Autor: THOR HARTVIGSEN; Compilador: Vernacular Blockchain

Synthetix ha crecido significativamente recientemente. Este artículo tiene como objetivo analizar qué hace que Synthetix sea único en la actualidad, cómo se ha desempeñado recientemente y por qué V3 es una innovación importante en DeFi.

Tabla de contenido

1. Estado actual de Synthetix

2. Indicadores Synthetix V2

3. sintético V3

4. El camino a V3

5. Pensamientos finales

1. Estado actual de Synthetix

Synthetix fue lanzado en 2017 por Kain Warwick y Justin Moses Kain Warwick. Originalmente llamado Havven, el proyecto ofrece una moneda estable (nUSD) sobregarantizada por criptoactivos. El protocolo ha recorrido un largo camino desde entonces, especialmente en el rendimiento combinado de los activos en la red principal de Ethereum y Optimism.

Hoy, Synthetix actúa como una capa de liquidez para una gran cantidad de protocolos DeFi. Los usuarios de Synthetix stake tokens SNX nativos, que se utilizan como garantía (USD sintético) para mint sUSD (USD sintético). **Por lo tanto, sUSD es la moneda estable nativa de Synthetix, sobrecolateralizada por SNX, que representa la deuda de los usuarios en el protocolo.

Por lo tanto, la liquidez total disponible que puede usar un protocolo creado sobre Synthetix es una función de la cantidad de garantía (es decir, SNX) apostada en el protocolo. ¿Por qué los usuarios deberían apostar SNX para lograr esta liquidez sintética? Porque los interesados son recompensados con la emisión de tokens SNX nativos y las tarifas incurridas por los protocolos que aprovechan esta deuda sintética (actualmente APY = 40%). **Si la cantidad de SNX apostada está por debajo de cierto umbral, las emisiones de SNX aumentarán, lo que atraerá a más usuarios a apostar SNX y profundizar la liquidez. **

**La liquidez en Synthetix admite dos tipos diferentes de activos: spot y futuros. ** Los sintéticos al contado rastrean varios activos, como criptomonedas, materias primas, divisas y más. Esta es una forma de que los usuarios reciban inversiones sin tener realmente el activo subyacente. Los futuros sintéticos permiten a los usuarios negociar futuros apalancados en varios activos. La liquidez en Synthetix actúa como contraparte de estas operaciones. **Por lo tanto, vale la pena señalar que los participantes de SNX asumen el riesgo de contraparte. **Esto significa que si un comerciante en un protocolo comercial aprovecha la liquidez en Synthetix (por ejemplo, Kwenta) para obtener una gran cantidad de ganancias, entonces la deuda del participante aumenta y viceversa. Sin embargo, existen mecanismos para mitigar este riesgo, que incluyen brindar a los comerciantes oportunidades de arbitraje (tasas de financiación) cuando la actividad comercial se desvía.

1. Matemáticas

A partir de ahora, Synthetix tiene un TVL de $ 375 millones, lo que significa que se han apostado $ 375 millones en SNX. **Kwenta es un ejemplo de un protocolo creado sobre Synthetix y que utiliza la liquidez del protocolo. **Kwenta es un protocolo de negociación de futuros perpetuo sobre optimismo sin liquidez nativa, ya que heredan de Synthetix. Todos los pares comerciales en Kwenta están denominados en sUSD, por lo que para operar con estos activos sintéticos, los usuarios deben acuñar sUSD apostando SNX (o comprando sUSD en el mercado).

Comerciar en Kwenta

Todas las tarifas de transacción incurridas en Kwenta se pagan a los participantes de SNX. En promedio, Kwenta representa aproximadamente el 60-70 % de todas las tarifas incurridas por los protocolos que utilizan la liquidez de Synthetix. Los protocolos/aplicaciones front-end creados sobre Synthetix son:

1）Lira

2. Tales

3. Contar

4. cobertura

5. Polinomio

2.Infinex No hace mucho tiempo, el equipo de Synthetix anunció que usará la capa de liquidez de Synthetix para construir su propio front-end (protocolo). Infinex es una plataforma de negociación perpetua en cadena diseñada para imitar la experiencia comercial de una plataforma de negociación centralizada, pero en cadena de manera descentralizada. Dado que la interfaz de usuario y la experiencia están en el corazón del protocolo, habrá modos "Fácil" y "Pro" para que sea más fácil para los nuevos comerciantes comenzar.

