Ali borra Shangtang, el modelo grande no es un "talismán" de IA

Fuente: "Shenmou Finance" (ID: chutou0325), autor: Zhang Wei

Fuente de la imagen: Generada por Unbounded AI

La "bestia tragadora de oro" que no tiene un plan de ganancias esperado ha perdido su apoyo y el capital ya no confía en SenseTime.

Después de cinco años de inversión y varias reducciones en las participaciones, Ali finalmente eliminó al gigante de IA SenseTime.

El 21 de julio, SenseTime-W, una empresa que cotiza en Hong Kong, anunció que había recibido un aviso de Taobao Holding Limited, una subsidiaria de propiedad absoluta de Alibaba, de que había vendido todas las acciones de Clase B de SenseTime de manera ordenada. Esto significa que Ali optó por retirarse de Shangtang Technology, en la que había invertido durante muchos años.

A pesar de que SenseTime declaró después de reducir sus participaciones, el negocio, las operaciones y los acuerdos de cooperación comercial de la empresa con los socios no se han visto afectados. Pero el anuncio no pudo salvar la pérdida de confianza de los inversores y la caída de los precios de las acciones.

** El día en que se publicó el anuncio de reducción de acciones de Ali, SenseTime cerró a 1,72 dólares de Hong Kong por acción. El precio de las acciones cayó un 22,52 % este año, y el valor de mercado total más reciente es de solo 57.600 millones de dólares de Hong Kong. **

De hecho, Shang Tang perdió más que Ali.

En mayo de 2022, Softbank Group, el segundo mayor accionista de SenseTime, comenzó a reducir sus tenencias y retirar efectivo. En menos de un año, Softbank Group ha reducido sus tenencias de SenseTime tres veces, y su índice de participación también se ha reducido del 18,02 % al 15,99 %; marzo y abril redujeron sus tenencias de acciones de SenseTime varias veces, y su índice de participación disminuyó del 17,97% al 13,95%.

En la primera mitad de este año, SenseTime aprovechó el modelo a gran escala y se basó en el modelo a gran escala "SenseTime SenseNova". En abril, el precio de las acciones repuntó a 3,7 dólares de Hong Kong por acción. Aunque todavía está lejos desde el pico de 9,7 dólares de Hong Kong por acción, todavía muestra signos positivos.

¿Por qué SenseTime perdió la confianza del capital?

01 Nada más que ganar dinero

Desde un punto de vista macro, es lógica normal que el capital reevalúe los riesgos y se retire después del final del ciclo de subida de tipos de interés de la Fed. Pero desde un punto de vista microscópico, SenseTime, que ha perdido 43 mil millones en cinco años, también tiene sus propias razones.

Desde la perspectiva del entorno general, es normal que SenseTime experimente reducciones de capital. Las acciones de conceptos de IA de este año no son muy fáciles. Por ejemplo, las acciones de conceptos líderes como 360, Cambridge Technology y Kunlun Wanwei también han experimentado reducciones en sus valores en cartera.

La reducción de las acciones de concepto de IA está estrechamente relacionada con la economía mundial.Cuando el ciclo de subida de tipos de interés de la Fed llegue a su fin, la valoración de las empresas de tecnología se enfrentará a una revaluación.

En 2023, el ciclo de aumento de las tasas de interés está llegando a su fin y la popularidad de ChatGPT vuelve a golpear, y las empresas nativas de IA como SenseTime, HKUST Xunfei y Cambrian se dispararán. Sin embargo, en solo unos meses, los inversores se han diferenciado. Debido a la complejidad y la aversión al riesgo del mercado en los últimos dos años, las instituciones de inversión se han vuelto más cautelosas. Las industrias con alta inversión y largo plazo como la IA han hecho que las instituciones de inversión tengan miedo. ., por lo que las empresas con rentabilidad débil son más cautelosas.

