Resumen de Twitter Space: ¿La hora más oscura de Curve?

Autor: Investigación DODO

**La investigación de DODO en Twitter Space el 1 de agosto invitó a DeFi Cheetah, Chen Mo y al mapache BujiDAO a analizar y predecir la crisis por la que atraviesa Curve. En el clímax de la discusión, Curve representó al Sr. Block y el cofundador de DODO, Radar, también aportó ideas maravillosas. **

Antecedentes del evento de crisis de la curva

Alrededor de las 10:00 p. m. del 30 de julio, la comunidad emitió por primera vez una advertencia temprana de que JPEGd estaba siendo atacado porque el bloqueo de reentrada del lenguaje Vyper no era válido. En una hora, Alchemix, el protocolo de MetronomeDAO y los grupos relacionados con Curve sufrieron el mismo ataque de reentrada. Alrededor de las 11:00, el precio de $ CRV entró en pánico y cayó. Inmediatamente después, Curve anunció oficialmente que los tres grupos estables de Vyper 0.2.15 fueron atacados, pero los grupos relacionados con crvUSD no se vieron afectados. Vyper también emitió un documento que confirma que las versiones 0.2.15, 0.2.16 y 0.3.0 de Vyper tienen vulnerabilidades.

A las 10 a. m. del día 31, Curve reportó una pérdida de más de 50 millones de dólares estadounidenses, Curve TVL cayó más del 40 % y el precio más bajo de $ CRV en la cadena llegó a $ 0,08. Cuando el incidente se intensificó aún más, provocó un pánico en el mercado por la liquidación de la gran posición de préstamo CRV del fundador, y la oferta de Chainlink también provocó acaloradas discusiones. Posteriormente, el fundador pagó el préstamo uno tras otro y negoció $ CRV a través de OTC para aliviar la presión de liquidación.

¿Cuál es el problema fundamental de la crisis de Curve? ¿Serán liquidados los fundadores? Los invitados comenzaron una discusión sobre esto.

**P1: ¿Cuál es el problema de raíz de la crisis de Curve? **

** Guepardo DeFi: **

**La crisis de Curve comenzó con problemas con el compilador Vyper, lo que hizo bajar el precio de la moneda y generó temores de que los fundadores de Curve estuvieran en riesgo de liquidación. **

El concepto descentralizado de Curve y su fondo de liquidez no actualizable dificultan una respuesta oportuna a la crisis.El proceso de migración de liquidez del antiguo fondo al nuevo fondo es engorroso y costoso, y el equipo no tiene un mecanismo de parada de emergencia. Cuando los piratas informáticos violaron con éxito el grupo de Curve, provocó aún más pánico en la comunidad, especulando que el ataque podría poner grandes cantidades de garantía de los fundadores en riesgo de liquidación.

BujiDAO Pequeño Mapache:

Curve no cometió un error de bajo nivel esta vez, porque la mayoría de los proyectos no verificarán el nivel de idioma de Vyper al realizar auditorías.

Pero la razón por la que el problema de Curve tiene un gran impacto esta vez es porque el equipo pasó por alto algunos problemas obvios, por ejemplo, en junio, el equipo de seguridad propuso ajustar el LTV de CRV en AAVE, pero Curve no dio una solución clara.

Chen Mo:

CRV se ha enfrentado a una crisis de liquidación muchas veces, pero la comunidad de Curve no vio esto como un problema, esta vez debido a problemas de liquidez y FUD, hizo que la crisis fuera más grave. Al mismo tiempo, el ataque desencadenado por **Vyper Oracle debe considerarse como una llamada de atención de que se requiere una inspección profunda de la lógica a nivel del lenguaje. **

Desde la perspectiva del fundador, existen riesgos en la divulgación completa de la posición. Sin embargo, en este incidente, algunos CRV se vendieron a través de OTC, los chips se volvieron más descentralizados y la deuda se alivió. Es posible resolver esto por completo. problema. Si Curve puede salir de esta crisis, es posible que ya no se vea amenazada por puntos de liquidación en el futuro, y el impacto en la marca y TVL también se eliminará.

Q2: Vistas en la venta de monedas OTC de Curve

BujiDAO Pequeño Mapache:

La venta de monedas OTC es el acto de corte de carne del fundador. Comparado con esperar la liquidación para causar las deudas incobrables de AAVE, estar dispuesto a cortar carne se considera un comportamiento responsable.

Chen Mo:

**OTC es actualmente la mejor solución, y de esta manera, es posible resolver todos los problemas de deuda de Curve. **Sin embargo, con respecto a los detalles específicos de implementación del llamado bloqueo moral y fijación de precios, la información actual proviene de varios canales informales y el plan específico aún no se ha aclarado oficialmente.

No hay nada malo con el protocolo Curve en sí, es solo que las medidas de seguridad no son las adecuadas. Hay una demanda en el mercado dispuesta a comprar CRV a un precio de 0,4, porque el rol de Curve en el ecosistema DeFi no se reemplaza fácilmente, incluso si su modelo AMM se puede replicar, tomará tiempo construir su ecología y reputación.

