con Inions también es muy pequeño (~10k sats).Estos fenómenos reducirán la demanda de espacio de bloque dominado por Inions.
Por lo tanto, necesitamos una explicación más detallada del fenómeno de la gran demanda de bloques de Bitcoin en su conjunto. Un resumen se muestra en la siguiente tabla:
Tabla 1: Aumento de las métricas de actividad en la cadena
Se puede ver que, con el enfriamiento del calor de Inions, el impulso actual de las direcciones activas de Bitcoin ha comenzado a subir nuevamente. Algunas personas pueden pensar que esto se debe a la disminución de la actividad de la red Bitcoin en los 2 o 3 meses anteriores, pero de hecho, fue solo que los comerciantes de Inions usaron una gran cantidad de direcciones duplicadas en ese momento, la actividad de la red era en realidad estaba en auge, y el espacio del bloque también estaba abarrotado.
Figura 4: Impulso de crecimiento de las nuevas direcciones de Bitcoin
La cantidad de transacciones de Bitcoin también alcanzó un nuevo máximo debido a la aplicación de SegWit. Esto significa que Miner puede empaquetar más datos de transacciones en cada bloque, y algunos bloques están incluso cerca del límite superior teórico de 4 MB.
Los volúmenes diarios de transacciones de Bitcoin también han sido significativamente más bajos en las últimas semanas, en consonancia con una desaceleración en la actividad de Inions.
Figura 5: Actividad de transacción de Bitcoin
Después de meses de congestión de la red, el grupo de memoria de Bitcoin se está vaciando lentamente y las tarifas de transacción en cadena están comenzando a disminuir. Desde que Brc-20 explotó en mayo, las tarifas de transacción de Bitcoin denominadas en USD se han reducido en más del 96 %, con una tarifa promedio ahora de $1,33 y una tarifa media bajando a $0,16.
Las métricas de tarifas sugieren que la actividad de transacciones en cadena actualmente se está desacelerando en todos los ámbitos.
Figura 6: Tarifas promedio y mediana (USD)
Si bien la actividad de transacciones en cadena se ha desacelerado, la cantidad de BTC negociada ha aumentado. El volumen actual de transacciones de BTC ha aumentado un 75 % en comparación con el punto más bajo durante la tormenta FTX, y el volumen total actual de liquidación ha alcanzado los 4200 millones de dólares estadounidenses por día.
Figura 7: Importe total de liquidación (USD)
Si solo observamos el flujo de entrada y salida de las plataformas comerciales, podemos ver que la red Bitcoin está entrando en un período de desarrollo vigoroso. El promedio mensual actual del tráfico de la plataforma comercial es más alto que el promedio anual.Desde la perspectiva de los activos, este es un buen fenómeno, lo que indica que cada vez más personas usan Bitcoin.
Si bien algunos otros indicadores de la actividad en cadena se están enfriando, este es lo suficientemente fuerte como para sugerir que el dominio de Bitcoin está regresando.
Figura 8: Tráfico de la plataforma comercial
A partir de esta actividad relacionada con la plataforma de negociación, podemos construir un modelo de precios NVT. El modelo tiene como objetivo proporcionar un "valor justo" para una liquidación dada del volumen de transacciones en la cadena.
El corto plazo (28 días) del modelo de precios NVT indica un "valor justo" de $35,900, que es más alto que el precio al contado por primera vez desde noviembre de 2022. El modelo de 90 días también subió considerablemente, subiendo considerablemente desde el nivel de $24,700.
Figura 9: Modelo de precios NVT para flujos entrantes en la plataforma de negociación
Fundacion solida
A través de lo anterior, hemos determinado que la recuperación del mercado de Bitcoin en 2023 es muy sólida, ya sea por el rendimiento de los precios o por el uso de la red. El cuadro a continuación puede ayudarnos a comprender esto mejor, muestra la situación aproximada de Bitcoin comprado por debajo de $ 30,000.