** La débil rentabilidad es un problema profundamente arraigado de Shangtang, y también es la clave para perder la confianza del capital. **

Desde 2019, los informes anuales presentados por SenseTime no se "aprueban" todos los años, y todos están en estado de pérdida. En 2019, los datos mostraron que en 2021, SenseTime Group logró ingresos operativos de 4700 millones de yuanes, un aumento interanual del 36,4 % y una pérdida ajustada de 1420 millones de yuanes.

**Según datos públicos, desde 2018, SenseTime ha acumulado pérdidas de 43.800 millones de yuanes. **

El dinero tirado y el retorno que no se ve hace que el capital se preocupe por el crecimiento futuro de SenseTime.

De 2018 a 2021, los gastos de investigación y desarrollo de SenseTime fueron de 849 millones de yuanes, 1916 millones de yuanes, 2454 millones de yuanes y 3614 millones de yuanes respectivamente, y la proporción de gastos de investigación y desarrollo en los ingresos totales actuales fue del 45,9 %, 63,8 %, 71,3 % y 76,89%. En 2022, el gasto en I+D de SenseTime aumentará aún más hasta los 4014 millones de yuanes, un aumento interanual del 11,07 %, y el índice de gastos en I+D alcanzará el 105,38 %.

Al observar la combinación de I + D e ingresos, los ingresos totales de SenseTime disminuirán en 2022, pero los gastos de I + D seguirán aumentando.

En 2022, los ingresos operativos totales de SenseTime serán de 3.809 millones, un descenso interanual del 18,97 %, y el gasto en I+D será de 414 millones, un aumento interanual del 11,07 %. La inversión en I + D de SenseTime es cada vez mayor, pero los rendimientos son cada vez menores. Después de cinco años de quemar dinero, los ingresos no han mejorado. ¿Cómo puede tener prisa el capital?

** Las pérdidas son una cosa, y el tambaleante ** negocio es otra.

La volatilidad de SenseTime se manifiesta en el hecho de que sigue dondequiera que haya una salida. En cuanto a la estrategia de desarrollo de la empresa, SenseTime ha realizado muchos intentos, desde TOB hasta TOC, TOG, desarrollando activamente clientes, desde atención médica inteligente hasta ciudades inteligentes, y SenseTime ha incluido todas las pistas actuales de IA.

Sin embargo, a excepción de la ciudad inteligente, el negocio recientemente desarrollado de SenseTime puede considerarse como un gusto y tiene poca ventaja en la pista de la industria. El negocio demasiado complicado también hace que SenseTime pierda mucho tiempo. En la industria de la IA eso es una carrera contra el tiempo, SenseTime. Se puede decir que la ganancia supera la ganancia.

Específicamente, SenseTime tiene cuatro segmentos comerciales principales: Smart City, Smart Life, Smart Car y Smart Business. Anteriormente, casi el 90 % de los ingresos de SenseTime procedían del comercio inteligente y las ciudades inteligentes.

En comparación con 2021, la estructura comercial de SenseTime en 2022 ha sufrido cambios significativos. Los ingresos de los negocios inteligentes y las ciudades inteligentes, en los que SenseTime dependía antes, han disminuido, mientras que la participación de la vida inteligente y los automóviles inteligentes ha aumentado considerablemente.

Los clientes comerciales, los ingresos de clientes únicos y los ingresos comerciales de SenseTime han disminuido, y los ingresos comerciales han disminuido un 25,2 % año tras año. En el sector de las ciudades inteligentes, aunque el número de clientes del servicio aumenta un 15,7% interanual, los ingresos de este negocio descienden un 48,8% interanual.

En el contexto de la caída en el negocio principal, aunque los dos sectores de vida inteligente y autos inteligentes no respaldaron los ingresos de SenseTime en su conjunto, mantuvieron un crecimiento positivo.

A medida que la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía continúa aumentando, la configuración inteligente se está convirtiendo en una de las áreas clave para la competencia diferenciada entre las empresas automotrices, y el negocio automotriz de SenseTime ha comenzado a crecer. En 2022, el segmento de automóviles inteligentes de SenseTime obtendrá ingresos de 300 millones de yuanes, un aumento interanual del 59 %, y su proporción de los ingresos totales del grupo aumentará del 4 % el año pasado al 8 %.

