Una colección de informes de investigación de Stablecoin

1. Hablando de la regulación global de las monedas estables

Introducción: El contenido central del artículo es que los principales países y regiones del mundo tienen posturas regulatorias inconsistentes sobre activos cifrados y monedas estables, y sus marcos regulatorios y legislación también se encuentran en diferentes etapas. El artículo detalla los últimos desarrollos en la regulación de criptoactivos en Hong Kong, China continental, Estados Unidos, Singapur y la Unión Europea. La Autoridad Monetaria de Hong Kong ha publicado un documento de discusión sobre la expansión del marco regulatorio a las monedas estables, el aumento de riesgos y temas de discusión específicos relacionados con las monedas estables, y planea formular un nuevo régimen regulatorio para julio del próximo año. Otros países y regiones también están explorando marcos regulatorios y legislación para criptoactivos. El propósito de este artículo es proporcionar a los lectores referencias generales y orientación sobre la regulación en estos países y regiones.

**Valoración por estrellas:**4

2. Analice la evolución del mercado de divisas estable: ¿por qué el USDT siempre ocupa el primer lugar?

Introducción: A pesar de ser la moneda estable menos confiable, Tether (USDT) se ha convertido en la moneda estable dominante. En el mercado de las monedas estables, USDC y DAI han sufrido un desacoplamiento en medio de la crisis bancaria, mientras que BUSD ha fijado una fecha de caducidad debido a la regulación. Los volúmenes de negociación en los intercambios CEX y DEX muestran diferentes preferencias de monedas estables. Los inversores parecen valorar más la estabilidad, la liquidez y la versatilidad del USDT que sus informes opacos. El mercado de divisas estables ha experimentado cambios tremendos en 2023, y el USDT se ha convertido en la divisa estable más confiable de la industria. La participación en el volumen de transacciones de las monedas estables también ha aumentado gradualmente, convirtiéndose en la parte más importante del mercado. El artículo también explora la evolución del panorama del mercado de las monedas estables y por qué USDT siempre ocupa la posición número uno.

**Valoración por estrellas:**4

3. Estados Unidos ofrecerá un proyecto de ley de monedas estables, ¿qué monedas estables están en riesgo?

Introducción: El contenido central de este artículo es el informe sobre el fortalecimiento de la supervisión de las monedas estables en los Estados Unidos. El 21 de septiembre, la Cámara de Representantes de EE. UU. presentó la Ley Stablecoin, que prohíbe la emisión de monedas estables algorítmicas similares a TerraUSD (UST). Tal como lo exige el proyecto de ley, la definición de monedas estables ilegales incluye aquellas que dependen de los activos digitales del mismo creador para mantener sus precios fijos. El artículo analiza además si los diferentes tipos de monedas estables cumplen con la descripción de la prohibición, y enumera algunas monedas estables que pueden enfrentar supervisión, incluidas las monedas estables con garantía excesiva (como sUSD, aUSD), monedas estables con mecanismos similares a Terra (como USDN), algunas monedas estables algorítmicas (como Frax), etc. Además, el proyecto de ley también proporciona un canal para la emisión legal de monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias y estipula el proceso de aprobación y las sanciones relacionadas para los emisores no bancarios.

**Valoración por estrellas:**4

4. Observación en profundidad de las monedas estables descentralizadas: ¿Quién puede ganar el campeonato?

Introducción: Este artículo habla principalmente sobre los riesgos de centralización de las monedas estables y la importancia de las monedas estables descentralizadas. Las monedas estables se pueden dividir en monedas estables centralizadas y monedas estables descentralizadas, pero mientras no estén completamente descentralizadas, las monedas estables deben enfrentar el riesgo de incumplimiento provocado por la centralización. En la era en la que se acerca la regulación centralizada, la descentralización se ha convertido en un atributo importante de las monedas estables. La gran mayoría de las monedas estables son solo la función de las facturas comerciales, y el mecanismo de las monedas estables debería considerar la creación de sus propios escenarios de demanda y actividades económicas únicas. Las monedas estables centralizadas como USDT y USDC ocupan la gran mayoría del mercado de monedas estables, mientras que todavía existen oportunidades para el desarrollo de monedas estables descentralizadas. El riesgo de centralización de las monedas estables no se puede ignorar, mientras que las monedas estables descentralizadas tienen mejores atributos de riesgo contra la censura. La descentralización de las monedas estables significa que se puede crear crédito estable sin un poder centralizado, y los emisores de monedas estables centralizadas se verán amenazados por los riesgos de centralización. Por lo tanto, las monedas estables descentralizadas tienen oportunidades potenciales de desarrollo en el camino de las monedas estables.