Si Curve no resuelve el problema a través de OTC, por ejemplo, Michael no elige este paso, puede desencadenar una serie de liquidaciones, que no solo afectarán a Curve, sino también a otros acuerdos como FRAX y AAVE. Por lo tanto, las soluciones OTC actuales son las mejores para evitar que ocurra esta reacción en cadena.

** Guepardo DeFi: **

Michael opta por una solución OTC para saldar su deuda, lo cual es mucho mejor que la liquidación forzosa. Además, el equipo de Curve, incluido Michael, es considerado el grupo de personas con mayor inteligencia financiera en el círculo DeFi.

La complejidad de Curve radica no solo en su modelo AMM, sino también en la forma en que interactúa con protocolos como Frax Lend. Frax Lend tiene un mecanismo de tasa de interés especial: después de una cierta tasa de utilización, la tasa de interés se duplicará de acuerdo con una determinada estrategia de vida media, lo que obligará a los prestatarios a pagar la deuda.

La forma en que Michael resuelve los préstamos de Frax es reduciendo la utilización. Sin embargo, ahí radica un desafío: cómo lograrlo al menor costo posible. Necesitaba encontrar una manera de que los prestatarios de Frax pagaran sin dejar que la utilización volviera al 100 por ciento de inmediato, de modo que las tasas no pudieran reducirse.

Con este fin, también introdujo una nueva estrategia para crear un nuevo grupo y usar su propio CRV como garantía para atraer a personas que estén dispuestas a correr riesgos para comprar la moneda estable crvUSD emitida por él. De esta forma, el prestatario de Frax puede ser recompensado a través de este mercado secundario sin esperar a que pague la deuda. **Esta estrategia demuestra la profunda comprensión de Michael de las operaciones financieras complejas y también ayuda a reducir la presión sobre todo el sistema. **

**P3: ¿Es muy probable que la posición de Michael sea liquidada?¿Cómo afectará el precio de $CRV? **

** Guepardo DeFi: **

Creo que el precio de la moneda debe estar relacionado con TVL. Aunque FRAX y algunos otros acuerdos de cooperación devolverán parte de los fondos después de que se resuelva el problema del código, lo que hará que TVL se recupere, llevará tiempo y reconstruir la confianza para volver al nivel anterior. a menos que entre repentinamente en un mercado alcista.Está entrando una gran cantidad de dinero.

Mientras tanto, puede haber otros protocolos que intenten unirse a Ethereum, tomando un lugar del TVL perdido. Creo que algunos acuerdos pueden captar una cuota de mercado de uno o dos millones.En cuanto al precio de la moneda, a menos que el mercado caiga debido a factores macroeconómicos, el precio de la moneda de Curve no fluctuará demasiado. Espero que una recesión sea inminente, lo que tendrá un efecto adverso en la criptosfera y puede hacer que el precio de CRV caiga.

BujiDAO Pequeño Mapache:

Con respecto al precio de la moneda CRV, creo que aunque puede haber menos personas que lo venden, también es difícil encontrar personas que estén dispuestas a comprarlo y mantenerlo durante mucho tiempo. Lo que determina la tendencia del precio de la divisa es la relación de fondos entre compradores y vendedores. Aunque la caída del precio puede atraer a algunos compradores, será difícil encontrar nuevos inversores que estén dispuestos a mantener durante mucho tiempo y no tengan una gran Posición del dólar estadounidense.

Por otro lado, para los inversores que ya tenían CRV y persistieron en el mercado bajista, debido a su confianza en Curve, es posible que no entren en pánico debido a las fluctuaciones de precios. Por lo tanto, creo que el precio actual de CRV puede permanecer en este rango.

Chen Mo:

OTC puede introducir nuevos inversores, y el precio de CRV tiene poca fluctuación y se ve afectado principalmente por el entorno del mercado.

Los inversores que están profundamente involucrados en Curve mantendrán CRV durante mucho tiempo, mientras que los comerciantes operarán de acuerdo con las condiciones del mercado hasta que aparezca una nueva tendencia de soporte en el mercado.

Suplemento de opinión

Radar de cofundador de DODO:

Aunque Curve es un competidor, no quiero que su crisis siga evolucionando, porque Curv tiene un TVL enorme, y su capacidad de almacenamiento refleja la falta de fuentes de ingresos en el mundo DEFI. Si Curve colapsa, se perderá una gran cantidad de fondos. estar sin hogar impacto ecológicamente significativo.

Los participantes en el círculo Crypto buscan principalmente ganancias. Si faltan fuentes importantes de ingresos, puede provocar la pérdida de usuarios, o incluso cambiar a CEFI. Esto será un problema para el ecosistema DEFI, y no hay otro. plataforma que puede reemplazarlo por el momento.