El negocio de vida inteligente es el negocio de más rápido crecimiento de SenseTime.

A juzgar por el informe financiero, el aumento de los ingresos de SenseTime Smart Life se debe principalmente al nuevo negocio de la aplicación AIGC. El sector de vida inteligente al que pertenece la aplicación AIGC logró un aumento interanual del 129,9% en ingresos a 960 millones de yuanes el año pasado, lo que representa el 25,1% de los ingresos totales en el mismo período, un aumento del 16,3% desde 2021 .

02 La IA "Cuatro pequeños dragones" que comparten la misma enfermedad

"Si nadie te pregunta en la ventana de diez años, te harás famoso de un plumazo y el mundo lo sabe." Este dicho común resume el status quo de la industria de la IA.

La IA no solo tiene un alto costo de inversión y un ciclo largo, sino que también sigue el principio comercial de "los peces rápidos comen peces lentos". Los resultados de investigación y desarrollo pueden desperdiciarse si un paso es lento. Además, los otros "Tres pequeños dragones "guardaron silencio.

En cuanto a la difícil situación de los Cuatro Tigres, la razón se relaciona principalmente con el cuello de botella de la comercialización, o para decirlo más claramente, Yuncong, Megvii y Yitu tienen el mismo problema que SenseTime: liquidez insuficiente.

Los ingresos totales de Cloudwalk Technology en 2022 son 526 millones de yuanes, una disminución del 51,06 % durante el mismo período; la pérdida de ganancias netas atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 869 millones de yuanes, un aumento de 237 millones de yuanes con respecto a los 632 millones de yuanes del año anterior .

Aunque Megvii y Yitu no han publicado datos recientes, han perdido mucho de los informes financieros anteriores. El último prospecto de Megvii Technology muestra que a partir de la primera mitad de 2021, la pérdida acumulada superó los 16.500 millones de yuanes; la información financiera del prospecto anterior de Yitu Technology se actualizó a la primera mitad de 2020, y la pérdida acumulada durante los tres y -un período de informe de medio año Más de 7,2 mil millones de yuanes.

Limitado por el dilema de la alta inversión y la difícil rentabilidad, el apoyo del gobierno es a menudo la mejor manera para que las empresas de IA y la industria de la visión artificial funcionen sin problemas. Por lo tanto, en los primeros días, los "cuatro pequeños dragones" de la IA se centraron principalmente en ToG- negocio final. Por ejemplo, el negocio de la ciudad inteligente con una gran proporción de SenseTime, incluidos los productos City Ark SenseFoundry, etc., así como el negocio relacionado con la ciudad digital de Yuncong.

Según las estadísticas del Instituto de Investigación de la Industria de Qianzhan, la demanda de servicios domésticos de visión por computadora proviene principalmente de varias industrias, como seguridad, asuntos gubernamentales, fabricación y venta minorista, y los ingresos de las empresas de IA provienen principalmente de la supervisión inteligente de imágenes, operación de equipos y mantenimiento y pruebas para empresas en las industrias mencionadas Servir.

Sin embargo, el mercado final de ToG es limitado y el ciclo comercial es largo, sin mencionar la feroz competencia en ciudades inteligentes, seguridad inteligente y otros negocios, y la concentración del mercado es relativamente alta.

En 2022, SenseTime (cuota de mercado del 23,1 %) encabeza la lista durante cinco años consecutivos, seguido de Hikvision (8,3 %), Chuangxinqizhi (8,1 %), Megvii Technology (8,0 %), CloudWalk Technology (3,3 %), Smart Eye Technology (2,2%). Los seis principales jugadores en el mercado de IA de visión por computadora de China representan el 53% del mercado general.