valoración por estrellas: 4,5

5.RAI: El "tipo ideal" de moneda estable descentralizada a los ojos de V God

**Introducción: **RAI es una de las monedas estables más descentralizadas de la red Ethereum, con las características más confiables de anclaje de moneda no legal, descentralización completa y gobernanza mínima. Se considera "el tipo puramente ideal de moneda estable automatizada garantizada respaldada solo por ETH". La pista de moneda estable descentralizada donde se encuentra RAI tiene una perspectiva de desarrollo más amplia, ya que se ajusta a la narrativa principal del mundo de la encriptación anticensura y sin confianza, y el grado actual de desarrollo es relativamente bajo. RAI no ancla ninguna moneda legal, por lo que está exenta de la regulación estadounidense y de la influencia de la política monetaria de la Reserva Federal.

Los principales riesgos incluyen la baja aceptación de las monedas estables ancladas en moneda fiduciaria por parte del usuario, la resistencia a la promoción del mercado, las restricciones mínimas de gobernanza, el progreso relativamente general del equipo en la expansión y comercialización de casos de uso, y el riesgo de código del mecanismo RAI.

El negocio principal de Reflexer Finance es la emisión y operación de RAI de moneda estable. Los usuarios pueden generar RAI hipotecando en exceso ETH y pagando intereses del préstamo para continuar usando RAI. El gobierno del sistema lo llevan a cabo los titulares del token de gobierno FLX, y se espera que no haya gobierno en el futuro. RAI no ancla ninguna moneda legal u objetos físicos, sino que ajusta automáticamente el precio objetivo a través de la oferta y la demanda del mercado.

El mecanismo de control de la oferta del sistema Reflexer afecta los comportamientos de préstamo y reembolso de los usuarios al ajustar el precio de reembolso de RAI para lograr un control activo de la oferta de RAI. El sistema ajustará el precio de redención de acuerdo con el precio de mercado para orientar el precio de mercado cerca del precio de redención, a fin de lograr un equilibrio entre la oferta y la demanda.

**Valoración por estrellas:**4.5

6. El estado comercial, las oportunidades y los desafíos de Liquity, la moneda estable descentralizada líder

Introducción: Este artículo trata sobre el desarrollo comercial de Liquity y cómo compite con otros protocolos de monedas estables. El artículo enumera los hitos importantes y los socios de Liquity desde su establecimiento hasta el presente, y presenta a los miembros del equipo y el análisis de la ruta de la moneda estable. El artículo menciona la importancia y el espacio de desarrollo de las monedas estables en el campo DeFi y menciona dos eventos importantes que han afectado recientemente la estructura del mercado de monedas estables. En general, este texto tiene como objetivo brindar a los lectores más perspectivas sobre Liquity y las monedas estables.