Podemos ver que se compró una gran cantidad de Bitcoin entre $ 15,000 y $ 30,000, lo que indica que se ha producido una gran cantidad de transacciones de Bitcoin en los últimos 12 meses. Por el contrario, solo el 25% del suministro de Bitcoin se adquirió a precios superiores a $ 30,000, cotizando en 2021-2022.
Figura 10: Distribución de precios realizada
Podemos introducir tenedores a largo y corto plazo en el gráfico de distribución de precios realizado y sacar las siguientes conclusiones:
*Sección azul: una gran cantidad de Bitcoin en manos de tenedores a largo plazo se compró entre $ 15,000 y $ 25,000 (por lo tanto, rentable), y no se vendió a pesar de que el precio alcanzó los $ 31,000.
*Azul: Casi todos los bitcoins comprados por encima de $30,000 están en manos de titulares a largo plazo. Estos inversores son sobrevivientes del mercado bajista de 2021-2022, HODLers experimentados o personas listas para vender cuando los precios se recuperan.
*Rojo: a pesar de los reguladores agresivos de EE. UU., las transacciones de bitcoin entre $20,000 y $30,000 han seguido aumentando desde febrero.
En general, la distribución del suministro de Bitcoin es bastante estable y el "costo base" para los titulares es relativamente bajo, con un promedio de menos de $30,000.
Figura 11: Distribución de Precios Realizados (Tenedores Largos/Cortos)
De acuerdo con la figura a continuación, el precio de Bitcoin se ajustó recientemente a 25 000 dólares EE. UU. Durante este período, podemos ver el suministro de Bitcoin. El número de Bitcoins que han cambiado de un estado de "pérdida" a un estado de "beneficio" es de unos 2,47 millones, lo que equivale al 12,7% total de la oferta.
Por el contrario, el número de bitcoins en estado de "pérdida" se ha reducido a 4,79 millones, en comparación con julio de 2021 ($30.000), julio de 2020 ($9.200), abril de 2016 ($6.500) y marzo de 2016 ($425) por una cantidad similar.
Figura 12: Bitcoin en estados de "Beneficio" y "Pérdida"
La historia siempre es similar
En diferentes ciclos, los datos de Bitcoin siempre parecen sorprendentemente similares. En el ciclo 2021-2022, el nivel de precios de $30 000 puede considerarse como una especie de "punto medio", y fluctuará alrededor de este punto.
En el ciclo 2013-2016, $425 también fue un "punto medio" muy similar a ese ciclo, al igual que $6500 en 2018-2019. La oferta "perdedora" a estos niveles de precios es muy similar.
Figura 13: Comparación del punto medio del ciclo
A medida que el precio de mercado se consolida por debajo del "punto medio" de $30,000, podemos ver alrededor del 75% del suministro total de Bitcoin en ganancias y el 25% en pérdidas. Esta tasa es la misma que en 2016 y 2019 cuando los precios alcanzaron el punto medio.
Este punto de equilibrio de 75:25 también puede verse como el punto de equilibrio de Bitcoin en su conjunto. En todos los días de negociación, el 50 % de los días de negociación tuvo un punto de equilibrio por encima de este punto, y el 50 % de los días de negociación tuvo un punto de equilibrio por debajo de este punto.
Figura 14: Porcentaje de suministro de ganancias (7D)
Históricamente, este punto de equilibrio ha persistido durante un período de tiempo, al que muchos analistas de Bitcoin se refieren como un "período de reacumulación".
Podemos ver esto intuitivamente al observar el porcentaje de capitalización de mercado con pérdidas no realizadas (comprando por encima del precio de mercado pero sin vender actualmente). En las primeras etapas de un mercado bajista, el mercado está en números rojos y los inversores se retiran gradualmente. Luego, el mercado rebotó desde sus mínimos y la rentabilidad se recuperó bruscamente a niveles similares a los actuales.
Los "períodos de reacumulación" anteriores se caracterizaban por una falta de dirección del mercado macro y tendían a durar meses en este momento. Queda por ver si es necesario pasar por un proceso largo y tortuoso como este para romper este equilibrio.