En los últimos dos años, el crecimiento de la demanda del gobierno y las industrias minoristas ha sido menor de lo esperado, lo que ha afectado directamente la gobernanza inteligente y los ingresos comerciales de las ciudades inteligentes de AI Four Tigers. Por ejemplo, la escala de la industria de la visión por computadora también ha comenzado a reducirse.Según el informe "Cuota de mercado de software de inteligencia artificial de China en 2022" publicado por IDC, la escala del mercado de IA de visión por computadora es de 12,30 mil millones de yuanes, año tras año. año disminución de 19.1%, convirtiéndose en uno de los segmentos de mercado con mayor caída.

En marcado contraste con esto, el negocio to C es obviamente insuficiente, y esto limita directamente el incremento del negocio, lo que dificulta mantener el desarrollo sostenible, y la capacidad de control del negocio es débil, y se ve fácilmente afectada por factores como las políticas .

Como el robot de ajedrez AI lanzado por SenseTime: "Yuanluobo", un robot de ajedrez. Como el primer producto orientado al consumidor de SenseTime, su volumen de ventas no cumplió con las expectativas. Al comienzo de su lanzamiento, los pedidos anticipados de Tmall eran solo más de 200.

03 El modelo grande no es un "talismán" de IA

A juzgar por la tendencia de SenseTime este año, la comercialización en torno a modelos grandes es el principal plan estratégico.

El nacimiento de ChatGPT 3 ha desencadenado una ola de empresas que compiten por modelos grandes. Como empresa nativa de IA, SenseTime es una de las empresas de más rápido movimiento. El 10 de abril, SenseTime lanzó el modelo grande básico "SenseNova" en la reunión de intercambio técnico, confiando en el gran dispositivo de inteligencia artificial SenseCore para realizar el sistema de investigación y desarrollo de "modelo grande + gran potencia informática".

Lo mismo es cierto para Megvii y Cloudwalk Los modelos a gran escala son la estrategia de desarrollo clave.

El 10 de febrero, Zhang Xiangyu, jefe de investigación científica básica del Instituto de Investigación Megvii, dijo que Megvii ha abierto tecnologías subyacentes relevantes y se ha centrado en cuatro direcciones: el modelo de imagen general, el modelo de comprensión de video, el modelo de fotografía computacional y el modelo de percepción de conducción autónoma. El 18 de mayo, Yuncong lanzó el producto modelo a gran escala "Calm".

Yitu Technology se ha mantenido alejada de esta ola de "locura por los modelos grandes". Desde el fracaso de la cotización, Yitu Technology ha permanecido en silencio.

Yuncong, que no tiene suficiente sangre, optó por recaudar dinero para construir un modelo grande. Zhou Xi, presidente y gerente general de Yunwalk Technology, cree que mientras se realice la inversión, el umbral de potencia informática no es insuperable, "debemos invertir entre 100 y 200 millones para hacer esto".

Antes del lanzamiento del modelo "tranquilo", Yuncong Technology lanzó un plan de aumento de capital específico. Según el anuncio, los fondos recaudados para el proyecto de investigación y desarrollo del modelo a gran escala "Industry Elf" no superarán los 3.635 millones de yuanes.

En comparación con otros fabricantes, CloudWalk ingresó al mercado tarde. Cuando surgieron varios modelos de la industria en el mercado, el proyecto de CloudWalk recién comenzó a prepararse.

Recientemente, CloudWalk Technology anunció el lanzamiento del modelo básico para peatones CloudWalk, que utiliza más de 2 mil millones de datos. En la actualidad, esta tecnología ha sido ampliamente utilizada en el despliegue y control de seguridad de minas, sitios de construcción y lugares especiales, y monitorea comportamientos anormales e irregulares, como el cumplimiento de uso y el comportamiento de postura de los operadores.

Además, SenseTime ha lanzado un gran modelo de lenguaje "SenseChat" que se compara con ChatGPT, una plataforma de creación de texto de IA "SenseMirage" y una plataforma de generación de video humano digital de IA "SenseAvatar". En junio, SenseTime, junto con Shanghai AI Lab, la Universidad China de Hong Kong, la Universidad de Fudan, etc., lanzó un gran modelo de lenguaje con cientos de miles de millones de parámetros, "Scholar Puyu" (InternLM).