**No habrá nuevos tokens nativos, pero el protocolo se regirá por la gobernanza de SNX. Además, todos los ingresos se utilizarán para profundizar la liquidez de Synthetix mediante la compra y participación de SNX. **Cuanto mayor sea el volumen de negociación, mayor será la presión de compra sobre SNX y mayor será la liquidez. Puede que se esté formando un volante.

2. Indicadores Synthetix V2

A continuación se muestra un gráfico de Token Terminal que muestra el precio de SNX y el volumen de operaciones en el protocolo que utiliza la liquidez de Synthetix. Como muestra el gráfico, existe una gran divergencia entre la actividad reciente de SNX y su precio actual.

Volumen de Synthetix y precio de SNX

La reciente serie de lanzamientos de productos de Synthetix, con la actualización Perps V2 que presenta múltiples activos sintéticos que se pueden usar en protocolos como Kwenta, ha jugado un papel importante en el aumento de la actividad. **Sin embargo, vale la pena mencionar que Synthetix ha adquirido una gran cantidad de tokens OP de Optimism, que se utilizan en protocolos como Kwenta para incentivar a los usuarios a usar el producto. **Además, Kwenta seguirá distribuyendo tokens KWENTA para obtener mayores incentivos.

A continuación se muestra un gráfico de TVL, que es exclusivo de Synthetix, ya que está directamente relacionado con el precio de SNX, como se muestra a continuación. Como se mencionó anteriormente, este es el caso porque SNX es el único activo que se puede apostar en el protocolo.

Precios de Synthetix TVL y SNX

Synthetix es una parte central de la infraestructura DeFi, y múltiples protocolos utilizan la liquidez, como se muestra en el diagrama anterior. La limitación actual de liquidez o TVL es que solo SNX puede apostar en Synthetix. Esto cambiará en V3.

3. Síntesis V3

Synthetix V3 contiene una serie de actualizaciones que llevan a Synthetix al siguiente nivel en general: una capa de liquidez entre cadenas para todas las DeFi. V3 se encuentra actualmente en la etapa alfa y se implementarán diferentes características gradualmente después de la finalización.

Estas son las conclusiones clave sobre la introducción de V3:

1. Compromiso de múltiples garantías en lugar de solo SNX

2) Capa de liquidez sin permiso

3) Ecosistema amigable para desarrolladores

4) Implementación perfecta entre cadenas

1. Participación multicolateral

La apuesta multicolateral es uno de los principios básicos de la visión de Synthetix V3. A partir de ahora, solo SNX puede apostarse por la liquidez utilizada en los mercados perpetuos y al contado sintéticos. V3 presenta un diseño de bóveda donde cada bóveda está representada por un tipo de garantía (token). Una bóveda podría ser ETH, otra SNX y una tercera wBTC. Los tipos de garantías que componen estas bóvedas se agregan a través de la gobernanza. Además, los bonos del Tesoro se pueden agregar a los grupos para que los utilicen los protocolos que buscan aprovechar su liquidez específica del mercado. Un ejemplo sería un grupo de bóvedas ETH y bóvedas DAI, que luego podrían usarse en un mercado de derivados en cadena como Kwenta. Algunos beneficios:

1. Como participante, puede elegir más libremente los activos que desea proporcionar como garantía y obtener ingresos.

2. Dado que el grupo minero está conectado a un mercado específico, los riesgos están aislados, lo cual es transparente para las partes interesadas. Los inversores con aversión al riesgo solo pueden proporcionar liquidez a los grupos utilizados por los mercados BTC y ETH, en lugar de a los activos de mayor riesgo.

3. Dado que el conjunto de fondos está vinculado a un mercado específico, se puede cubrir mejor, lo que reduce el riesgo de contraparte.

2. Capa de liquidez sin permiso

Con V3, los desarrolladores pueden aprovechar los fondos de liquidez en Synthetix para crear nuevos mercados sin permiso. Un gran obstáculo para DeFi es el arranque temprano de la liquidez, que a menudo se logra a través de fuertes incentivos para la emisión de tokens.