Por otro lado, si Curve realmente colapsa, definitivamente causará un gran impacto a corto plazo, pero a largo plazo, dejará espacio para otros activos de ingresos como LSD, RWA, etc. Si las personas pueden obtener ingresos en su propia moneda, no están dispuestos a elegir proyectos que favorezcan los rendimientos Ponzi.

Hemos visto muchos proyectos que intentan derramar altos rendimientos en otras clases de activos. Al igual que en el mundo de la moneda fiduciaria, si la tasa de interés de un determinado activo es alta, este alto rendimiento fluirá naturalmente a otra parte. Entonces, **si Curve colapsa, deberíamos apostar por otros tipos de activos rentables que tengan el potencial de llenar los nichos que Curve dejó vacantes. **

BujiDAO Pequeño Mapache:

Los críticos argumentan que exponer la deuda en la cadena es vulnerable a los francotiradores; sin embargo, si esto es una preocupación, los préstamos no deben realizarse en la cadena. No es que la divulgación de la deuda sea problemática, sino que debería haber evitado una superficie de ataque demasiado obvia.

Este punto de vista es similar a la situación de Solana, parte del código que no es de código abierto se considera más seguro, pero de hecho, los piratas informáticos aún pueden obtener el código a través de la descompilación, y para los piratas informáticos de sombrero blanco, el código que no es de código abierto. es más difícil de revisar. Por lo tanto, no se puede decir que el gobierno será atacado porque la deuda es pública. Cuando la deuda no es pública, una vez que se encuentra con un ataque de piratas informáticos, puede generar mayor pánico y peligro. **

Sr. Block:

En el entorno DeFi, muchos proveedores de liquidez pueden querer emitir sus propias monedas estables o tokens, y construir sus propios fondos de liquidez y continuar obteniendo altos rendimientos anualizados es su principal requisito. Por ejemplo, el éxito de FRAX es que compraron una gran cantidad de tokens CRV cuando Curve estaba bajo y utilizaron los derechos de voto de estos tokens para crear y expandir su propio grupo FRAX.

Para los proyectos DeFi, tener derechos de voto CRV es crucial, ya que los ayudará a lograr sus objetivos, como construir y expandir sus propios fondos de liquidez. Por lo tanto, la motivación de las personas para comprar CRV puede ser más por sus derechos de voto y planes futuros que por simples ganancias a corto plazo o tendencias de precios de divisas.

Cuando un proyecto DeFi compra y mantiene CRV, es más como una inversión comercial, como alquilar un lugar en un centro comercial para abrir una tienda. Puede crecer o perder dinero, pero en general, existe la oportunidad de hacer algo grande. . Este modelo también refleja la diversidad de modelos económicos simbólicos, y ningún proyecto lo ha logrado completamente todavía.

**Para los proyectos DeFi, mantener CRV no es solo para obtener rendimientos financieros, sino también para establecer un valor compartido a largo plazo en el ecosistema de Curve. **Por ejemplo, la relación entre Convex y Curve es un buen ejemplo, Convex necesita a Curve para sobrevivir, y Curve necesita a Convex para traer muchos usuarios y liquidez.

El uso de los derechos de voto de CRV para participar en el mercado del soborno puede ser una estrategia importante para los proyectos DeFi. Los derechos de voto que obtienen a través de los sobornos permiten que sus proyectos crezcan en Curve, atraigan más liquidez y hagan crecer aún más sus negocios. Por lo tanto, comprar CRV y asegurarlo por derechos de voto puede ser la estrategia a largo plazo que persiguen.

En cuanto a los casilleros morales, la mayoría de los casilleros morales son instituciones y personas específicas que se dedican a proyectos, entre ellos, la participación de grandes instituciones trae mayor confianza al mercado, porque es poco probable que vendan en el corto plazo. Sin embargo, en el mercado de las criptomonedas, es imposible predecir si habrá una venta masiva. Sin embargo, donde hay un contrato, existen restricciones legales y las violaciones de las reglas pueden tener consecuencias para transacciones futuras.

Conclusión

Curve se encontró con una crisis provocada por problemas con el compilador de Vyper, el precio de la moneda cayó y la comunidad entró en pánico. Esto advierte que las auditorías de seguridad del proyecto deben ir más allá en la capa del lenguaje.

El fundador de Curve eligió resolver el problema de la deuda y reducir la tasa de utilización a través del esquema OTC y la creación de un nuevo grupo para evitar la liquidación en serie. Esta operación refleja su profundo conocimiento de las operaciones financieras complejas y una actitud responsable, lo que ayuda aliviar toda la presión del sistema.

La fluctuación del precio de la moneda de CRV se ve afectada por el entorno del mercado y el comportamiento de los inversores. Restaurar TVL requiere tiempo y reconstruir la confianza. Aunque puede haber nuevos acuerdos para aprovechar la participación de mercado, las fluctuaciones del precio de CRV no serán demasiado grandes y se ven afectadas principalmente por la macroeconomía. e inversión impacto en la confianza.