Para Shangtang, que todavía está "sangrando", vale más la pena discutir una pregunta antes: ¿Puede el modelo grande aliviar la vergüenza de la necesidad urgente de Shangtang de obtener ganancias?

De hecho, SenseTime prefiere usar modelos grandes para potenciar sus cuatro segmentos comerciales, en lugar de competir con el primer escalón por modelos grandes.

Esto también se refleja en el informe financiero de SenseTime. En el informe financiero de 2022, SenseTime mencionó que "en el futuro, utilizaremos las capacidades de los dispositivos grandes y los modelos grandes de SenseCore para actualizar los cuatro sectores principales de vida inteligente, automóviles inteligentes, comercio inteligente y ciudades inteligentes A través de Aproveche al máximo las capacidades del modelo grande, actualice y fortalezca continuamente la matriz de productos de las cuatro líneas comerciales principales y mejore la competitividad del producto ".

En el contexto de que la burbuja del modelo a gran escala se disipa y vuelve a la racionalidad, y SenseTime tiene una necesidad urgente de capital, obviamente no es realista competir con empresas de Internet a gran escala en modelos a gran escala. Entonces, ¿puede Shangtang estar seguro de ganar dinero?

A juzgar por el informe financiero, ha ganado pero no mucho. En los últimos dos años, la vida inteligente y los autos inteligentes que se han centrado en los esfuerzos han logrado un crecimiento.

En cuanto a las perspectivas, todavía hay margen de crecimiento. Por ejemplo, la cantidad de clientes atendidos por SenseTime y los ingresos de los clientes han aumentado. El segmento de negocios de vida inteligente de SenseTime ha atendido a un total de 317 clientes a lo largo del año, un aumento interanual del 23 %, y los ingresos de un solo cliente aumentaron un 86 %.

Mirando la competencia de modelos grandes, la posición de los "cuatro pequeños dragones" de la IA es un poco embarazosa. Según la información pública, el primer escalón de los modelos a gran escala son Tencent, Baidu, Ali y Huawei. El atractivo principal de estos cuatro modelos a gran escala es reconstruir la parte inferior de la computación en la nube.

El nivel actual de SenseTime es ligeramente inferior al de Dachang y está en el segundo escalón.

China International Finance Securities cree que, en comparación con otras empresas que ofrecen grandes modelos de lenguaje, SenseTime tiene ventajas en tecnología y talento, suministro de energía informática y capital.Sin embargo, en comparación con las empresas de Internet, Huawei e iFlytek, SenseTime tiene ligeras deficiencias en el modelo de beneficio estable y la construcción ecológica de aplicaciones de aterrizaje.

En términos de inversión en tecnología, comercialización y otros niveles, incluso el primer escalón aún tiene un largo camino por recorrer antes de que se implemente la tecnología, sin mencionar SenseTime y Yuncong, que tienen capacidades "hematopoyéticas" más débiles.

Simultáneamente, el modelo grande comienza a desespumarse. Según los datos del sitio web de terceros SimilarWeb, en junio de este año, el tráfico global de Throne y los clientes móviles de ChatGPT disminuyó un 9,7% mes a mes. Además, Microsoft Bing, Carácter. El tráfico de sitios web como AI también disminuyó en diversos grados en junio.

Sabiendo que ingresó tarde al desierto, se apega al negocio de la visión por computadora. En esta etapa, el sistema de productos comerciales empresariales de Megvii se puede dividir en tres series: productos de identificación, productos de análisis de percepción y soluciones de productos innovadores.

"El objetivo de Megvii es innovar la tecnología de inteligencia artificial que afecta el mundo físico", enfatizó el cofundador y director ejecutivo de Megvii, Yin Qi, en la reunión.

El dividendo del modelo a gran escala ha disminuido, y realmente no queda mucho tiempo para las empresas de IA que aún no han obtenido ganancias.La liquidación de Ali es una señal: la calificación de riesgo del capital para las empresas de IA ha aumentado.