Figura 15: Pérdidas no realizadas
Resumir
El precio de Bitcoin se está consolidando actualmente por debajo del "punto medio" del ciclo 2021-2022 de $30 000, mientras que varios indicadores han alcanzado el punto de equilibrio relativo del "punto medio". Este es el mismo "período de reacumulación" de ciclos anteriores, caracterizado por meses con poca o ninguna dirección macro.
Sin embargo, el desempeño de los precios en lo que va del año ha sido relativamente sólido, con la mayor caída hasta ahora de solo -18%. La actividad en cadena de Bitcoin ha disminuido, principalmente debido a la reducción de la popularidad de los inions. Sin embargo, el volumen de transacciones de Bitcoin ha comenzado a aumentar y la situación de liquidez y uso ha mostrado gradualmente una tendencia positiva.
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Bitcoin "estable" a $ 30,000, ¿ha llegado la señal del mercado alcista?
El precio actual de Bitcoin se encuentra en el "punto medio" del ciclo 2021-2022: $30 000. Varios indicadores de Bitcoin también están cerca de los niveles del "período de reacumulación" en el ciclo anterior. Aunque la popularidad de Inions se ha enfriado recientemente, el mercado comercial de Bitcoin se ha vuelto a activar.
Resumen
Bitcoin se mantiene fuerte
Desde 2023 hasta el presente, el mercado de Bitcoin ha mantenido un impulso de crecimiento continuo, repuntando por encima de los $31 000 en las últimas semanas y consolidándose en torno a este precio. Si asumimos que el mínimo de noviembre de 2022 fue la parte inferior del ciclo, podemos comparar la magnitud del "retroceso" desde entonces hasta la fecha. A continuación, comparamos el desempeño de este precio con el ciclo anterior en términos de "altos" y "bajos".
En comparación con el máximo de 2023, la caída máxima del precio durante el año es solo del -18 %, que es muy superficial en comparación con todos los ciclos anteriores. Esto puede indicar la fuerte demanda de Bitcoin en el mercado actual.
Figura 1: Magnitud de retroceso
Mira hacia abajo otra vez. El fuerte repunte desde los mínimos de noviembre ha subido un 91%, notablemente similar a los repuntes de ciclos anteriores.
A excepción de 2019, todos los ciclos anteriores que han experimentado un fondo y rebotes similares son en realidad el punto de partida de la tendencia alcista del nuevo ciclo.
Figura 2: Rendimiento de rebote
Inions se ralentiza, Bitcoin se recupera
Uno de los eventos más sorprendentes de 2023 es la aparición de Ordinals e Inions en Bitcoin. Trae dos locuras diferentes de Inions:
Desde la perspectiva del número de Inions, el segundo tipo es un orden de magnitud mayor, pero desde mayo, la actividad ha seguido disminuyendo. Esta semana, Text Inions experimentó un breve repunte y las transacciones no confirmadas en el grupo de memoria de Bitcoin comenzaron a disminuir.
Figura 3: datos de Inions
Al mismo tiempo, también encontramos un fenómeno muy interesante en los indicadores de actividad en cadena. En general, un aumento en el indicador de actividad en cadena de Bitcoin es una señal de crecimiento del uso y salud de la red (es decir, un aumento suele ser una buena señal).
Pero al mismo tiempo, se reutiliza una gran cantidad de direcciones y el volumen de transacciones relacionado con Inions también es muy pequeño (~10k sats).Estos fenómenos reducirán la demanda de espacio de bloque dominado por Inions.
Por lo tanto, necesitamos una explicación más detallada del fenómeno de la gran demanda de bloques de Bitcoin en su conjunto. Un resumen se muestra en la siguiente tabla:
Tabla 1: Aumento de las métricas de actividad en la cadena
Se puede ver que, con el enfriamiento del calor de Inions, el impulso actual de las direcciones activas de Bitcoin ha comenzado a subir nuevamente. Algunas personas pueden pensar que esto se debe a la disminución de la actividad de la red Bitcoin en los 2 o 3 meses anteriores, pero de hecho, fue solo que los comerciantes de Inions usaron una gran cantidad de direcciones duplicadas en ese momento, la actividad de la red era en realidad estaba en auge, y el espacio del bloque también estaba abarrotado.