Además de poder elegir qué fondos de liquidez debe integrar un mercado, los creadores del mercado también pueden elegir qué oráculos deben usar sus productos y crear estructuras de recompensas personalizadas para los proveedores de liquidez. La lista de nuevos activos sintéticos ya no se hará a través de la gobernanza, pero se puede hacer cumplir fácilmente. Estos activos pueden ser cualquier cosa, desde OP al contado hasta opciones ETH.

Synthetix eventualmente será una plataforma de liquidez como servicio que se puede integrar fácilmente con nuevos productos.

3. Implementación perfecta entre cadenas

El objetivo final de Synthetix V3 es que se pueda utilizar en cualquier cadena EVM. Los llamados transmisores permitirán que la liquidez de una cadena esté disponible en otras cadenas. Si un usuario proporciona liquidez a un grupo como Optimism, el mercado de Arbitrum puede usar esa liquidez para su plataforma.

Aquí hay una descripción general de la estructura del mercado al contado de Synthetix V3: Los usuarios depositan activos en bóvedas, que se agregan a grupos específicos. Estos grupos pueden ser utilizados por protocolos que crean mercados además de los grupos de liquidez de Synthetix. Estos mercados son donde los usuarios interactúan en dapps (como Kwenta) construidos en Synthetix.

4. El camino a V3 El 3 de julio, se publicó un artículo titulado "Ingresando al juego final de Synthetix v3", que detalla los preparativos para el lanzamiento completo de Synthetix V3. Aquí está el resumen:

1. Migración de Stablecoin - V3 introduce una nueva stablecoin sintética para reemplazar el actual V2 sUSD. Aún no se ha decidido un nombre, pero una sugerencia es mantener el "sUSD" de la nueva moneda estable y luego cambiar el nombre de la versión V2 actual a "oldUSD" o "legacyUSD". Con el tiempo, a medida que las nuevas monedas estables V3 y los activos sintéticos ganen liquidez y utilidad, los usuarios deberán migrar sus activos de V2 a V3 (a través del grupo Curve).

2. Perps V3- Perps V3 introducirá el staking multicolateral antes mencionado. La implicación para los comerciantes de protocolos como Kwenta, Polynomial, etc. es que todos los activos sintéticos (no solo sUSD) pueden usarse como garantía para las transacciones. Para los comerciantes, la UI/UX también será más simple e intuitiva. La mayor parte del código central está finalizado y a punto de revisarse. Es probable que la red de prueba se active más adelante en julio.

3. Actualizar a los stakers V2 SNX a V3 LP: esta función permite a los stakers SNX actuales migrar a V3 sin pagar deudas ni cerrar posiciones.

4.Teletransportadores: los teletransportadores son una parte importante de la funcionalidad de cadena cruzada proporcionada por V3. Para permitir que la liquidez se use en las cadenas, esencialmente queman USD en una cadena y lo acuñan en otra cadena, eliminando así el deslizamiento y la necesidad de puentes. Teleporter se encuentra actualmente en desarrollo y se ejecuta en varias redes de prueba.

5. Síntesis de grupos de cadenas cruzadas å- Este es otro aspecto central requerido para la visión de liquidez de cadena completa. Permite que los mercados y los grupos mineros comprendan el estado de otras garantías en cadena. De esta manera, se pueden lanzar nuevos mercados perpetuos en una cadena y usar la liquidez de otra cadena. Actualmente en testnet.

Estas son algunas de las mecánicas centrales de V3 que se están construyendo actualmente y desbloquearán la visión completa de V3.

5. Pensamientos finales

Al final del día, Synthetix es muy emocionante, pero se trata de crear demanda y atraer a los desarrolladores para crear soluciones utilizando Synthetix como una capa de liquidez. Cuantos más protocolos (como Kwenta) se construyan sobre Synthetix, más proveedores de liquidez (participantes en Synthetix) ganan. Cuanto mayor sea el rendimiento, mayor será la liquidez, y cuanto mayor sea la liquidez, más protocolos buscarán construir sobre Synthetix. Este es un volante reflexivo.

Como se mencionó anteriormente, el 60-70% de las tarifas ganadas por los participantes de SNX provienen de comerciantes solo en Kwenta. Las transacciones en Kwenta están fuertemente incentivadas por la emisión de grandes cantidades de tokens OP y KWENTA, por lo que es difícil estimar qué tan orgánico ha sido el crecimiento reciente de usuarios.