**Valoración por estrellas:**4.5

7. Tomando Frax como ejemplo, discuta los desafíos y riesgos que enfrentan las monedas estables descentralizadas

Introducción: Este artículo toma a Frax como ejemplo para realizar una investigación y responde a la pregunta de por qué Frax usa USDC como reserva y si las monedas estables descentralizadas se pueden transformar para usar garantías totalmente descentralizadas manteniendo un riesgo mínimo. El artículo señaló que Frax, como protocolo de moneda estable descentralizado, aún depende del USDC como garantía, y la desvinculación del USDC muestra que una tasa hipotecaria del 100 % no es suficiente para Frax. El equipo de Frax está lidiando con qué activos elegir como garantía. Actualmente, Frax elige USDC como garantía porque es el instrumento "menos riesgoso económicamente responsable" en el dólar estadounidense. Sin embargo, la dependencia excesiva de un tercero centralizado traerá un cierto grado de riesgo externo.El objetivo final de Frax es abrir un depósito en dólares estadounidenses en la cuenta principal de la Reserva Federal para brindar la mejor protección contra riesgos. Sin embargo, dado que Frax es una entidad totalmente en cadena, el proceso de obtención de la cuenta maestra de la Fed será más difícil. Por lo tanto, Frax necesita explorar la posibilidad de garantías alternativas, y una dirección posible es comprar directamente bonos del Tesoro de EE. UU. Finalmente, el artículo señaló que la caída de SVB fue una prueba práctica de todo el ecosistema criptográfico, y Frax demostró su fortaleza al mostrar su propia resiliencia y mejorar su estrategia colateral.

**Valoración por estrellas:**4.5

8. Evaluación de riesgo de moneda estable descentralizada: la reserva de USDN es insuficiente, FEI, FRAX y otros riesgos son bajos

Introducción: El artículo analiza principalmente el impacto de las tormentas eléctricas de UST en las monedas estables descentralizadas, y presenta y analiza los riesgos de las monedas estables descentralizadas de uso común. Entre ellos, DAI se considera la moneda estable con menor riesgo, que ha sido probada por el mercado y tiene un mecanismo de liquidación claro. El PCV del Protocolo Fei se basa principalmente en ETH como activos colaterales, y el riesgo es bajo. Los datos de FRAX son saludables, con suficiente liquidez y bajo riesgo.

Además, el texto también ofrece una introducción detallada a los métodos de acuñación de DAI, MIM, Frax y otras monedas estables de MakerDAO, y señala los riesgos y fosos a los que se enfrentan. Para Frax, aunque existe la posibilidad de muerte en espiral durante una ejecución, después de más de un año de operación estable, su riesgo es relativamente pequeño en comparación con otros proyectos bifurcados y UST.

**Valoración por estrellas:**4.5

9. Análisis de 25 proyectos de monedas estables: después del colapso de UST, ¿dónde está la salida para las monedas estables descentralizadas?

Introducción: El mercado de las monedas estables representa actualmente el 14,2 % del mercado criptográfico total, el 90 % del cual está dominado por proyectos centralizados como USDT, USDC y BUSD. Por el contrario, las monedas estables DeFi basadas en contratos inteligentes representan solo el 8,3% de la capitalización total del mercado de monedas estables. Sin embargo, con plataformas DeFi como Aave y Curve lanzando sus propias monedas estables, ha habido interés en la perspectiva de monedas estables descentralizadas. El artículo analiza el mecanismo de funcionamiento, los principales casos de uso, los factores de riesgo, etc. de 25 protocolos de monedas estables descentralizadas, y señala que la estabilidad, la descentralización y la eficiencia del capital son las características clave de estos proyectos. Sin embargo, cada proyecto requiere compromisos entre estas tres características. Además, se introducen varias monedas estables algorítmicas y se explican sus características.

**Valoración por estrellas:**4.5

10. ¿Es inevitable la integración de DeFi y CeFi? Un artículo para entender la evolución de la moneda estable descentralizada DAI

Introducción: El contenido del artículo trata sobre la introducción de MakerDAO y la moneda estable DAI y los motivos de las acciones recientes. MakerDAO es un protocolo de préstamos DeFi que ofrece dos productos: préstamos con garantía excesiva y la moneda estable DAI. Los prestatarios obtienen préstamos denominados en DAI mediante la garantía excesiva de criptoactivos. MakerDAO aumenta sus activos invirtiendo en bonos del Tesoro de EE. UU. y activos de monedas estables a través del módulo de estabilidad de clavijas (PSM). PSM permite a los usuarios intercambiar monedas estables de moneda fiduciaria con DAI de forma gratuita, manteniendo estable el valor de DAI y el dólar estadounidense. Sin embargo, la mayor parte del DAI proviene de PSM, y la proporción de activos encriptados prestados es baja, lo que hace que DAI se parezca más a un USDC envuelto, y existe un riesgo crediticio de contraparte.

**Valoración por estrellas:**4