Figura 4: Impulso de crecimiento de las nuevas direcciones de Bitcoin
La cantidad de transacciones de Bitcoin también alcanzó un nuevo máximo debido a la aplicación de SegWit. Esto significa que Miner puede empaquetar más datos de transacciones en cada bloque, y algunos bloques están incluso cerca del límite superior teórico de 4 MB.
Los volúmenes diarios de transacciones de Bitcoin también han sido significativamente más bajos en las últimas semanas, en consonancia con una desaceleración en la actividad de Inions.
Figura 5: Actividad de transacción de Bitcoin
Después de meses de congestión de la red, el grupo de memoria de Bitcoin se está vaciando lentamente y las tarifas de transacción en cadena están comenzando a disminuir. Desde que Brc-20 explotó en mayo, las tarifas de transacción de Bitcoin denominadas en USD se han reducido en más del 96 %, con una tarifa promedio ahora de $1,33 y una tarifa media bajando a $0,16.
Las métricas de tarifas sugieren que la actividad de transacciones en cadena actualmente se está desacelerando en todos los ámbitos.
Figura 6: Tarifas promedio y mediana (USD)
Si bien la actividad de transacciones en cadena se ha desacelerado, la cantidad de BTC negociada ha aumentado. El volumen actual de transacciones de BTC ha aumentado un 75 % en comparación con el punto más bajo durante la tormenta FTX, y el volumen total actual de liquidación ha alcanzado los 4200 millones de dólares estadounidenses por día.
Figura 7: Importe total de liquidación (USD)
Si solo observamos el flujo de entrada y salida de las plataformas comerciales, podemos ver que la red Bitcoin está entrando en un período de desarrollo vigoroso. El promedio mensual actual del tráfico de la plataforma comercial es más alto que el promedio anual.Desde la perspectiva de los activos, este es un buen fenómeno, lo que indica que cada vez más personas usan Bitcoin.
Si bien algunos otros indicadores de la actividad en cadena se están enfriando, este es lo suficientemente fuerte como para sugerir que el dominio de Bitcoin está regresando.
Figura 8: Tráfico de la plataforma comercial
A partir de esta actividad relacionada con la plataforma de negociación, podemos construir un modelo de precios NVT. El modelo tiene como objetivo proporcionar un "valor justo" para una liquidación dada del volumen de transacciones en la cadena.
El corto plazo (28 días) del modelo de precios NVT indica un "valor justo" de $35,900, que es más alto que el precio al contado por primera vez desde noviembre de 2022. El modelo de 90 días también subió considerablemente, subiendo considerablemente desde el nivel de $24,700.
Figura 9: Modelo de precios NVT para flujos entrantes en la plataforma de negociación
Fundacion solida
A través de lo anterior, hemos determinado que la recuperación del mercado de Bitcoin en 2023 es muy sólida, ya sea por el rendimiento de los precios o por el uso de la red. El cuadro a continuación puede ayudarnos a comprender esto mejor, muestra la situación aproximada de Bitcoin comprado por debajo de $ 30,000.
Podemos ver que se compró una gran cantidad de Bitcoin entre $ 15,000 y $ 30,000, lo que indica que se ha producido una gran cantidad de transacciones de Bitcoin en los últimos 12 meses. Por el contrario, solo el 25% del suministro de Bitcoin se adquirió a precios superiores a $ 30,000, cotizando en 2021-2022.
Figura 10: Distribución de precios realizada
Podemos introducir tenedores a largo y corto plazo en el gráfico de distribución de precios realizado y sacar las siguientes conclusiones:
*Sección azul: una gran cantidad de Bitcoin en manos de tenedores a largo plazo se compró entre $ 15,000 y $ 25,000 (por lo tanto, rentable), y no se vendió a pesar de que el precio alcanzó los $ 31,000. *Azul: Casi todos los bitcoins comprados por encima de $30,000 están en manos de titulares a largo plazo. Estos inversores son sobrevivientes del mercado bajista de 2021-2022, HODLers experimentados o personas listas para vender cuando los precios se recuperan. *Rojo: a pesar de los reguladores agresivos de EE. UU., las transacciones de bitcoin entre $20,000 y $30,000 han seguido aumentando desde febrero.
En general, la distribución del suministro de Bitcoin es bastante estable y el "costo base" para los titulares es relativamente bajo, con un promedio de menos de $30,000.
Figura 11: Distribución de Precios Realizados (Tenedores Largos/Cortos)
De acuerdo con la figura a continuación, el precio de Bitcoin se ajustó recientemente a 25 000 dólares EE. UU. Durante este período, podemos ver el suministro de Bitcoin. El número de Bitcoins que han cambiado de un estado de "pérdida" a un estado de "beneficio" es de unos 2,47 millones, lo que equivale al 12,7% total de la oferta.
Por el contrario, el número de bitcoins en estado de "pérdida" se ha reducido a 4,79 millones, en comparación con julio de 2021 ($30.000), julio de 2020 ($9.200), abril de 2016 ($6.500) y marzo de 2016 ($425) por una cantidad similar.
Figura 12: Bitcoin en estados de "Beneficio" y "Pérdida"
La historia siempre es similar
En diferentes ciclos, los datos de Bitcoin siempre parecen sorprendentemente similares. En el ciclo 2021-2022, el nivel de precios de $30 000 puede considerarse como una especie de "punto medio", y fluctuará alrededor de este punto.
En el ciclo 2013-2016, $425 también fue un "punto medio" muy similar a ese ciclo, al igual que $6500 en 2018-2019. La oferta "perdedora" a estos niveles de precios es muy similar.
Figura 13: Comparación del punto medio del ciclo
A medida que el precio de mercado se consolida por debajo del "punto medio" de $30,000, podemos ver alrededor del 75% del suministro total de Bitcoin en ganancias y el 25% en pérdidas. Esta tasa es la misma que en 2016 y 2019 cuando los precios alcanzaron el punto medio.
Este punto de equilibrio de 75:25 también puede verse como el punto de equilibrio de Bitcoin en su conjunto. En todos los días de negociación, el 50 % de los días de negociación tuvo un punto de equilibrio por encima de este punto, y el 50 % de los días de negociación tuvo un punto de equilibrio por debajo de este punto.
Figura 14: Porcentaje de suministro de ganancias (7D)
Históricamente, este punto de equilibrio ha persistido durante un período de tiempo, al que muchos analistas de Bitcoin se refieren como un "período de reacumulación".
Podemos ver esto intuitivamente al observar el porcentaje de capitalización de mercado con pérdidas no realizadas (comprando por encima del precio de mercado pero sin vender actualmente). En las primeras etapas de un mercado bajista, el mercado está en números rojos y los inversores se retiran gradualmente. Luego, el mercado rebotó desde sus mínimos y la rentabilidad se recuperó bruscamente a niveles similares a los actuales.
Los "períodos de reacumulación" anteriores se caracterizaban por una falta de dirección del mercado macro y tendían a durar meses en este momento. Queda por ver si es necesario pasar por un proceso largo y tortuoso como este para romper este equilibrio.
Figura 15: Pérdidas no realizadas
Resumir
El precio de Bitcoin se está consolidando actualmente por debajo del "punto medio" del ciclo 2021-2022 de $30 000, mientras que varios indicadores han alcanzado el punto de equilibrio relativo del "punto medio". Este es el mismo "período de reacumulación" de ciclos anteriores, caracterizado por meses con poca o ninguna dirección macro.
Sin embargo, el desempeño de los precios en lo que va del año ha sido relativamente sólido, con la mayor caída hasta ahora de solo -18%. La actividad en cadena de Bitcoin ha disminuido, principalmente debido a la reducción de la popularidad de los inions. Sin embargo, el volumen de transacciones de Bitcoin ha comenzado a aumentar y la situación de liquidez y uso ha mostrado gradualmente una tendencia positiva.